लूना पराजय: एक नियोजित हमला या सिस्टम में एक अपूर्णता?

कुछ ही दिनों में, LUNA की कीमत 83 डॉलर से ऊपर गिरकर लगभग शून्य हो गई, और यूएसटी नामक पारिस्थितिकी तंत्र का एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा अमेरिकी डॉलर के लिए अपना खूंटी खो दिया।

इस घटना ने क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार को हिलाकर रख दिया और सभी क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों को नीचे खींच लिया। यहां तक कि यूएसडीटी, जो यूएसडी द्वारा समर्थित है और प्रतिभूतियों का कारोबार कुछ समय के लिए 1 यूएसडी से थोड़ा कम दर पर किया गया था। लेकिन जब यूएसडीटी तेजी से ठीक हो गया, यूएसटी ने थोड़े सुधार के बाद, अपने फ्रीफॉल को जारी रखा।

क्या हुआ और लूना पतन से क्या सबक सीखा जा सकता है?

बहुत से लोग मानते हैं कि एक " क्रिप्टो-विंटर " आ गया है और यह दुर्घटना अपेक्षित प्रभावों में से एक थी। हालांकि, मुझे इसमें संदेह है।

ऐसा इसलिए है क्योंकि बहुत सारी छोटी और कम प्रभावशाली परियोजनाएं हैं जो अभी भी मौजूद हैं और यहां तक कि उनके रास्ते में फलती-फूलती भी हैं। यहां तक कि अगर हमें क्रिप्टो-विंटर परिणामों से निपटना है, तो इसका टेरा (LUNA) जैसी प्रभावशाली और संसाधनपूर्ण परियोजना से कोई संबंध नहीं है।

दूसरों का कहना है कि इस तरह की गिरावट परियोजना के संस्थापक डो क्वोन के अहंकार के लिए एक "सजा" है। LUNA के खूनखराबे से ठीक एक हफ्ते पहले, उन्होंने कहा था कि "95% मरने वाले हैं [सिक्के], लेकिन कंपनियों को मरते हुए देखने में भी मनोरंजन है" ।

हालांकि मुझे विश्वास नहीं है कि डो क्वोन के दिमाग की उपज के साथ वर्तमान स्थिति इस कथन से जुड़ी है, यह विडंबनापूर्ण लगता है। उन्होंने इसके बारे में कुछ भी करने में सक्षम हुए बिना अपनी परियोजना को पतन देखा (भले ही उन्होंने कोशिश की)।

फिर लूना का क्या हुआ?

मुझे लगता है कि उत्तर यूएसटी में निहित है। टेरा नेटवर्क की स्थिर मुद्रा एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा है और किसी भी संपत्ति द्वारा समर्थित नहीं है। LUNA सिक्का बाजार की अस्थिरता को अवशोषित करने और यूएसटी की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए बनाया गया था। सीधे शब्दों में कहें, एल्गोरिदम जो यूएसटी डॉलर पेग की देखभाल करने वाला था, इस तरह काम करता है:

जब यूएसटी मूल्य बढ़ जाता है, तो एल्गोरिथम यूएसटी को मिंट करने के लिए LUNA टोकन को बर्न करता है। यूएसटी का सर्कुलेशन वॉल्यूम बढ़ता है, और टोकन की कीमत गिरती है। यदि इसके विपरीत, यूएसटी मूल्य गिरना शुरू हो जाता है, तो एल्गोरिथम यूएसटी टोकन को प्रचलन से हटाकर लूना जारी करता है जिससे यूएसटी की मांग बढ़ जाती है और यूएसटी मूल्य वृद्धि को ट्रिगर किया जाता है।

तंत्र तब तक सही लग रहा था जब तक कि उसने उम्मीद के मुताबिक काम करना बंद नहीं कर दिया। इसके अलावा, इसने अचानक काम करना बंद कर दिया, और यहां तक कि परियोजना के संस्थापकों द्वारा उठाए गए आपातकालीन उपाय - जैसे कि $ 10b BTC आपातकाल के मामले में UST का बैकअप लेने के लिए खरीदा गया - काम नहीं किया। मुझे नहीं लगता कि सभी एल्गोरिथम सिक्के सिर्फ इसलिए टूट जाएंगे क्योंकि वे वास्तविक संपत्ति द्वारा समर्थित नहीं हैं। हम सभी जानते हैं कि मांग और आपूर्ति बाजार को चलाती है और यह कि USD सिर्फ एक कागज का टुकड़ा है जिसका मूल्य उस मांग पर निर्भर करता है। इस संबंध में, यूएसडी यूएसटी से अधिक मूल्यवान नहीं है।

तो अगर यह दोषपूर्ण प्रतिवाद नहीं था, तो क्या हुआ?

मेरे लिए, यह एक सुनियोजित हमले की तरह लगता है। परियोजना को जानबूझकर नष्ट कर दिया गया था, और जिसने इसे किया वह लूना को ठीक करने के उपायों की भविष्यवाणी कर सकता था।

मैं समझाता हूं कि यह सब कैसे विकसित हुआ। लेकिन पहले, कुछ पृष्ठभूमि की जानकारी।

एक सोरोस हमला

1989 से 1990 तक, देश को यूरोपीय मुद्रा प्रणाली में शामिल होने के लिए प्रेरित करने से इंग्लैंड की आर्थिक स्थिति खराब हो गई। उस समय, ब्रिटिश पाउंड का अत्यधिक मूल्यांकन किया गया था, जिससे देश को सस्ते आयात से लाभ हुआ। दूसरी ओर, इसने राष्ट्रीय मुद्रा को अधिक मूल्यांकित करने वाली निर्यातक कंपनियों को दंडित किया। संयुक्त रूप से, इन कारकों ने 1991 में देश को मंदी की ओर अग्रसर किया।

यह उस समय था जब एक अमेरिकी निवेशक और अरबपति जॉर्ज सोरोस के पास एक शानदार विचार था जिसने उन्हें 1.1 अरब डॉलर से अधिक अमीर बना दिया और बैंक ऑफ इंग्लैंड को दुर्घटनाग्रस्त कर दिया। उन्होंने बैंक ऑफ इंग्लैंड पर सट्टा हमला करने का फैसला किया।

यह सब 16 सितंबर 1992 को शुरू हुआ, जब सोरोस ने GBP पर लगभग शॉर्ट पोजीशन ली। 10 अरब पाउंड। वह बैंक ऑफ अमेरिका और जेपी मॉर्गन जैसे अन्य महत्वपूर्ण निवेशकों और निवेश बैंकों को यह समझाने में कामयाब रहे कि ब्रिटिश पाउंड विफल होने जा रहा है। इन बैंकों ने बड़े पैमाने पर GBP की बिक्री शुरू की।

स्थिति को स्थिर करने के लिए, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने विदेशी मुद्रा में अपने भंडार का उपयोग करके जीबीपी खरीदना शुरू कर दिया। हालांकि, बैंक के भंडार हमले को संभालने के लिए पर्याप्त नहीं थे, और ब्रिटेन को यूरोपीय मुद्रा प्रणाली को लगभग GBP अवमूल्यन के साथ छोड़ना पड़ा। 15%।

हमले में भाग लेने वाले निवेशक और बैंक उन सभी ऋणों को चुकाने में सक्षम थे, जो उनके पास GBP में थे, लेकिन USD के मुकाबले पाउंड का अवमूल्यन किया गया था। कुल मिलाकर, इस हमले से जॉर्ज सोरोस को लगभग 1.1 अरब डॉलर का पूंजीगत लाभ हुआ।

बेशक, यह हमला जोखिम के बिना नहीं था। इनमें से कोई भी कारक हमले को असंभव बना देगा:

• बैंक ऑफ इंग्लैंड की ओर से कड़ी प्रतिक्रिया
• यदि अन्य केंद्रीय बैंकों ने GBP के लिए सहायता प्रदान की होती
• हमलावरों के बीच खराब समन्वय

अब, आइए देखें कि 1992 में GBP का पतन UST और LUNA के पतन से कैसे जुड़ा है।

सोरोस टाइप अटैक

यूएसटी डिपेगिंग से ठीक पहले, वक्र तरलता पूल में संतुलन इस तरह दिखता था:

जैसा कि आप देख सकते हैं, सब कुछ बहुत अच्छी तरह से संतुलित है। फिर, हमलावर वक्र में अधिक यूएसटी तरलता जमा करना शुरू कर देता है:

यह चलनिधि पूल में चलनिधि असंतुलन पैदा करता है, और यूएसटी के अवक्षेपण का कारण बनता है:

इस उदाहरण में, डेपेग लगभग ध्यान देने योग्य नहीं था और इसे अपेक्षाकृत जल्दी बहाल किया जा सकता था। लेकिन ये तो बस शुरुआत थी।

इस कदम ने हमलावर को सिक्का डिपेग को ट्रिगर करने के लिए कितने यूएसटी को तरलता पूल में इंजेक्ट किया गया था और इसने अन्य प्रमुख निवेशकों को डर दिया कि सिक्का उतना स्थिर नहीं हो सकता जितना कि होना चाहिए था। इसके अलावा, हमलावर खूंटी को बहाल करने के लिए इस्तेमाल किए गए दो मुख्य पर्स देख सकता था।

