«Большой короткий» инвестор Майкл Берри обращает внимание на полупроводники: стоит ли Nvidia бояться?

Майкл Берри, инвестор, который прославился благодаря предвидению краха рынка жилья в США и последующего краха Уолл-стрит в 2008 году, решил снова сделать большую ставку против рынков полупроводников. Сделала ли звезда «Большой игры на понижение» еще один важный звонок?

Хедж-фонд Берри, Scion Capital, открыл две новые позиции В последние недели один из них сосредоточился на продаже 100 000 акций полупроводникового ETF компании BlackRock, iShares Semiconductor ETF (SOXX), а второй провел короткую продажу 2500 акций туристического онлайн-сайта Booking Holdings Inc. (BKNG).

Шорт-активность Scion Capital усилилась в 2023 году: в конце сентября хедж-фонд закрыл позиции «пут» по SPDR S&P 500 ETF (SPY) и Invesco QQQ Trust (QQQ). Индекс Nasdaq 100.

Но почему объектом нападения стал ETF iShares Semiconductor ETF компании BlackRock? И стоит ли Уолл-стрит беспокоиться о том, что последняя «большая игра на понижение» Берри осуществится?

Короткая продажа SOXX

iShares Semiconductor ETF (SOXX) — это биржевой фонд, который вырос почти на 50% в 2023 календарном году благодаря устойчивому экспоненциальному росту среди таких ключевых игроков, как Nvidia Corp. (NVDA) и Advanced Micro Devices Inc., а также других производителей микросхем.

При продаже 100 000 акций SOXX Берри сделал ставку против ETF. составляет около $47 млн . согласно заявлению Scion Capital 13-F, поданному в SEC в середине ноября.

Решение открыть короткую позицию по SOXX, вероятно, вызовет удивление у многих на Уолл-стрит и станет явным признаком того, что Берри считает, что ETF переоценен.

Несмотря на значительные объемы хедж-финансирования, поступающие в полупроводниковые компании после бума генеративного искусственного интеллекта в 2023 году, очевидно, что некоторые инвесторы полагают, что рынок начал переоценивать некоторые ключевые полупроводниковые компании, такие как Nvidia, которые предоставляют услуги искусственного интеллекта.

В то время как акции Nvidia выросли почти на 250% в 2023 году, iShares Semiconductor ETF в последние годы постоянно демонстрировал опережающую динамику, демонстрируя рост на 38% за последний год, рост на 207% за пять лет и монументальный рост на 600% с момента его запуска в июле. 2001.

Стоит ли беспокоиться рынку полупроводников?

Как одной из звезд полупроводниковой отрасли, стоит рассматривать устойчивость Nvidia как индикатор долгосрочной жизнеспособности полупроводниковой промышленности.

Из-за бума искусственного интеллекта спрос на полупроводники Nvidia растет, даже несмотря на запрет Китая на экспорт высокопроизводительных чипов искусственного интеллекта.

Но быстрый рост часто может привести к завышению стоимости акций, и короткую позицию Майкла Берри по SOXX сопровождает известный инвестор Джордж Сорос, который сократил свою долю в Nvidia Согласно недавним документам 13F, до третьего квартала 2023 года.

Стоит ли рынку полупроводников беспокоиться о снижении позитивных настроений среди некоторых наиболее заметных игроков Уолл-стрит? Вероятно, нет, когда речь идет о факторе долгосрочного роста.

Nvidia — это компания, которая завоевала ключевое присутствие во многих развивающихся отраслях, выходящих далеко за рамки генеративного искусственного интеллекта. В будущем, которое может быть построено на автономном вождении и транспорте, полупроводники, вероятно, найдут еще большее применение.

Что касается участия Nvidia в автомобильной промышленности, годовой доход составляет около 1 миллиарда долларов. может составить 300 миллиардов долларов полупроводниковые гиганты ожидают, как только технология наберет обороты.

Кроме того, Максим Мантуров, руководитель отдела инвестиционных исследований компании Свобода Финансы Европа , предположил, что перспективы Nvidia простираются еще дальше, поскольку графические процессоры способны улучшить «пользовательский опыт на вычислительных платформах, особенно в игровых приложениях для ПК».

«Nvidia предлагает не только графические процессоры для искусственного интеллекта, но и программную платформу Cuda, используемую для разработки и обучения моделей искусственного интеллекта. Nvidia также расширяет свои сетевые решения для центров обработки данных, чтобы помочь подключать графические процессоры для обработки сложных рабочих нагрузок», — объясняет Мантуров.

Конкурентоспособность и инновации остаются долгосрочной проблемой

Хотя весьма вероятно, что спрос на полупроводники не будет снижаться в ближайшее время, мы можем увидеть большую волатильность в отрасли, поскольку конкуренция усиливается, а поиск инноваций становится все более сложным.

В ноябре Microsoft объявил о своем входе в создание индивидуальных чипов для программ искусственного интеллекта в облаке, поскольку доминирование Nvidia на рынке начинает подвергаться новому уровню пристального внимания.

Разработка двух новых процессоров, один из которых построен на базе чипа общего назначения на базе разработок Arm под названием Cobalt, а другой специализированный ускоритель искусственного интеллекта под названием Maia, будет развернут в центрах обработки данных Microsoft Azure и будет обеспечивать поддержку таких сервисов, как OpenAI и Copilot. .

В дополнение к этому, уменьшение размеров полупроводниковых транзисторов значительно затрудняет устойчивый прогресс, наблюдавшийся в прошлые годы.

«Глубокое обучение было основано на аппаратном обеспечении. Мы чувствуем огромное давление, требующее продолжения». предупредил Билла Далли , главный научный сотрудник Nvidia.

«Становится все сложнее, но у нас все еще есть хорошие идеи… примерно через четыре года у нас будет довольно хорошее представление о том, откуда берется производительность. И нам предстоит приложить немало исследовательских усилий, чтобы ответить на вопрос, откуда будет исходить представление после этого».

Волатильность и устойчивость

Эта неопределенность может привести к большей волатильности сегодняшних высокоэффективных акций полупроводниковых компаний, но приверженность инновациям, вероятно, обеспечит их долгосрочную актуальность для рынка.

Хотя такие люди, как Майкл Берри и Джордж Сорос, похоже, ожидают коррекции рынка полупроводников, акции остаются как никогда актуальными в мире, который, вероятно, в значительной степени зависит от будущего искусственного интеллекта.