Façonner l’avenir du financement des startups avec un nouveau modèle hybride de crédit-risque

Le financement mondial des startups a atteint son plus bas niveau en cinq ans,selon Crunchbase . Plutôt que de donner la priorité à une croissance rapide, les fondateurs se concentrent désormais sur la réalisation rapide d’une rentabilité.

Selon Andrey Lebedev, la fusion des approches traditionnelles de capital-risque avec les prêts à risque pourrait constituer une solution flexible pour les entreprises à court de liquidités. En tant que partenaire de capital-risque de fonds de capital-risque basés aux États-Unis, comme Amadeo Global, il travaille sur des stratégies de financement ad hoc pour des entreprises innovantes.

Le capital-risque est devenu coûteux pour les fondateurs du secteur technologique qui ne veulent pas céder des capitaux importants, explique Lebedev. "En outre, les taux d'intérêt élevés ont rendu plus difficile pour les fonds de risque d'investir dans les startups", a-t-il ajouté.

Lebedev met l’accent sur un changement d’orientation pour les startups. « Les entreprises technologiques cherchent à diversifier leurs sources de financement, notamment les prêts bancaires et les plateformes fintech », a-t-il déclaré. En Europe, par exemple, les programmes publics ont fourni environ 60 milliards d’euros en 2023 aux fondateurs du secteur technologique. En revanche, les plateformes financées par le capital-risque sont plus répandues aux États-Unis.

Un autre outil stratégique populaire – la dette de risque – soutient la croissance durable et le succès à long terme des startups et de leurs investisseurs.

L’avenir de la dette de capital-risque après SVB

"L'échec de SVB en mars 2023 a soulevé des inquiétudes quant à l'avenir de la dette à risque, un produit que SVB avait défendu", a déclaré Lebedev.

La dette à risque est conçue spécifiquement pour les startups et les entreprises à forte croissance qui ont déjà obtenu un financement par actions en capital-risque. Il permet à ces entreprises d'accéder à des capitaux supplémentaires sans diluer les participations de leurs fondateurs et investisseurs.

"Cependant, la disparition de SVB n'était pas due aux défauts inhérents à la dette à risque, mais plutôt au résultat d'une panique bancaire classique, exacerbée par la forte concentration de sa clientèle dans les startups et les fonds de capital-risque", a noté Lebedev. Malgré ce revers, la dette à risque reste un outil de financement incontournable et vital pour les startups.

En règle générale, la dette à risque est utilisée pour prolonger la période entre les rondes de financement, financer les dépenses en capital ou fournir un tampon pendant les périodes d'incertitude.

Malgré l'effondrement de la SVB, les avantages fondamentaux de la dette à risque restent intacts. La demande de solutions de capital non dilutives continue de croître, motivée par le besoin des startups d'options de financement flexibles qui soutiennent leur croissance sans compromettre la propriété et le contrôle.

"À mesure que le marché évolue, nous pouvons nous attendre à une diversification, une innovation et une gestion des risques accrues qui renforceront davantage l'attrait de la dette à risque", a déclaré Lebedev. De plus, d’autres institutions financières et fournisseurs spécialisés de crédit à risque sont bien placés pour combler le vide laissé par SVB.

Le modèle hybride : une nouvelle approche

Le modèle hybride de crédit-risque d'Amadeo combine la dette de risque et le financement mezzanine. Cette approche permet des horizons d'investissement plus courts (2 à 3 ans) par rapport au capital-risque traditionnel (5 à 7 ans) et avec des attentes de rendement similaires.

"Les options de financement mezzanine et de financement par emprunt, y compris la titrisation via des options, permettent de contrôler le remboursement des prêts et offrent une proposition plus attractive aux startups et aux investisseurs", a déclaré Lebedev.

Des sociétés d'investissement similaires utilisent le système DSE (Deposit, Account, Control), qui facilite le remboursement automatique des prêts en débitant l'argent du compte d'une entreprise dès sa réception. Bien que ce système soit relativement nouveau aux États-Unis, des mécanismes similaires sont utilisés depuis longtemps dans le monde, explique Lebedev.

Il compare l'environnement américain du financement à risque avec celui de l'Europe. « Les systèmes de paiement avancés et la discipline financière offrent des avantages uniques aux investisseurs », a-t-il déclaré.

« Aux États-Unis, les notations de crédit et les risques de réputation jouent un rôle important dans le développement des affaires, rendant le modèle hybride de crédit-risque plus attrayant car il offre une approche structurée du financement. »

L'évolution du financement à risque

Lebedev estime que le modèle hybride de crédit-risque est l’avenir de l’investissement dans les startups. "Ce modèle répond efficacement au besoin de financement flexible et d'expansion rapide de l'entreprise, sans dilution significative des capitaux propres pour les fondateurs", a-t-il déclaré.

À mesure que la technologie progresse et que l’analyse financière basée sur l’IA devient plus répandue, les fonds qui adoptent ces pratiques innovantes acquièrent un avantage concurrentiel.

L'effondrement de SVB a précipité une vague d'innovation et de nouveaux entrants dans le domaine de la dette à risque. Les nouveaux acteurs sont souvent plus agiles et mieux équipés pour comprendre les besoins uniques des startups, en proposant des solutions personnalisées pouvant offrir encore plus de valeur.

« Le modèle hybride de crédit-risque d'Amadeo offre une alternative intéressante au capital-risque traditionnel, en fournissant des solutions de financement flexibles et orientées vers la croissance », a ajouté Lebedev.

Cette approche innovante a le potentiel d’orienter l’évolution du financement à risque, en répondant plus efficacement aux besoins des startups et des petites entreprises dans un environnement économique difficile.