Musk intentó retirarse del acuerdo de Twitter llorando tráfico falso a través de una encuesta de Twitter

ALEGACIONES DE HECHO

VI. Musk busca una salida

A. Cuentas falsas o spam

64. Lo primero que Musk abordó fue una representación en las presentaciones trimestrales de la SEC de Twitter durante muchos años consecutivos que, según sus procesos internos, la compañía estimó que "el promedio de cuentas falsas o spam" en su plataforma "representaba menos del 5% de nuestro mDAU durante el cuarto." "Usuarios o uso activo diario monetizable", o mDAU, es una métrica no GAAP que Twitter emplea para medir la cantidad de personas u organizaciones que usan la plataforma de Twitter. En sus presentaciones, Twitter define mDAU como “personas, organizaciones u otras cuentas que iniciaron sesión o se autenticaron y accedieron a Twitter en un día determinado a través de twitter.com, aplicaciones de Twitter que pueden mostrar anuncios o productos de Twitter pagados, incluidas las suscripciones. .”

65. Además de implementar procesos automatizados y manuales que suspenden en promedio más de un millón de cuentas sospechosas cada día, la empresa lleva a cabo un proceso diario riguroso con revisores humanos para estimar el spam o las cuentas falsas que quedan en su plataforma después del filtrado automático y la revisión manual. .

66. Las divulgaciones de la SEC de Twitter con respecto a ese proceso y sus hallazgos están muy calificadas. Como se describe en la sección "Nota sobre métricas clave" de sus presentaciones, el "cálculo de mDAU de Twitter no se basa en ninguna metodología estandarizada de la industria", "puede diferir de las estimaciones publicadas por terceros o de métricas con títulos similares de nuestros competidores". y "puede que no refleje con precisión la cantidad real de personas u organizaciones que utilizan nuestra plataforma". En cuanto a la estimación de spam o cuentas falsas como porcentaje de mDAU, Twitter explica que se basa en “una revisión interna de una muestra de cuentas”, implica un “juicio significativo”, “es posible que no represente con precisión el número real de [falsas o spam] cuentas”, y podría ser demasiado bajo. Twitter ha publicado la misma estimación calificada (que menos del 5 % de mDAU son spam o falsos) durante los últimos tres años, y publicó estimaciones similares durante los cinco años anteriores.

67. Musk sabía muy bien cuando firmó el acuerdo de fusión que el spam representaba una parte de la mDAU de Twitter, y estaba muy consciente de las divulgaciones calificadas de Twitter. El spam fue una de las principales razones que Musk citó, pública y privadamente, para querer comprar la empresa. El 9 de abril de 2022, el día en que Musk dijo que quería comprar Twitter en lugar de unirse a su directorio, le envió un mensaje de texto a Taylor diciéndole que "purgar a los usuarios falsos" de la plataforma tenía que hacerse en el contexto de una empresa privada porque creía que "lo haría". hacer que los números se vean terribles”. En un evento público el 14 de abril, Musk dijo que eliminar los bots de spam sería una "prioridad máxima" para él en la gestión de Twitter. El 21 de abril, días antes de que se firmara el acuerdo, declaró:

Musk se hizo eco de ese mismo sentimiento en el comunicado de prensa que anunció la fusión el 25 de abril, afirmando que al adquirir Twitter priorizaría "derrotar a los robots de spam y autenticar a todos los humanos".

68. Sin embargo, Musk hizo su oferta sin buscar ninguna representación de Twitter con respecto a sus estimaciones de spam o cuentas falsas. Incluso, endulzó su oferta al foro de Twitter al retirar expresamente su condición de diligencia previa.

69. El 5 de mayo de 2022, Musk anunció que había recaudado $7100 millones adicionales en compromisos de capital para el acuerdo de 19 inversionistas, incluidos $1000 millones del presidente de Oracle, Larry Ellison, $800 millones de Sequoia Capital, $400 millones de Andreessen Horowitz y $ 375 millones de una subsidiaria del fondo soberano de riqueza de Qatar. Los inversionistas de Musk, todos participantes sofisticados del mercado, hicieron estos compromisos frente a las declaraciones públicas de Musk con respecto a las cuentas de spam y sabiendo que había renunciado a la diligencia. Musk hizo de sus planes para abordar el spam una parte clave de su presentación: como dijo el codirector ejecutivo de Andreessen Horowitz al anunciar públicamente la inversión, la empresa pensó que Musk era "quizás la única persona en el mundo" que podía "arreglar" los supuestos "difíciles" problemas de Twitter. asunto[]” con “bots”.

70. Luego, sin embargo, cuando el mercado (y el precio de las acciones de Tesla) descendieron, los asesores de Musk comenzaron a exigir información detallada sobre los métodos de Twitter para calcular mDAU y estimar la prevalencia de cuentas falsas o spam.

71. Twitter había firmado un acuerdo de confidencialidad con Musk para compartir información no pública en preparación para la transición posterior al cierre, y convocó una reunión en persona con Musk y su equipo el 6 de mayo de 2022. Entre los temas de discusión estaban mDAU y temas relacionados con el spam. Antes de la reunión, los banqueros de Musk hicieron circular una agenda con elementos relacionados con los usuarios en la plataforma de Twitter, entre ellos: "¿Cómo estiman que menos del 5% de mDAU son cuentas falsas o spam?" Los representantes de Twitter abordaron esa pregunta en la reunión, resumiendo el proceso de la empresa.

