Finanzas Descentralizadas: Automatización de Mercados Financieros

El término finanzas descentralizadas , a menudo abreviado como DeFi , se refiere a soluciones creadas utilizando protocolos de Internet y soluciones de software descentralizadas, incluidas cadenas de bloques públicas e interfaces web. Los sistemas DeFi implementan 'máquinas expendedoras digitales' creadas por contratos inteligentes para crear soluciones automatizadas, parecidas a las de los servicios financieros heredados, sin la necesidad de intervención humana, en forma de intermediarios, o una estructura corporativa.

Los bloques de construcción primarios actuales de DeFi incluyen contratos inteligentes estandarizados que forman instrumentos portadores digitales (es decir, tokens), billeteras no alojadas (que técnicamente son más como "navegadores de cadena de bloques"), intercambios sin custodia, mercados de préstamos descentralizados, derivados de cadena de bloques y en -cadena de soluciones de gestión de activos. Los sistemas DeFi generalmente no requieren intermediarios u organizaciones centralizadas. En cambio, se basan en sistemas abiertos en red y aplicaciones descentralizadas (DApps).

Los contratos se ejecutan mediante aplicaciones de software automatizadas y las transacciones se realizan de forma segura y verificable, es decir, verificadas por una cadena de bloques pública. Por lo tanto, esta arquitectura puede, en principio, crear redes de transferencia de valor interoperables con un alto grado de transparencia. Este último está en gran parte ausente de los sistemas financieros heredados.

Además, las soluciones DeFi permiten derechos de acceso equitativos ("resistencia a la censura) y poca necesidad de custodios, cámaras de compensación centrales o servicios de custodia de terceros, ya que la mayoría de estas funciones pueden ser asumidas por soluciones de software transparentes.

Hasta ahora, DeFi ofrece una pequeña cantidad de aplicaciones, debido a que se limita a activos nativos digitales. Por ejemplo, uno puede comprar activos vinculados al dólar estadounidense (USD), las llamadas monedas estables (un término desafortunado, que se abordará en un artículo posterior) en intercambios descentralizados, mover estos activos a una plataforma de préstamos igualmente descentralizada para ganar intereses, y posteriormente agregar los instrumentos que devengan intereses a un grupo de liquidez descentralizado o un fondo de inversión en cadena.

La columna vertebral de todos los sistemas y aplicaciones DeFi son los contratos inteligentes. Los contratos inteligentes generalmente se refieren a pequeñas aplicaciones ejecutadas por una cadena de bloques y validadas a través del consenso de los operadores de nodos. En el contexto de las blockchains públicas, la red está diseñada para que cada participante pueda participar y verificar la correcta ejecución de cualquier cambio de control sobre un conjunto de bytes. Como resultado, los contratos inteligentes son algo menos eficientes en comparación con las soluciones tradicionales de bases de datos centralizadas.

Sin embargo, dejando a un lado la propaganda de los medios corporativos, son mucho más seguros, ya que los contratos de mercado siempre se ejecutarán según lo especificado y, por lo general, permitirán que cualquier persona con las habilidades adecuadas verifique los cambios de estado resultantes (las cadenas de bloques no son bases de datos sino máquinas de estado) de forma independiente. . Cuando se implementan de forma segura, los contratos inteligentes son transparentes y minimizan el riesgo inherente a todos los sistemas mediados: el problema principal-agente.

Para comprender la innovación inherente a los contratos inteligentes, primero se deben evaluar las aplicaciones web heredadas basadas en servidores. Cuando un usuario interactúa con una aplicación de este tipo, no puede observar la lógica interna de la aplicación. Además, el usuario no tiene el control del entorno de ejecución. El operador (es decir, un banco comercial) podría manipular uno o ambos. Como resultado, el usuario debe confiar en el proveedor de servicios de la aplicación. Los contratos inteligentes mitigan ambos riesgos y aseguran que una aplicación se ejecute como se espera. El código del contrato ("ley") se almacena en la cadena de bloques subyacente y, por lo tanto, puede examinarse públicamente. El comportamiento del contrato es determinista y las llamadas a funciones, es decir, en forma de transacciones, son procesadas por cientos, ya menudo miles, de participantes de la red en paralelo, lo que garantiza la legitimidad de la ejecución. Cuando la ejecución conduce a cambios de estado, por ejemplo, el cambio de entradas de cuenta, la validez de estos cambios está sujeta a las reglas de consenso de la red de la cadena de bloques y se reflejará y protegerá en el árbol de estado de la cadena de bloques.

Los contratos inteligentes tienen acceso a un rico conjunto de instrucciones y, por lo tanto, son bastante flexibles. Además, pueden almacenar activos nativos digitales, es decir, criptomonedas (otro término que necesita desambiguación) y, por lo tanto, asumir el papel de custodio, con criterios definidos por el usuario sobre cómo, cuándo y a quién se puede liberar el control sobre estos activos. Esto permite un número creciente de nuevas aplicaciones.

El concepto original de un contrato inteligente fue desarrollado por Nick Szabo en 1997; usó el ejemplo de una máquina expendedora para describir la idea con más detalle y argumentó que muchos acuerdos podrían "incrustarse en el hardware y el software con los que tratamos, de tal manera que el incumplimiento del contrato sea costoso... para el infractor".

En 2013, Vitalik Buterin propuso una plataforma de contratos inteligentes basada en blockchain descentralizada para resolver cualquier problema de confianza relacionado con el entorno de ejecución y permitir estados globales seguros. Además, esta plataforma permite que los contratos interactúen y se construyan uno encima del otro (componibilidad). El concepto fue formalizado aún más por Gavin Wood en 2015, y finalmente se implementó en el sistema de contrato inteligente Ethereum. Las aplicaciones DeFi siguen siendo un nicho de mercado con volúmenes relativamente bajos; sin embargo, estos números están creciendo. El valor de los fondos que están bloqueados en contratos inteligentes relacionados con DeFi superó recientemente los 110 mil millones de dólares.

Es importante tener en cuenta que estos no son números de volumen de transacciones o capitalización de mercado; estos valores se refieren a activos digitales bloqueados en contratos inteligentes para su uso de varias maneras. El crecimiento de estos activos junto con algunos protocolos verdaderamente innovadores sugiere que DeFi puede volverse relevante en un contexto mucho más amplio y ha despertado el interés de los formuladores de políticas, investigadores e instituciones financieras.

PD Estas notas son parte de un esfuerzo mayor para desacreditar el estado del sistema financiero, que se publicará como un libro con el título Streaming Money a finales de este año.