Les prix des crypto-monnaies sont chaotiques, mais c’est peut-être une fonctionnalité, pas un bug

La base de l’activité commerciale est le commerce (achat et vente) .
Le fondement du trading est la dynamique entre l’offre et la demande.
Et le fondement de l’offre et de la demande est le prix.

Les prix des biens sur les marchés ouverts sont définis par les producteurs en fonction d’une multitude de facteurs, notamment les coûts des matières premières de leur produit, la logistique, le travail et les lois fiscales, ainsi que la volonté/capacité des consommateurs.

En résumé, quelque chose coûte autant que quelqu’un est prêt à payer pour cela.

Cela nous amène à nous demander : comment pouvons-nous déterminer ce que quelqu’un est prêt à payer ?

La seule façon d’y parvenir est de procéder par essais et erreurs.

Créez quelque chose, publiez-le à la vente et recueillez des commentaires.

La clé ici est dans la partie feedback.

Plus vite vous pourrez recueillir les commentaires d'un public aussi large que possible, plus vite vous parviendrez à un modèle de tarification précis (durable pour la croissance tout en satisfaisant les besoins du consommateur).

Cela fonctionne aussi bien pour les entreprises, les matières premières que pour les crypto-actifs.

Les prix ne sont donc pas fixes ; ils sont déterminés par la découverte .

Nous tombons ainsi sur l’un des plus grands impacts de la cryptographie sur la société.

Les transactions sont devenues sans friction,
le commerce est devenu sans frontières,
et les marchés sont devenus intemporels.

Ouvert 24h/24, 7j/7, 365 jours par an et accessible à des personnes de différentes castes sociales et cultures, partout dans le monde et à tout moment ; la crypto est un outil de coordination sociale et de formation de capital, ce qui en fait à son tour l'instrument idéal pour la découverte des prix et le développement de marchés équitables.

La nature ouverte et numérique de la cryptographie, qui s’appuie sur une multitude de nouveaux paradigmes ancrés dans le manque de confiance, permet une expérimentation et une itération rapides ; deux éléments moteurs puissants dans la construction de ces marchés de tarification.

Cependant, la rapidité et la nouveauté des cryptomonnaies entraînent des effets secondaires créatifs extrêmement chaotiques. Même si elles ont donné naissance à une toute nouvelle industrie valant aujourd’hui plusieurs milliers de milliards de dollars et élargi les horizons des marchés existants, elles ont également entraîné une tonne de résultats indésirables, comme le très cher PumpFun (un mécanisme permettant d’amorcer et de lancer de nouveaux actifs).

Le système PumpFun

Nous n'allons pas entrer ici dans des discussions morales sur Pumpfun.

Pumpfun a été titrisé par les crypto-natifs comme le moteur alimentant le mème « Supercycle » sur Solana ; et à première vue, cela peut être le cas, cependant, mis à part le bruit, sous le capot, Pumpfun est en fait un mécanisme brillant.

En tant que plateforme permettant de créer des jetons personnalisés sans avoir besoin de compétences techniques, son génie réside dans l'efficacité avec laquelle elle a compartimenté des processus auparavant complexes en un système simple et intuitif.

Avant Pumpfun, la complexité du lancement d'un token était modeste. Un certain niveau de connaissances en programmation/informatique et/ou en économie était une exigence de base.

Oui, il a pu profiter des performances de la blockchain Solana, qui a maintenu les frais et les délais de traitement extrêmement bas, mais au-delà du simple déploiement de contrats intelligents, Pumpfun est allé plus loin en intégrant une poignée d'éléments sociaux subtils (Leaderboards/King of the Hill et suivis des comptes de déploiement), des éléments financiers de courbes de liaison pour la tarification et l'automatisation du déploiement de pools de liquidités.

Les éléments les plus intéressants de toute leur synthèse se trouvent dans le déploiement de pools de liquidité.

En disposant d'un module permettant de mettre un jeton en circulation sur les DEX, Pumpfun agissait comme une maison de vente aux enchères abstraite où acheteurs et vendeurs rivalisaient pour atteindre (ou échouer) un certain prix/capitalisation boursière pour un actif.

En réalité, cela a mis en évidence l’opportunité incroyable et le besoin de nouveaux mécanismes et de nouvelles applications des mécanismes existants qui transforment le fonctionnement des marchés.

Le summum de tous les marchés repose sur un seul concept : les enchères.

Enchères

Existant depuis des milliers d’années, les enchères sont des mécanismes ludiques permettant d’offrir/d’acquérir des biens ou des services.

Ce sont les modèles à travers lesquels les acheteurs et les vendeurs négocient pour découvrir les prix et les primitives économiques atomiques sur lesquelles le commerce humain a évolué.

Même si nous continuons à les utiliser pour l’immobilier, les beaux-arts, le bétail, les contrats gouvernementaux et d’autres situations uniques, les enchères sont principalement laissées de côté dans la conscience publique en raison de la complexité supplémentaire que représente l’utilisation de cadres conditionnels.

Généralement associées à des processus longs, complexes et multipartites, les enchères sont les méthodes de facto pour mener des activités commerciales sur des marchés qui n’ont pas d’histoire, de point de référence universel ou d’indice liquide.

L’objectif d’une vente aux enchères est simple :
- Pour obtenir le meilleur prix possible pour le vendeur
- Obtenir le meilleur prix possible pour l' acheteur

Il existe trois types généraux de modèles de participants :

1. Enchères à terme \ Un vendeur, plusieurs acheteurs.
   

Efficace pour la vente d'objets d'art / voitures de collection.

Ici, plusieurs acheteurs sont en compétition avec d'autres acheteurs pour l'objet/service/bien présenté par le vendeur. C'est généralement divertissant en raison du facteur frisson.

2) Enchères inversées \ Un acheteur, plusieurs vendeurs.

Efficace pour la concurrence des entreprises privées pour les contrats gouvernementaux.

Ici, plusieurs vendeurs sont en concurrence les uns avec les autres pour l’argent/pour sécuriser l’affaire que l’acheteur est prêt à parier.

3) Enchères doubles \ Plusieurs acheteurs, plusieurs vendeurs.

Efficace pour les marchés où les prix sont quelque peu attendus, comme les carnets de commandes d'une bourse de crypto-monnaies/actions/matières premières.

Ici, les deux parties placent simultanément des offres d'achat et de vente. En général, ces offres sont plus fréquentes et moins dépendantes du battage médiatique.

Modèles d'enchères

Il existe différents modèles d’enchères conçus individuellement pour répondre à leurs propres objectifs uniques en fonction de la nature des circonstances et du secteur d’activité.

Enchères anglaises (enchères à enchères ascendantes)

Couramment utilisées pour l'art, elles constituent la forme d'enchères la plus populaire que l'on voit dans les films où les prix commencent bas et augmentent progressivement à mesure que les gens enchérissent en fonction de qui est prêt à payer plus que le dernier enchérisseur.

Exemple : Tony vend sa voiture de collection. Un groupe de trois personnes se rassemble dans son garage. Alex dit qu'il paiera 1 000 $. Barney dit ensuite qu'il paiera 1 100 $. Charles propose 1 200 $. Cela continue jusqu'à ce qu'Alex dise qu'il paiera 5 000 $. Barney et Charles ne veulent pas payer plus que cela, et la vente aux enchères se termine. Alex donne 5 000 $ à Tony et ramène la voiture chez lui.

Enchères à un sou (enchères à enchères ascendantes)

Paiement par enchère. Similaire aux enchères anglaises, où les prix commencent bas et augmentent au fur et à mesure que de nouvelles enchères arrivent, l'élément unique d'une enchère à un centime est que chaque enchère entrante nécessite que l'enchérisseur paie pour soumettre des frais. Techniquement, dans une enchère anglaise classique, chaque enchère supplémentaire peut être d'un centime au-dessus de la précédente, ce qui peut entraîner des retards nécessaires. En imposant des frais, les absurdités abusives sont dissuadées et les frais peuvent potentiellement être utilisés pour subventionner les coûts opérationnels ou les dons.

Enchères hollandaises (enchères à enchères décroissantes)

Premier arrivé, premier servi. Également connues sous le nom d'enchères à enchères décroissantes, les enchères hollandaises démarrent à un prix arbitraire élevé et diminuent progressivement jusqu'à ce que quelqu'un accepte l'enchère.

Exemple : Larry vend toutes ses cartes Pokémon. Tous ses voisins viennent chez lui pour les acheter. Il dit qu'il veut 10 000 $. Personne ne répond. Il dit 9 800 $. Personne ne répond. Toutes les 15 secondes, il baisse le prix de 200 $ ; jusqu'à ce qu'à 8 000 $, quelqu'un dise qu'il les prend. Larry récupère alors son argent et lui donne les cartes.

Vente aux enchères au premier prix et sous pli scellé

Comme son nom l'indique, les participants signalent leur volonté de payer par une méthode qui ne le révèle pas aux autres. Les participants enregistrent leurs enchères, les vendeurs collectent les offres et, après collecte, elles sont toutes ouvertes simultanément. L'enchère la plus élevée l'emporte et paie son prix. Idéal pour préserver la confidentialité des enchérisseurs (de sorte que les contreparties ne sachent pas quelle autre enchère a été faite) et éviter la redondance.

Vente aux enchères Vickrey (vente aux enchères au deuxième prix, sous pli cacheté)

Une adaptation de l'enchère sous pli cacheté classique, sauf qu'ici, après que toutes les enchères ont été collectées et ouvertes, le gagnant (le plus offrant) paie le deuxième prix le plus élevé. (cela encourage les enchères honnêtes et minimise le risque de surpaiement extrême)

Il ne s'agit là que de quelques-uns des modèles les plus populaires. Il existe de nombreuses nuances et modifications de modèles qui mélangent/adaptent des éléments de ceux énumérés ci-dessus ou introduisent d'autres facteurs tels que le timing, la confidentialité des enchères, les prix de règlement et les seuils de réserve pour améliorer les résultats.

Mais ceci n’est pas un article éducatif sur les différentes enchères.

L’objectif est simplement d’illustrer que les enchères sont des mécanismes flexibles qui peuvent être intégrés dans presque toutes les situations où des achats et des ventes ont lieu.

Ce qui nous ramène à Crypto.

Enchères en crypto-monnaies :

De la vente aux enchères de Parachain Slot organisée par Polkadot, à la multitude de projets qui ont mené des ICO/IDO/IEO, aux programmes de stake-to-earn de CEX, aux compétitions de validateurs dans les mécanismes de consensus, et tout ce qui se trouve entre les deux, les enchères ont été le terrain fertile de l'expérimentation en crypto.

Cependant, la grande majorité de ces expériences ont été largement orientées vers des utilisateurs très familiers avec la technologie ou la finance, laissant de côté la grande majorité des acteurs du marché.

Outre Pumpfun, le commerce de détail n'a réellement eu l'occasion d'interagir avec les enchères natives de crypto-monnaies que dans le sens le plus traditionnel du terme, principalement dans les segments NFT pour les PFP, l'art, le matériel de jeu et d'autres objets numériques étranges (sans doute sans valeur) sur des plateformes telles qu'Opensea.

C'était peut-être pour une bonne raison.

Comme le montre l’ampleur de la destruction de capital qui a eu lieu lors du marché baissier des NFT de 2022-2023, la sagesse intemporelle selon laquelle le prix n’est pas toujours égal à la valeur et la réalité inévitable selon laquelle les prix reviendront toujours à leur valeur « réelle » au fil du temps sont un sous-produit des forces du marché.

Du côté fongible des choses, nous arrivons à la même conclusion après avoir été témoins de la manie du memecoin et de l'AIAgent de 2024. Des centaines de milliards de dollars de capitalisation boursière sont arrivés et ont disparu en quelques mois seulement.

Peut-être n'y avait-il pas de véritable innovation derrière le fait d'enchérir en dessous du prix plancher sur des collections d'images de singes ou de diffuser en direct du contenu brut dans le but de faire monter le prix d'un jeton.

MAIS!

Les deux choses ont un point commun entre elles.

Enchères.

Les enchères ont attiré des capitaux spéculatifs massifs qui ont soutenu les marchés.
Les enchères ont donné aux gens la chance de faire partie de quelque chose.
Les enchères ont attiré des milliers de nouveaux utilisateurs dans l’espace.
Les enchères séparent l’inutile de l’utile.

En fait, les enchères (à double face) ont été, et continuent d’être, les moteurs de tous les marchés de crypto-monnaies aujourd’hui !

Et pourtant, nous n’arrivons toujours pas à déterminer le juste prix des choses…

La volatilité continue de ravager l’industrie et il ne semble pas y avoir de remède.

C’est parce qu’il n’y a aucun problème à guérir.

Le prix est relatif.
Le prix se découvre au fil du temps.
Les choses changent avec le temps.
Ainsi, les prix évoluent au fil du temps.

Si nous voulons/attendons que la cryptographie réalise sa promesse ultime d’une forme de valeur et que la blockchain devienne véritablement les rails de vérité sur lesquels la valeur du monde s’échange, nous devons aller de l’avant avec davantage d’expérimentation.

Plus d'expérimentation s'il vous plaît

Les marchés sont plus efficaces qu’ils ne l’ont jamais été.

La définition même du commerce évolue, et le facteur forme devient de moins en moins traditionnel.

Alors que nous continuons à accélérer notre progression vers un monde plus numérique et plus connecté, avec un changement géopolitique qui redistribue le pouvoir et transforme la manière dont la valeur est attribuée, nous aurons constamment besoin de nouveaux mécanismes sur lesquels développer les marchés et établir les prix.

Nous ne savons peut-être pas exactement comment l’avenir se déroulera…
Mais il existe une façon de le prédire avec la plus grande précision…

En le construisant nous-mêmes.

Alors, sortons et expérimentons comme jamais auparavant !