Descifrando las cualidades de un gran VC

El viernes pasado, hablé con Parker Thompson de AngelList y creador de Startup L Jackson sobre una variedad de temas, desde invertir en empresas presemillas hasta construir una empresa de riesgo desde cero. Hacia el final de la llamada, me preguntó cuáles creía que eran los atributos de un VC exitoso. En lugar de responder en el acto porque esencialmente no teníamos tiempo, le dije que pensaría más en la pregunta y le enviaría mis pensamientos por correo electrónico durante el fin de semana.

Más tarde ese día, cuando tuve un tiempo de inactividad, comencé a considerar la pregunta de Parker y me hice las siguientes preguntas relacionadas: ¿Qué hace que un VC sea bueno? ¿Qué es importante para las empresas de riesgo, los socios limitados y los fundadores? ¿Quiénes son los mejores capitalistas de riesgo y qué los hace especiales? Después de considerar esas preguntas, agarré mi cuaderno y anoté los atributos que sentí que eran esenciales.

• Curiosidad: sed de conocimiento y aprendizaje.
• Experiencia: habilidades comerciales, de ingeniería y/o de productos desarrolladas a través de la experiencia.
• Pasión: genuinamente entusiasmado por las nuevas ideas, la innovación y el espíritu empresarial.
• Enfoque: capacidad para ahogar el ruido y dedicar tiempo a lo que importa.
• Red: desarrolle y mantenga auténticamente relaciones a escala.
• Ventas: capacidad de vender y generar consenso interna y externamente.
• Inteligencia emocional: empatizar y evaluar motivaciones, deseos, necesidades e intangibles.
• Convicción: capacidad de mantener el entusiasmo ante la oposición y el escepticismo.

En lugar de enviarle a Parker un correo electrónico con mis pensamientos, decidí compartir la lista en Twitter , enviarle una copia en la publicación y participar en la conversación que se desarrolló. Varios fundadores e inversores intervinieron en público y en privado para compartir sus puntos de vista y ampliar la lista que comencé. Si bien no estoy necesariamente de acuerdo con todas las sugerencias, los otros atributos que se mencionaron incluyeron:

• Aprendizaje rápido: capacidad para consumir, aprender y absorber rápidamente información sobre una amplia variedad de temas.
• Amigable: generalmente es agradable estar cerca y simpático (aunque trato de respetar a todos, no estoy seguro de que este sea un requisito previo para ser un gran inversionista).
• Pensador del primer principio: alguien que puede reducir ideas y fenómenos complejos a sus verdades fundamentales.
• Estoico: mantén la calma bajo presión y turbulencia.
• Humilde — modesto en comportamiento, actitud o espíritu.
• Visión: puede ver hacia dónde se dirige el mundo.

Esta lista combinada de catorce atributos está lejos de ser completa, pero creo que captura muchos de los más importantes. Me pregunto cómo los mejores capitalistas de riesgo del mundo (inversionistas como Michael Moritz, John Doerr, Marc Andreesen, Shana Fisher, Fred Wilson, Bill Gurley y Chris Sacca) se describirían a sí mismos y a sus pares más exitosos. También me pregunto si sus instituciones han desarrollado un sistema para identificar a la próxima gran generación de inversores en función de un conjunto de atributos y experiencias. Sus empresas han logrado mantenerse en la cima durante varios ciclos y no creo que sea por accidente. Dado que las personas y las redes están en el centro del negocio de capital de riesgo, tal vez hayan descubierto la respuesta oculta a la ecuación del talento a través de la identificación, contratación, capacitación y retención de personas notables.

Hace varios años, Jerry Neumann , un inversor ángel respetado en la ciudad de Nueva York, catalogó los antecedentes de los fundadores de todas las grandes firmas de capital de riesgo, tratando de responder a esta pregunta. Aquí está el resultado de ese esfuerzo que tituló VC Genealogy . Según Jerry, lo más interesante que encontró es que, además de los esperados banqueros, abogados y ejecutivos de empresas tecnológicas , había algunos periodistas allí (Moritz era el más destacado). Las cualidades de los periodistas se destacaron para él porque pueden rastrear a las personas adecuadas para entrevistar, hacer las preguntas correctas, validar las respuestas que reciben y comunicar sus hallazgos de manera sucinta. Claramente, ser un comunicador eficaz es fundamental.

