Перестановка шаг за шагом

Я профессионально занимаюсь DeFi уже 8 лет (в качестве исследователя, LP и опытного пользователя). Сегодня мне бы хотелось поговорить об одном из главных трендов 2023 года — рестайлинге . Для этого я постараюсь идти пошагово, а не давать 1001-е описание общих процессов, которых так много в результатах поиска Google.

Итак, у вас есть ETH, что дальше?

Предположим, у вас есть 1 ETH. Неплохо. Увеличивается ли его цена? В средне- и долгосрочной перспективе — да , но в краткосрочной — не всегда:

Что делать? Самая консервативная стратегия в этом случае — HODL , но в данном случае DeFi пока не фигурирует.

Жидкий стейкинг

Следующий шаг — ликвидное стейкинг . Чтобы сразу перейти к делу, Ethereum , как и многие другие проекты, теперь является PoS (Proof-of-Stake), что это значит? Это означает, что валидаторы или другие суперузлы получают вознаграждение. Поскольку это так, эти вознаграждения можно... токенизировать , превратив их в отдельный финансовый инструмент ( дериватив ). Именно это сделали Lido, Rocket Pool и ряд других проектов (на сегодняшний день их общее количество перевалило за сотню, хотя по-настоящему активными являются лишь 10):

Я всегда привожу в пример Лидо, но только потому, что они самые большие. Если вы, как и я, предпочитаете большую децентрализацию, то Rocket Pool — правильный и точный выбор. Годовая процентная ставка по stETH сегодня составляет 3%-3,5% (Лидо), но в начале переходной эпохи она превышала 10%:

Для жидкостного стейкинга не нужны сверхзнания:

1. Перейдите на страницу: take.lido.fi ;
2. Авторизуйтесь с помощью своего кошелька ( Метамаска или чего-то другого – не важно);
3. Сделайте ставку ETH в качестве базового актива и получите производную валюту первого порядка — stETH .

Сразу несколько лайфхаков:

1. Научитесь проверять любой актив/проект как минимум через 2-3 источника :

   1. Мой первый источник — pro.similarweb.com : вы можете быстро проверить трафик и время активности сайта, чтобы избежать явного мошенничества ( здесь также можно добавить проверку «кто есть»);
   2. 2-й источник — coinmarketcap.com : подойдет любой агрегатор, главное, чтобы он оперативно обновлялся;
   3. 3D-источник — любая поисковая система без субъективной фильтрации;

2. Всегда внимательно изучайте экономические условия ( DYOR ) во время ваших первых транзакций:

   1. Сколько стоит базовый и производный актив?
   2. Какова комиссия провайдера?
   3. Какая цена на газ (даже в дешевых сетях сбои не редкость)?
   4. Соответствуют ли показатели APR/APY заявленным (можно проверить на тех же агрегаторах)?

3. И всегда листайте ленту новостей : блокчейн-решения взламываются редко, а вот DNS-атаки, простые фишинговые сайты и другие проблемы случаются гораздо чаще, поскольку в децентрализованном Web3 всегда есть два уязвимых звена:

   1. централизованные посреднические услуги;
   2. ты → человек.

Итак, вы получили долгожданный stETH, и теперь ваша доходность по ETH составляет 3% в год и более. Это немного? Да, но он в ETH, и, как мы помним, он может вырасти от $0,03 до $4500 и более. И это наша главная надежда . Но можно ли увеличить урожайность еще больше? Да, оно может!

Пересдача

« Это новый примитив ончейна, похожий на перезакладывание, позволяющий повторно размещать как ETH, так и токены жидкого стейкинга (LST) в обмен на дополнительную доходность ». Итак, давайте сразу посмотрим, как это работает на практике. Мы заходим на kelpdao.xyz и ставим 1 stETH, который мы получили ранее:

И опять:

1. Не поленитесь и изучите протокол аудита : сами аудиты могут и не сильно помочь, но хуже, когда они отсутствуют;
2. Посмотрите на APY/APR : вот почему вы пришли сюда;
3. А дальше операция такая же, как и раньше : введите базовый актив (теперь stETH) и получите дериватив (rsETH).

Вы также можете попробовать EtherFI , протокол Renzo и другие: это больше зависит от текущих тарифов и вашей фантазии. Лайфхак: никогда не ставьте 1 к 1. В том смысле, что если вы поднимаетесь по лестнице сложных деривативов, лучше действовать так: 1 ETH => разделить на 0,8 и 0,2 : оставить 0,2 в ETH и конвертировать 0,8. в стЭТХ; Затем снова разделите 0,8 stETH на 80% и 20% (любые проскальзывания, различия в курсах, включенные вознаграждения — оставляйте в скобках) и так далее.

Зачем вся эта сложность? Потому что:

1. Протоколы взламываются;
2. Отдельные пулы тоже подвергаются взлому;
3. Даже отдельные активы.

И не забудьте удалить ненужные одобрения через сканеры или специальные сервисы вроде cointool.app .

Итак, мы продвинулись :

• От гипотетической 0% годовой процентной ставки по ETH до 3% по stETH;
• И то, при конкретной реализации рестейкинга в Kelp DAO — до 4,28% (не спешите прибавлять проценты, так как здесь много подводных камней).

Что дальше?

Помните, что диверсификация — это децентрализация, и постарайтесь распределить 80% 0,8 (0,64) stETH через различные протоколы, например:

1. ЭФИРфи;
2. Ренцо;
3. Келп;
4. Зыбь.

Итого получаем 0,64/4 = 0,16 для каждой услуги. Но вы вольны действовать по своему усмотрению и, накапливая кредиты в AAVE, инвестировать не часть целого, а целое плюс часть. Это рискованно? Да. Но DeFi выдерживает все .

Сможете ли вы добиться еще большей прибыли? Да, но сначала — еще несколько лайфхаков:

1. Не забывайте о бонусах (через аирдропы ) от EigenLayer и протоколов (типа Kelp, подсчитывающих баллы не просто так), которые тоже добавляют вашей доходности;
2. Вы можете продолжать использовать активы в DeFi , что также добавляет дополнительный доход (правда, никто не может этого гарантировать);
3. Наконец, не забывайте о межсетевом арбитраже : вы всегда можете найти новую сеть и попытаться соединить (перенести) свои активы — в настоящее время это возможно на Scroll, где различные деривативы с повторным захватом зарабатывают так называемые марки.

И все же, что насчет самого ETH: можете ли вы сделать что-то еще для повышения прибыльности? Короткий ответ — да, но реализовать этот ответ не так просто, как кажется.

Волшебный Пендл

На самом деле таких сервисов несколько, в том числе и Asymetrix, но для краткости остановлюсь конкретно на Pendle: тем более, что за последний год он достаточно хорошо зарекомендовал себя (хотя у всех бывают свои казусы). И снова – с головой в практику:

На главной странице выберите нужный вам актив (изначально установите режим простой: как только вы это поймете, вы можете начать экспериментировать с YT и PT), проверьте APR/APY, если он вас устраивает — перейдите на страницу его стейкинга:

Внимательно и максимально внимательно прочитайте условия и заблокируйте свои активы: опять же, выбор процента за вами, но я бы рекомендовал (если бы мог) начинать везде как минимум со стратегии 80/20. Вот и все, теперь вы узнали, как хеджировать ставку на сложный производный инструмент. Звучит странно, но это правда. Хочу больше? Что ж, не задерживайтесь и следуйте первоисточнику: pendle.gitbook.io/pendle-academy . Позиция будет выглядеть примерно так:

Итак, с нуля мы можем вытянуть примерно 7%-10% ежегодно (в худшем случае 4-7%) в ETH, что уже весьма существенно. Но это не все. Взгляните еще раз на схему, которую мы рассмотрели:

Заключение

Несомненно, представленную схему можно как упростить, так и усложнить. При этом на разных этапах могут использоваться разные сервисы (проекты). Однако главное заключается в том, что описанная схема с одной стороны универсальна в теории, а с другой стороны, реализуется на вполне специфической практике.

Если этот пост вызовет интерес, я продолжу. Но на сегодня это все от меня и

Ч33р$!