LUNA 崩溃：有计划的攻击还是系统的缺陷？

短短几天内，LUNA 的价格从 83 美元以上暴跌至几乎为零，生态系统的算法稳定币 UST 失去了与美元的挂钩。 这一事件震动了加密货币市场，拉低了所有加密货币的价格。甚至以美元和证券为后盾的 USDT 也一度以略低于 1 美元的价格交易。但在 USDT 迅速回升的同时，UST 在短暂回升后继续自由落体。 从 LUNA 崩溃中发生了什么以及可以从中吸取什么教训？ 许多人认为“ ”已经到来，而这次崩盘是预期的影响之一。然而，我对此表示怀疑。 加密冬天 那是因为仍有许多较小且影响较小的项目仍然存在，甚至以它们的方式蓬勃发展。即使我们必须处理加密冬天的后果，它也与 Terra (LUNA) 这样一个有影响力和资源丰富的项目无关。 其他人坚持认为，这样的倒下是对项目创始人 Do Kwon 傲慢的“惩罚”。就在 LUNA 大屠杀前一周， 。 他说“95% 的人都会死（硬币），但看着公司死也有娱乐性” 尽管我不相信 Do Kwon 的心血结晶的现状与这句话有关，但听起来很讽刺。他眼睁睁地看着他的项目崩溃而无能为力（即使他尝试过）。 LUNA后来怎么样了？ 我认为答案在于UST。 Terra 网络的稳定币是一种 ，没有任何资产支持。 LUNA 币的创建是为了吸收市场波动并确保 UST 的稳定性。简单地说，应该处理 UST 美元挂钩的算法是这样工作的： 算法稳定币 当 UST 值上升时，算法会燃烧 LUNA 代币来铸造 UST。 UST流通量增加，代币价格下跌。相反，如果 UST 值开始下降，算法会通过从流通中移除 UST 代币来释放 LUNA，从而增加对 UST 的需求并触发 UST 价格上涨。 该机制似乎是完美的，直到它停止按预期运行。此外，它突然停止运行，甚至项目创始人采取的紧急措施——即在紧急情况下购买的 10b 美元 BTC 以支持 UST——也没有奏效。我不认为所有算法代币都会因为没有真实资产的支持而崩溃。我们都知道供需驱动市场，而美元只是一张纸，其价值取决于需求。在这方面，美元并不比 UST 更有价值。 所以如果不是错误的对策，那会发生什么？ 对我来说，这看起来像是一场精心策划的袭击。项目被人故意破坏了，做的人可以预知让LUNA恢复的措施。 让我解释一下这一切是如何演变的。但首先，一些背景信息。 索罗斯攻击 从 1989 年到 1990 年，英国的经济形势因推动该国加入欧洲货币体系而恶化。当时，英镑被高度高估，这使得该国可以从廉价进口中受益。另一方面，这种高估本国货币的做法惩罚了出口公司。综合起来，这些因素导致该国在 1991 年陷入衰退。 就在这个时候，美国投资者、亿万富翁 ）有了一个绝妙的主意，使他的财富增加了 1.1 亿美元，并使英格兰银行崩溃。他决定对英格兰银行进行投机攻击。 乔治·索罗斯（George Soros 这一切都始于 1992 年 9 月 16 日，当时索罗斯在英镑上做空了大约 10 年。 100亿英镑。他还设法说服其他重要的投资者和投资银行，如美国银行和摩根大通，英镑将失败。这些银行开始大规模出售英镑。 为了稳定局势，英格兰银行开始使用其外汇储备购买英镑。然而，银行的储备不足以应对这次袭击，英国不得不在英镑贬值约 100 美元的情况下退出欧洲货币体系。 15%。 参与攻击的投资者和银行能够以英镑偿还所有贷款，但英镑兑美元贬值。总的来说，这次攻击为乔治·索罗斯带来了大约 1.1 亿美元的资本收益。 当然，这次袭击并非没有风险。这些因素中的任何一个都会使攻击变得不可能： 英格兰银行的强烈回应 如果其他央行为英镑提供支持 攻击者之间的协调不佳 现在，让我们看看 1992 年英镑的崩溃与 UST 和 LUNA 的崩溃有何联系。 索罗斯式攻击 就在 UST 脱钩之前， 的余额如下所示： 曲线流动性池中 如您所见，一切都非常平衡。然后，攻击者开始在曲线中存入更多的 UST 流动性： 它在流动性池中造成流动性不平衡，并导致 UST 脱钩： 在此示例中，depeg 几乎不明显，可以相对较快地恢复。但这仅仅是开始。 此举使攻击者可以访问流动性池中注入了多少 UST 以触发代币脱钩，这让其他主要投资者担心代币可能不像预期的那样稳定。此外，攻击者可以看到用于恢复挂钩的两个主要钱包。 因此，为了使攻击成功，这两个钱包需要被中和，攻击者通过禁止他们的 UST 退出头寸作为套利交易的一部分来做到这一点。 有了它，全面攻击的基础就准备好了。攻击者首先破坏流动性池。 并使 UST 价格自由落体。 但这一次，可用于恢复平衡的主要资源被两个主要钱包封锁，投资者的信任度下降。 当矿池崩溃时，主要储户争先恐后地提取他们的 UST 并将它们交换到 LUNA。这降低了 Terra 的流动性，使公司无法回购 UST 以减少流通量并恢复钉住或稳定局势。 同时，攻击者出售更多的 UST 以保持代币脱钩并消耗 Terra 的流动性。 Terra 再次使用它的资本。这一次，它使用 BTC 的储备来回购 UST。反过来，它使整个加密货币市场面临压力，并使 BTC 价格下跌。攻击者通过将他的 LUNA 交换为 BTC 立即从中受益，从而使 LUNA 价格进一步上涨。 Terra 通过清算其资产组合并耗尽其资源，从攻击者手中回购折价的 UST。 UST 持有者继续将代币换成 LUNA。在某些时候，系统会完全丧失流动性，无法再管理失衡。 就像索罗斯对英格兰银行的攻击一样，如果出现以下情况，可以部分或完全阻止这种攻击： 攻击者没有足够的资源来完成攻击 如果用户没有开始将 UST 换成支持稳定币的 LUNA 如果其他市场参与者支持 Terra（即使在当前情况下，我也不清楚如何做到这一点） 谁组织了这次袭击？有猜测。无论如何，是一个非常了解 Terra 的人来预测公司将如何反应以恢复挂钩，并且有足够的资源来产生这样的影响。 露娜会康复吗？ Kwon 正试图通过分叉 LUNA 协议来挽救局面。现在，Terra (LUNA) 2.0 上线并开始生产区块。对我来说，这看起来像是试图拯救一艘正在下沉的船，但我可能弄错了。一段时间后，我们将看到该项目是否有活力。 我相信创建算法稳定币是一个绝妙的主意，但除了算法之外，还应该有其他东西来支持它。 算法稳定币处于起步阶段，一旦技术成熟，我们可能会面临一个不同的金融世界。不过，就目前而言，这些硬币太脆弱了，如果一个系统存在漏洞，即使是很小的漏洞，也会有人愿意利用它。