72. Después del 9 de mayo o alrededor de esa fecha, los banqueros de Musk en Morgan Stanley agregaron entradas a su rastreador de diligencia solicitando información relacionada con el usuario, incluida una solicitud de "Base de datos de usuarios que contiene métricas clave que incluyen, entre otros, número de usuarios, número de usuarios verificados, número de usuarios activos mensuales, número de identificadores, etc.” Ni Musk ni sus asesores dijeron qué había motivado estas solicitudes ni identificaron nueva información sobre spam o cuentas falsas que habían salido a la luz que justificaban las investigaciones. Nada había cambiado en las estimaciones de Twitter sobre la prevalencia de spam en la plataforma en los días posteriores a la firma. No obstante, en un espíritu de cooperación, Twitter respondió el 12 de mayo con conjuntos de datos y descripciones escritas de sus métricas de audiencia y su proceso para muestrear la prevalencia de cuentas falsas o spam.

73. A primeras horas del 13 de mayo de 2022, antes de una reunión de diligencia que se había programado para discutir los datos que Twitter había proporcionado, Musk tuiteó sin previo aviso a la empresa que el "acuerdo de Twitter [está] temporalmente en suspenso" hasta el La compañía le mostró pruebas de su estimación de que menos del 5% de las cuentas de Twitter son spam o falsas:

La historia de Reuters a la que Musk se vinculó en su Tweet era un informe sobre la presentación 10-Q de Twitter realizada el 2 de mayo de 2022 y contenía la misma estimación altamente calificada del 5% que Twitter había estado divulgando en sus presentaciones ante la SEC durante los últimos tres años. Musk no tenía base para afirmar que el acuerdo estaba "en suspenso" en base a esta divulgación de larga data. El abogado de acuerdos de Twitter llamó al abogado de acuerdos de Musk. Dos horas después de que se publicara el tuit "en espera", Musk tuiteó tardíamente que todavía estaba "comprometido" con el trato.

74. Consciente de sus propias obligaciones en virtud del acuerdo de fusión, Twitter procedió con la reunión de diligencia del 13 de mayo, que duró aproximadamente dos horas. Durante esta sesión, Twitter explicó, entre otras cosas, que su proceso de estimación de spam implica un muestreo diario de un conjunto total de aproximadamente 9.000 cuentas por trimestre que se revisan manualmente.

75. Más tarde ese día, Musk tuiteó públicamente una tergiversación de que el tamaño de la muestra de Twitter para las estimaciones de spam era de solo 100.

76. Al día siguiente, se jactó públicamente de haber violado sus obligaciones de confidencialidad:

77. Los tuits de Musk del 13 y 14 de mayo violaron sus obligaciones en virtud del acuerdo de fusión, incluidas las disposiciones que prohíben los comentarios públicos no consentidos por Twitter, el menosprecio, el uso indebido de la información proporcionada en la Sección 6.4, lo que requiere los mejores esfuerzos para consumar la fusión.

78. El 16 de mayo, Agrawal tuiteó que la estimación del 5 % de Twitter se basa en “múltiples revisiones humanas (replicadas) de miles de cuentas, que se muestrean al azar, de manera constante a lo largo del tiempo, de *cuentas que contamos como mDAU*”. Explicó que el proceso de revisión humana de la empresa "utiliza datos públicos y privados (p. ej., dirección IP, número de teléfono, geolocalización, firmas del cliente/navegador, qué hace la cuenta cuando está activa...) para tomar una determinación en cada cuenta", algo Twitter también explica en sus presentaciones ante la SEC. Agrawal mantuvo la estimación de Twitter y señaló que la compañía actualiza constantemente sus sistemas y reglas para eliminar la mayor cantidad de spam posible:

79. Musk respondió con otro Tweet despectivo:

80. A medida que el mercado seguía cayendo, Musk persistió en sus ataques públicos y engañosos contra el manejo y la divulgación de spam o cuentas falsas por parte de Twitter. En otro tuit del 15 de mayo de 2022 y una declaración en una conferencia de tecnología el 16 de mayo, Musk hizo la afirmación infundada de que los usuarios falsos podrían representar hasta el 90 % de los usuarios de Twitter. Cuando se le preguntó si el "acuerdo de Twitter [se] va a cerrar", Musk respondió que "realmente depende de muchos factores" y postuló que la estimación de Twitter de que el spam o las cuentas falsas comprendían menos del 5% de mDAU podría ser "un material error adverso” si “de hecho es cuatro o cinco veces ese número, o tal vez diez veces ese número”.

81. El 17 de mayo de 2022, Musk tuiteó, sin base ni explicación, que “el 20 % de cuentas falsas/spam, mientras que 4 veces lo que afirma Twitter, podría ser *mucho* más alto”, y agregó que “[e]ste trato no puede cambiar”. adelante” a la espera de un mayor análisis de las estimaciones de spam de Twitter. En otro incumplimiento de su obligación de no desacreditar y convenios de esfuerzos, Musk alentó a la SEC a investigar la exactitud de las divulgaciones de Twitter: