2023 年第 1 四半期の市場分析: ビットコインは米ドルに対して上昇し、32,000 ドルを超えるか?

暗号市場のボラティリティが高まっているにもかかわらず、2023 年の第 1 四半期は好調に終了しました。この記事では、仮想通貨市場とマクロ環境の動向をレビューし、次の四半期の予測を提供します。

ビットコイン：強いリバウンドの後、統合に入ります

暗号市場は 2023 年第 1 四半期に好調で、時価総額は 49% 増加して 1 兆 1,900 億ドルになりました。ビットコイン ( BTC ) は 72% 上昇し、28,440 ドルで取引を終えました。イーサリアム ( ETH ) は 53% 上昇し、1,827 ドルで取引を終えました。この上昇傾向は、金融政策の引き締めや銀行危機など、複数の要因によって引き起こされました。ただし、ステーブルコインからの流出の増加や取引所からの資本流出などの指標は、この傾向が持続できない可能性があることを示しています。

第1四半期に15,000ドルでサポートをテストした後、BTCは反発しました。

新しい四半期に入り、BTC は週次および月次のラインの点でも新しい旅に出ています。ドンチャン チャネル (「DC」) インジケーターを適用して、市場のボラティリティを評価しました。 (指標は、通常、それぞれ 20 日間の高値、20 日間の安値、および平均を表すアッパー バンド、ロワー バンド、およびミドル バンドで構成されます。価格が安定している場合、ドンチャン チャネルは比較的狭くなります。価格変動が激しい場合、指標チャネルはより広くなります。

この指標は、売買シグナルを判断するのに役立ちます。価格が上限バンドを超えると、トレーダーはそれを買い取引と解釈する可能性があります。価格が下限を下回ると、トレーダーはそれを売り取引と解釈する可能性があります。)

• ウィークリー チャート: DC インジケーターから判断すると、BTC のウィークリー ラインはまだ 320,000 ドルの中間バンドを下回っており、強いリバウンドの後、2 週間以上にわたってわずかに変動しています。 BTC はまだ週次レベルでリバウンド後の統合段階にあるようです。一方、Average True Range (ATR) 指標は長期的な下降トレンドから抜け出しましたが、依然としてサイクルの低い時点にあり、市場がまだ統合されていることを示しています。したがって、2つの指標を組み合わせることにより、週次ラインがミドルバンドの上で有意にブレイクし、ATRインジケーターも反転してブレイクスルーする場合、BTCが強い上昇フェーズに入ることを意味すると考えており、適切な時期に市場に出ます。

  
  

• 月間チャート: BTC の月間ラインは 3 つの連続した強気のろうそくを経験しましたが、BTC が $35,000 で始まった昨年 6 月からの損失をまだ取り戻していません。週足チャートの DC インジケーターの中心線と合わせて、32,000 ドルが次の主要なレジスタンス レベルになる可能性があると考えています。 DC インジケーターを適用すると、BTC の月次ラインはまだ中央のバンドの下にありますが、下のバンドよりも高いことがわかります。一方、ATR指標は長期的な下降トレンドを続けています。これは、即時の逆転が見えない可能性があることを意味します。

この四半期では、BTC は 80% 近く上昇し、力強いリバウンドを達成しました。これは、長期投資家にとって良いシグナルであり、四半期ごとの傾向が逆転し、横ばいの統合の新しい段階に入るということを示しています。

米国株：マクロの不確実性により予測不能

第 1 四半期の米国株式のパフォーマンスは、ファンダメンタルズ指標とテクニカル指標の両方が強気モードであり、期待どおりでした。第 1 に、個人消費支出 (PCE) が予想を下回り、前年比で 5% 増加したことは、インフレ圧力が緩和されたことを示しており、これは株式市場にとって良い兆候です。

第 2 に、米国経済は引き続き堅調で、企業収益も引き続き増加しており、米国株の反発を支えています。第三に、雇用率が良さそうに見えたため、米国企業により多くの機会がもたらされました。また、政策面では、FRB の態度の変化も市場への下押し圧力の低下に貢献しました。

第 1 四半期には、S&P 500、ダウ ジョーンズ、およびナスダックがすべて好調で、ナスダックがハイテク株のアウトパフォームにより上昇をリードしました。 MetaとTeslaのシェアはどちらも60%以上上昇しました。それどころか、銀行株はひどくアンダーパフォームしました。 KBW Nasdaq Bank Index と KBW Nasdaq Regional Banking Index の両方が下落した。米国経済は、株式市場の継続的な成長と景気後退のどちらかを選択する岐路に立っていると考えています。今後数か月で市場が直面する最大のリスクの 1 つは、米国経済が停滞することです。

次の第 1 四半期の決算シーズンと主要な経済データのリリースは、市場のパフォーマンス、特に企業の利益と経済成長に関するデータに大きな影響を与えるはずです。こうした背景の下、FRB がよりハト派に転向することは、市場の回復を助長するでしょう。 S&P 500 の全体的な上昇が市場全体の低迷をカバーし、大手テクノロジー株が投資家にとって安全な港になったことを認識しておく必要があります。

第 2 四半期の米国株式のパフォーマンスは、昨年からのいくつかの不確実性、特に米国経済への利上げの影響が引き続き存在するため、予測できません。 S&P 500 は最近横ばいで推移していますが、毎日のボラティリティが高まっており、市場の真の健全性を判断することが難しくなっています。 S&P 500 企業が第 1 四半期の収益を相次いで発表するにつれて、EPS の予測は引き下げられると考えています。また、利益率の縮小傾向は年末まで続く可能性もあり、成長が回復する可能性もある。