Eso me lleva a la pregunta del millón de dólares: ¿es posible crear una plataforma o sistema para identificar y capacitar a la próxima cosecha de los principales inversores de riesgo del mundo? ¿Qué aspecto tendría? Tal vez el sistema esté controlado por software. O tal vez sea un nuevo tipo de organización en la línea de YC que identifica, capacita y conecta a los inversionistas. Tal vez sea un híbrido. Me imagino que un sistema de este tipo calificaría, sopesaría y clasificaría a los candidatos en función de criterios, atributos y experiencias. ¿Cómo calificaría dicho programa o sistema los intangibles o las habilidades blandas? ¿Podría identificar el poder de la red de alguien? ¿Cuáles son las entradas potenciales de dicho sistema y cómo podría ser la salida? Las preguntas parecen interminables, pero es un ejercicio de pensamiento divertido que vale la pena considerar.

Tal vez esto sea una quimera dado que hay muy pocos inversores verdaderamente grandes y VC se considera un negocio de aprendizaje donde los aprendizajes se llevan a cabo durante muchos años y ciclos. Los capitalistas de riesgo se enfrentan a tantos problemas diferentes a lo largo de sus carreras o incluso a lo largo de la trayectoria de una empresa de cartera, que incluso los más adecuados tienen que pasar algunos años de aprendizaje en el trabajo para ser excelentes. ¿Fred Wilson sería el mismo inversionista si no hubiera experimentado el auge de las punto com y la caída de Flatiron Partners? ¿Bill Gurley recibió años de tutoría única de los socios fundadores de Benchmark? ¿Cuáles fueron los conocimientos clave que desarrolló Shana Fisher mientras estuvo en IAC? ¿Michael Moritz descubrió el arquetipo del fundador ideal al escribir sobre Steve Jobs y Lee Iacocca o aprendió de Don Valentine y sus predecesores en Sequoia Capital? ¿Cómo esas experiencias e interacciones dieron forma a sus gustos y filosofías de inversión? Dado que las experiencias juegan un papel tan importante en la formación de un inversor, sinceramente, no estoy seguro de si es posible desarrollar un sistema que proporcione alfa al encontrar y capacitar a futuros inversores, a menos que sea un esfuerzo a más largo plazo.

Dicho todo esto, la experimentación y el tiempo nos dirán si esto es posible. Tengo el presentimiento de que seremos testigos del surgimiento de un 'YC para inversores' en los próximos años. Si bien los inversionistas de riesgo no alcanzan la velocidad de innovación de nuestros pares fundadores, los capitalistas de riesgo han intentado crear nuevos modelos y programas en las últimas décadas. Por ejemplo, DFJ con franquicia (marca), 500 con franquicia (marca), 500 tiene una clase de VC (edu), Kauffman Fellows (edu), sindicatos AngelList (tecnología, red) y exploradores (red). Hemos visto la tecnología, la red, la educación y la marca como cosas que las personas han probado en varias combinaciones para crear nuevos VC. Las otras opciones obvias son "contratar y entrenar" y "aprender por mi cuenta". Sospecho que hay más por venir, lo que siempre es algo bueno.

Para terminar, espero que cualquier innovación nueva sea lo suficientemente inteligente como para encontrar los próximos grandes VC basados únicamente en atributos y experiencias comprobados. También espero que estos esfuerzos amplíen el grupo de candidatos (piense: género, raza, geografía). Dado que el techo para entrar en VC es extraordinariamente alto (capital, redes, experiencia, geografía), creo que expandir el grupo de talentos sería algo bueno para los fondos y los socios limitados. Eso podría muy bien ser uno de los beneficios y contribuciones duraderos que estas innovaciones aportan a la industria. Tengo la esperanza de que en veinte años la lista de los grandes capitalistas de riesgo sea un conjunto diverso de humanos con fuertes atributos y habilidades que hayan sido validados por los gigantes que ayudaron a construir la industria.

Si tiene alguna idea sobre lo que hace un gran VC y le gustaría contribuir a la discusión, entre en nuestro hilo en Twitter . Me encantaría saber de usted.

( gracias a Parker Thompson, Jerry Neumann y Leo Polovets por leer una versión preliminar de este artículo)