Então, você percebeu que os consultores de captação de recursos de “capital e capital” tendem a cobrar MUITO menos do que quase qualquer corretora que você possa encontrar (a média do setor é de cerca de 1 a 4%), mas eles não cobram uma porcentagem e solicitam valores substanciais pagamento à vista sem qualquer garantia.  Se você está pensando: “Por que não posso simplesmente dar a eles um pedaço do bolo? É melhor dinheiro para eles, e posso pagar se fecharmos; sem condições. Todos ganham!” Então você não está sozinho.   Para os nerds das finanças que encontram seu caminho aqui:  Os consultores de captação de recursos em ações, dívidas, imóveis e outros espaços securitizados não podem fazê-lo, eticamente, pelo menos para transações nos Estados Unidos ou transações envolvendo investidores americanos, firmas-membro da FINRA ou fiduciários americanos.   Para aqueles que não estão imersos nas profundezas do jargão financeiro:   Simplesmente coloque qualquer forma de pagamento baseado em contingência, comissão, taxa de localização, taxa de sucesso, corte, “fatia”, bônus de referência ou outros nomes para um “pedaço do bolo” está fora dos limites para consultores de captação de recursos - exceto para aqueles com associação válida da FINRA e a(s) licença(s) da série FINRA correspondente(s).   Se você for pego pegando aquele pedaço da torta pela FINRA ou pela SEC, eles (provavelmente) farão de você um exemplo. Títulos não significam apenas ativos tokenizados, ações ou derivativos. As rodadas de financiamento baseadas em dívida ainda são consideradas títulos em muitos casos - é MAIS PROVÁVEL que a dívida seja considerada um título se o prazo do empréstimo ou nota exceder cinco anos, aumentando ainda mais na marca da nota de dez anos.  Quem determina o que o torna um “pedaço da torta?”  Em última análise, a   de Valores   e   (   ) e       Financeira (   ) trabalham juntas para fazer essas determinações. Para um teste decisivo simples, seu consultor pode correr o risco de pegar um pedaço do bolo se: Comissão Mobiliários Câmbio SEC a Autoridade Reguladora FINRA  Eles não têm uma   para seus esforços além de uma porcentagem da transação. base de custo estável e realista  Eles   ou fechar com sucesso. só são pagos se o financiamento atingir um determinado marco  Isso é comumente referido como “base   ” de contingência  Eles     que você levantou. só são pagos com base no valor do “Financiamento Atribuível”  Eles   em “comissões”. só são pagos  Eles     antes que qualquer cheque seja cortado. recebem apenas uma pequena parte do seu preço  Você   OU se oferece para pagá-los “no primeiro cheque”  Eles     se o evento não for bem-sucedido. oferecem um reembolso ou garantem que você receberá um reembolso  Por qualquer motivo, exceto algo como   da parte deles. negligência grosseira  Os consultores especializados em arrecadação de fundos sabem que, de modo geral, quaisquer termos como os seguintes podem colocar seu pescoço em risco com os reguladores nos EUA:  “   ” Você só recebe se…  “Quero uma   ou nos oferecerá um reembolso…” garantia de que você nos financiará  “Posso lhe pagar uma pequena porcentagem adiantado, mas quero saber se   .” você está no jogo  “   o primeiro cheque é cortado.” Você recebe depois que  etc.  Como resultado, a maioria (operando legalmente) ações, valores mobiliários e capital  , geralmente com base na quantidade de tempo, esforço e conhecimento especializado necessários para realizar o trabalho.   os consultores de captação de recursos normalmente cobram taxas fixas por hora ou por projeto  Aumentos maiores geralmente significam mais partes móveis e maior complexidade. Algumas isenções de registro na SEC, na verdade, não permitirão que as empresas levantem mais do que uma quantia específica em dólares por ano.  Por exemplo:      (   ) Regulamento A Reg A  Nível 1 (limite de US$ 20 milhões por período de 12 meses) ou  Nível 2 (limite de US$ 75 milhões por período de 12 meses)        (   ) (US$ 5 milhões por período de 12 meses) Financiamento de Crowd de Regulamentação Reg CF  Muitas perguntas acabam se resumindo à pergunta:   Os consultores de arrecadação de fundos são “corretores não registrados”?  A resposta é:     Não, não dentro de um escopo normal de trabalho.    fornecemos due diligence para os investidores. Não    gerenciamos transações. Não    nos reunimos com investidores em seu nome. Não    fiduciários ou provedores de caução (embora os consultores éticos sigam as melhores práticas fiduciárias, em geral). Não somos  Por que os corretores podem cobrar taxas de sucesso enquanto os consultores de arrecadação de fundos não podem?  Os corretores têm licenças especiais, protocolos rígidos e requisitos específicos de contabilidade para garantir que nenhuma informação seja perdida. Eles também têm informações pessoais, seguro fiança e outras coisas em risco quando estão gerenciando transações.  Isso significa que existem normas e regras específicas que eles devem seguir para serem corretores.  Na verdade,   (incluindo transações isentas de registro, como uma emissão Reg D) desde o momento em que um investidor o envia e o momento em que a parte receptora afirma que precisará de licenças especiais.  qualquer parte que toque o dinheiro de transações de valores mobiliários    . Seguindo a “Decisão da Folha de Prata”, os corretores não podem pagar taxas de indicação se dependerem do fechamento de um negócio. