sức mạnh gấu trúc

Chúa là mục tử của tôi; Tôi sẽ không muốn.

Ngài khiến tôi an nghỉ trên đồng cỏ xanh tươi, Dẫn tôi đến mé nước bình tịnh.

Ngài phục hồi linh hồn tôi: Ngài dẫn tôi vào các lối công bình vì danh Ngài.

Phải, dầu khi tôi đi trong trũng bóng chết, tôi sẽ chẳng sợ tai họa nào: vì Chúa ở cùng tôi; Cây trượng và cây trượng của Ngài an ủi tôi.

Chúa dọn bàn cho tôi trước mặt kẻ thù nghịch tôi: Chúa xức dầu cho đầu tôi; không giành được cúp.

Chắc chắn lòng nhân từ và lòng thương xót sẽ theo tôi suốt cuộc đời, và tôi sẽ ở trong nhà Chúa mãi mãi.

Changpeng Zhao (CZ), cựu CEO của Binance, là một tội nhân, nhưng không phải vì lý do mà bạn có thể đang nghĩ, xét đến những sự kiện gần đây. CZ và tất cả chúng tôi đều là tội nhân trong mắt Chúa Satoshi vì chúng tôi thu lợi từ việc tập trung hóa. Tập trung hóa là công cụ của ma quỷ. Satoshi và tình yêu của họ được khẳng định dựa trên sự phân cấp. Con người – và trong tương lai, có thể là AI – sẽ sử dụng các cấu trúc phi tập trung để cộng tác mà không bị ép buộc nhằm hoàn thành các mục tiêu chung. Sự tập trung quyền lực của nhà nước và sự hợp tác đạt được thông qua việc đe dọa bạo lực.

Chỉ trong sáu năm, từ 2017 đến nay, CZ và đội ngũ tại Binance đã phát triển từ con số không thành địa điểm giao dịch tập trung lớn nhất cho tiền điện tử trên thế giới. Binance không chỉ là địa điểm giao dịch tiền điện tử lớn nhất mà khi so sánh với tất cả các sàn giao dịch trên toàn cầu – truyền thống hay cách khác – nó có thể nằm trong top 10 về khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày.

CZ chẳng là ai cả vài năm trước. Anh ta là một người Canada gốc Hoa. Họ của ông không đồng nghĩa với quyền lực như Rothschild, Rockefeller hay hậu duệ hoàng tử Trung Quốc của một trong tám gia đình bất tử. Nhưng anh ấy đã vươn lên trở thành một trong những người giàu nhất trên trái đất trong vòng chưa đầy một thập kỷ và sự nổi lên của anh ấy được khẳng định nhờ việc cho phép hàng triệu người trên toàn thế giới giao dịch tiền điện tử. Đối với một số người, điều đó có nghĩa là Binance là cách để họ mua một đồng xu hoặc token, tấm vé dẫn đến tự do tài chính. Đối với những người khác, đó là một cách rất hiệu quả để suy đoán về một hệ thống chính trị, kinh tế và công nghệ mới.

Vấn đề đối với cơ sở tài chính và chính trị là các trung gian tạo điều kiện cho các dòng chảy vào và ra khỏi cuộc cách mạng công nghiệp mang tên blockchain không phải do các thành viên trong giai cấp của họ điều hành. Chủ sở hữu của các bên trung gian và bản thân tài sản tiền điện tử cũng chính là người dân. Chưa bao giờ mọi người có thể sở hữu một phần của cuộc cách mạng công nghiệp trong vòng chưa đầy mười phút thông qua ứng dụng giao dịch trên máy tính để bàn và thiết bị di động. Từ quan điểm cơ bản, những người sở hữu các sàn giao dịch tập trung đã sử dụng các công cụ của nhà nước, công ty và cơ cấu pháp lý để loại bỏ trung gian của chính các tổ chức được cho là điều hành hệ thống tài chính và chính trị toàn cầu của Pax Americana. Và cho sự vi phạm này, CZ đã phải trả giá đắt.

CZ đã phải trả giá đắt thế nào? CZ – và nói rộng ra là Binance – đã nộp khoản tiền phạt doanh nghiệp lớn nhất trong lịch sử Pax Americana… Bốn phẩy ba tỷ đô la Mỹ!

Điều đó có vẻ hơi lạ. Bad Gurl Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen bước lên bục và chỉ trích CZ và Binance về mọi tội ác của họ. Liệu cựu Giám đốc điều hành Goldman Sachs, Lloyd Blankfein có bị đối xử giống như GS dưới thời ông nắm quyền đã giúp Cựu Thủ tướng Malaysia Najib Razak và nhà tài chính Jho Loh đánh cắp hơn 10 tỷ USD và khiến một quốc gia đang phát triển gánh khoản nợ quốc tế đắt đỏ hơn? Không, Llyod phải nghỉ hưu với quyền chọn cổ phiếu còn nguyên và GS không bị coi là phải chịu trách nhiệm hình sự. Có CEO ngân hàng nào quá lớn để thất bại có bị truy tố hình sự vì gây ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu tồi tệ nhất kể từ cuộc Đại suy thoái những năm 1930 không? Không, họ được miễn phí vì truy tố họ sẽ đe dọa hệ thống ngân hàng. Giám đốc điều hành của HSBC có dành thời gian cho nhân viên của mình thay đổi các điểm gửi tiền mặt để các tập đoàn Mexico có thể rửa tiền hiệu quả hơn không? Tiền kiếm được từ việc bán thuốc độc cho công chúng Mỹ? Không, không, không.

Vậy tại sao lửa và diêm sinh lại xảy ra với một công ty chưa đầy chục năm tuổi? Có phải Binance lớn và tệ đến mức phạm nhiều tội ác hơn bất kỳ ngân hàng nào trong lịch sử Hoa Kỳ, một số tội ác đã tồn tại trong nhiều thế kỷ? Rõ ràng, cách đối xử với CZ và Binance là vô lý và chỉ làm nổi bật tính chất tùy tiện của hình phạt dưới bàn tay của nhà nước.

Tôi không phải Dostoyevsky, và đây không phải là một cuộc thảo luận triết học về tội ác và hình phạt, nhưng sự phi lý này cho chúng ta biết điều gì về niềm tin của chúng ta? Nó cho tôi biết rằng tiền điện tử là một trong những sự phát triển chính trị, tài chính và công nghệ quan trọng nhất trong lịch sử văn minh của loài người. Chúng tôi đang cố gắng tạo ra một hệ thống tài chính, chính trị và kinh tế song song dựa trên sự tham gia tự nguyện thay vì ép buộc bằng bạo lực. Nó có tính chất biến đổi đến mức một người đàn ông trong vòng chưa đầy mười năm có thể trở thành một trong những người giàu nhất thế giới và công ty của anh ta có thể trở nên không thể thiếu đối với cuộc sống hàng ngày của con người so với các tổ chức tài chính lâu đời đã tồn tại trong nhiều thế kỷ. Lần đầu tiên, chỉ với vài cú vuốt trên điện thoại thông minh, con người chúng ta có thể sở hữu nền tảng của một kỷ nguyên mới của xã hội loài người kỹ thuật số. Nếu bạn không muốn mua Bitcoin và các loại tiền điện tử khác sau khi thấy nhà nước đã mang lại bao nhiêu năng lượng cho CZ và Binance, thì tôi không biết bạn cần xem gì nữa.

Nếu bạn đang nắm giữ tiền điện tử, hãy đảm bảo bạn thực hiện việc đó trong một chiếc ví nơi bạn kiểm soát các khóa riêng tư. Nếu không, bạn chẳng làm được gì và bạn sẽ vẫn là nô lệ.

Như đã nói, chúng ta hãy chuyển sang điểm thực sự của bài luận này. Trung Quốc và Mỹ lại là bạn bè. Kết quả của tình bạn mới này sẽ là máy in tiền Trung Quốc sẽ hoạt động. Chúng ta hãy cùng xem Vương quốc Trung Hoa sắp đổ xăng vào ngọn lửa đang hoành hành đó là thị trường tiền điện tử mới chớm nở như thế nào.

sức mạnh gấu trúc

Lịch sử thế giới hiện đại không thể được bối cảnh hóa và/hoặc hiểu đầy đủ nếu không tập trung rõ ràng vào Trung Quốc. Nhiều người đã rút ra những bài học sai lầm từ Thế giới và Chiến tranh Lạnh vì họ không đánh giá cao sự đóng góp của Trung Quốc vào kết quả này. Là một người đã sống gần nửa cuộc đời ở các vùng lãnh thổ do Trung Quốc quản lý (Hồng Kông) và các quốc gia do người Hoa ở nước ngoài (Singapo) điều hành, tôi luôn để ý đến những tình huống mà thị trường đánh giá thấp các sự kiện hiện tại ở Trung Quốc. Hãy ghi nhớ điều này, khi tôi thấy các chính trị gia San Francisco đã tỉnh táo quyết định dọn dẹp thành phố đầy rác rưởi của họ chỉ sau một đêm để chào đón sự xuất hiện của Tập Cận Bình, người lãnh đạo Đảng Cộng sản Trung Quốc (ĐCSTQ), tôi biết điều gì đó quan trọng sẽ xảy ra.

San Francisco gần đây đã tổ chức Hội nghị thượng đỉnh APEC. Bên lề, ông Tập và Tổng thống Mỹ Slow Joe đã gặp gỡ và thiết lập lại mối quan hệ căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ. Pippa Malmgren đã viết một bài luận xuất sắc về cuộc họp và tầm quan trọng của nó. Tôi sẽ tóm tắt nhanh bài viết để có thể chuyển sang điều quan trọng: cách chúng ta xếp chồng các số liệu thống kê dựa trên cách giải thích cụ thể về các sự kiện.

Pippa về cơ bản đã nói:

Đảng Dân chủ cần được bầu lại. Bước đầu tiên là loại bỏ Slow Joe và nâng cấp Gavin Newsom lên người thừa kế rõ ràng. Tại sao thống đốc một bang lại gặp Tập Cận Bình một mình… có phải vì ông ta là người được chọn kế nhiệm Biden? Trời ạ… Newsom là một quý ông đẹp trai (đó là tôi đang nói chứ không phải cô ấy). Nhưng chỉ có một ứng cử viên cáo bạc có nhận thức tốt cho chức tổng thống là chưa đủ; một số vấn đề nghiêm trọng với nền kinh tế phải được khắc phục.

Gavin Newsom tặng Tập Cận Bình một chiếc áo thi đấu của Golden State Warriors .

Bạn có nhớ Slow Joe trị giá 105 tỷ USD đã yêu cầu Quốc hội Hoa Kỳ vài tuần trước không? Ông ta muốn có tiền để chống lại các cuộc chiến ở Ukraine và Israel, ngăn chặn những người nghiện ma túy chết vì fentanyl và tăng chi tiêu quốc phòng cho Đài Loan. Nếu Trung Quốc có thể loại bỏ những rủi ro này, nước này sẽ giữ giá dầu ở mức thấp và thị trường Kho bạc Hoa Kỳ có trật tự.

Tại sao giá dầu lại quan trọng với một chính trị gia đến vậy? Giá dầu càng cao thì nền kinh tế càng phát triển kém vì hoạt động kinh tế chỉ là chuyển hóa năng lượng. Giống như tất cả các cử tri, cử tri Mỹ quyết định họ sẽ chọn ai dựa trên thành tích kinh tế gần đây.

Theo thống kê của Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia Mỹ (NBER), kể từ khi kết thúc Thế chiến thứ nhất năm 2018, Tổng thống đương nhiệm Mỹ đã tái đắc cử 11/11 lần nếu nền kinh tế Mỹ không suy thoái trong vòng 2 năm. của cuộc bầu cử sắp tới.

Tuy nhiên, các tổng thống Mỹ đương nhiệm tham gia chiến dịch tái tranh cử trong bối cảnh nền kinh tế đang suy thoái chỉ giành được một chiến thắng trong tổng số bảy lần.

– Trg. 62, Trật tự thị trường dầu toàn cầu mới và cách giao dịch nó

Trung Quốc loại bỏ bốn hạng mục đắt tiền này bằng cách nào?

Hãy bắt đầu với Ukraine.

Đến bây giờ, có thể thấy rõ rằng truyền thông phương Tây đã tỏ ra chua chát về cuộc chiến Ukraine. Báo chí phương Tây không còn ca ngợi Tổng thống Ukraine Zelensky nữa mà thay vào đó họ liên tục nêu bật cuộc chiến đang bế tắc và không thể thắng được. Mỹ muốn cuộc chiến này kết thúc, nhưng Nga sẽ không nhượng bộ chỉ vì giới tinh hoa Mỹ đã quá mệt mỏi với việc đốt tiền. Cách duy nhất để đưa Nga vào bàn đàm phán là cha của Putin, ông Tập, ra lệnh. Một kết quả hợp lý sẽ là Nga sẽ giữ được lãnh thổ mà họ nắm giữ và phần còn lại của nhà nước Ukraine tồi tàn sẽ liên kết với phương Tây và có khả năng được cấp tư cách thành viên NATO. Một khi thỏa thuận được thực hiện, phương Tây có thể sẽ đột ngột dỡ bỏ mọi biện pháp trừng phạt Nga để hàng hóa có thể thâm nhập thị trường toàn cầu. Điều đó làm giảm giá và cùng với đó là lạm phát.

"Các cuộc tấn công của Ukraine và Nga đang nỗ lực đạt được bước đột phá lớn trước các tuyến phòng thủ vững chắc."

- WSJ

Hãy thành thật mà nói, Nga chưa bao giờ ngừng bán hàng hóa cho phương Tây. Kết quả của các biện pháp trừng phạt không hiệu quả với Nga là chuyển hàng hóa trước tiên đến những nơi như Ấn Độ, nơi vui vẻ bổ sung một ít vig lên trên và bán lại cho người châu Âu với giá đắt hơn.

Chuyển sang cuộc chiến ở Israel.

Hầu hết các nhà lãnh đạo Trung Đông đều nói suông trong việc ủng hộ chính nghĩa của người Palestine. Họ ăn nói cứng rắn để xoa dịu dân chúng, nhưng lại quá sẵn lòng nhận tiền và quà tặng từ phương Tây và đứng sang một bên trong khi Bombardier Bibi hành động điên cuồng. Nhưng còn khó hơn để không làm gì khi phụ nữ và trẻ em bị tàn sát ngày này qua ngày khác trên truyền hình trực tiếp. Làm sao giới lãnh đạo Iran, nước được cho là ủng hộ tài chính cho Hamas, lại có thể đứng nhìn và để điều này xảy ra? Họ không thể và sẽ không trừ khi nhà nước bảo trợ Trung Quốc ra lệnh. Do Iran nhận được rất nhiều hỗ trợ tiền tệ từ Trung Quốc (Trung Quốc mua rất nhiều sản phẩm hóa dầu của Iran), nếu ông Tập yêu cầu một hướng đi cụ thể về chính sách đối ngoại, ông ấy có thể sẽ nhận được.

Ngay cả khi Iran từ bỏ, vấn đề thực sự là điều gì sẽ xảy ra với tất cả những người Palestine phải di dời. Israel, nếu Mỹ cho phép, sẽ san phẳng hoàn toàn Gaza và di dời từ một đến hai triệu người Palestine. Câu hỏi nóng hổi là ai sẽ chấp nhận những người tị nạn này vào đất nước của họ? Rõ ràng là Israel không muốn có chúng; Toàn bộ mục tiêu của hoạt động này là giảm sự chênh lệch về dân số. Greater Israel (Amman, Zarqa, Irbid, Israel, Dải Gaza và Bờ Tây) được chia 50/50 giữa người Palestine và người Israel. Tại sao Israel, quốc gia có nền kinh tế và quân sự vượt trội, lại chấp nhận một giải pháp trong đó quyền lực chính trị của họ sẽ bị giảm đi một nửa? Nó sẽ không bao giờ xảy ra. Thỏa thuận có thể là các nước láng giềng của Israel sẽ ngồi yên trong cuộc tàn sát và những người tị nạn sẽ được gửi đến Tây Âu và Mỹ. Đối với các chính trị gia phương Tây đang bật đèn xanh cho cuộc di cư bắt buộc này, người tị nạn hôm nay là cử tri trung thành của ngày mai.

Đây là WSJ op-ed nơi một cựu chính trị gia Israel tranh luận tại sao phương Tây nên tiếp nhận người tị nạn Palestine.

Giải pháp giả định này cho cuộc chiến đã loại bỏ mối đe dọa từ Iran và cho phép Đảng Dân chủ tiếp tục hỗ trợ Israel vô điều kiện. Dầu đi xuống và nhóm vận động hành lang của Israel, vốn có thể xoay chuyển cuộc bầu cử, vẫn tiếp tục ủng hộ các đảng viên Đảng Dân chủ hàng đầu.

Việc chi tiền để loại bỏ fentanyl và tăng cường an ninh ở Đài Loan cũng rất tốn kém. Ông Tập đồng ý giúp ngăn chặn dòng fentanyl từ Trung Quốc vào Mỹ và tái khẳng định rằng Trung Quốc không có kế hoạch xâm chiếm Đài Loan.

Wowzers. Ông Tập đã cho đi tất cả những điều đó, ông nhận lại được gì?

Tiếp cận thị trường:

Mô hình kinh tế Trung Quốc dựa trên việc bán hàng cho người Mỹ và người châu Âu giàu có. Khi tất cả các bên đều hướng nội để hỗ trợ nền kinh tế của mình, phương Tây đã áp dụng thuế quan và các chính sách khác nhằm giảm một số mặt hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Một giai điệu mới sẽ được thiết lập để gửi thông điệp tới thị trường rằng một số mức thuế này sẽ được giảm hoặc loại bỏ trước mắt. Như một tín hiệu về một mối quan hệ mới, nhóm Biden tuyên bố chiến dịch tranh cử Tổng thống giờ đây sẽ sử dụng TikTok . Đó là một sự phát triển khá lớn; Tôi nghĩ TikTok là một thứ công nghệ ăn mòn của cộng sản đang phá hủy nền dân chủ ở Mỹ. Tôi đoán là không phải trong năm bầu cử.

Nguồn vốn nước ngoài bơm vào:

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) gần đây chuyển sang tiêu cực. Điều này rất xấu cho Trung Quốc. Vốn nước ngoài rất lớn vì chuyển giao công nghệ, hoặc trộm cắp tài sản trí tuệ như các chính trị gia Mỹ mô tả, cho các công ty địa phương đều đi kèm với nó. Đó là cách Trung Quốc đi từ một trung tâm sản xuất chi phí thấp chỉ sao chép thiết kế của phương Tây trở thành nước dẫn đầu trong nhiều lĩnh vực công nghệ mới. Vốn nước ngoài cũng có nghĩa là việc xây dựng cơ sở hạ tầng của Trung Quốc được tài trợ bằng tiền của người khác chứ không phải nợ do hệ thống ngân hàng địa phương phát hành.

Điều này cũng không tốt cho tâm lý của các nhà đầu tư bán lẻ trong nước nếu tất cả những người nước ngoài được cho là thông minh đang bán tháo cổ phần của họ một cách bừa bãi để thoát ra càng sớm càng tốt. Nếu những lời hoa mỹ từ Washington là tích cực về sự hợp tác kinh tế trong tương lai giữa Mỹ và Trung Quốc, thì vốn nước ngoài sẽ cảm thấy an toàn khi quay trở lại. Điều cuối cùng mà một nhà quản lý quỹ phòng hộ ở New York hoặc London muốn xảy ra là Mỹ áp dụng các biện pháp trừng phạt tài chính đối với Trung Quốc và giữ tiền của họ ở Đại lục vô thời hạn. Nếu những hành động này bị loại bỏ, thì Trung Quốc một lần nữa lại tạo ra một thị trường tăng trưởng tuyệt vời và vốn sẽ tràn trở lại vào các dự án và thị trường tài chính.

Đồng đô la yếu:

Trung Quốc rất cần tham gia vào một đợt kích thích lớn để thúc đẩy thị trường bất động sản và tăng chi tiêu vào cơ sở hạ tầng để khuyến khích người dân quay trở lại làm việc. Tuy nhiên, chừng nào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) còn thắt chặt các điều kiện tiền tệ, nếu Trung Quốc phát hành một lượng tín dụng đáng kể, đồng nhân dân tệ sẽ bị đốt cháy. Khi đồng nhân dân tệ suy yếu, dòng vốn tháo chạy ngày càng gia tăng và gây tổn hại cho nền kinh tế nói chung. Trung Quốc cần Fed, ở mức tối thiểu, giữ các điều kiện ổn định và hy vọng bắt đầu cắt giảm lãi suất để đồng đô la suy yếu. Sau đó, mặc dù Trung Quốc đang phát điên với máy in tiền, so với đồng đô la, đồng nhân dân tệ ít nhất sẽ không thay đổi và thậm chí có thể tăng giá.

Bad Gurl Yellen đang nỗ lực làm suy yếu đồng đô la bằng cách phát hành thêm tín phiếu Kho bạc, khiến số dư Chương trình Repo ngược (RRP) của Fed giảm xuống. Tôi đã nói về điều này trong bài viết trước của mình, “ Cô gái xấu tính ”. Kể từ đầu tháng 11, chỉ số đô la DXY đã giảm. Chiến lược đồng đô la yếu đã mang lại kết quả.

Khi đồng đô la (Chỉ số DXY màu trắng) mạnh lên, nó khiến cho đường giảm giá (chênh lệch 2 giây 10 màu vàng) tăng lên, làm gia tăng căng thẳng trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ và hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ. Đó là lý do tại sao bắt đầu từ cuối tháng 10, Yellen đã phải áp dụng chính sách đồng đô la yếu để cứu hệ thống.

Trước khi tiếp tục, tôi muốn trình bày ngắn gọn một quan điểm khác về cùng một cuộc họp mặt Mỹ / Trung từ người cha vĩ đại của tôi Felix Zlauuf. Tôi sẽ mở đầu điều này bằng tuyên bố: không phải lúc nào bạn cũng đồng ý với cha mẹ mình.

Trong một bản tin gần đây có tựa đề “Cơn sốt FOMO”, Felix tán thành quan điểm rằng không có hậu quả nào thực sự được thống nhất tại cuộc họp này. Hơn nữa, các vấn đề cơ cấu của cấu trúc tài chính và thương mại sau Thế chiến 2, vốn luôn dẫn đến tình hình hiện tại, vẫn chưa được giải quyết.

Hãy nhớ biểu đồ này: bất kể cấu trúc kinh tế toàn cầu mới là gì, nó sẽ phải giải quyết những sự mất cân bằng này.

Tôi đồng ý và không đồng ý với quan điểm đó. Tôi đồng ý rằng cấu trúc thương mại toàn cầu tổng thể không bị thay đổi. Nếu có bất cứ điều gì, sự mất cân bằng sẽ trở nên tồi tệ hơn khi Trung Quốc tạm thời được phép xuất khẩu nhiều hơn sang phương Tây để các quan chức có thể nâng cao mức độ tin cậy của giai cấp vô sản Trung Quốc.

Tuy nhiên, tôi không đồng ý rằng nó sẽ không có tác động ngắn hạn. Trong ngắn hạn, giả sử trong hai đến ba năm nữa, Đảng Dân chủ cần giành chiến thắng trong một cuộc bầu cử. Nếu mối đe dọa từ bốn cuộc chiến tranh ở vùng ngoại vi được loại bỏ, nguyên nhân khiến lạm phát năng lượng và lợi suất trái phiếu giảm, điều đó sẽ giúp Newsom giành chiến thắng trong cuộc bầu cử năm 2024. Về phía Trung Quốc, ông Tập vừa nhậm chức Chủ tịch Đảng nhiệm kỳ thứ ba vào năm 2022. Ông cần phải cho cử tri thấy rằng bằng cách trao cho ông quyền lực lớn nhất kể từ Chủ tịch Mao, ông có thể mang thịt xông khói về nhà và trẻ hóa nền kinh tế ngay lập tức. Cả hai bên đều cần những chiến thắng ngắn hạn để xoa dịu thế lực trong nước của mình. Gần cuối thập kỷ này, tất cả các vấn đề thực sự sẽ lại nổi lên và vào thời điểm đó, việc viết lại cấu trúc thương mại, an ninh và kinh tế toàn cầu là điều khó tránh khỏi. Điều này có thể dẫn tới một cuộc chiến tranh nóng hoặc lạnh giữa hai cường quốc toàn cầu.

Bây giờ tôi đã cho cả hai quan điểm một chút thời gian phát sóng, chúng ta đừng quá bị ám ảnh bởi viễn cảnh tương lai lạc hậu trong trung hạn và bỏ lỡ việc thu lợi từ những điều không tưởng trong ngắn hạn.

Trung Quốc không thể đầu tư

Ai cũng biết, ai cũng biết nền kinh tế Trung Quốc đang gặp khó khăn lớn. Các nhà quản lý tiền phương Tây biết điều đó và các quan chức Trung Quốc cũng biết điều đó.

MSCI World (vàng) CSI300 (trắng) chỉ số 100

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đang trong tình trạng tồi tệ vì nó giảm 8% so với MSCI World, tăng 14%. Trung Quốc được cho là sẽ làm rung chuyển các robot khi chúng nổi lên từ Zero COVID vào đầu năm nay. Nhưng Trung Quốc, do thiếu một lượng tiền in thực sự khổng lồ, nên không thể khởi động lại nền kinh tế của mình.

Thị trường bất động sản thật là khốn nạn. Đó là một bong bóng lớn hơn cả Tokyo vào năm 1989. Vấn đề lớn nhất khi bong bóng thị trường bất động sản nổ là người dân Trung Quốc bình thường sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất. Họ được khuyến khích tiết kiệm nhiều dưới hình thức sở hữu những căn hộ được định giá quá cao. Cho rằng chính phủ được coi là người chỉ đạo mọi vấn đề kinh tế, nếu giá cả giảm, thông thường Chu sẽ bày tỏ sự tức giận đối với chính phủ.

Điều này đặt Đảng vào thế khó. Thiệt hại phải được thừa nhận nhưng ai sẽ là người phải trả, cá nhân, chính quyền địa phương, ngân hàng hay chính quyền trung ương? Đây là một vấn đề chính trị phức tạp vì mỗi cử tri đều có quyền lực riêng và có thể phá vỡ sự hòa hợp xã hội. Sau hơn một thế kỷ nội chiến và ngoại xâm, xã hội hòa hợp là điều tốt đẹp nhất mà Đảng phải mang lại cho nhân dân. Sự cai trị của họ phụ thuộc vào nó.

Tập đã cố gắng làm điều đúng đắn bằng cách cố gắng làm xẹp bong bóng bằng cách hạn chế tín dụng đối với các nhà phát triển, được gọi là chính sách “Ba dòng”. Kết quả là một loạt các vụ vỡ nợ gây rối loạn đến mức Bắc Kinh đã chỉ thị cho các ngân hàng cho các nhà phát triển vay miễn phí một lần nữa với hy vọng điều này sẽ thúc đẩy các đồng chí đặt niềm tin trở lại vào thị trường bất động sản.

“Chính quyền Trung Quốc đang gây áp lực lên các ngân hàng nhà nước để tăng tốc cho vay đối với các nhà phát triển bất động sản tư nhân, khi họ tăng cường nỗ lực vực dậy thị trường bất động sản đang ngập trong nợ nần của đất nước bằng cách hỗ trợ một số công ty lớn nhất và bấp bênh nhất.”

– FT

Trong khi Bắc Kinh tái khẳng định cam kết hỗ trợ lĩnh vực bất động sản và nền kinh tế nói chung, tốc độ tăng trưởng tín dụng không đủ lớn để điều hướng con tàu.

Tổng tài chính xã hội (TSF) là thuật ngữ chung cho tăng trưởng tín dụng của Trung Quốc. Trung Quốc quá rộng lớn và khó sử dụng nên không ai biết chính xác lượng tín dụng đang chảy vào nền kinh tế là bao nhiêu. TSF là khách mời tốt nhất được xuất bản trực tiếp bởi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC). Nếu Trung Quốc thực sự cùng nhau hành động, tốc độ tăng trưởng của TSF cần phải đạt đến mức như những năm sau Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Trung Quốc đã giải cứu thế giới bằng cách chi tiền liên tục từ năm 2008 đến 2015.

Trái ngược với niềm tin phổ biến, tín dụng ngày càng đắt đỏ ở Trung Quốc. Điều này phù hợp với biểu đồ trước đó. Bắc Kinh đang kiềm chế việc cho phép tăng trưởng tín dụng tăng tốc đến mức cần thiết để một lần nữa khơi dậy niềm tin vào nền kinh tế.

Thị trường rất muốn tin rằng Trung Quốc sẵn sàng làm những gì cần thiết để thúc đẩy nền kinh tế của mình. Tuy nhiên, dữ liệu chính thức còn nhiều điều đáng mong đợi. Có vẻ như Bắc Kinh chỉ toàn nói suông - vì lý do chính đáng, họ không sẵn sàng thực sự nhấn nút brrrr đó. Đó là lý do tại sao thị trường coi Trung Quốc là điểm đến đầu tư. Họ lo ngại Trung Quốc sẽ rơi vào tình trạng tăng trưởng thấp hoặc không có tốc độ tăng trưởng trong vài thập kỷ như Nhật Bản từ năm 1990 đến nay. Ví dụ, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản vẫn chưa lấy lại được đỉnh cao năm 1989. Liệu số phận tương tự có đang chờ đợi những người đầu tư vào chứng khoán Trung Quốc?

Chỉ số Nikkei 225

Thời gian cho sự thay đổi

Điều đã thay đổi là việc kết nối lại ChiMerica. Ngay cả khi mối quan hệ thân thiết hơn này chỉ kéo dài vài năm, nó cũng mang lại cho Trung Quốc vỏ bọc để làm những gì thế giới mong muốn… in tiền như họ đã làm từ năm 2008 đến 2015.

Trước tiên, hãy để tôi xem qua một số biểu đồ để cho thấy đã đến lúc tín dụng nhân dân tệ tràn ngập thế giới.

Đồng Nhân dân tệ sẽ mạnh lên

Vùng được tô màu xanh lam là biểu đồ hiển thị độ lệch của giá cố định PBOC đối với CNY so với giá trị hợp lý của thị trường. Số tiền càng cao thì CNY càng suy yếu so với USD. Những gì bạn có thể thấy là do đồng JPY (màu xanh lá cây) suy yếu, đồng CNY (màu vàng) chịu áp lực suy yếu, nhưng PBOC đã giữ nó mạnh hơn mức đáng lẽ phải có. Điều đó là tốn kém vì nó có nghĩa là PBOC đang bán tài sản USD để giữ cho CNY mạnh một cách giả tạo.

Giờ đây, Bad Gurl Yellen đang thực hiện chính sách đồng đô la yếu, PBOC không cần phải chi những đô la quý giá để hỗ trợ CNY. Đồng JPY đang mạnh lên và kết hợp lại với đồng CNY mạnh mẽ. Nhật Bản là đối thủ cạnh tranh xuất khẩu lớn nhất của Trung Quốc. Nếu đồng yên yếu đi, đồng nhân dân tệ phải yếu đi để các nhà xuất khẩu Trung Quốc duy trì khả năng cạnh tranh toàn cầu. Đồng CNY hiện được định giá khá cao và sẽ thực sự mạnh lên khi đồng đô la tiếp tục suy yếu. Điều này mang lại cho Trung Quốc cơ hội để tăng đáng kể lượng tín dụng CNY trong nước mà không khiến đồng tiền này suy yếu hoặc gây áp lực to lớn lên PBOC trong việc giữ đồng tiền mạnh hơn mức cần thiết.

Trung Quốc đang trong tình trạng giảm phát

Nền kinh tế Trung Quốc được xây dựng dựa trên đầu tư cơ sở hạ tầng và sản xuất, chứ không phải hoạt động mua hàng của người tiêu dùng, được gọi là cơ cấu kinh tế hướng về phía cung hoặc hướng về phía cung. Do đó, thống kê lạm phát phù hợp nhất là Chỉ số giá sản xuất (PPI) chứ không phải Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). PPI đang giảm, có nghĩa là phía cung của nền kinh tế không tốt.

PBOC có rất nhiều cơ hội để nới lỏng thông qua tăng trưởng tín dụng vì PPI đang nằm trong vùng giảm phát.

Như tôi đã minh họa ở trên, Trung Quốc có dư địa để tăng tín dụng một cách đáng kể. Việc mở rộng tín dụng sẽ không dẫn đến lạm phát cao hơn vì PPI là vùng giảm phát. Nó sẽ không dẫn đến sự suy yếu của đồng tiền, gây ra sự tháo chạy vốn vì Mỹ đang thực hiện chính sách đồng đô la yếu và đồng yên đang mạnh lên.

Ngay cả khi tất cả điều này nhanh chóng xảy ra, thì bằng cách nào và tại sao chúng ta là những người giao dịch tiền điện tử kiếm tiền?

