paint-brush
ngoại vitừ tác giả@cryptohayes
462 lượt đọc
462 lượt đọc

ngoại vi

từ tác giả Arthur Hayes28m2023/10/24
Read on Terminal Reader

dài quá đọc không nổi

Đây là yếu tố kích hoạt và đã đến lúc bắt đầu chuyển từ tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn sang tiền điện tử. Điểm dừng đầu tiên luôn là Bitcoin, sau đó là Ether và cuối cùng là shitcoin yêu quý của tôi. Tôi sẽ bắt đầu từ việc nhỏ trong trường hợp tôi sai, nhưng bạn không thể ngồi ngoài mãi chờ đợi thiết lập hoàn hảo. Thiết lập hoàn hảo thường nhìn thẳng vào mặt bạn và bạn quá bận tâm đến quá khứ để nhận ra.
featured image - ngoại vi
Arthur Hayes HackerNoon profile picture


Mọi quan điểm thể hiện dưới đây đều là quan điểm cá nhân của tác giả và không phải là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư cũng như không được hiểu là khuyến nghị hoặc lời khuyên để tham gia vào các giao dịch đầu tư.


Tôi có vẻ mỉa mai và thiếu sót khi thảo luận về chiến tranh và cái chết của những con người quý giá. Thực tế là, tôi tin rằng những người đàn ông và phụ nữ phục vụ trong lực lượng vũ trang trên khắp thế giới sẽ được hoan nghênh vì sẵn sàng liều mạng vì khái niệm tưởng tượng về quốc gia-dân tộc.


Tôi không sẵn sàng làm như vậy, và vì vậy, tôi tin rằng tôi không có quyền bỏ phiếu ủng hộ bất kỳ quốc gia nào sắp xảy ra chiến tranh. Người mà tôi cực kỳ khinh thường là những chính trị gia ngồi trên ngai vàng của họ mà không có da thịt trong trò chơi và gửi những con người xinh đẹp đến chiến tranh.


Hầu hết các chính trị gia này không có người thân trực tiếp phục vụ trong lực lượng vũ trang cũng như bản thân họ cũng không phục vụ. Tuy nhiên, họ sẵn sàng giết người khác vì lợi ích cá nhân, chính trị và tài chính. Chiến tranh không phải là một trò chơi điện tử, chiến tranh là lãng phí, chiến tranh là điều tồi tệ và chiến tranh là chết chóc. Vì vậy, tôi nói với tất cả những gã lang băm vô dụng này, ĐẸP BẠN!


Trải nghiệm của con người được đặc trưng bởi một chuỗi các sự kiện nằm ngoài tầm kiểm soát của chúng ta. Bạn không chọn việc sinh ra hay cha mẹ bạn là ai. Bạn phải đối mặt với một số vấn đề trong cuộc sống và chính phản ứng của bạn sẽ quyết định bạn là ai và thành công hay thất bại của bạn.


Phản ứng quan trọng hơn sự kiện kết tủa. Hoa Kỳ tuyên bố “Chiến tranh chống khủng bố” để đáp trả vụ tấn công ngày 11/9. Trải qua ba đời tổng thống và cả hai đảng chính trị, Mỹ đã tham gia các cuộc chiến ở Iraq, Afghanistan, Syria và nhiều nơi khác được phân loại. Điều gì còn lại sau hơn hai thập kỷ đấu tranh vì một ý tưởng không có thước đo thành công khách quan?


Hàng triệu người đã thiệt mạng và gần 10 nghìn tỷ đô la bị lãng phí. Điều gây ra phản ứng không cân xứng này là một sự kiện đã giết chết vài nghìn người Mỹ và phá hủy một số tòa nhà đã được sửa chữa hoặc xây dựng lại từ lâu.



Cuộc tấn công ngày 7 tháng 10 của Hamas nhằm vào thường dân Israel đã khiến các chính trị gia Israel tuyên chiến với Hamas. Hamas là một tổ chức. Nhưng tổ chức chỉ là một ý tưởng tồn tại trong đầu con người. Cách duy nhất để loại bỏ hoàn toàn một ý tưởng là loại bỏ tất cả những người nghĩ ra nó. Kết quả là Israel đã đáp trả bằng một cuộc chiến chống lại Hamas và bất kỳ ai ủng hộ họ.


Tôi lo ngại, và quan trọng hơn, thị trường lo ngại rằng cuộc chiến không rõ ràng về ý tưởng này sẽ đẩy Israel vào con đường leo thang liên tục chống lại những đối thủ đáng gờm cả ở địa phương ở Trung Đông và trên thế giới rộng lớn hơn như Nga và Trung Quốc.


Nỗi lo sợ cuối cùng là Mỹ, khi hỗ trợ người con cưng và đồng minh của mình, Israel, sẽ lại rơi vào một cuộc chiến tranh không thể phân thắng bại và cực kỳ tốn kém khác ở vùng ngoại vi.


Các đế chế sụp đổ do nhiều mối đe dọa xảy ra đồng thời ở rìa. Pax Americana không bị đe dọa trực tiếp bởi bất cứ điều gì xảy ra ở Dải Gaza. Nhưng Israel, con cưng của Pax Americana, cần hàng tỷ tỷ mỗi năm để tự bảo vệ mình trong môi trường thù địch.


Đối với những người yêu quý Pax Americana, cái giá phải trả này là xứng đáng vì nó bảo tồn hình ảnh của một nước Mỹ hùng mạnh và củng cố trụ cột thứ năm ở Trung Đông giàu dầu mỏ.


Người ta không thể bỏ rơi bất kỳ đồng minh nào trong lúc cần thiết – nếu không, các đồng minh khác của bạn sẽ không còn trung thành với lá cờ. Đó là lý do vì sao Mỹ bị kéo vào cuộc chiến giữa Ukraine và Nga, và bây giờ là cuộc chiến giữa Hamas và Israel. Vì vậy, Pax Americana phải chi tiêu đến mức phá sản để hỗ trợ đồng minh Israel.


“Đế quốc phá sản? Làm sao vài trăm tỷ đô la có thể làm phá sản nền kinh tế Mỹ?” một số độc giả có thể hỏi.


Tôi thừa nhận rằng phá sản là một từ mạnh mẽ - tôi sẽ làm dịu tuyên bố đó bằng việc tăng chi phí nợ đến mức không thể chấp nhận được. Một khi khoản nợ trở nên vượt quá khả năng chi trả của chính phủ, ngân hàng trung ương phải nhảy vào và in tiền để tài trợ cho chính phủ. Và đó là lúc niềm vui thực sự bắt đầu đối với các tài sản tài chính có nguồn cung cố định như vàng và tiền điện tử.


Mục đích lâu dài của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ đang giảm giá một cách chính đáng cho một tương lai trong đó Mỹ buộc phải chi hàng tỷ và rất có thể là hàng nghìn tỷ để tiến hành các cuộc chiến tranh ủy quyền không chỉ ở Ukraine, mà bây giờ là ở Israel, và có thể cả Trung Đông rộng lớn hơn. Lần cuối cùng Mỹ vào Trung Đông đã tiêu tốn 10 nghìn tỷ USD; lần này sẽ là bao nhiêu?


Thay vì đi sâu vào bài học lịch sử và suy đoán về chiến lược quân sự, chúng ta hãy nhìn vào phản ứng của thị trường trước các sự kiện gần đây. Điều tôi thấy thú vị là cách thị trường Kho bạc Hoa Kỳ phản ứng với những tuyên bố gần đây từ các thành viên hội đồng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) và Tổng thống Hoa Kỳ Biden.


Các công cụ tài chính tôi sẽ tập trung vào là trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 30 năm và quỹ giao dịch trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn (ETF) TLT. Cuối cùng, tôi sẽ so sánh cách vàng và Bitcoin phản ứng với sự biến động của tài sản dự trữ không rủi ro của Pax Americana.

Sứ mệnh đã hoàn thành

Fed tin rằng họ có thể ngăn chặn lạm phát bằng cách tăng chi phí đi vay bằng cách tăng lãi suất chính sách (Quỹ Fed) và giảm quy mô bảng cân đối kế toán, bao gồm chủ yếu là nợ Kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS).


Khi các điều kiện tiền tệ đủ hạn chế, vốn là một khái niệm vô định hình, họ sẽ ngừng tăng lãi suất. Đó là điều mà Ngài Powell đã tuyên bố nhiều lần trong nhiều cuộc họp báo và diễn thuyết khác nhau.


Trong cuộc họp báo tại cuộc họp tháng 9 của Fed, về cơ bản, Powell đã nói rằng Fed sắp hoàn thành chiến dịch tăng lãi suất của mình.


Sau đó, nhiều thống đốc Fed bắt đầu phát biểu và tán thành quan điểm rằng lãi suất dài hạn tăng (lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ >10 năm) có nghĩa là Fed không còn phải tăng lãi suất vì thị trường cũng đang hạn chế các điều kiện tiền tệ.


Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari lưu ý hôm thứ Ba rằng “có thể” không cần phải tăng lãi suất thêm nữa.

Reuters , 11/10/23


*LOGAN CỦA FED: LÃI SUẤT CAO HƠN CÓ THỂ CÓ NGHĨA LÀ ÍT CẦN TĂNG LÃI SUẤT
* – Bloomberg , 9/10/23


* Sự gia tăng lợi suất trái phiếu có thể thay thế cho việc tăng lãi suất, Daly của Fed nói
*– Bloomberg , 10/10/23


Fed đã ngừng quan tâm và thị trường Kho bạc Hoa Kỳ phản ứng bằng cách bán tháo mạnh, điều đó có nghĩa là lợi suất tăng cao. Một hiện tượng chưa từng thấy trong lịch sử tài chính hiện đại đã bắt đầu: “sự tăng giá gấu” đáng sợ. “Giảm giá” là sự gia tăng chung về lợi suất trong đó trái phiếu dài hạn tăng nhiều hơn trái phiếu ngắn hạn.


Nếu Fed không chống lại lạm phát bằng cách tăng lãi suất thì tại sao mọi người lại nên sở hữu trái phiếu dài hạn? Điều đó có vẻ phản trực giác nhưng hãy đặt video TikTok bẫy cơn khát đó xuống và cùng tôi suy nghĩ trong một phút.


Bóng ma lạm phát vẫn còn ở bên chúng ta. Thống kê lạm phát do chính phủ Mỹ thao túng, chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI), vẫn cao hơn gấp đôi mục tiêu 2% của Fed. Fed nên tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi xảy ra suy thoái kinh tế hoặc một số công ty dịch vụ tài chính lớn phá sản.


Một khi một trong hai điều đó xảy ra, Fed sẽ cắt giảm lãi suất vì lạm phát sẽ giảm do nền kinh tế kém. Thị trường đang hướng tới tương lai.


Do đó, trong chu kỳ tăng lãi suất, miễn là Fed cam kết tăng lãi suất để hạn chế lạm phát thì đường cong lãi suất sẽ đảo ngược tại một thời điểm nào đó (lãi suất dài hạn thấp hơn lãi suất ngắn hạn) vì các nhà đầu tư dài hạn dự đoán một tương lai yếu hơn. kinh tế.


Khi suy thoái kinh tế hoặc thiên tai tài chính xảy ra, lãi suất ngắn hạn sẽ giảm nhanh chóng khi Fed quyết liệt cắt giảm lãi suất chính sách để đáp trả. Đó chính là khoảnh khắc "ôi chết tiệt". Đường cong lãi suất không đảo ngược và sau đó dốc lên (lãi suất dài hạn cao hơn lãi suất ngắn hạn), nhưng nó sẽ làm như vậy trong khi lãi suất nhìn chung đang giảm.


Đây được gọi là “tăng tốc” và là cách cổ điển mà đường cong lợi suất đã di chuyển trong lịch sử tài chính hiện đại.


Hiện tại, Mỹ không có suy thoái kinh tế và không có tai họa tài chính. Đối với những người cổ vũ TradFi không trung thực về mặt trí tuệ như Paul Krugman, cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực không được tính; họ sẽ cần phải chứng kiến một công ty như Bank of America phá sản để thừa nhận sự thối nát sâu sắc trong hệ thống ngân hàng Mỹ.


Do đó, thị trường, hay còn gọi là những người cảnh giác về trái phiếu, kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất để chống lạm phát. Nhưng Fed cho biết việc tăng lãi suất đang bị tạm dừng, do đó kịch bản tăng giá sẽ không xảy ra. Vậy thì tại sao những người cảnh giác nên tiếp tục nắm giữ trái phiếu dài hạn?


Họ sẽ không làm như vậy và họ sẽ bày tỏ quan điểm của mình bằng cách bán trái phiếu dài hạn với giá chênh lệch.


Lợi suất 2 năm trừ 10 năm (màu trắng), Lợi suất 2 năm trừ 30 năm (màu vàng)


Cuộc họp tháng 9 của Fed kết thúc vào ngày 20 tháng 9; Hãy xem tình hình giảm giá trở nên tồi tệ hơn như thế nào ngay sau khi Fed cho biết họ đang tạm dừng.


Ngoài việc Fed không thực hiện công việc của mình, những lo ngại về số nợ khổng lồ mà Kho bạc Hoa Kỳ phải bán để tài trợ cho chính phủ đột nhiên trở nên có liên quan. Không phải là dữ liệu này chưa được biết đến - bất kỳ ai cũng có thể tải xuống lịch trình bán hàng và kỳ hạn nợ thể hiện rõ ràng cơn sóng thần nợ sắp tới.


Thị trường chỉ bắt đầu quan tâm sau khi Fed thông báo về khả năng tạm dừng và chúng ta có thể quan sát điều này thông qua nhiều bài viết của các nhà đầu tư nổi tiếng trên báo chí tài chính chính thống.


Trong những tuần gần đây, những người cảnh giác về trái phiếu đã thách thức các chính sách của Yellen bằng cách tăng lãi suất trái phiếu lên mức có nguy cơ tạo ra một cuộc khủng hoảng nợ. Trong kịch bản này, lợi suất cao hơn sẽ lấn át khu vực tư nhân và gây ra khủng hoảng tín dụng và suy thoái kinh tế.


Vì nguyên nhân cốt lõi của vấn đề là chính sách tài khóa hoang phí, chính phủ sẽ phải cắt giảm chi tiêu và tăng thuế để xoa dịu những người cảnh giác về trái phiếu, điều này sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái.


Nguồn: Thời báo tài chính


Fed đang chần chừ trong việc tăng lãi suất, chính phủ liên bang đang chi nhiều tiền hơn Sam Bankman-Fried cho Adderall, và thị trường đang trở nên hỗn loạn. Nhưng tại sao động thái giảm giá lại gây nguy hiểm cho hệ thống tài chính đến vậy? Vâng… để tôi kể cho bạn nghe.

Sư tử, hổ và gấu OH MY!

Để hiểu tại sao cấu trúc thị trường này lại độc hại đối với hệ thống tài chính toàn cầu, tôi cần đi sâu hơn một chút vào toán học trái phiếu và các công cụ phái sinh có thu nhập cố định. Tôi sẽ cố gắng hạn chế số lượng thuật ngữ, nhưng đối với những ai thực sự muốn hiểu điều này, vui lòng lấy cuốn sách giáo khoa phái sinh John C. Hull đáng tin cậy của bạn ra. Tôi từng giữ một bản sao ở bàn làm việc khi làm việc cho quỷ dữ ở TradFi.


Hãy sử dụng khoản thế chấp như một cách đơn giản để minh họa điều gì sẽ xảy ra với chiến lược phòng ngừa rủi ro của ngân hàng khi lãi suất tăng. Để bắt đầu, tôi sẽ xem xét khoản thế chấp có lãi suất cố định 30 năm trong đó người đi vay có quyền lựa chọn trả trước một phần hoặc toàn bộ tiền gốc bất cứ khi nào họ muốn mà không bị phạt. Một khi ngân hàng cho vay, khoản thế chấp sẽ nằm trên bảng cân đối kế toán và phải được phòng ngừa rủi ro.


Ngân hàng phải đối mặt với những rủi ro gì từ khoản thế chấp này? Có hai rủi ro: rủi ro lãi suất và rủi ro trả trước/thời hạn.


Tiếp theo, tôi sẽ nói về các khoản thế chấp và bán khống trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Khi bạn bán khống một trái phiếu, bạn nhận được tiền nhưng phải trả lãi suất được quảng cáo. Ví dụ: nếu tôi bán khống một trái phiếu mệnh giá 1.000 USD với giá 99% với lãi suất đáo hạn là 2%, tôi nhận được 990 USD hôm nay, trả lãi 2% mỗi năm và phải trả 1.000 USD tiền gốc khi đáo hạn. Tôi hơi lỏng lẻo với phép toán về trái phiếu, nhưng bạn hiểu ý rồi đấy.


Tôi sẽ sử dụng thuật ngữ thời lượng một cách lỏng lẻo ở đây. Nói một cách chính xác, một trái phiếu dài hạn có thời hạn 10 năm sẽ giảm giá 10% khi lãi suất tăng 1%. Trái phiếu thế chấp dài hạn có thời hạn âm và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn có thời hạn dương. Một trái phiếu có thời hạn dương sẽ kiếm tiền nếu lãi suất giảm và mất tiền khi lãi suất tăng.

Rủi ro lãi suất

Ngân hàng đưa ra một mức lãi suất cố định cho toàn bộ khoản vay 30 năm. Ngân hàng không biết lãi suất tiền gửi của mình trong tương lai xa. Hãy nhớ rằng, ngân hàng vay tiền từ người gửi tiền trên cơ sở ngắn hạn để cho vay dài hạn với lãi suất cao hơn.


Nếu lãi suất tăng và lãi suất tiền gửi tăng theo, ngân hàng có thể bị lỗ. Hãy tưởng tượng nếu ngân hàng bắt đầu cho vay thế chấp với lãi suất cố định 3% và lãi suất tiền gửi tăng lên 6%.


Ngân hàng sẽ thua lỗ vì nhận được 3% từ người vay thế chấp nhưng phải trả 6% cho người gửi tiền cung cấp vốn. Vì vậy, ngân hàng phải bán một số trái phiếu kho bạc để phòng ngừa khoản lỗ đó.

Rủi ro trả trước/thời hạn

Điều gì sẽ xảy ra nếu ngân hàng quyết định bán khống trái phiếu? Có lẽ điều đó có thể giảm thiểu những tổn thất mà nó phải chịu khi vay thế chấp. Nếu ngân hàng nhận được 3% tiền thế chấp và bán khống trái phiếu với lãi suất 2% thì lợi nhuận của ngân hàng là 1%. Điều đó thật tuyệt vời, nhưng nên bán khống trái phiếu khi đáo hạn ở mức nào?


Hãy tưởng tượng bạn là nhà giao dịch phải quản lý danh mục đầu tư thế chấp của ngân hàng. Bạn sẽ nghĩ rằng nếu bạn có khoản thế chấp 30 năm thì bạn nên bán khống trái phiếu 30 năm. Sai.com. Bởi vì người đi vay có thể trả trước khoản thế chấp của họ!


Nếu lãi suất giảm, người vay sẽ tái cấp vốn. Điều đó có nghĩa là họ sẽ vay một khoản thế chấp khác với lãi suất thấp hơn và sử dụng số tiền họ nhận được để trả khoản thế chấp có lãi suất cao hơn. Đột nhiên, những gì bạn nghĩ là tài sản có thời hạn 30 năm biến mất và bạn chỉ còn lại một trái phiếu có thời hạn 30 năm.


Bạn không còn nhận được bất kỳ khoản thu nhập nào từ các khoản thanh toán thế chấp để bù đắp số tiền bạn đang trả cho trái phiếu. Nói tóm lại, bạn đang chết tiệt.


Nếu lãi suất tăng, người đi vay sẽ không tái cấp vốn và gắn bó với khoản thế chấp rẻ hơn ban đầu. Tuy nhiên, bạn vẫn có thể gặp rắc rối nếu không bán khống trái phiếu có thời gian đáo hạn đủ dài. Khi trái phiếu đáo hạn, bạn phải trả lại tiền gốc.


Bây giờ bạn cần tài trợ cho khoản thế chấp vẫn còn trên sổ sách bằng tiền đặt cọc. Do lãi suất đã tăng lên, lãi suất trả cho tiền gửi cao hơn lãi suất nhận được từ khoản thế chấp.


Là một ngân hàng, thời hạn hoặc thời hạn thế chấp của bạn tăng và giảm theo lãi suất. Do đó, kỳ vọng về lãi suất trong tương lai của bạn sẽ quyết định thời gian bạn mua hàng rào bảo hiểm.



Hãy nhìn vào các góc phần tư phía trên bên phải - chúng đại diện cho sự xuất hiện của một kẻ tăng giá giảm. Nó thưa thớt. Điều đó có ý nghĩa vì trong quá khứ, Fed thường tăng lãi suất, gây ra suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng tài chính sau đó cắt giảm.


Bàn giao dịch của ngân hàng sẽ sử dụng dữ liệu lịch sử này để thông báo những kỳ vọng của họ về xu hướng lãi suất trong tương lai và phòng ngừa rủi ro tương ứng. Chế độ lãi suất ngày nay không có trong các mô hình và vì vậy các ngân hàng cũng như mọi trung gian tài chính khác giao dịch với bất kỳ loại trái phiếu hoặc sản phẩm lãi suất nào đều không được phòng ngừa rủi ro đúng cách.


Khi lãi suất tăng theo kiểu giảm giá, thời hạn của trái phiếu được giữ trên bảng cân đối ngân hàng sẽ kéo dài. Vì trái phiếu mất tiền theo cấp số nhân khi lãi suất tăng nên điều này được gọi là “độ lồi âm”. Bàn giao dịch bắt đầu cho thấy khoản lỗ lớn vì thời gian phòng ngừa rủi ro của họ quá ngắn.


Vì vậy, giải pháp là gì? Khi lãi suất tăng, các nhà giao dịch phải bán khống ngày càng nhiều trái phiếu có kỳ hạn dài hơn. Tại thời điểm này, ngân hàng có thể rơi vào vòng xoáy chết lồi tiêu cực.


Đây là vòng xoáy chết lồi tiêu cực dành cho bàn giao dịch của ngân hàng:


1. Tăng cường chịu lực.

2. Thời hạn của sổ giao dịch tăng lên.

3. Tổng số lỗ của danh mục trái phiếu tăng lên do ngân hàng hiện đang có thời hạn ngắn ròng.

4. Các nhà giao dịch bán khống nhiều trái phiếu hơn để làm phẳng thời hạn, khiến lợi suất trái phiếu tăng nhiều hơn.

5. Thời hạn của sổ giao dịch tăng lên.

6. Lặp lại các bước từ 2 đến 4.


Tôi đã sử dụng một khoản thế chấp được bảo đảm bằng trái phiếu kho bạc làm ví dụ đơn giản. Tôi biết rằng các khoản thế chấp không phòng ngừa chính xác theo cách này, nhưng việc sử dụng ví dụ đơn giản này sẽ giúp người đọc hiểu được ý tưởng chung.


Chúng ta không thể quên vấn đề thực sự ở đây, đó là trong và sau Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, Fed và mọi ngân hàng trung ương khác đã cắt giảm lãi suất xuống 0 hoặc gần 0, giữ lãi suất ở đó và in tiền để mua trái phiếu nhằm ngăn chặn sản lượng.


Kết quả của việc này thật đơn giản đối với các quỹ hưu trí và bảo hiểm, những người, với nguồn vốn khổng lồ lên tới hàng chục nghìn tỷ, phải kiếm được lợi suất đủ cao từ tài sản của mình để chi trả các khoản trợ cấp trong tương lai: tìm kiếm lợi nhuận. Tại sao?


Bởi vì họ có cả một thế hệ người già đã nghỉ hưu (hoặc đang nghỉ hưu) và có thể cần được chăm sóc bệnh tật do quỹ hưu trí và bảo hiểm chi trả. Chăm sóc bệnh tật và chi phí sinh hoạt không tăng ở mức 0%, do đó, quỹ lương hưu và bảo hiểm phải tạo ra lợi nhuận bằng cách nào đó để thực hiện tốt những lời hứa tài chính dành cho Boomers.


Bàn thu nhập cố định tại các ngân hàng đầu tư toàn cầu, vốn là nguồn lợi nhuận chính cho các quỹ hưu trí và bảo hiểm, đã tham gia và vui vẻ bán cho khách hàng những sản phẩm mang lại lợi suất cao hơn. Điều này hơi mỉa mai vì tỷ giá đã giảm xuống 0 và tiền được in ra để cứu TradFi khỏi sự điên rồ của họ, đồng thời họ quay lại và kiếm tiền từ việc bán sản phẩm để giúp các tổ chức bị tổn hại bởi chính sách in tiền này.


Nhưng làm thế nào những sản phẩm này có thể mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu chính phủ hoặc doanh nghiệp? Các ngân hàng đã thực hiện điều này bằng cách nhúng các tùy chọn. Khách hàng bán một quyền chọn lãi suất và nhận được một khoản phí bảo hiểm, điều này thể hiện ở việc tăng lợi nhuận. Sản phẩm phổ biến nhất là cấu trúc ghi chú có thể gọi được.


Vì mục đích đầy đủ và chính xác cho những ai hiểu điều này, tôi phải in trích dẫn này từ David Dredge, người quản lý quỹ biến động OG của tôi:


Về mặt kỹ thuật, ngân hàng cơ cấu kết thúc một loạt giao dịch được gọi là Hoán đổi Bermudan, mà họ thực hiện và phòng ngừa rủi ro dựa trên đường xác suất ngẫu nhiên trong tương lai của thời hạn, tức là xác suất của ngày gọi. Khi lãi suất tăng, xác suất của một cuộc gọi trong những năm tiếp theo sẽ giảm đi và họ di chuyển “hàng rào” của mình, dẫn đến việc bán các hợp đồng hoán đổi vani, xa hơn trong kỳ hạn.


Hãy đưa điều đó trở lại với những gì xảy ra trên thị trường hoán đổi. Câu hỏi tiếp theo của tôi với Dredge là, "Vì vậy, để đơn giản hóa vấn đề này, khi các đại lý phải đối mặt với khoảnh khắc chết tiệt, mô hình của tôi bị hỏng, tất cả họ đều đổ xô bán một đồng Hy Lạp trên thị trường giao ngay dẫn đến việc bán trái phiếu dài hạn?"


Dredge trả lời: “Khi công cụ giảm giá ngày càng phát triển, các đại lý đã bán quá nhiều giao dịch hoán đổi người trả tiền phụ trợ, họ sẽ nhận thấy rằng họ đã bán quá mức trái phiếu thuần chay phụ trợ và trái phiếu bán dưới mức (các hợp đồng hoán đổi được trả lương thấp về mặt kỹ thuật, nhưng sự khác biệt giống nhau).”


Bên dưới lớp vỏ lợi nhuận kỷ lục là một quả bom hẹn giờ được giấu trong hốc tường của các ngân hàng toàn cầu Too Big To Fail. Tôi đang nói về những cái tên như JP Morgan, Goldman Sachs, BNP Paribas, Nomura, v.v.


Họ đã bán hàng nghìn tỷ USD giá trị danh nghĩa của những sản phẩm này cho các công ty bảo hiểm và hưu trí đang tuyệt vọng, và giờ đây, họ sẽ nhận thấy mình đang gánh chịu khoản lỗ lớn hơn cả Three Arrows Capital.


Để phòng ngừa và cầm máu, các ngân hàng này đều phải giao dịch theo cùng một cách. Họ càng phòng ngừa nhiều thì họ càng thua nhiều. Tất cả những điều này là do xu hướng giảm giá, là kết quả trực tiếp của chính sách Fed và ngân hàng trung ương toàn cầu. Nói về một con rết người TradFi.


Quy mô của vấn đề một phần không thể nhìn thấy được đối với các cơ quan quản lý ngân hàng toàn cầu. Những sản phẩm này được giao dịch trên cơ sở trao đổi song phương. Các ngân hàng được yêu cầu báo cáo một số điều và không phải những điều khác. Các ngân hàng và khách hàng của họ làm mọi thứ trong khả năng của mình để che giấu rủi ro một cách hợp pháp.


Các ngân hàng muốn tiền thưởng lớn hơn dựa trên lợi nhuận kế toán bằng cách chấp nhận nhiều rủi ro hơn và khách hàng không muốn gánh chịu tình trạng mất khả năng thanh toán. Đó hoàn toàn là sự chấm dứt hoàn toàn của sự thiếu hiểu biết cố ý.


Kết quả là, không ai biết tỷ lệ lãi suất mà mọi người sẽ tăng lên là bao nhiêu hoặc mức độ thiệt hại có thể là bao nhiêu. Nhưng hãy yên tâm, các công dân toàn cầu - ngân hàng trung ương của bạn sẽ in những gì cần thiết để cứu hệ thống tài chính fiat bẩn thỉu khi nó trên bờ vực sụp đổ.


Chúng tôi biết điều gì đó bất thường đang xảy ra vì mức độ biến động của trái phiếu được đo bằng chỉ số MOVE đang tăng cùng với lợi suất. Điều đó cho tôi biết rằng hoạt động bán hàng đang tạo ra nhiều hoạt động bán hàng hơn với tốc độ tăng theo cấp số nhân. Đây là nguyên nhân gây ra sự biến động tăng cao.


Và rồi đột nhiên, thị trường sẽ hoạt động KLABOOM! Và dường như không biết từ đâu, xác chết của một trình phát TradFi quan trọng đối với hệ thống sẽ xuất hiện.


Chỉ số MOVE (màu trắng), Lợi suất 2 năm trừ 10 năm (màu vàng)


Họ trông rất tương quan.


Fed biết điều này, đó là lý do tại sao họ đang cố gắng hết sức để thêu dệt câu chuyện rằng chính sách của họ vận hành có độ trễ, và do đó, họ phải tạm dừng để “nghiên cứu các tác động”. Ngài định ngồi đợi bao lâu nữa, ngài Powell?


Lý do thực sự khiến họ tạm dừng là vì mặc dù hy vọng việc tăng lãi suất sẽ ngăn chặn xu hướng giảm giá xảy ra, nhưng các ngân hàng khu vực của Hoa Kỳ sẽ lại bắt đầu phản đối nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất.


Hãy nhớ rằng, người gửi tiền thà giao dịch với Fed và kiếm được 5,5% hoặc hơn còn hơn là giữ tiền gửi của họ kiếm được ít hơn nhiều và có nguy cơ ngân hàng của họ phá sản. Các ngân hàng trong khu vực đang gặp rắc rối - nhưng thay vì một cú đập mạnh do Fed liên tục tăng lãi suất, thì tốc độ này lại diễn ra chậm rãi và nhịp nhàng khi lực đẩy giảm giá tiếp tục.


Ngoài ra, hãy để tôi nhắc bạn rằng hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ đang phải chịu khoản lỗ chưa thực hiện gần 700 tỷ USD đối với Kho bạc Hoa Kỳ. Những khoản lỗ đó sẽ tăng nhanh khi giá trái phiếu dài hạn tiếp tục giảm.



Fed và Mỹ sẽ vào cuộc để cứu hàng loạt ngân hàng khu vực sau khi có thêm một số ngân hàng nữa thất bại. Các nhà chức trách đã chứng minh điều đó vào đầu năm nay với Ngân hàng Thung lũng Silicon, Đệ nhất Cộng hòa, v.v. Nhưng điều mà thị trường vẫn chưa tin là toàn bộ bảng cân đối kế toán của hệ thống ngân hàng Mỹ trên thực tế được chính phủ đảm bảo.


Và nếu thị trường, cụ thể hơn là thị trường trái phiếu, đi theo quan điểm đó, kỳ vọng lạm phát sẽ tăng lên MOON và giá trái phiếu dài hạn sẽ còn giảm hơn nữa.


Mục đích của việc tìm hiểu xem công cụ hỗ trợ giảm giá là gì và nó tác động như thế nào đến các ngân hàng nhằm giúp bạn hiểu lý do tại sao lãi suất dài hạn sẽ tăng rất nhanh theo kiểu phản xạ. Nó cũng minh họa một vấn đề khác mà Fed và Kho bạc Hoa Kỳ đang phải đối mặt.

Phản xạ

Trở lại trận đấu giữa Hamas và Israel. Khi thị trường mở cửa vào thứ Hai sau cuộc tấn công đầu tiên vào ngày 7 tháng 10 của Hamas nhằm vào dân thường và binh lính Israel, trái phiếu kho bạc Mỹ tăng giá, lợi suất giảm, vàng giảm nhẹ và dầu tăng nhẹ.


Bài bình luận cho rằng các nhà đầu tư đang chạy trốn đến nơi an toàn là tài sản nguyên sơ nhất Pax Americana, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Nước Mỹ hùng mạnh, nước Mỹ hùng mạnh, nước Mỹ công bằng, nước Mỹ là nơi vốn đi đến khi nó sợ hãi. Yeeeha!!!


Điều đó có ý nghĩa gì?


Thoạt nhìn, phản ứng im lặng của dầu có nghĩa là thị trường không tin rằng cuộc xung đột này sẽ lan sang Trung Đông rộng lớn hơn. Hezbollah giữ bình tĩnh ở biên giới phía bắc Lebanon, Iran đã có những lời lẽ mạnh mẽ nhưng có vẻ như họ sẽ không trực tiếp tham gia.


Tổng thống Mỹ Biden và chính quyền của ông cố gắng xoa dịu tình hình căng thẳng. Họ đã không ra mặt và cố gắng đổ lỗi cho kẻ lừa đảo lâu năm của Mỹ, Iran, về cuộc tấn công này, mặc dù một số thượng nghị sĩ Mỹ đã tự động kêu gọi tấn công vào Cộng hòa Hồi giáo. Thị trường có rất nhiều hy vọng.


Giá dầu có thể tăng chậm theo thời gian khi Thái tử Mohammed bin Salman (MBS) của Ả Rập Saudi duy trì việc cắt giảm sản lượng dầu. Có tin đồn rằng MBS sẽ tăng sản lượng sau khi bình thường hóa quan hệ giữa Saudi và Israel.


Nhưng tình trạng hòa hoãn đó giờ đã không còn nữa vì MBS cần phải đứng vững với những người anh chị em Ả Rập và Hồi giáo của mình. Quan trọng hơn, giới trẻ Saudi Arabia rất ủng hộ người Palestine. MBS không còn lựa chọn nào khác ngoài việc đứng hoàn toàn sau Palestine.



Thị trường lại phun ra một dòng thuốc phiện khác và mua vào trái phiếu kho bạc Mỹ (đặc biệt là trái phiếu dài hạn). Đường cong 2s10 trở nên âm hơn ngay sau đó minh họa điều này.


Nhưng khi mọi việc kéo dài thì rõ ràng là Israel sẽ không ra đi lặng lẽ trong đêm.


Thay vào đó, thủ tướng Israel “Bibi” Netanyahu tuyên bố Lực lượng Phòng vệ Israel (IDF) sẽ đáp trả mạnh mẽ và mạnh mẽ vào Hamas. Ông ủy quyền cho IDF tiêu diệt Hamas và tuyên bố rằng hành động của họ sẽ được cảm nhận qua nhiều thế hệ. Bibi sẽ mang theo những thứ nặng nề.


Mọi kẻ khủng bố Hamas đều là một người đã chết
Bibi Mạnh Mẽ


Điều đó tốt thôi, nhưng Israel bị bao quanh bởi các nước Ả Rập và Ba Tư, những nước tin rằng người Palestine đang phải chịu đựng trong một quốc gia phân biệt chủng tộc. Nếu Israel đáp trả quá mạnh, các quốc gia Ả Rập này lo ngại tình trạng bất ổn trong nước do người dân thúc giục họ làm điều gì đó để bảo vệ tôn giáo và sắc tộc của mình nên phải đáp trả.


Thêm vào đó, một cuộc khủng hoảng tị nạn tiềm tàng với việc người Palestine di chuyển sang các nước láng giềng cũng tạo ra nhiều vấn đề. Cụ thể, nhiều quốc gia Ả Rập khác không muốn hệ tư tưởng của Hamas thách thức sự cai trị của họ, đó là lý do họ thích ở lại bên kia biên giới Israel. Câu hỏi lớn là liệu Iran và lực lượng Hezbollah ủy nhiệm của họ có tham gia vào cuộc xung đột công khai với Israel hay không?


Nếu Iran tham gia, điều đó có nghĩa là Mỹ tham gia? Chính sách đối ngoại hung hăng của Israel dựa trên sự ủng hộ vững chắc của Mỹ. Rồi còn nước Nga thì sao? Liệu cô ấy có tham gia theo ủy quyền nếu đồng minh Iran của cô ấy đang đối đầu với Mỹ? Và nếu Nga có liên quan thì Trung Quốc sẽ phản ứng thế nào?


Rất nhiều câu hỏi, không có câu trả lời dễ dàng. Còn trái phiếu kho bạc Mỹ thì sao?


Mỹ đã chi 8 nghìn tỷ USD cho Afghanistan và rút lui một cách đáng hổ thẹn sau 20 năm, và đó là một cuộc chiến trốn tìm Reaper-Drone-tìm kiếm chống lại những người nông dân nghèo túng. Mỹ sẽ chi bao nhiêu để cung cấp cho Israel để chống lại Iran, quốc gia sẽ nhận được sự hậu thuẫn ngầm hoặc rõ ràng của Nga và Trung Quốc? Những điều khiến bạn thích thú hmmmmmm….


Biden liên tục nhắc lại rằng Mỹ đứng về phía Israel, nhưng khi chi phí chiến tranh dự kiến bắt đầu gia tăng, thị trường Kho bạc Hoa Kỳ lại tiếp tục bán tháo. Đường cong quay trở lại dốc dần. Không có gì bi thảm xảy ra, và sau đó bệnh viện lớn nhất Gaza bị đánh bom.

Câu hỏi hóc búa của Pax Americana

Tôi là một người hoài nghi, như bạn có thể nói. Và tôi nhiều lần nói rằng điều quan trọng nhất trong chính trị là tái tranh cử.


Thủ tướng Israel Netanyahu hiện đang bị xét xử vì tội hối lộ, lừa đảo và vi phạm lòng tin. Phiên tòa vẫn đang tiếp tục. Điều tốt nhất mà một chính trị gia đang bị lôi kéo có thể hy vọng là một cuộc chiến khiến những người dân sợ hãi phải ủng hộ nhà lãnh đạo của họ bằng mọi giá.


Cuộc tấn công của Hamas thật khủng khiếp đối với những người đã chết và vẫn đang bị giam cầm, nhưng nó đang phục hồi Bibi về mặt chính trị. Vì vậy, anh ta phải phản ứng theo cách tích cực nhất có thể để đảm bảo với người dân Israel - và có thể cả những người đánh giá anh ta có tội hay vô tội - rằng anh ta sẽ giữ an toàn cho họ và do đó là người đảm nhận công việc đó (công việc đó là tiêu diệt Hamas và hệ tư tưởng của nó).


Phản ứng hung hãn của Israel đã khiến nhiều vùng rộng lớn ở Gaza biến thành đống đổ nát và hàng nghìn thường dân Palestine thiệt mạng – gây ra một vấn đề cho giới tinh hoa cầm quyền Pax Americana.


Cả thế giới đang nhìn vào Biden và tự hỏi, liệu đây có phải là kiểu hành vi mà Mỹ dung túng và hỗ trợ tài chính?


Mỹ có thể hỗ trợ Israel và có nguy cơ bị kéo vào cuộc chiến với Iran và các nước khác ở Trung Đông. Vì bất kỳ lý do gì, Iran cho biết đường đỏ của họ là một cuộc xâm lược trên bộ của IDF vào Dải Gaza. Đó là một điểm chớp cháy.


Israel đã khiến các sân bay Damascus và Aleppo trở nên vô dụng thông qua các cuộc ném bom trên không. Syria là một quốc gia khách hàng của Nga. Nga, vốn là đồng minh của Israel, đang dần xa cách. Nếu Mỹ cung cấp bom dùng để tiêu diệt đồng minh của Nga, phản ứng của Nga sẽ thế nào? Liệu phản ứng đó có đòi hỏi sự can thiệp quân sự của Mỹ vào một nơi khác trên thế giới không?


Đó chỉ là hai ví dụ. Tôi chắc chắn rằng sẽ còn nhiều hơn nữa khi Israel tiếp tục ném bom các khu vực ở Trung Đông trở lại thời Cựu Ước.


Biden có thể giật dây và cuốn thú cưng của mình bằng cách nói với Israel rằng có một giới hạn đối với những gì Mỹ sẽ hỗ trợ. Mối đe dọa là nếu Israel tiếp tục chiến thuật này, túi tiền của Mỹ sẽ bị đóng cửa. Nhận thấy điều này, các đồng minh khác của Mỹ sẽ xem xét lại liệu việc làm theo những gì Mỹ nói có xứng đáng hay không.


Đó là bởi vì nhiều chính phủ đã gạt ra ngoài lề các nhóm thiểu số đang vận động để có tiếng nói chính trị lớn hơn hoặc một miếng bánh kinh tế. Những nhóm thiểu số này đôi khi bị giữ nguyên vị trí bằng vũ lực. Việc áp dụng lực lượng này có thể gây bối rối cho nước Mỹ, quốc gia được cho là đại diện cho nhân quyền.


Nếu không có sự hỗ trợ của Mỹ, việc cùng tồn tại với các nước láng giềng thù địch sẽ khó khăn hơn đối với nhiều đồng minh.


Tầng lớp tinh hoa Pax Americana không thể giành chiến thắng. Dù họ đi theo hướng nào thì lập trường của họ đối với Israel sẽ làm suy yếu đế chế. Đế chế này sẽ chi hàng nghìn tỷ USD cho các cuộc chiến tranh để giúp Israel chống lại kẻ thù ở Trung Đông; hoặc các đồng minh của đế chế sẽ bắt đầu đào tẩu nếu có thông tin rõ ràng rằng họ có thể bị rút phép thông công nếu các hành động trong nước của họ bị nghi ngờ.


Hamas đã gây ra phản ứng và giờ đây đế chế phải đưa ra lựa chọn. Không còn sự lựa chọn tốt nào cho đế chế đang suy tàn này. Không có việc tốt nào mà không bị trừng phạt.


Bây giờ chúng ta hãy chuyển sang con đường mà Pax Americana đã đi.

Trở lại Xứ Cát

Tác động của chiến dịch quân sự của Israel phản ánh rất kém đối với nước này so với các nước láng giềng Ả Rập, đến nỗi khi Biden cố gắng gặp nhiều nhà lãnh đạo trong số này, họ đã rút lui vào phút cuối.


Cuối cùng, tất cả những gì Biden làm là hạ cánh xuống Israel và khẳng định rằng Mỹ luôn sát cánh bên Israel dù có chuyện gì xảy ra. Tôi nghĩ rằng một cuộc gọi Zoom sẽ đủ và tiết kiệm cho người nộp thuế Mỹ vài triệu đô la chi phí đi lại.


Khi phản ứng của quân đội Israel leo thang và Mỹ giữ im lặng, thị trường Kho bạc Hoa Kỳ lại tiếp tục bán tháo. Ngày càng rõ ràng rằng chi phí tương lai của việc hỗ trợ quân sự giả định cho Israel và các đồng minh khác chắc chắn sẽ bị thách thức đang bị thị trường chiết khấu.


Bạn cảm thấy thế nào về trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ?


Ngân sách

Sau bài phát biểu trước công chúng Mỹ giải thích lý do Mỹ phải đứng sau Ukraine và Israel, Biden đã yêu cầu Quốc hội Mỹ cấp 105 tỷ USD. Đây là sự cố:


60 tỷ USD tài trợ cho Ukraine


Mỹ tiếp tục ném tiền tốt sau khi xấu. Cuộc chiến đang đi vào bế tắc. Ukraine đã phung phí hàng trăm tỷ tiền thuế của người dân Mỹ và Nga ngồi vững trên lãnh thổ đã chiếm được ngay từ đầu cuộc chiến.


Trong bài phát biểu của Biden, ông nhiều lần nhắc đến Tổng thống Nga Putin như một tấm gương về một kẻ độc tài tàn ác cần phải bị đánh bại. Có vẻ như Mỹ không đang cố gắng thoát khỏi vũng lầy này.


14 tỷ USD cho Israel


Đây chỉ là bước khởi đầu cho sự ủng hộ vững chắc mà Biden đã cam kết từ Mỹ đối với Israel. Về cơ bản, Biden cho biết Mỹ sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để đảm bảo Israel có những thứ cần thiết để tiếp tục cuộc chiến chống lại Hamas.


Nước Mỹ chắc chắn đang tham gia cuộc chiến này. Về phía bạn, Iran?


Nếu Iran tham gia, số tiền hỗ trợ cho Israel sẽ lên tới hàng nghìn tỷ USD và được gửi nhanh hơn thời gian phê duyệt Blackrock Bitcoin ETF. Đừng bao giờ làm mờ nhạt người đàn ông da trắng hói đến từ thành phố New York!


10 tỷ USD viện trợ nhân đạo cho Ukraine và toàn thế giới


Lý do Ukraine cần viện trợ là vì vũ khí khiến Tổng thống Ukraine Zelensky và đám lính nghĩa vụ khốn khổ của ông phải chiến đấu. Hãy ngừng tài trợ cho chiến tranh và không cần thêm viện trợ nhân đạo nữa. Một lần nữa, Biden sẽ tiếp tục quay trở lại Quốc hội Hoa Kỳ để kiếm thêm tiền nếu nước Mỹ tiếp tục đi theo con đường giả sử những người chịu trách nhiệm thực sự biết con đường đó là gì.


14 tỷ USD tài trợ biên giới để giải quyết nạn buôn bán ma túy và fentanyl

Một số người cho rằng cuộc khủng hoảng fentanyl là một cuộc Chiến tranh Nha phiến thời hiện đại diễn ra trên đất Mỹ. Vào thế kỷ 19, Trung Quốc đã buộc phải cho phép Đế quốc Anh buôn bán ma túy trên quy mô khổng lồ trong biên giới của mình.


Rất nhiều tòa nhà mang tính biểu tượng nhất ở Thượng Hải trên Bến Thượng Hải và ở Hồng Kông được xây dựng bởi những kẻ buôn bán ma túy thuốc phiện như Jardines, Kidoories, Sasoons, v.v. Điều này không bất hợp pháp; Quốc hội Anh đã phê chuẩn nó. Chúc mừng!


Có thể nào một số quốc gia không trấn áp việc xuất khẩu fentanyl giá rẻ sang Mỹ? Dù ai chịu trách nhiệm thì đây lại là một cuộc tấn công khác vào vùng ngoại vi của Mỹ và chưa có hồi kết.


7 tỷ USD cho Ấn Độ Dương-Thái Bình Dương và Đài Loan


Mỹ đang bận rộn tìm cách thu phục bạn bè và gây ảnh hưởng tới người dân ở châu Á. Cựu Tổng thống Mỹ Obama đã phát động chính sách xoay trục sang châu Á hơn một thập kỷ trước. Để kiềm chế Trung Quốc, Mỹ tích cực lôi kéo các nước như Ấn Độ và Philippines, đồng thời hỗ trợ Đài Loan, Nhật Bản, Úc và New Zealand.


Tôi cá là chúng ta bắt đầu thấy Trung Quốc đưa ra những lời đe dọa hung hãn hơn liên quan đến tình hình Đài Loan, đặc biệt nếu người Đài Loan bầu một ứng cử viên tổng thống ủng hộ độc lập vào tháng 1 năm 2024. Tôi không nghĩ Trung Quốc sẽ tấn công Đài Loan.


Nhưng nếu Trung Quốc có thể buộc Mỹ phải chi nhiều tiền hơn để hỗ trợ Formosa thì điều đó sẽ làm suy yếu sức mạnh tài chính của đế quốc. Đây chính xác là chiêu trò mà Hoa Kỳ đã sử dụng để làm suy yếu Liên Xô, cuối cùng dẫn đến - ít nhất là một phần - dẫn đến sự tan rã của Liên Xô.


Buộc kẻ thù của bạn tiếp tục chi tiền cho việc xây dựng quân đội vì sợ hãi, và trong quá trình đó, nền kinh tế trong nước của họ sẽ bị xói mòn đến mức không thể quay trở lại.


Những gì Liên Xô coi là vũ khí hạt nhân sẽ là viện trợ quân sự ngày càng mở rộng từ Mỹ đến Đài Loan và các quốc gia châu Á khác.


Một tỷ ở đây, một tỷ ở kia, và chẳng mấy chốc bạn sẽ nói về tiền thật. Thị trường trái phiếu đã lắng nghe bài phát biểu của Biden, đọc ngân sách của ông và nổi cơn thịnh nộ. Sáng hôm sau, sản lượng tăng vọt.


Nếu bạn là người nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ lâu dài, điều đáng lo ngại nhất là chính phủ Hoa Kỳ không tin rằng họ đang chi tiêu quá nhiều. Đây là điều mà Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen đã nói khi được hỏi liệu nước Mỹ có đủ khả năng chi trả cho hai cuộc chiến tranh hay không.


Sky News: Liệu Mỹ, phương Tây có đủ khả năng cho một cuộc chiến khác vào lúc này không?


Bà Yellen: Mỹ chắc chắn có đủ khả năng để đứng về phía Israel và hỗ trợ các nhu cầu quân sự của Israel, đồng thời chúng tôi cũng có thể và phải hỗ trợ Ukraine trong cuộc đấu tranh chống lại Nga. Nền kinh tế Mỹ đang hoạt động rất tốt.


Nguồn Tin tức bầu trời


Xin giúp đỡ, báo hiệu sự bán tháo trên thị trường đối với Trái phiếu Kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ.


Lợi suất 2 năm trừ 30 năm


Thập niên 2030 lần đầu tiên trở nên tích cực kể từ giữa năm 2022.


Nếu chi tiêu quốc phòng của Mỹ đang chuyển sang chế độ lố bịch, thì sẽ có thêm hàng nghìn tỷ USD được vay để hỗ trợ cỗ máy chiến tranh. Khi nước Mỹ bước vào một nền kinh tế thời chiến thực sự, Biden đã đề cập đến tất cả những người Mỹ có công việc sản xuất hàng hóa chết chóc như đạn - như thể điều đó biện minh cho việc tiêu tiền - và họ lấn át việc sản xuất các hàng hóa khác và làm tăng lạm phát.


Công nhân chế tạo đạn, xe tăng và bom là công nhân không chế tạo ô tô, giặt tã lót người lớn hay nói "Bạn có muốn ăn khoai tây chiên với thứ đó không?"


Đó là lý do tại sao trái phiếu đang bị bán tháo và lợi suất tăng lên.


Nhưng sự phát triển quan trọng hơn là hành động giá của vàng và Bitcoin.


Kể từ khi Israel gây căng thẳng ở Gaza, vàng đã tăng giá. Nó đang đánh giá thấp một tương lai khi sự hỗ trợ của Mỹ dành cho Israel sẽ làm leo thang cuộc xung đột này, có thể kéo theo Iran. Bởi vì bạn không muốn sở hữu trái phiếu của một quốc gia đang trải qua hai cuộc chiến tranh dai dẳng, các nhà đầu tư đang bắt đầu gửi tài sản vào một nơi trú ẩn an toàn phi chính trị như vàng.


Bitcoin hoàn toàn không có phản ứng gì khi xung đột giữa Hamas và Israel bắt đầu. Nhưng nó đã tăng mạnh, vượt qua mức 30.000 USD khi lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tăng và xu hướng giảm giá tái khẳng định.


Vàng cũng như Bitcoin không mang lại bất cứ điều gì. Do đó, nếu chúng tăng trong khi lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tăng đột biến, điều đó cho tôi biết rằng cả hai tài sản trú ẩn an toàn đều đang giảm giá trong tương lai khi chính phủ chi tiêu nhiều hơn và lạm phát nhiều hơn.


Bitcoin (xanh), Vàng (vàng), TLT (trắng)


Kể từ cuộc họp ngày 20 tháng 9 của Fed, TLT (hay còn gọi là Kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ) đã giảm 11%, Bitcoin tăng 11% và vàng tăng khiêm tốn 1%. Thị trường lo lắng về lạm phát chứ không phải tăng trưởng, đó là lý do tại sao Bitcoin và vàng đang tăng cùng với lợi suất dài hạn.


Tôi chủ yếu nói về Hoa Kỳ trong bài tiểu luận này cũng như tình trạng khó khăn về tài chính và đạo đức của nước này. Nhưng nếu thế giới chuyển sang nhiều cuộc chiến ủy nhiệm khác nhau giữa Mỹ và Nga/Trung Quốc diễn ra ở nhiều địa điểm khác nhau? Tất cả các nền kinh tế lớn phải tăng cường sản xuất vật liệu chiến tranh để cung cấp cho các đồng minh của mình.


Ví dụ, do lưu lượng tàu hỏa giữa Triều Tiên và Nga tăng lên, một số người suy đoán rằng nhà lãnh đạo Triều Tiên Kim Jong Un đang cung cấp đạn dược và vũ khí cho Nga để tiếp tục chiến đấu.


Một đô la, rúp, nhân dân tệ chi cho một viên đạn là một đô la, rúp, nhân dân tệ không được dùng để sản xuất những thứ chúng ta cần như thực phẩm. Mọi thứ đều tốn năng lượng, không có chiến tranh mà không có lạm phát.


Nếu đây là thực tế mới, tôi không muốn sở hữu trái phiếu của bất kỳ quốc gia nào. Đó là tin xấu lan truyền khắp nơi. Vàng và Bitcoin đang bắt đầu cho chúng ta biết điều này.

Dòng chảy

Hãy đặt tất cả những điều này lại với nhau.


Fed cho chúng tôi biết việc tăng lãi suất đang tạm dừng cho đến khi lạm phát được khắc phục. Kết quả trực tiếp là những người cảnh giác về trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đã nổi cơn thịnh nộ. Họ bắt đầu bán trái phiếu dài hạn ở mức cận biên. Do đó, đường cong lợi suất dốc lên theo kiểu hoa râm (tăng 2 giây 10 và 2 giây 30).


Điều này đã khởi động một hành động phản xạ của các ngân hàng toàn cầu phải bán nhiều trái phiếu hơn dưới hình thức hoặc hình thức một chiều, dẫn đến sự biến động tăng lên cùng với lợi suất.


Hoa Kỳ, như Biden đã chỉ ra, sẽ đứng vững sau lưng đồng minh của mình bằng cách đưa ra một cam kết mở về chi tiêu bất cứ thứ gì cần thiết cho vũ khí để hỗ trợ nỗ lực chiến tranh của Israel. Thêm vào mục của Ukraine, ngân sách quân sự của Mỹ sẽ thực sự bùng nổ - đặc biệt nếu các đồng minh của Hamas, chẳng hạn như Iran, phản ứng bằng cách tham gia vào cuộc xung đột thông qua các lực lượng ủy nhiệm của họ.


Điều này sẽ làm tăng khoản vay của chính phủ trong tương lai, và không có giới hạn nào về số vốn mà một cuộc chiến có thể lãng phí. Do đó, trái phiếu đang bị bán tháo và lợi suất đang tăng lên do kỳ vọng trong tương lai về việc Mỹ mở rộng chi tiêu cho các cuộc chiến tranh ngoại vi.


Nhu cầu phòng ngừa rủi ro cơ cấu của các ngân hàng và nhu cầu vay mượn của cỗ máy chiến tranh của Hoa Kỳ theo phản xạ tác động lẫn nhau trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ.


Nếu trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn không mang lại sự an toàn cho nhà đầu tư thì tiền của họ sẽ tìm kiếm giải pháp thay thế. Vàng và quan trọng nhất là Bitcoin sẽ bắt đầu tăng giá do lo ngại thực sự về lạm phát thời chiến toàn cầu. Tôi sẽ làm gì với danh mục đầu tư của mình?


Lý tưởng nhất là tôi muốn đợi một đợt bùng nổ tài chính hoặc chờ Fed điều chỉnh và bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhưng hiếm khi thị trường cung cấp cho bạn chính xác thiết lập mà bạn mong muốn. Biden đang cố gắng đẩy nước Mỹ vào một cuộc xung đột không có hồi kết khác.


Tất nhiên, Quốc hội Hoa Kỳ có thể nói không, nhưng có rất ít chính trị gia có đủ nghị lực để phản đối tổ hợp công nghiệp-quân sự và ít người có quan điểm không ủng hộ Israel. Nếu Afghanistan tiêu tốn 8 nghìn tỷ USD, cuộc chiến với đối thủ thực sự như Iran sẽ lãng phí bao nhiêu?


Bitcoin tăng vọt trên 30.000 USD do có tin đồn sai sự thật rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay Blackrock. Khi chúng tôi nhanh chóng phát hiện ra rằng Cointelegraph (nguồn gốc của tin đồn) có thể đã tăng giá gấp 100 lần, xuất bản tin đồn giả mạo và sau đó bán nó cho những người bào chữa, giá Bitcoin nhanh chóng giảm xuống còn 27.000 USD.


Nhưng bây giờ, ngay sau bài phát biểu của Biden, Bitcoin – cùng với vàng – đang tăng giá trong bối cảnh bán tháo mạnh trái phiếu Kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ. Đây không phải là suy đoán về việc một quỹ ETF được chấp thuận - đây là Bitcoin đang giảm giá cho tình hình chiến tranh thế giới toàn cầu rất lạm phát trong tương lai.


Và trò chơi cuối cùng, khi lợi suất tăng quá cao, Fed phải chấm dứt mọi hành động giả vờ rằng thị trường Kho bạc Hoa Kỳ là thị trường tự do. Đúng hơn, nó sẽ trở thành đúng như bản chất của nó: một ngôi làng Potemkin nơi Fed ấn định mức lãi suất ở mức phù hợp về mặt chính trị.


Một khi mọi người nhận ra trò chơi mà chúng ta đang chơi, thị trường tăng giá Bitcoin và tiền điện tử sẽ phát triển mạnh mẽ.


Đây là yếu tố kích hoạt và đã đến lúc bắt đầu chuyển từ tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn sang tiền điện tử. Điểm dừng đầu tiên luôn là Bitcoin, sau đó là Ether và cuối cùng là shitcoin yêu quý của tôi. Tôi sẽ bắt đầu từ việc nhỏ trong trường hợp tôi sai, nhưng bạn không thể ngồi ngoài mãi chờ đợi thiết lập hoàn hảo. Thiết lập hoàn hảo thường nhìn thẳng vào mặt bạn và bạn quá bận tâm đến quá khứ để nhận ra.