曲线球

以下所表达的任何观点均为作者个人观点，不应构成投资决策的依据，也不应被解释为对从事投资交易的推荐或建议。 第三次世界大战已经开始，无论主流媒体和政治精英是否愿意承认——只是没有像前两次那样使用相同的方法或在相同的战场上进行战斗。相反，三个核超级大国（美国、俄罗斯和中国）正在通过代理人（乌克兰）在物理战场上相互较量，在 ， 在 ， 在 通过虚拟禁运，在太空中通过 , 并且在 （主要通过社交媒体）。滴答，滴答…… 网络空间 通过制裁融资 半导体 卫星 精神健康 在每场战争中，获胜的一方总是能够最有效地调配资源来生产战争工具的一方。鉴于人类生产的一切都依赖于能源，所有战争的输赢都取决于能源的可用性。自二战以来，这意味着碳氢化合物。 不要让 Her Climate Royal Highness Greta Thunberg 的助手误导您认为石油、天然气和煤炭等碳氢化合物无关紧要。如果这些事情无关紧要，中东就不会成为地缘政治上如此重要的地方，小城邦也不会被允许在 40 摄氏度的高温下使用装有空调的大型体育场举办 FIFA 世界杯主要是进口外劳。 鉴于我们正处于一场全球冲突中，问题是，如果碳氢化合物的供应出现重大中断，导致其全球价格在一夜之间翻一番或三倍，那么主要大国将如何使用货币政策武器作出回应？为此，一些处于战争状态的超级大国（以及它们的好朋友）是主要的摇摆不定的能源生产国——因此可以安全地假设能源将被武器化以对那些国内生产不足的国家造成损害。在这个前提下，作为投资者，我们的指令是预测比特币将如何应对这种情况——因为比特币是通过采矿过程将纯能源转化为数字货币工具。 在这篇文章中，我将重点关注石油的供应、需求和价格，作为全球能源的代表。如果油价在一夜之间飙升 2 至 3 倍，比特币的中期价格会发生什么变化？要回答这个问题，我们必须猜测全球主要金融大国会做出什么反应。相关国家/经济集团是美国 (US)、欧盟 (EU)、中国和日本。这些地区加在一起占全球经济的很大一部分——更重要的是，它们的中央银行制定的货币政策总体上决定了全球金融状况的宽松或紧缩程度。 以下是可能导致石油价格快速上涨的现实潜在情况的几个例子： 以色列和/或沙特阿拉伯决定轰炸伊朗的一个关键基础设施，而伊朗最终决定通过关闭霍尔木兹海峡来升级。 俄罗斯、沙特阿拉伯和/或其他大型产油国决定大幅减少石油产量。 关键炼油厂和/或石油和天然气管道因蓄意破坏而下线。 （这已经发生在俄罗斯和德国之间重要的天然气 Nord Stream I 和 II 管道上。） 在所有这些假设情景中，第一个情景似乎最有可能在现阶段发生。鉴于伊朗最近的 达到 84% 的消息，可以安全地假设以色列和沙特阿拉伯目前正在评估是否有必要对伊朗人采取更多的军事行动。 铀浓缩 全球石油供需入门 在我们进入分析的重点之前，我想先介绍一些有关全球石油市场的有用信息。我将使用简写“mm b/d”来表示每天一百万桶。 碳氢化合物——即原油及其精炼产品——对现代生活非常重要，因为它们的能量密度很高。对于围绕电动汽车的所有宣传，汽油和柴油（为全球大多数汽车提供动力）的能量密度是锂离子电池的近 100 倍。这就是为什么打破我们对碳氢化合物的依赖（如果真的发生的话）将比通常预期的花费更长的时间和更高的成本。哦，顺便说一句 - 猜猜是什么为这些充电站提供动力？天然气和燃煤发电厂。你就是无法逃避碳氢化合物。 Oil Playa 的球： 资料来源：环境影响评估 美国是全球最大的粘性食品生产国和消费国。鉴于所有经济活动都是能源转化的，美国成为世界卓越的经济超级大国也就不足为奇了。它不必依赖大量进口石油来为其经济主宰提供动力，从而使其在一些经济敌人中占据优势。但如果这些敌人能够想出一种自给自足的方法，他们就可能威胁到美国的王位。这就是为什么廉价的俄罗斯能源与德国和中国的制造实力的结合使美国政治机构石化了——这就是为什么必须不惜一切代价阻止这三个火枪手之间的和解。全球石油供应面临的最明显风险是霍尔木兹海峡的封锁。 这将是相对微不足道的 使用反航运地雷和快艇破坏海上石油流动。届时，皇帝（美国总统拜登）将召集众议院 Harkonnen（美国海军）恢复香料（咳咳，石油）的流动。恢复流量并不容易，因为伊朗只需要损坏几艘民用船只就可以使通过海峡变得不经济，因为海上保险的成本较高（或者可能根本无法获得此类保险）。另一方面，美国需要坚定地给予致命一击，以恢复全球对民用商业可以在几乎没有或没有风险的情况下继续进行的信心。这就是不对称战争的定义。 伊朗 海峡堵了，接下来就是能不能绕过去的问题了。 “ ” 霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油咽喉要道，因为大量石油流经该海峡。 2018 年，其每日石油流量平均为 2100 万桶/天，相当于全球石油液体消耗量的 21% 左右…… 。在那一年，每天有 270 万桶原油通过管道输送，留下大约 380 万桶/天的未使用容量，可以绕过海峡。 绕过霍尔木兹海峡的选择有限。只有沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国拥有可以将原油运送到波斯湾以外的管道，并且拥有绕过霍尔木兹海峡的额外管道容量。截至 2018 年底，两国的总可用原油管道容量估计为 650 万桶/天 来源： 环评 总而言之，封锁霍尔木兹海峡会使全球市场每天减少约 17.3 毫米桶。其中，只有 3.8 毫米桶/天可以通过管道改道至红海，全球净短缺量为 13.5 毫米桶/天。根据 2022 年的数据，这大约占全球每日需求的 13.6% .决定最后价格的边际石油将立即变得极其昂贵，因为所有其他供应都将被提及。不幸的是，必须在现货市场上竞标那个边际桶的国家。通常，受影响最大的是最贫穷的旗帜。我们可能会看到类似于国家如 因为他们缺乏发电所需的天然气，也无力像富有的欧洲人那样不惜一切代价。 环评 巴基斯坦经历了停电 美国 尽管美国是最大的石油生产国，但他们仍然是能源净进口国。这意味着美国消费者支付全球石油价格。同样重要的是，石油公司是私营的营利性公司，因此可以自由地将其精炼产品出售给全球市场上出价最高的人。美国没有必须首先在国内销售的国有企业。由于美国消费者支付全球价格，美国的外交政策非常注重通过军事力量确保一个顺从的中东。自从我1985年进入这个宇宙以来，美国打了两场伊拉克战争，一场阿富汗战争，参加了叙利亚内战，并普遍公开和暗中支持各种参与武装的“温和叛乱分子”。整个中东地区的冲突。一个中东国家的泛阿拉伯联盟专注于确保他们的石油价格最高以造福他们的公民 - 而不是互相残杀 - 是不惜一切代价阻止的。 如果大量石油因任何原因停产，价格上涨将直接影响美国消费者。值得庆幸的是，如果出现钻探、宝贝、钻探的政治和财政意愿，美国拥有充足的未开发石油储量。 探明储量 美国未开发（又名已探明）的能源储备 （所有图表和信息来自 ) 环评 2021年底页岩储量：393.8万亿立方英尺 美国从全球市场进口 2.8 毫米桶/天。如果美国能够将其已探明的 412 亿桶石油中的 2.5% 投入使用，它将实现一年的能源自给自足。在这一点上，美国政客对沙地发生的事情置之不理。 让这个思想实验更进一步，如果精英政客们能够对反钻探力量施加粗暴的影响并全力投入能源生产呢？然后，美国将取代沙特阿拉伯，成为世界摇摆不定的能源生产国。对于需要碳氢化合物存在的现代全球文明来说，这是一种巨大的力量。它回避了美国是否真的欢迎关闭霍尔木兹海峡的问题，因为它做了以下事情： 沙特阿拉伯失去了将大部分石油运往全球市场的能力，尤其是运往其头号客户中国的能力。美国总统拜登和沙特王储 MBS 在拜登称沙特阿拉伯为 . '贱民' 为重启美国国内大规模石油钻探提供政治掩护——正如我随后将论证的那样，这允许美联储再次开始印钞。 巩固美国作为全球摇摆不定的石油生产国的地位，这赋予美国在全球能源价格方面的巨大影响力。这种力量将使美国不再需要采取广泛的军事选择来镇压敌人。相反，总统可以在向某些国家供应石油时玩“红灯/绿灯”，使美国能够强制遵守美国的命令。 因此，随着伊朗铀浓缩活动的增加，以色列和沙特阿拉伯对伊朗的不那么隐蔽的行动愈演愈烈，美国可能会退缩，不采取任何行动来制止暴力。 如果石油价格飙升，反对钻探的政治反对派会以多快的速度消失：当前的美国政府正试图通过限制国内能源行业钻探更多石油的能力来表现出绿色。但是，看看本届政府在 2022 年秋季面对 40 年高通胀时的所作所为： 他们浸入能源饼干罐中，耗尽了该国的战略石油储备。 That drove gasoline prices lower, which hit right as voters headed into the ballot box.在某些时候，储备金必须得到补充，但这是下一个选举周期的问题。即使政府最终以更高的价格回补他们的空头，在全国大选之前能源通胀的政治问题也会得到缓解……任务完成了！ 这个例子的目的是表明，如果这意味着降低其选民的天然气价格，当前的政客们可能会让他们的绿色信誉迅速枯萎。因此，如果全球市场的石油供应突然减少，这意味着他们可能愿意放弃阻止额外钻探石油的政策。 这种情况将使返回油井在政治上更容易接受，但各国也会遇到需要弄清楚如何支付钻探所需的额外资本支出的问题。石油钻探是极其资本密集型的。您不仅必须建造用于勘探和钻探的机械和设施，还必须不断改进您的方法，以寻找更多的油田或提高现有油井的效率。这就是为什么大多数从事此类工作的公司都是上市公司。他们可以利用世界储备货币中最深的全球流动资金池。 为了估算所有公共和私营能源公司的年度资本支出总额，我计算了 SPDR Energy ETF (XLE US) 所有成分股 2022 年的资本支出总额，结果为 894.7 亿美元。该 ETF 包括全球最大的两家能源生产商埃克森美孚和雪佛龙等巨头。 鉴于石油价格极度波动，能源公司通常会求助于借钱来支付他们每年必须花费的巨额现金，以维持在游戏中。因此，当资金便宜（甚至免费）时，这些公司可以钻探和抽取更多石油。这是 2010 年至 2020 年美国能够通过页岩矿床大幅增加国内石油产量的主要原因之一。 美国页岩油产量从 2010 年到 2018 年大幅增长。与此同时，美国 10 年期国债收益率处于几十年来的最低水平，美国非金融企业未偿债务总额翻了一番。 国际货币基金组织美国未偿非金融企业债务总额 美国 10 年期国债收益率 但是，当油价上涨时，正统的中央银行剧本说要提高利率以冷却需求，从而降低能源消耗，并有望降低价格。美国国债 (UST) 的全球投资者指望美联储收紧政策，以维持美国国债相对于石油的购买力。 在这种战时高油价情况下，问题在于美国要在国内获得更多石油的唯一途径是鼓励国内公司提高资本支出，这将需要更高的借贷。但是，当利率很高且不断上升时，这些公司无法负担得起借贷。这就是为什么我认为即使国际油价上涨，美联储在这种情况下也必须 利率并放松金融条件。有了充足的廉价资金，美国国内的能源公司可以在全球供应减少的情况下提供美国所需的廉价能源。虽然美联储训练有素的经济学家最初可能会对这样的政策犹豫不决，但政治将战胜他们在精英大学学到的任何废话。在战时，中央银行会根据当时的政治要求做任何事情，独立性该死。 降低 欧盟 意大利和德国等欧盟成员国可能会生产一些糟糕的汽车（如 Lambos 和 'rarris），但这些性感的机动战车没有汽油就无法行驶。欧盟严重缺乏能源——因此从他们的角度来看，绿色能源转型是有道理的。然而，一旦考虑到提供建造风力涡轮机和太阳能电池板所需原材料的穷国所面临的所有外部因素，风能和太阳能就不够稳定和便宜。此外，它不是一直刮风或晴天。 出于本次讨论的目的，当我提到欧盟时，我不包括联合王国 (UK) 或挪威。这很重要，我将很快解释原因。 为我们吃长棍面包和奶酪的朋友提供了一些真正令人沮丧的统计数据。 欧罗巴 2020 年，欧盟进口了大约 10.2 毫米桶/天的石油。他们必须进口那个数量，因为同年国内产量仅为 0.43 毫米桶/天。下图概述了欧盟从那一年进口大部分石油的地方。 欧盟大部分能源的来源几乎没有什么大问题。众所周知，俄罗斯已经取消，欧盟不再直接购买俄罗斯石油。但在 2020 年，俄罗斯占所有进口的 26%。仅此一项就是一个需要填补的巨大漏洞——但情况会变得更糟。 假设沙特阿拉伯和伊拉克的供应中断，因为它们无法通过霍尔木兹海峡运送原油，而且通往红海的管道已满。这又减少了约 15% 的欧盟进口。因此，总的来说，与俄罗斯的战争和中东的中断将共同导致欧盟石油进口总量的 40% 多一点。 暂且搁置我们的常识——我知道一件衣服目前在布鲁塞尔供不应求——在这种情况下，欧盟将在一定程度上变得非常依赖其“盟友”（即挪威、美国和英国）。我之所以将这三者归为一类，是因为它们在文化上都相似（都是多数犹太教-基督教衍生社会），而且它们都是北约成员。 如果欧盟愿意支付费用，挪威有能力向欧盟输送更多石油。如上所述，美国拥有大量未开发的已探明石油储量，其产出可以在全球市场上以“伙伴价格”出售给其盟友。最后，英国石油和天然气管理局估计北海蕴藏着 10 至 200 亿桶石油。政客们所需要的只是允许这些国家中每个国家的主要能源公司勘探、开发和开采这种石油。 英国石油和天然气管理局 欧盟没有多少未开发的、等待商业化的已探明石油储量。因此，政治问题是双重的：第一，欧盟是否会与俄罗斯恢复友好关系以恢复石油进口？其次，如果欧盟/俄罗斯关系继续恶化，欧盟将如何为挪威、美国和英国增加的能源买单，这些国家都在欧盟货币联盟之外？ 我有一些假设。鉴于目前负责欧盟的精英们的政治言论，我认为即使乌克兰战争立即结束，他们也无法回到普京总统温暖、充满活力的熊抱中。美国不会允许的（普利策奖获奖记者 指控美国和挪威故意破坏北溪 I 和 II 管道，以巩固欧洲对其所谓的西方“盟友”的能源依赖），而欧盟政客通常不愿意违背华盛顿的意愿。此外，欧盟政界人士可能不愿意大规模削减欧盟的能源使用——尤其是足以抵消俄罗斯和中东原油消耗的削减，因为能源使用的如此显着减少将不可避免地伴随着两位数的经济崩溃看看欧盟政客们如何诉诸 向他们的选民保护他们免受各种形式能源成本上升的影响，而不是要求他们做出艰难的牺牲。 西摩·赫什 分发能量礼包 鉴于上述情况，我相信欧洲央行将被要求印制欧元，然后用它来支付增加的挪威、美国和英国石油进口。但是，我也认为这三个国家不会慷慨到接受欧元作为他们的石油。它是来自一个没有人口增长、昂贵且非生产性劳动力以及没有能源的地区的垃圾货币。相反，我预计他们将要求欧洲央行印制欧元，在全球外汇市场上以美元出售欧元，然后支付石油费用。这将削弱欧元对美元的汇率，从某种意义上说，进口能源成本将上升对欧盟来说是不利的，但从某种意义上说，欧元走软将降低欧盟商品的出口价格，这将是一件好事。 此外，为了帮助为西方能源公司提供石油，欧洲央行可能会使用部分新印刷的欧元购买这些公司的股权和债务——使这些公司能够增加资本支出并开采更多石油。当然，印钞票并不能解决国内能源供应不足的根本问题。但是，如果欧盟政客不愿意与俄罗斯重新接触并改善他们与不结盟的前殖民地的关系，那么欧盟唯一的选择将是被他们的西方“盟友”殴打并用印刷的法定货币支付特权. 日本 日本简直完蛋了。他们进口了近 90% 的能源需求。可悲的是，根据 ，截至2020年，日本国内已探明石油储量仅为4400万桶。日本能做的最好的事情就是重启所有的核反应堆，但即使这样也不足以保护落日之地免受超级昂贵的碳氢化合物的影响。 环评 数据来自 描绘了日本石油供应集中风险的惨淡景象。 2023 年 1 月，日本 94.4% 的石油从中东进口，即 2.57 毫米桶/天。如果由于霍尔木兹海峡和/或马六甲海峡的关闭而无法运输上述石油，那么由于日本的地理位置，只有两个国家可以切实弥合这一差距：俄罗斯和美国。 经济产业省 尽管日本在对俄罗斯的代理人战争中全力支持美国，但由于缺乏能源，它不得不在今年 1 月恢复购买“肮脏的”普京石油。不幸的是，这仅为 0.02 毫米桶/天，占其每月石油进口总量的 0.9%。在紧要关头，俄罗斯将无法同时成为日本和中国的摇摆生产国。这意味着日本将完全依赖于保持美国的好感以取代其中东供应。正如我之前提到的，美国拥有大量已探明的备用石油储备……以合适的价格供应。 那么，日本从哪里弄到钱来支付美国的石油呢？ 日本央行有一台印钞机，他们绝对不怕使用它。日本央行可以通过两种方式为其美国石油买单。首先，中央银行可以通过使用印制的日元投资于美国能源公司的股票和/或债务来为美国石油生产的扩张提供资金。其次，日本央行还必须继续操纵日本政府债券 (JGB) 的价格，以便财务省有能力支付不断膨胀的美元石油进口费用。 支付从特定国家进口的最自然方式是出口到同一目的地。但是，“回流”是新趋势。公司和政府不希望分布广泛的供应链。他们愿意将制造业生产带回国内，并将权力交还给劳动力。请记住——美国总统拜登是工会工会的坚定支持者。这意味着日本出售美国商品以支付石油费用的机会减少了。印钱是唯一的办法。这个逻辑同样适用于欧洲。 美国不接受欧元，也不接受日元。这意味着日元兑美元将继续走弱，新印刷的日元将被出售换取美元以支付石油费用。 中国 中国没有简单的答案。他们没有多少国内未开发的能源储备。根据 2021 文章称，截至 2017 年，中国仅有 2.807 亿桶额外探明石油储量。他们非常依赖通过霍尔木兹海峡和马六甲海峡运输的中东石油。他们与美国交战，因此不能指望美国或其盟友提供任何帮助。从中东或俄罗斯建设陆上管道需要时间，而且这些管道必须穿越许多其他国家，这些国家可能会设置障碍阻碍上述管道的安全完工。 南华早报 “2015 年，在海上运输的全球石油和其他液体产品总量的 61% 中，近三分之一通过了马六甲海峡，这是仅次于霍尔木兹海峡的世界第二大石油贸易咽喉要道。 2016 年，通过马六甲海峡的石油和其他液体在过去五年中第四次增加，达到每天 1600 万桶 (b/d)。 来源： , 2017 EIA 今日能源 EIA 估计 2021 年中国的石油消费量平均为 14.76 毫米桶/天。中国国内抽取 4.0 毫米桶/天，这意味着他们必须进口 10.76 毫米桶/天。不幸的是，中国通过海运接收了大部分石油进口——主要是通过我上面提到的马六甲海峡。中国迫切需要将其石油供应多元化，从海上运输转向通过陆路管道运输。 目前，有两条主要管道（阿塔苏-阿拉山口和ESPO）连接中国和俄罗斯。加起来，大约 1.273 毫米桶/天可以通过这些管道输送到中国的炼油厂。 （两条管道的规定总容量为 55 MMtpa，我将其转换为 mm b/d。） 下面是党的一些可怕的算术： ** ** 毫米桶/天 耗油量 14.76 石油生产 4.00 总进口 10.76 通过管道进口 1.273 海运进口 9.49 海运进口百分比 88.17% 美国海军的生计是海上航线巡逻。美国关闭马六甲海峡相对微不足道。从表面上看，新加坡是一个中立国家，与中国和美国都是朋友。然而，新加坡购买了超过 2017 年至 2021 年美国武器的价值。如果这些挑衅行动来自负责提供其军事装备的国家，那么新加坡将如何应对海峡中的任何挑衅行动仍然是一个悬而未决的问题。 274亿美元 现实表明，面对更高的能源价格，中国需要大幅降低能源消耗，同时建设更多通往中亚能源生产国的陆上管道。告诉你的平民减少他们的生活方式以节省能源并不是一件容易的事。没有西方政客能够成功实现这一目标——看看西方所谓的以气候为中心的政客多快诉诸煤炭、核能和木材燃烧，以防止他们的人民在停止购买时不得不做出艰难的牺牲俄罗斯能源。 也就是说，中国共产党 (CCP) 刚刚表明他们完全愿意让他们的同志遭受巨大的苦难，因为……好吧，因为政府这么说了。还记得 2020 年到 2022 年的零 COVID 政策吗？中共封锁了一个拥有 14 亿人口的国家，这是一项众所周知的政策，它永远无法阻止高度传染性病毒的传播。习近平花费巨大的政治资本来维持上述政策，并愿意以彻底的经济收缩为目标来实现他的目标。这就引出了一个问题：随着第三次世界大战的升级和必须节约能源，零 COVID 是否只是在不久的将来进行更长时间锁定的彩排？ 如果中国需要大幅放缓经济增长，为自己争取时间来支撑能源供应，那么党很可能会非常愿意执行上述政策。鉴于中国的增长是靠债务融资的，中国人民银行将被要求收紧金融环境。在这种情况下，我预计利率会上升，信贷会大幅收紧。任何可用的信贷都将流向可以帮助建设基础设施以将中东和俄罗斯石油输送到中国的公司。中国国有能源公司也将被要求利用他们的专业知识帮助俄罗斯升级他们现有和计划中的油井。去年乌克兰战争爆发后，许多西方油气服务公司纷纷撤离俄罗斯。俄罗斯变得非常依赖中国的专业知识，以将其产量提高到自 1989 年苏联解体以来的最高水平。 启示录 当我写这些文章时，我学到了很多东西。一开始我的观点是，如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，美国会适应并给伊朗带来痛苦。但在为本文进行研究后，我现在相信，中东石油对世界供应的严重收缩将使美国受益匪浅。 美国及其非官方殖民地加拿大目前供应世界 26% 的石油。美国拥有大量未开发的已探明石油储量，正等待被钻头开采。如果中东的紧张局势升级为直接冲突，美国可能在短期内成为世界上最强大和最丰富的原油摇摆生产国，而无需发射一颗子弹或战斧巡航导弹。 除了北美以外，世界上没有足够的石油可以轻松获取并从中获利。结果，欧盟和日本别无选择，只能通过印钞票购买美国给它们的任何石油来在财政上示弱。这三个国家/经济集团都需要降低货币成本，以便生产或消费更多的石油。只有中国人民银行必须收紧货币条件，因为美国不会在中国处于战争状态时帮助中国摆脱能源短缺。 由于欧盟和日本坚决反对美国的外交政策，欧亚大陆的一体化可能会受到阻碍。欧洲的制造技术无法获得中亚的廉价能源，而日本从海军的角度包围了俄罗斯和中国，使它们无法进入深蓝色的海洋（即太平洋）。 四方 TL;DR——如果能源突然变得更难获得并且价格因此急剧上涨，我们可以预期每个国家都会做出如下反应： ——从紧缩货币政策转向宽松货币政策 美国 ——从紧缩货币政策转向宽松货币政策 欧盟 ——当前宽松货币政策不变 日本央行 从宽松到收紧货币政策 POBC—— 总的来说，面对能源冲击的最终结果将是全球放松货币政策。 回到比特币 作为有史以来最坚硬的货币形式，比特币可能会对全球货币环境的宽松做出积极反应。随着法定货币的数量随着世界平民的通货膨胀而增加，具有固定供应量的货币工具（如比特币）根据法定货币的定义变得更有价值。 这很容易看出，但请记住——比特币网络也需要能量来运行。矿工消耗能量来验证交易。如果全球能源价格上涨，这将变得更加昂贵。各国会允许比特币矿工继续使用廉价电力，还是会因为时局艰难而征用上述能源？在边缘，我相信许多净消耗能源的国家将迫使公用事业公司要么抛弃矿工，要么向他们收取更多的电费。告别北欧国家、美国和加拿大的廉价水电。 不过，这只是故事的一方面。仍有许多净能源生产国可能希望继续生产相同数量的能源，但出于各种原因，停止向世界市场供应上述能源。例如， 由于需要清洁和准备设备，生产成本很高，而且气体的积聚也会对油井造成永久性损害。这意味着油井没有简单的“开/关”开关。在许多情况下，最好始终以满负荷泵送。比特币是存储上述能量的完美方式，因为挖矿纯粹是一种消耗电力的功能，电力由最便宜的可用能源形式提供。有趣的是，我认识一个富有的印度尼西亚家庭，他们拥有大型燃煤发电厂，并以开采比特币的形式“储存”产生的多余电力。几个月前，当我最后一次与族长交谈时，他声称它们代表了全球哈希算力的近 5%。 停油和起油井 一个比特币可以购买多少桶石油 如上图所示，比特币在全球范围内交易，并随着时间的推移增加了其能源购买力。 西方的矿工可能被迫转移到生产比他们希望出口的能源多得多的不结盟国家。但是，如果许多公开上市的大型矿工必须找到新的经营场所，这并不一定意味着比特币的终结。类似于中国的采矿禁令意味着美国、加拿大和欧洲的更多采矿，美国、加拿大和欧洲的采矿禁令可能意味着委内瑞拉、安哥拉和阿尔及利亚的更多采矿。 贸易设置 即使你同意我的论点，也不意味着比特币的价格会在油价飙升后立即表现积极。全球投资大众将对这种情况做出极其消极的反应，因为它预示着全球冲突的重大升级。当国家无法获得廉价能源时，他们会毫不犹豫地使用军事力量从别人那里夺走能源——而战争对金融市场来说并不是一件好事。我希望相关性为 1 的时刻，其中所有风险资产——包括比特币——同时变得坚固。 但在那之后，我相信各国的货币政策反应将很快开始不同于教科书所说的应该发生的情况（即货币条件将放松，而不是收紧）。这将很快发生——因此，假设我的假设是正确的，我预计比特币不会长期保持低位。事实上，我预计比特币将重新出现，与一般股票价格不相关。全球流动性的增加将非常具体地针对增加能源生产，而比特币已经证明自己可以随着时间的推移增加能源购买力。 这篇文章的目的是为战时经常发生的情况提供一个心理框架——缺乏负担得起的能源——这样如果发生这样的能源价格飙升并且你需要迅速转移资金，你至少有一个理论依靠。您可以根据您的假设衡量当前事件和市场反应，然后任何偏差都可以帮助您对快速变化的市场做出深思熟虑的反应。你能做的最糟糕的事情就是跳到主流财经媒体试图告诉你如何看待油价飙升的第一个结论。通常，市场的初始反应是简单分析得出的结论的结果，但随着二阶、三阶和四阶后果变得明显，这种反应在中长期内通常被证明是错误的。 第三次世界大战持续的时间越长，某种触发因素引发能源价格长期上涨的可能性就越大。这可以同时发生，也可以随着时间的推移慢慢发生。无论哪种方式，我都希望我的论点能消除人们对比特币在高价能源体系中表现如何的担忧。