इसलिए, हमले को सफल बनाने के लिए, इन दो पर्सों को निष्प्रभावी करने की आवश्यकता है और हमलावर एक मध्यस्थता व्यापार के हिस्से के रूप में अपने यूएसटी निकास पदों को मना कर ऐसा करता है।

इसके साथ ही बड़े पैमाने पर हमले की नींव तैयार हो गई। हमलावर पहले तरलता पूल को असंतुलित करता है।

और यूएसटी मूल्य को एक मुक्त गिरावट में भेजता है।

लेकिन इस बार, शेष राशि को बहाल करने के लिए जिन मुख्य संसाधनों का उपयोग किया जा सकता है, वे दो मुख्य पर्स में अवरुद्ध हैं, और निवेशकों का विश्वास बिगड़ता है।

जब पूल दुर्घटनाग्रस्त हो गया, तो मुख्य जमाकर्ता अपने यूएसटी को वापस लेने और उन्हें लूना में बदलने के लिए दौड़ पड़े। इसने टेरा की तरलता को कम कर दिया और कंपनी को परिसंचरण मात्रा को कम करने और खूंटी को बहाल करने या स्थिति को स्थिर करने के लिए यूएसटी वापस खरीदने में असमर्थ बना दिया।

इस बीच, हमलावर सिक्का को अलग रखने और टेरा की तरलता को खत्म करने के लिए अधिक यूएसटी बेचता है। टेरा फिर से अपनी पूंजी का उपयोग करता है। इस बार, यह यूएसटी को वापस खरीदने के लिए बीटीसी में भंडार का उपयोग करता है। बदले में, यह पूरे क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार को दबाव में डालता है और बीटीसी की कीमत को नीचे भेजता है। हमलावर को अपने LUNA को BTC में बदलने से तुरंत लाभ होता है और इस प्रकार, LUNA की कीमत और भी गहरी हो जाती है।

टेरा अपने परिसंपत्ति पोर्टफोलियो को समाप्त करके और अपने संसाधनों को कम करके हमलावर से छूट वाले यूएसटी को वापस खरीद रहा है। यूएसटी धारक सिक्के को LUNA में बदलना जारी रखते हैं। कुछ बिंदु पर, सिस्टम तरलता के कुल नुकसान से ग्रस्त है और अब असंतुलन का प्रबंधन नहीं कर सकता है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड पर सोरोस के हमले की तरह, इस हमले को आंशिक रूप से या पूरी तरह से रोका जा सकता है यदि:

• हमलावर के पास हमले को पूरा करने के लिए पर्याप्त संसाधन नहीं थे
• यदि उपयोगकर्ता UST को LUNA में बदलना शुरू नहीं करते हैं जो कि स्थिर मुद्रा का समर्थन करेगा
• यदि अन्य बाजार के खिलाड़ी टेरा का समर्थन करते हैं (भले ही वर्तमान परिस्थितियों में, मैं स्पष्ट रूप से नहीं देखता कि यह कैसे किया जा सकता है)

हमले का आयोजन किसने किया? अटकलें हैं। किसी भी मामले में, यह कोई ऐसा व्यक्ति था जो टेरा को अच्छी तरह से जानता था कि कंपनी खूंटी को पुनर्प्राप्त करने के लिए कैसे प्रतिक्रिया देगी और इस तरह के प्रभाव को बनाने के लिए पर्याप्त संसाधन थे।

क्या लूना ठीक हो जाएगा?

Kwon LUNA प्रोटोकॉल को फोर्क करके स्थिति को बचाने की कोशिश कर रहा है। अब, टेरा (LUNA) 2.0 लाइव है और ब्लॉकों का उत्पादन शुरू कर दिया है। मेरे लिए, ऐसा लगता है कि मैं एक डूबती हुई नाव को बचाने की कोशिश कर रहा हूं लेकिन मुझसे गलती हो सकती है। कुछ समय में, हम देखेंगे कि क्या परियोजना पुनर्जीवित होती है।

मेरा मानना है कि एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा बनाना एक शानदार विचार था, लेकिन एक एल्गोरिथ्म के अलावा इसे वापस करने के लिए कुछ और होना चाहिए।

एल्गोरिथम स्थिर स्टॉक अपने प्रारंभिक चरण में हैं, और एक बार तकनीक विकसित हो जाने के बाद, हम एक अलग वित्तीय दुनिया का सामना कर सकते हैं। अभी के लिए, हालांकि, ये सिक्के बहुत कमजोर हैं, और अगर किसी प्रणाली में भेद्यता है, यहां तक कि एक छोटी सी भी, तो कोई इसका फायदा उठाने को तैयार होगा।