サトシはビットコインETFに懐疑的かもしれない

何ヶ月にもわたる噂と誤ったスタートを経て、多くの人が待ち望んでいたビットコインETFのニュースが今週ついに発表されました。主流派の多くの目には、SECによるビットコインETFの祝福は、これまで誰も達成できなかった方法でデジタル通貨を合法化したものと映る。

ビットコイン ETF を使用すると、 あらゆる種類の投資家がこの一世代に一度の創造物にアクセスできるようになります。成文化された金融商品として、良い点は非常に明白です。より多くのエクスポージャーとより多くの投資家は、ビットコインの価格の上昇（そして価格の安定）を意味するはずです。この経済的インセンティブは、SEC の祝福がほぼ普遍的な賞賛を受ける明白な理由を提供します。

しかし、私たちはいったい何のためにここに登録しているのでしょうか?サトシはどう思うでしょうか?

ビットコイン ETF は他の ETF と同様に機能し、投資家がビットコインを直接所有することなく、他の証券取引所の他の市場と対話するのと同じように、暗号通貨市場と対話することができます。これは明らかに機関投資家を惹きつけ、規制された安全なビットコイン投資方法を提供することになるが、これを別の言い方で言うと何だろうか？私たちは大手銀行をテーブルに招待しています。

それはビットコインが目的として生まれたこととは逆ではないでしょうか?

サトシのビットコインに対するビジョン

2009 年の金融危機の余波でサトシ・ナカモトという仮名がビットコインを導入したとき、彼らのビジョンは分散化、透明性、自律性に根ざしていました。ビットコインの中核となる原則は、政府や伝統的な金融機関などの中央当局の制御から自由な金融システムを構築することを目的としていました。銀行や決済処理業者などの仲介業者を必要とせず、ピアツーピアで二者間で取引が直接行われる世界が構想されました。

重要なのは、サトシ氏が、信用度の高い人や富裕層だけでなく、すべての人がアクセスできる金融システムを構想していたことです。

これはビットコインの起源を理解する上での核心だ。中央集権的な金融機関を中心に構築されたシステムは、回避するために構築された問題を何ら防ぐことはできなかった、というのがサトシの見解だった。

ビットコインETFを紹介

ビットコインがその存在から 10 年半にわたって進化するにつれて、価格、法的環境、および暗号通貨エコシステムの広範な発展の面で多くの浮き沈みがありました。

2021 年の @ras による Hacker Noon の投稿で述べられているように、ビットコインの価格は「ボラティリティは S&P 500 の約 7 倍です」。ビットコインのエコシステムに成熟と安定をもたらすのはETFの導入だ、と多くの人が長年にわたって言ってきた。

ビットコイン ETF は、証券取引所の従来のファンドと同様に機能します。資産管理会社は原資産を購入し、カストディアンに保管します。その後、投資家が売買できる株式をファンドに発行します。金融機関は、ファンドの投資家に代わって原資産 (この場合はビットコイン) を安全に管理する責任があります。

したがって、ビットコインETFが市場ボリュームを増加させ、より大規模で多様な投資家を惹きつけ、全体的により安定した売買体験を生み出すことは明らかです。ただし、ビットコイン ETF の考えられる影響は、アクセシビリティや流動性などの単純な概念に限定されません。それは、暗号通貨に対する考え方そのものにも影響を与えるだろう。ビットコインETFのような認可商品は仮想通貨市場の安定性と信頼を示すものとなり、これまで不安定な実験から距離を置いていた主流投資家を惹きつける可能性が非常に高い。仮想通貨の購入方法を理解できていない人々のことは言うまでもない。

サトシ、どこにいるの？

一方で、ビットコイン ETF の利用可能性は、投資手段としてのみ重要になっている金融商品へのアクセスを改善するというサトシの中核原則の 1 つに取り組んでいます。

ChangeNOWの CEO である Xena Kash 氏は発表後に述べたように、「ブラックロックやフィデリティのような機関が私たちの分野に参入することは、間違いなく世界中で包括的で目的に合った規制の需要を促進する極めて重要な瞬間を示しています。」これはビットコインの成長と安定にとって良いことかもしれないが、これがより広範な業界でサトシ・ナカモトの当初のビジョンを実現するのに役立つかどうかはまだ分からない。」

なぜなら、この「アクセスの向上」はサトシの考えていたアクセスではないからだ。サトシの当初のビジョンは、直接ピアツーピア取引の道を示し、これらのビットコイン ETF を立ち上げているまさにファンドのような仲介者の必要性を排除しました。個人投資家はブロックチェーン上で直接取引を行うのではなく、ファンドマネージャーや取引所を通じてビットコイン市場と対話するため、設計上、ビットコインETFには中間層が必要です。いわば中央権力。

おそらく最も明白な違反は、ETFが規制当局によって管理されていることであり、これはビットコインの中核原則に対する違反です。承認されたビットコインETFは、サトシが解放されるよう努力したすべての監督を受けることになる。

概して、ビットコインETFの承認は仮想通貨の世界における検証の瞬間だが、おそらく私たちはシャンパンのお祝いを一杯だけにして、この想定上の勝利で正確に何を勝ち取ったのかを自問する必要があるだろう。

恐怖心を煽る行為に頼らず、ビットコインETFの承認が分散型ピアツーピア金融システムに対するサトシ・ナカモト氏の当初のビジョンと一致するかどうか、立ち止まって自問することが重要だと感じられる。

従来の投資において ETF が提供する利便性は、一元化された権限、規制上の監視、そして市場操作の多くの機会ももたらします。