Musk tentou desistir do acordo com o Twitter alegando tráfego falso por meio de uma pesquisa no Twitter

ALEGAÇÕES FACTUAIS

VI. Musk tenta uma saída

A. Contas falsas ou spam

64. O que Musk percebeu primeiro foi uma representação nos arquivos trimestrais da SEC do Twitter ao longo de muitos anos consecutivos que, com base em seus processos internos, a empresa estimou que “a média de contas falsas ou de spam” em sua plataforma “representava menos de 5% de nosso mDAU durante o trimestre.” “Monetizable Daily Active Usage or Users”, ou mDAU, é uma métrica não-GAAP que o Twitter emprega para medir o número de pessoas ou organizações que usam a plataforma do Twitter. Em seus registros, o Twitter define mDAU como “pessoas, organizações ou outras contas que fizeram login ou foram autenticadas e acessaram o Twitter em qualquer dia por meio do twitter.com, aplicativos do Twitter capazes de exibir anúncios ou produtos pagos do Twitter, incluindo assinaturas .”

65. Além de implantar processos automatizados e manuais que suspendem em média mais de um milhão de contas suspeitas por dia, a empresa realiza um processo diário rigoroso usando revisores humanos para estimar spam ou contas falsas que permanecem em sua plataforma após filtragem automatizada e revisão manual .

66. As divulgações do Twitter à SEC sobre esse processo e suas conclusões são fortemente qualificadas. Conforme descrito na seção “Nota sobre as principais métricas” de seus registros, o “cálculo de mDAU do Twitter não é baseado em nenhuma metodologia padronizada do setor”, “pode diferir das estimativas publicadas por terceiros ou de métricas com títulos semelhantes de nossos concorrentes” e “pode não refletir com precisão o número real de pessoas ou organizações que usam nossa plataforma”. Quanto à estimativa de spam ou contas falsas como porcentagem do mDAU, o Twitter explica que é baseado em “uma análise interna de uma amostra de contas”, envolve “julgamento significativo”, “pode não representar com precisão o número real de [falsos ou spam] contas” e pode ser muito baixo. O Twitter publicou a mesma estimativa qualificada – que menos de 5% dos mDAU são spam ou falsos – nos últimos três anos e publicou estimativas semelhantes nos cinco anos anteriores.

67. Musk estava bem ciente quando assinou o acordo de fusão de que o spam representava uma parte do mDAU do Twitter e bem ciente das divulgações qualificadas do Twitter. O spam foi um dos principais motivos citados por Musk, pública e privadamente, para querer comprar a empresa. Em 9 de abril de 2022, o dia em que Musk disse que queria comprar o Twitter em vez de ingressar em seu conselho, ele mandou uma mensagem para Taylor dizendo que “expurgar usuários falsos” da plataforma tinha que ser feito no contexto de uma empresa privada porque ele acreditava que “ fazer os números parecerem terríveis.” Em um evento público em 14 de abril, Musk disse que eliminar bots de spam seria uma “prioridade máxima” para ele no Twitter. Em 21 de abril, dias antes do fechamento do negócio, ele declarou:

Musk repetiu o mesmo sentimento no comunicado à imprensa anunciando a fusão em 25 de abril, afirmando que, ao adquirir o Twitter, ele priorizaria “derrotar os bots de spam e autenticar todos os humanos”.

68. No entanto, Musk fez sua oferta sem buscar qualquer representação do Twitter em relação às suas estimativas de spam ou contas falsas. Ele até adoçou sua oferta ao conselho do Twitter, retirando expressamente sua condição de diligência anterior.

69. Em 5 de maio de 2022, Musk anunciou que havia levantado US$ 7,1 bilhões adicionais em compromissos de capital para o negócio de 19 investidores - incluindo US$ 1 bilhão do presidente da Oracle, Larry Ellison, US$ 800 milhões da Sequoia Capital, US$ 400 milhões da Andreessen Horowitz e US$ 375 milhões de uma subsidiária do fundo soberano do Catar. Os investidores de Musk, todos participantes sofisticados do mercado, assumiram esses compromissos diante das declarações públicas de Musk sobre contas de spam e sabendo que ele havia renunciado à diligência. Musk fez de seus planos para abordar o spam uma parte fundamental de seu discurso: como o co-CEO de Andreessen Horowitz declarou ao anunciar publicamente o investimento, a empresa pensou que Musk era “talvez a única pessoa no mundo” que poderia “consertar” o alegado “difícil” problema do Twitter. problema[]” com “bots”.

70. Então, no entanto, como o mercado (e o preço das ações da Tesla) caiu, os conselheiros de Musk começaram a exigir informações detalhadas sobre os métodos do Twitter para calcular o mDAU e estimar a prevalência de contas falsas ou spam.

71. O Twitter firmou um acordo de confidencialidade com Musk para compartilhar informações não públicas em preparação para a transição pós-fechamento e convocou uma reunião pessoal com Musk e sua equipe em 6 de maio de 2022. Entre os tópicos de discussão estavam mDAU e assuntos relacionados a spam. Antes da reunião, os banqueiros de Musk circularam uma agenda com itens relacionados aos usuários na plataforma do Twitter, incluindo: “Como você estima que menos de 5% dos mDAU são contas falsas ou spam?” Os representantes do Twitter abordaram essa questão na reunião, resumindo o processo da empresa.

72. Em 9 de maio ou por volta dessa data, os banqueiros de Musk no Morgan Stanley adicionaram entradas ao seu rastreador de diligência solicitando informações relacionadas ao usuário, incluindo uma solicitação de “banco de dados do usuário contendo métricas importantes, incluindo, mas não limitado a, número de usuários, número de usuários verificados, número de usuários ativos mensais, número de identificadores, etc.” Nem Musk nem seus assessores disseram o que motivou esses pedidos ou identificaram novas informações sobre spam ou contas falsas que surgiram justificando as investigações. Nada mudou nas estimativas do Twitter sobre a prevalência de spam na plataforma nos dias desde a assinatura. No entanto, no espírito de cooperação, o Twitter respondeu em 12 de maio com conjuntos de dados e descrições por escrito de suas métricas de audiência e seu processo de amostragem da prevalência de contas falsas ou de spam.

73. No início de 13 de maio de 2022, antes de uma reunião de diligência agendada para discutir os dados fornecidos pelo Twitter, Musk twittou sem qualquer aviso prévio à empresa que o “negócio do Twitter [está] temporariamente suspenso” até o A empresa mostrou a ele provas de sua estimativa de que menos de 5% das contas do Twitter são spam ou falsas:

A história da Reuters à qual Musk vinculou em seu Tweet foi um relatório sobre o arquivamento 10-Q do Twitter feito em 2 de maio de 2022 e continha a mesma estimativa altamente qualificada de 5% que o Twitter vinha divulgando em seus arquivamentos na SEC nos últimos três anos. Musk não tinha base para afirmar que o negócio estava “em espera” com base nessa divulgação de longa data. O advogado de negócios do Twitter ligou para o advogado de negócios de Musk. Duas horas após a publicação do tweet "em espera", Musk twittou tardiamente que ainda estava "comprometido" com o acordo.

74. Ciente de suas próprias obrigações sob o acordo de fusão, o Twitter prosseguiu com a reunião de diligência de 13 de maio, que durou cerca de duas horas. Durante esta sessão, o Twitter explicou, entre outras coisas, que seu processo de estimativa de spam envolve amostragem diária para um conjunto total de aproximadamente 9.000 contas por trimestre que são revisadas manualmente.

75. Mais tarde naquele dia, Musk tuitou publicamente uma deturpação de que o tamanho da amostra do Twitter para estimativas de spam era de apenas 100.

76. No dia seguinte, ele se gabou publicamente de ter violado suas obrigações de sigilo:

77. Os tweets de Musk em 13 e 14 de maio violaram suas obrigações sob o acordo de fusão, incluindo as disposições que proíbem comentários públicos não consentidos pelo Twitter, depreciação, uso indevido de informações fornecidas na Seção 6.4, exigindo os melhores esforços para consumar a fusão.

78. Em 16 de maio, Agrawal twittou que a estimativa de 5% do Twitter é baseada em “múltiplas revisões humanas (em replicação) para milhares de contas, que são amostradas aleatoriamente, consistentemente ao longo do tempo, de *contas que contamos como mDAUs*”. Ele explicou que o processo de revisão humana da empresa “usa dados públicos e privados (por exemplo, endereço IP, número de telefone, geolocalização, assinaturas de cliente/navegador, o que a conta faz quando está ativa...) para determinar cada conta” — algo O Twitter também explica em seus arquivos da SEC. Agrawal manteve a estimativa do Twitter e observou que a empresa está constantemente atualizando seus sistemas e regras para remover o máximo de spam possível:

79. Musk respondeu com outro Tweet depreciativo:

80. Como o mercado continuou a cair, Musk persistiu em seus ataques públicos e enganosos ao tratamento e divulgação de spam ou contas falsas pelo Twitter. Em outro Tweet em 15 de maio de 2022 e uma declaração em uma conferência de tecnologia em 16 de maio, Musk fez a afirmação infundada de que usuários falsos podem representar até 90% dos usuários do Twitter. Questionado se o “acordo com o Twitter [vai] ser fechado”, Musk respondeu que “realmente depende de muitos fatores” e postulou que a estimativa do Twitter de que spam ou contas falsas representavam menos de 5% do mDAU pode ser “um material distorção adversa” se “de fato for quatro ou cinco vezes esse número, ou talvez dez vezes esse número”.

81. Em 17 de maio de 2022, Musk twittou, sem base ou explicação, que “20% de contas falsas/spam, enquanto 4 vezes o que o Twitter afirma, poderia ser * muito * maior”, acrescentando que “[esse] negócio não pode mudar forward” enquanto se aguarda uma análise mais aprofundada das estimativas de spam do Twitter. Em mais uma violação de suas obrigações de não depreciação e acordos de esforços, Musk incentivou a SEC a investigar a precisão das divulgações do Twitter: