Jan 01, 1970
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O botão fácil
Muito longo; Para ler
Esta é minha terceira tentativa de descrever a cadeia de eventos que nos levou ao cripto Valhalla. Em vez de oferecer primeiro um quadro completo e abrangente, farei o que eles fazem. Dê a vocês, leitores, o botão fácil. Se os decisores políticos se abstiverem de utilizar esta ferramenta, então sei que a acção de correcção de rumo será mais longa, mais difícil e mais prolongada. Nesse ponto, posso oferecer-lhe uma explicação mais completa da sequência de eventos monetários e das perspetivas históricas relevantes.
Quaisquer opiniões expressas abaixo são opiniões pessoais do autor e não devem constituir a base para a tomada de decisões de investimento, nem ser interpretadas como uma recomendação ou conselho para se envolver em transações de investimento.
As elites globais dispõem de vários instrumentos políticos para sustentar o status quo, que infligem dor agora ou mais tarde. Tenho a opinião cínica de que o único objectivo dos burocratas eleitos e não eleitos é permanecer no poder. Portanto, o botão fácil é pressionado constantemente primeiro. É melhor deixar escolhas difíceis e remédios fortes para a próxima administração.
Será necessária uma série de ensaios extremamente longos para explicar completamente por que razão a taxa de câmbio dólar-iene é a variável económica global mais importante. Esta é minha terceira tentativa de descrever a cadeia de eventos que nos levou ao cripto Valhalla. Em vez de oferecer primeiro um quadro completo e abrangente, farei o que eles fazem. Dê a vocês, leitores, o botão fácil. Se os decisores políticos se abstiverem de utilizar esta ferramenta, então sei que a acção de correcção de rumo será mais longa, mais difícil e mais prolongada. Nesse ponto, posso oferecer-lhe uma explicação mais completa da sequência de eventos monetários e das perspetivas históricas relevantes.
O verdadeiro momento “ah, eles estão realmente fodidos” surgiu quando li dois boletins informativos recentes da Solid Ground escritos por Russell Napier sobre a situação de perder ou perder em que se afundam os mandarins monetários responsáveis pelo Japão e pela Pax Americana. O boletim informativo mais recente publicado em 12 de maio descreveu o botão fácil que está disponível para o Banco do Japão (BOJ), o Federal Reserve (Fed) e o Tesouro dos EUA.
Muito simplesmente, a Fed, agindo sob ordens do Tesouro, pode legalmente trocar dólares por ienes em montantes ilimitados durante o tempo que desejar com o BOJ. O BOJ e o Ministério das Finanças do Japão (MOF) podem usar estes dólares para manipular a taxa de câmbio através da compra de ienes. Ao fortalecer o iene desta forma, evita-se o seguinte:
O Banco do Japão aumenta as taxas e, no processo, obriga grupos regulamentados de capital, como bancos, companhias de seguros e fundos de pensões, a comprarem Obrigações do Governo Japonês (JGB) a preços elevados e rendimentos baixos.
Para comprar estes JGB sobrevalorizados, estes conjuntos de capital teriam de vender os seus títulos do Tesouro dos EUA (UST) para angariar dólares para comprar ienes e repatriá-los.
O MOF vende USTs para levantar dólares e comprar ienes.
Se a Japan Inc., a maior detentora de UST, não se tornar um vendedor forçado, ajudará o Tesouro dos EUA a continuar a financiar o governo federal, que gasta livremente, a taxas de juro reais negativas. Caso contrário, o Tesouro teria que iniciar o controle da curva de rendimentos (YCC). Este é o destino final, mas deve ser evitado tanto quanto possível devido aos aparentes efeitos inflacionistas e possivelmente hiperinflacionistas.
Seppuku
Quem é o maior detentor de JGBs? O BOJ.
Quem está no comando da política monetária do Japão? O BOJ.
O que acontece com um título quando as taxas de juros sobem? O preço cai.
Quem perde mais dinheiro se as taxas de juros subirem? O BOJ.
Se o Banco do Japão aumentar as taxas de juro, cometerá seppuku. Dado o seu forte instinto de autopreservação, a instituição não aumentará as taxas de juro a menos que tenha uma solução para repartir as perdas por outros intervenientes financeiros que não ela própria.
Se o Banco do Japão não aumentar as taxas de juro e a Fed não reduzir as taxas de juro, o diferencial entre as taxas de juro entre o dólar e o iene persiste. Como os dólares rendem mais que o iene, os investidores continuarão vendendo o iene.
Para entender por que o enfraquecimento do iene está causando problemas geopolíticos e econômicos, vamos viajar para a China
A China não está feliz
A China e o Japão são concorrentes diretos de exportação. Os produtos chineses são de qualidade igual aos japoneses em muitas indústrias. Portanto, a única coisa que importa é o preço. Se a taxa de câmbio CNYJPY subir (JPY mais fraco vs. CNY mais forte), a competitividade das exportações da China será prejudicada.
O presidente chinês, Xi Jinping, não gosta deste gráfico CNYJPY.
A China baseou a sua esperança de sair da deflação na produção e exportação de mais bens.
Propriedade = Ruim
Fabricação = Bom
E é para lá que fluirá o crédito bancário barato.
Como você pode ver, a China e o Japão estão lado a lado no mercado emergente de exportação de automóveis de passageiros. Utilizo isto como um exemplo de concorrência global nas exportações. Dado o volume de automóveis adquiridos anualmente, este é provavelmente o mercado de exportação mais importante. Além disso, o Sul global é jovem e está em crescimento; eles adicionarão mais carros per capita nos próximos anos.
Se o iene continuar a enfraquecer, a China responderá desvalorizando o yuan.
O Banco Popular da China (PBOC) basicamente atrelou o yuan ao dólar com uma ligeira tendência de fortalecimento desde 1994. É isso que mostra este gráfico do USDCNY. Isso está prestes a mudar.
A China deve desvalorizar o yuan implicitamente, criando mais crédito em yuan onshore e explicitamente através de um valor mais elevado em USDCNY, para que as exportações ganhem em preço em relação aos japoneses. Eles devem fazer isso para combater uma crise deflacionária devido ao estouro da bolha imobiliária.
O deflator do PIB converte o PIB nominal em real. Um número negativo significa que os preços estão a cair, o que não é bom para uma economia baseada na dívida. Como os bancos emitem crédito em troca de garantias de activos quando os preços dos activos caem, o reembolso da dívida é posto em causa e o seu preço também cai. Isto é mortal e é por isso que a China e todas as outras economias globais exigem que a inflação funcione.
Criar a inflação necessária é fácil; basta imprimir mais dinheiro. No entanto, as impressoras monetárias chinesas não estão a funcionar suficientemente. O crédito, como sempre, é criado pelo sistema bancário comercial.
Estes gráficos da BCA Research mostram claramente um impulso de crédito negativo, o que indica que não há criação suficiente de dinheiro de crédito.
Os governos locais e centrais também não estão a gastar o suficiente para acabar com a deflação.
As taxas de juros reais são positivas. O crescimento da quantidade de moeda está a diminuir, mas o seu preço está a aumentar. Mau Mau Mau.
A China deve criar mais crédito através de gastos governamentais ou emprestando mais às empresas. Até à data, a China absteve-se de lançar programas de estímulo de bazuca como fizeram em 2009 e 2015. Acredito que isto se deve a um receio fundado de que estas políticas internas de criação de dinheiro afectem negativamente a moeda, o que eles, pelo menos por agora, , desejam manter-se estáveis em relação ao dólar.
Para criar o gráfico acima, dividi o M2 da China (oferta monetária em yuan) pelas reservas cambiais reportadas. No seu auge, em 2008, o yuan era 30% apoiado por reservas estrangeiras, que consistem principalmente em USTs e outros activos em dólares. Atualmente, o yuan é apenas 8% garantido por reservas, o valor mais baixo desde a publicação dos dados.
A oferta monetária crescerá ainda mais se a China aumentar a criação de crédito. Isso aumenta a pressão sobre a suja indexação entre o yuan e o dólar. Acredito que, por razões políticas internas e externas, a China deseja manter estável a taxa dólar-yuan.
Internamente, a China não quer intensificar a fuga de capitais através da desvalorização maciça do CNY. Além disso, isso aumenta os custos de importação. A China importa alimentos e energia. Quando estes custos aumentam demasiado rapidamente, a desordem social não fica muito atrás. A lição que qualquer marxista, especialmente um chinês, tira da história das revoluções é nunca deixar que a taxa de inflação alimentar e energética fique fora de controlo.
O principal elemento com o qual a China se preocupa é como a Pax Americana reage ao enfraquecimento do CNY. Falarei disto mais tarde, mas um yuan fraco torna os produtos de origem chinesa ainda mais baratos. Isto diminui os incentivos para os americanos relocalizarem a capacidade de produção. Por que construiriam fábricas caras e empregariam mão-de-obra qualificada e dispendiosa (se a pudessem encontrar) quando o seu produto final ainda não é competitivo em termos de preço com um de origem chinesa? A menos que o governo dos EUA distribua enormes benefícios sociais às empresas, as empresas industriais americanas continuarão a produzir produtos no estrangeiro.
O cinturão da ferrugem não é nada parecido
Slow Joe está sendo esmagado em estados cuja base industrial partiu para a China nos últimos 30 anos. Se a China desvalorizar o yuan, os empregos continuarão a fugir. Se Biden não vencer esses estados, ele perderá a eleição. A vitória de Trump em 2016 veio à margem devido a vitórias em estados do Cinturão da Ferrugem com retórica anti-China.
Alguns leitores poderão argumentar que os responsáveis por Biden finalmente entenderam a mensagem; a retórica e as ações anti-China fluem da administração Biden com mais regularidade. Na verdade, Biden acaba de anunciar outro aumento nas tarifas sobre vários produtos de origem chinesa, como veículos eléctricos.
Minha opinião é que os produtos chineses nem sempre são enviados diretamente da China. Se o produto for suficientemente barato, a China exportará primeiro para um país amigo dos EUA antes de eventualmente chegar à América. As mercadorias são então contadas como provenientes de outro país, não da China.
Este é um gráfico das exportações da China para o México (branco), Vietnã (amarelo) e EUA (verde). O reinado de Trump começou em 2017, data de início deste índice no valor 100. O comércio entre a China e o México cresceu 154%, entre a China e o Vietname 203%, mas aumentou apenas 8% com os EUA. Obviamente, o valor do comércio com os EUA é dramaticamente mais elevado do que com o México e o Vietname, mas é claro que a China está a utilizar estes dois países como ponto de passagem para as mercadorias escaparem às tarifas.
Se o bem for de alta qualidade e baixo preço, ele chegará à América. Embora os políticos façam um grande espectáculo sobre tarifas punitivas para combater o “dumping”, a China pode facilmente mudar o destino das suas exportações. Países como o Vietname e o México adorariam ganhar uma pequena comissão por permitirem que mercadorias passassem pelas suas fronteiras para a América.
Biden deve vencer esses estados decisivos para manter o Homem Laranja afastado. Biden não pode permitir-se uma desvalorização do yuan antes das eleições. Os chineses usarão este medo da perda eleitoral em seu benefício.
O tratamento da China
Se eu fizesse parte do comité permanente do Partido Comunista Chinês que aconselha o Presidente Xi, isto é o que sugeriria.
A China transmite a seguinte ameaça aos lacaios de Biden que visitam Pequim. Nos últimos trimestres, o Secretário de Estado Blinkin e Bad Gurl Yellen fizeram várias viagens a Pequim. Imagino que a verdadeira essência da conversa tenha centrado-se na ameaça da China.
Se os EUA não conseguirem que o Japão fortaleça o iene, a China responderá desvalorizando o yuan face ao dólar e exportando a sua deflação para o mundo. A deflação é exportada através de bens baratos produzidos em grandes quantidades.
A China também pressiona Yellen a adoptar uma política de dólar fraco, aumentando a oferta de dólares a nível mundial por todos os meios necessários. Isto permite à China aplicar novamente estímulos tipo bazuca porque, numa base relativa, a taxa de criação de crédito em yuan irá corresponder à do dólar.
Em troca, a China manterá a taxa USDCNY estável. O yuan não se desvalorizará em relação ao dólar. Talvez a China até concorde em limitar a quantidade de produtos que envia para a América para ajudar as empresas americanas a relocalizar a produção.
Se Yellen e Blinken recusassem essa ameaça, eu prosseguiria com a opção monetária nuclear.
Estima-se que a China tenha armazenado mais de
Como mencionei, as Reservas Cambiais/M2 da China são de 8%. O yuan é quase igualmente garantido por dólares e ouro.
Minha ameaça seria anunciar uma paridade suja entre yuan e ouro. Veja como a China poderia chegar a esse resultado:
O mais rápido possível, venda USTs por ouro. Em algum momento, os EUA provavelmente congelarão os activos da China ou restringirão a capacidade da China de vender todos os seus USTs no valor de cerca de 1 bilião de dólares. Mas acredito que a China seria capaz de vender rapidamente algumas centenas de milhares de milhões de USTs a preços de liquidação antes que os políticos dos EUA se recompusessem.
Instrua qualquer empresa estatal que detenha ações dos EUA ou USTs a vender também e comprar ouro.
Declarar que o yuan estará agora indexado ao ouro a um nível que implica uma desvalorização de 20% a 30% em relação aos níveis actuais. O preço do ouro em termos de yuans aumentará (XAUCNY sobe).
O ouro é negociado com prêmio na bolsa de futuros de Xangai (SFE) versus a correção da London Bullion Market Association (LBMA). Isto faz com que os comerciantes arbitrem o preço, recebendo ouro em Londres através de contratos de futuros longos e entregando-o a Xangai através de contratos de futuros curtos. Isso atrai ouro do Ocidente para o Oriente.
À medida que o preço do ouro sobe globalmente, e o ouro físico armazenado nos valores dos membros da LBMA diminui, uma ou mais grandes instituições financeiras ocidentais vão à falência, pois são apanhadas com falta de ouro físico. Há muito que se corre o boato de que as instituições financeiras ocidentais estão a vender ouro a descoberto nos mercados de derivados de papel. Isto seria GameStop com esteróides, pois poderia derrubar todo o sistema financeiro ocidental devido às quantidades absurdas de alavancagem incorporadas no sistema.
A Fed é forçada a imprimir dinheiro para salvar o sistema bancário, o que aumenta a oferta de dólares. Isto ajuda a fortalecer o yuan em relação ao dólar.
Depois de ler estes cenários hipotéticos, os leitores poderão perguntar-se porque acredito que os EUA são capazes de ditar a política monetária do Japão. A suposição principal é que, ao ameaçar os EUA, a China pode persuadir os EUA a instruir o Japão a fortalecer o iene.
O Japão concordou rotineiramente em fortalecer o iene durante as décadas de 1970 e 1980 para reduzir a sua competitividade nas exportações face aos EUA e à Europa Ocidental (basicamente Alemanha).
Acima está o gráfico USDJPY. O USDJPY começou a década de 1970 em 350, imagine como os produtos japoneses eram baratos para os americanos nas garras da inflação da época.
Está perfeitamente ao alcance de Yellen sugerir educadamente que as empresas japonesas fortaleçam o iene desta vez para evitar retaliações da China.
Se o Japão jogar bola, como o farão? Deixem-me ilustrar a razão pela qual o Japão não pode fortalecer o iene instruindo o Banco do Japão a aumentar as taxas e a pôr fim às suas políticas de flexibilização quantitativa.
Matemática Bond Japonesa
Quero explicar rapidamente porque é que o Banco do Japão entraria em colapso mais rapidamente do que Sam Bankman-Fried num banco de testemunhas se aumentassem as taxas.
O BOJ possui mais de 50% de todos os JGBs em circulação. Basicamente, eles fixam o preço de todos os títulos com vencimento de 10 anos ou menos. Eles realmente se preocupam com a taxa JGB de 10 anos, pois é uma taxa de referência para muitos produtos de renda fixa (empréstimos corporativos, hipotecas, etc.). Vamos supor que todo o seu portfólio consista em JGBs de 10 anos.
Atualmente, o JGB #374 de 10 anos em circulação vale 98,682 com um rendimento de 0,954%. Suponha que o Banco do Japão aumente a sua taxa de juro a um nível tal que o rendimento corresponda ao actual rendimento do UST a 10 anos de 4,48%. O JGB vale agora 70,951 ou uma queda de 28% (estou usando a função de precificação de títulos <YAS> da Bloomberg). Isso representa uma perda de marcação a mercado de US$ 1,05 trilhão, assumindo que o
Perder essa quantia de dinheiro é o fim do jogo para o golpe que o BOJ executa contra os detentores de ienes. O BOJ detém apenas 32,25 mil milhões de dólares em capital próprio. Nem mesmo os crypto degens negociam com tanta alavancagem quanto o BOJ. Vendo essas perdas, o que você faria se possuísse ienes ou ativos denominados em ienes? Jogue fora ou proteja-os. Em qualquer caso, o USDJPY estaria acima de 200 mais rápido do que Su Zhu e Kyle Davis podem fugir do liquidante nomeado pelo tribunal das Ilhas Virgens Britânicas.
Se o Banco do Japão tivesse realmente de aumentar as taxas para reduzir o diferencial de taxas de juro entre o dólar e o iene, primeiro forçaria os agrupamentos de capital regulamentado nacional (bancos, companhias de seguros e fundos de pensões) a comprar JGBs. Para fazer isso, estas entidades venderiam os seus activos denominados em dólares estrangeiros, principalmente USTs, e stonks norte-americanos, usariam esses dólares para comprar ienes e depois comprariam JGBs de elevado preço e rendimento real negativo ao BOJ.
Do ponto de vista contabilístico, desde que estas instituições sejam mantidas até à maturidade, não terão de avaliar a mercado a sua carteira de JGB e reportar enormes perdas. No entanto, os seus clientes, cujo dinheiro gerem, seriam financeiramente reprimidos para resgatar o Banco do Japão.
Da perspectiva da Pax Americana, este é um mau resultado porque o sector privado japonês venderia USTs e acções dos EUA no valor de biliões de dólares.
Qualquer que seja a solução sugerida por Yellen para fortalecer o iene, ela não pode exigir que o Banco do Japão aumente as taxas.
O botão fácil
Tal como descrito acima, existe uma forma de enfraquecer o dólar, permitir que os chineses reflacionem a sua economia e fortalecer o iene sem necessidade de quaisquer vendas de USTs. Discutirei como um swap cambial ilimitado entre dólar e iene pode quadrar esse círculo.
Para enfraquecer o dólar, a sua oferta deve aumentar. Imagine que os japoneses precisassem de um bilião de dólares em poder de fogo para fortalecer o iene de 156 para 100 durante a noite. O Fed troca US$ 1 trilhão por uma quantia equivalente de ienes. O Fed imprime dólares e o BOJ imprime ienes. Não custa nada a cada banco central fazê-lo porque são proprietários das respectivas impressoras de moeda nacional.
Esses dólares saem do balanço do Banco do Japão porque o MF tem de pagar pelos ienes no mercado aberto. O Fed não usa o iene, por isso ele permanece no balanço do Fed. Quando uma moeda é criada mas permanece no balanço do banco central, ela foi esterilizada. A Fed esteriliza o iene, mas o Banco do Japão liberta 1 bilião de dólares nos mercados monetários globais. Portanto, o dólar enfraquece face a todas as outras moedas à medida que a sua oferta aumenta.
Dado que o dólar enfraqueceu, a China pode criar mais crédito onshore em yuan para combater os efeitos perniciosos da deflação. Se a China quiser manter a taxa USDCNY inalterada em 7,22, poderá criar 7,22 biliões de yuans adicionais (1 bilião de dólares * 7,22 USDCNY) de crédito interno.
A taxa CNYJPY cai, o que está a enfraquecer na perspectiva chinesa ou a fortalecer-se na perspectiva japonesa. A oferta global de CNY aumentou, enquanto a quantidade de ienes diminuiu devido à compra de ienes pelo MOF do Japão com dólares. Agora, o iene está bastante valorizado em relação ao yuan com base na paridade do poder de compra.
Qualquer ativo baseado em dólar aumenta de preço. Isto é óptimo para as acções dos EUA e, em última análise, para o governo dos EUA, uma vez que cobra impostos sobre ganhos de capital sobre os lucros. Isto é óptimo para a Japan Inc. porque colectivamente possuem mais de três biliões de dólares em activos em dólares. A criptografia cresce à medida que há mais liquidez em dólares e yuans flutuando no sistema.
A inflação interna japonesa diminui à medida que os custos de energia importada caem devido ao iene forte. No entanto, as exportações serão prejudicadas devido à moeda mais forte.
Errbody consegue alguma coisa, alguns mais do que outros, mas isso ajuda a manter intacto o sistema global do dólar durante o período que antecede as eleições presidenciais dos EUA. Nenhum país tem de fazer escolhas dolorosas que tenham um impacto negativo na sua posição política interna.
Para compreender os riscos para os EUA por se envolverem em tal comportamento, primeiro, preciso de traçar a igualdade entre o YCC e esta confusão de swap dólar-iene.
Igual Igual, mas Diferente
O que é YCC?
É quando um banco central está disposto a imprimir quantidades infinitas de dinheiro para comprar obrigações e fixar o preço e o rendimento a um nível politicamente conveniente. Como resultado do YCC, a oferta de moeda aumenta, o que faz com que a moeda enfraqueça.
O que é esse acordo de swap dólar-iene?
A Fed está preparada para imprimir quantidades infinitas de dólares para que o BOJ possa evitar o aumento das taxas, resultando em vendas de UST.
Ambas as políticas são equivalentes no resultado; isto é, os rendimentos do UST são mais baixos do que seriam de outra forma. Além disso, o dólar enfraquecerá à medida que a oferta aumentar.
A linha de swap é melhor politicamente porque acontece nas sombras. A maioria dos plebeus e mesmo dos patrícios não compreendem como funcionam estes instrumentos ou onde estão escondidos no balanço da Fed. Também não exige consulta ao Congresso dos EUA porque a Fed recebeu estes poderes há décadas.
O YCC é muito mais aparente e certamente despertará preocupações vocais de cidadãos engajados e enfurecidos.
O risco
O risco é que o dólar enfraqueça demais. Uma vez que o mercado iguala uma linha de swap dólar-iene ao YCC, o dólar cai no fundo do oceano. Quando os swaps forem desfeitos, o que acabará por acontecer, significará o fim do sistema de reservas em dólares.
Dado que seriam necessários muitos anos para o mercado forçar tal desaceleração, um político preocupado em angariar apoio hoje apoiará o alargamento das linhas de swap dólar-iene.
Atenção
Como você pode monitorar se estou certo ou errado?
Observe a taxa USDJPY mais próxima do que os desenvolvedores de Solana monitoram o tempo de atividade. Muito mais perto, na verdade…
O diferencial de juros entre o dólar e o iene não está a ser abordado. Portanto, independentemente da intervenção, o iene continuará a enfraquecer. Após cada intervenção, abra este
Neste ponto, adicione o tamanho das linhas de swap do dólar ao seu prático índice de liquidez do dólar. Sente-se e observe a catraca da criptografia subir em termos fiduciários.
Errado.com
Posso estar errado de duas maneiras.
O Banco do Japão está a alterar a sua política de iene fraco, aumentando substancialmente as taxas e indicando que continuará. Por substancialmente, quero dizer 2% ou mais. Um mero aumento de 0,25% nas taxas não prejudicará o diferencial de taxa de juros de 5,4% entre o dólar e o iene.
O iene continua a enfraquecer e os EUA e o Japão não fazem nada a respeito. A China retalia desvalorizando o yuan face ao dólar ou atrelando-o ao ouro.
Se qualquer um dos cenários acima ocorrer, acabará cedendo ao YCC nos EUA de alguma forma, mas o caminho para o YCC é complicado. Tenho uma teoria sobre a sequência de acontecimentos que nos leva daqui até lá e publicarei uma série de ensaios sobre a viagem, se necessário.
Tempo é tudo
O mercado sabe que o iene está muito fraco. Acredito que o ritmo de desvalorização do iene irá acelerar no outono. Isto pressionará os EUA, o Japão e a China a fazerem alguma coisa. A eleição nos EUA é um factor de motivação crucial para que a administração Biden encontre alguma solução.
Acho que um aumento do USDJPY em direção a 200 é suficiente para colocar os Chemical Brothers e “Push the Button”.
Esta é a versão simplificada do motivo pelo qual todos os comerciantes de criptografia devem monitorar constantemente o USDJPY. Estou confiante de que a brigada de palhaços encarregada da Pax Americana escolherá o caminho mais fácil. Simplesmente faz sentido político.
Se minha teoria se tornar realidade, será trivial para qualquer investidor institucional comprar um dos ETFs Bitcoin listados nos EUA. O Bitcoin é o ativo com melhor desempenho face à desvalorização fiduciária global, e eles sabem disso. Quando algo for feito em relação ao iene fraco, estimarei matematicamente como os fluxos para o complexo Bitcoin aumentarão o preço para US$ 1 milhão e possivelmente além. Mantenha-se imaginativo, continue bobo, agora não é hora de ser um idiota.
L O A D I N G
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