米国債：脱ドル化の加速に苦しむ

米国の 10 年物国債利回りは長期的に下降トレンドに留まることが多いが、下降トレンド チャネルの上端まで上昇するたびに、世界的な金融危機が発生する。今回、その上向きの突破のスピードと程度は、40年間で前例のないものでした。現在、米国債の利回り曲線は急速にプラスに転じており、これは米国の景気後退の前兆である可能性があります。英国とユーロ圏は米国債の主要な買い手であり、日本と韓国は「不本意ながら」市場から資金を引き揚げ、中国は引き続き保有を削減した。第 2 四半期には、米国への国際資本流入がさらに減速し、外国からの購入が純減を記録する可能性さえあると考えています。

最近の銀行危機の影響を受けて、今後 3 か月間の米国 10 年国債利回りに対する投資家の期待は低下するはずですが、主流の意見は依然として 3.4% ～ 3.6% の範囲内で変動すると考えられます。

Treasury International Capital のレポートによると、今年 1 月には、中国、ベルギー、ルクセンブルグ、アイルランド、ブラジル、フランス、サウジアラビア、ドイツ、メキシコ、イスラエル、クウェート、コロンビア、スウェーデン、バハマなど、少なくとも 16 か国が米国債を売却しました。 、ベトナム、ペルー。

この傾向は、米国の債務ベースの経済モデルの悪影響に対する認識の高まりを反映しています。さまざまな国の金融当局は、現在、米ドルを裏付ける中核資産である米国債の信頼性が低いことを十分に認識しています。また、この傾向は、2022 年 10 月 18 日に行われた「連邦準備制度理事会の積極的な利上げと米ドルの急速な上昇により、一部の国の脱ドル化と脱却プロセスがさらに加速する」という予測とも一致しています。米国債の」。

米ドル: 世界の金融市場で兵器化

4 月 7 日に発表された 3 月の米国の非農業部門の雇用者数データは、予想を上回り、労働市場が回復力を持っていることを示しました。一方、4 月 12 日に発表された消費者物価指数 (CPI) レポートは、インフレが再び減速したことを示しました。米ドル指数の脆弱性に対する市場の懸念は高まりましたが、経済活動が妥当なレベルにあり、インフレ圧力が沈静化したことを考えると、FRB の金融引き締めサイクルは終わりに近づいている可能性があると考えられます。

以前は、FRB の積極的な引き締め政策により巨額の資本が流入し、世界的な米ドルのクランチにつながりました。米ドルのクランチが激化している間、流動性リスクには至りませんでした。そして 2023 年の第 1 四半期には、ドル建て資産への世界的な資本の流れが鈍化しました。したがって、米ドル指数は今後数週間で年内の最低水準まで下落し、その後は横ばいで推移する可能性があると考えています。

最も重要なことは、ロシアとウクライナの戦争によって、米ドル準備金が米国によって凍結される可能性があることが米ドルシステムの人々に明らかになったことです。米ドルからの段階的な分離と多極化は、世界の金融市場のトレンドとなるでしょう。米ドルシステムの重要性が低下すれば、競合他社の重要性が高まり、少なくとも 1 つの強力な通貨が出現するでしょう。

結論: BTC は 32,000 ドル以上に戻りつつあります

債務危機により一部の国の法定通貨が崩壊する中、BTCは現在の債務ベースの金融システムに挑戦する力を発揮すると考えています。債務規模が拡大し続ける限り、BTCは債務リサイクルプールの資本源としてますます大きな割合を占めるようになります。 2023年後半には、次の触媒のおかげでBTCが32,000ドルを超えると予測しています。

• インフレの減速;
• エネルギー問題の緩和;
• ロシア・ウクライナ戦争の停戦;
• M2供給トレンドの逆。

上記の要因がまとめて、新しい強気サイクルの始まりを促進します。消費者は徐々に、ビットコインを CPI インフレに対する直接的なヘッジではなく、価値の保存手段および M2 インフレに対するヘッジと見なすようになると考えています。特に、多極化による摩擦に悩まされている新興市場の中間地域では、BTC は米ドル支配の完璧な自然な代替手段の 1 つになるでしょう。一方、米国経済が景気後退に陥った場合、FRB はおそらく利上げを停止し、マネーの供給過剰と政府予算の赤字が続くでしょう。

失業率が上昇し続ける一方で、CPI の前年比成長率が年央までに 5% を下回る可能性があるという昨年の記事で表明された見解を維持し、FRB に利上げを停止する最善の理由を提供します。このラウンドの世界的なドル危機は、現行の国際通貨システムに内在する欠陥を露呈させました。地政学的要因の影響と相まって、多極化した国際通貨システムへの移行が促進されると考えています。

米ドルシステムの競合他社は、米ドルシステムの管理者よりも権限と裁量が少ないため、一部の権威主義的な政治家によって彼らの法定通貨が兵器化される可能性は根本的に排除されます.この文脈では、完全にステートレスな通貨としてのビットコインの物語は、ビットコインをより合理的な選択にしています。ビットコインの大規模な採用により、政治的利益団体間の紛争の可能性が大幅に低下します。

まとめると、私たちは今、景気サイクルの重要な転換点にあると考えています。FRB は経済成長とインフレの管理に全力を注いでいますが、予測不可能な危機が経済に発生した場合、さらに大きな課題に直面するでしょう。その中で、特に仮想通貨にマイナスのニュースがなければ、BTCは32,000ドル以上に戻る可能性があります。