Giải cứu tài sản

Cách rõ ràng nhất mà Bắc Kinh sẽ bơm tín dụng vào nền kinh tế Trung Quốc là giải cứu các nhà phát triển bất động sản. Các ngân hàng lớn sẽ được yêu cầu cho các nhà phát triển vay với lãi suất phải chăng. Ngoài ra, các khoản vay của nhà phát triển và chính quyền địa phương được hỗ trợ bằng đất đai hoặc tài sản sẽ được gia hạn mà không bị phạt. Cho rằng phát triển bất động sản và tài chính là lĩnh vực lớn nhất của nền kinh tế Trung Quốc ở mức gần 25% , trên thực tế, điều này sẽ làm giảm chi phí lãi vay thực sự trong nền kinh tế Trung Quốc.

Michael Pettis, cựu nhân viên giao dịch trái phiếu của Bear Stearns và hiện là giáo sư tại Đại học Bắc Kinh, tin rằng Trung Quốc đã cạn kiệt khả năng hấp thụ nợ vào đầu những năm 2000. Kể từ đó, tất cả các khoản nợ được thêm vào đã được đầu tư không đúng mức vào nhiều dự án khác nhau mà không thu được tỷ suất lợi nhuận vượt quá lãi suất của khoản nợ. Kết quả là trong khi hàng nghìn tỷ nhân dân tệ đã được phân bổ cho dự án này dự án kia, xã hội ngày càng nghèo hơn vì tốc độ tăng trưởng kinh tế trong tương lai gần như không thể phù hợp với chi phí lãi vay và trả nợ gốc.

Về lý thuyết, khi lãi suất thực giảm, các công ty SOE sản xuất đồ vật sẽ có thể mở rộng sản xuất. Tất nhiên, sẽ có nhiều hàng hóa Trung Quốc tràn ngập thị trường Mỹ và châu Âu. Tuy nhiên, phần lớn nguồn tài chính sẽ được sử dụng để đầu cơ trên thị trường tài chính vì thế giới không cần thêm nhiều thứ nữa. Điều này là do, như Pettis lập luận, Trung Quốc không thể thu thêm nợ một cách có lợi nên thay vào đó, nước này sẽ phải gánh chịu hậu quả trên thị trường tài chính.

Vốn, theo ý tôi là tiền tín dụng kỹ thuật số, có thể thay thế được trên toàn cầu. Nếu Trung Quốc in đồng nhân dân tệ, nó sẽ xâm nhập vào thị trường toàn cầu và hỗ trợ giá của tất cả các loại tài sản rủi ro. Nếu một phần đáng kể trong số CNY trị giá hàng trăm tỷ USD chảy ra ngoài Trung Quốc, thì lý do duy nhất khiến các doanh nghiệp nhà nước và hộ gia đình đầu cơ trên thị trường tài chính toàn cầu là do nguồn vốn thực tế trong nước không đủ để sử dụng.

Có nhiều cách vi mô và vĩ mô để vốn đi từ Trung Quốc vào Bitcoin.

vi mô

Hồng Kông là cửa sổ để Trung Quốc tiếp cận thị trường vốn toàn cầu. Các doanh nghiệp nhà nước và những người Trung Quốc giàu có đều gửi tiền ra khỏi Hồng Kông để thực hiện bất kỳ giao dịch quốc tế nào. Hồng Kông hiện có một số sàn giao dịch và môi giới tiền điện tử được cấp phép đầy đủ, nơi có thể mua Bitcoin.

Bitcoin là một hiện tượng của Trung Quốc. Nhiều công ty khai thác Bitcoin lớn nhất đã bắt đầu hoạt động tại Trung Quốc. Trước năm 2020, khi các cặp giao dịch BTC/CNY có sẵn, khách hàng Trung Quốc thống trị các luồng giao dịch giao ngay toàn cầu. Bất kỳ người Trung Quốc giàu có ven biển nào cũng biết về Bitcoin và lời hứa của nó như một kho lưu trữ giá trị. Họ đã theo dõi loại tiền này từ khi còn sơ khai cho đến thời điểm hiện tại và là những người tích cực tham gia vào sự thành công của nó. Nếu có cách chuyển tiền hợp pháp từ Đại lục sang Hồng Kông, Bitcoin sẽ là một trong nhiều tài sản rủi ro sẽ được mua.

Vĩ mô

Kể từ cuối những năm 2010, chính quyền Trung Quốc đã nỗ lực tái cân bằng nền kinh tế Trung Quốc từ nền kinh tế dựa vào cung sang nền kinh tế dựa vào cầu. Ở cấp độ cơ bản, chúng ảnh hưởng đến chính sách này bằng cách khiến tín dụng trong nước trở nên đắt đỏ hơn. Điều này chuyển hoạt động từ ngành công nghiệp nặng thâm dụng vốn sang hướng tới hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng. Vì vậy, nhiều công ty, trong đó có các nhà phát triển bất động sản phát triển mạnh mẽ nhất, đã phải vay đô la ở nước ngoài. Nhu cầu về đô la này và việc hoàn trả các khoản vay bằng đô la nói trên đã đẩy giá trị của đồng đô la lên cao và khiến tín dụng trở nên đắt đỏ hơn trên toàn cầu. Nỗ lực giành tín dụng và thanh khoản bằng đồng đô la sẽ bị loại bỏ khi hệ thống ngân hàng Trung Quốc cung cấp tín dụng nhân dân tệ dồi dào hơn.

Vì đồng đô la là đồng tiền tài trợ lớn nhất thế giới, nếu giá tín dụng giảm, tất cả các tài sản có nguồn cung cố định như Bitcoin và vàng sẽ tăng theo giá tiền pháp định bằng đô la. Điều tuyệt vời về trụ cột tăng giá vĩ mô này là nó không yêu cầu các công ty Trung Quốc và các cá nhân giàu có phải mua bất kỳ Bitcoin nào. Bản chất có thể thay thế của tín dụng fiat toàn cầu sẽ chỉ ra rằng đồng đô la fiat cận biên sẽ chảy vào các tài sản tiền tệ cứng như Bitcoin.

2024 và xa hơn nữa

Không có gì giống như một năm bầu cử để buộc phải thay đổi quang học. Công việc số một của bất kỳ chính trị gia nào là tái đắc cử. Đảng Dân chủ sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết và họ đã thể hiện sự sẵn sàng làm điều đó bằng cách quản thúc cựu Tổng thống Trump để giữ vị trí đứng đầu. Do đó, có thể mong đợi một chính quyền thân thiện của Biden sẽ xóa bỏ mọi hiểu lầm nhỏ về Trung Quốc/Mỹ.

Tập không phải kẻ ngốc và biết cuộc hôn nhân vì lợi ích này sẽ rất ngắn ngủi. Slow Joe đã làm hỏng chuyện và nói với cả thế giới những gì anh ấy thực sự nghĩ về Tập, rằng ông ấy là một nhà độc tài. Rõ ràng, đó không phải là một phần của kế hoạch, vì những người quản lý của Biden đã co rúm người lại bên lề trước sự hớ hênh. Nếu điều đó có nghĩa là phải lên giường với Trung Quốc, Đảng Dân chủ sẽ làm điều đó để nền kinh tế tỏ ra mạnh mẽ vào ngày bầu cử. Điều đó thật tuyệt, nhưng nếu họ thua thì sao? Đảng Cộng hòa giờ đây có thể dễ dàng đào sâu vào Đảng Dân chủ ở chỗ họ đã khuất phục trước Trung Quốc. Hãy nhìn xem những người vô gia cư đã bị đuổi ra khỏi tầm mắt, mất trí nhớ nhanh chóng như thế nào ở thành phố San Francisco do đảng Dân chủ điều hành. Tôi tưởng họ có quyền…

Cơ hội để Trung Quốc tràn ngập tín dụng mà không phải gánh chịu hậu quả tiêu cực đã xuất hiện. Nếu Bad Gurl Yellen thực hiện chính sách đồng đô la mạnh thì Trung Quốc sẽ không có cách nào kích hoạt các nguồn tín dụng ở mức độ cần thiết để tái tạo năng lượng cho nền kinh tế. Với những thực tế này, Trung Quốc sẽ phát triển lớn mạnh. Bởi vì sau ngày bầu cử, bất kể ai thắng, găng tay lại được tháo ra và bạn có thể mong đợi một sự thay đổi trong chính sách thương mại và tiền tệ nhằm khởi động lại cuộc cạnh tranh chiến lược giữa Mỹ và Trung Quốc.

Không có điều gì chắc chắn trên thị trường tài chính. Khi tôi bắt đầu viết bài luận này, có vẻ như hai đảng thân Trung Quốc ở Đài Loan (Quốc Dân Đảng và TPP) sẽ đoàn kết dưới một tấm vé để giành chiến thắng cho ứng cử viên DPP ủng hộ độc lập trong cuộc bầu cử tổng thống. Tuy nhiên, vào phút chót, thương vụ đổ bể, cả hai ứng cử viên thân Trung Quốc đều chính thức nộp đơn ý định tranh cử tổng thống. Tôi hy vọng Trung Quốc sẽ gây đủ áp lực để khiến ứng cử viên Quốc Dân Đảng hoặc TPP rút lui để họ không chia rẽ phiếu bầu. Trung Quốc đã thành công trong việc thuyết phục người sáng lập Foxconn, Terry Guo, bỏ học do sự giám sát pháp lý ngày càng tăng đối với hoạt động sản xuất khổng lồ trong nước của ông. Tập biết cách vung củ cà rốt và bám sát để buộc phải tuân theo mệnh lệnh của Đảng.

Nếu Quốc Dân Đảng hoặc TPP thắng cử, tôi kỳ vọng tín dụng bazooka của Trung Quốc sẽ mạnh đến rất mạnh. Mặt khác, vẫn chưa rõ ràng về mức độ kích thích mà Bắc Kinh muốn cung cấp. Điều cuối cùng Tập muốn làm là thổi bay lượng tín dụng của mình vào trong nước nhưng sau đó lại phải chi nhiều hơn để tăng cường thế trận quân sự đối với một Đài Loan mới hung hãn. Tôi sẽ theo dõi cuộc bầu cử này một cách chặt chẽ.

Không có nơi nào tốt hơn châu Á khi Trung Quốc đang trong chế độ thị trường giá lên. Nó thật sự rất vui! Tôi đã chuẩn bị danh sách phát của mình cho K.

Tết Nguyên đán diễn ra vào giữa tháng 2 năm sau. Tôi kỳ vọng rằng Tập sẽ cung cấp cho các đồng chí của mình một phát 红包 (Hong2Bao1) để họ trở về gia đình với cảm giác giàu có và sẵn sàng chi tiêu sau khi kỳ nghỉ Tết kết thúc. Vì vậy, tôi sẽ tiếp tục chuyển tiền ra khỏi tín phiếu kho bạc và chuyển sang tiền điện tử vì tôi muốn tham gia ngay bây giờ trước khi dữ liệu cho thấy máy in tiền của Trung Quốc đang hoạt động trở nên rõ ràng!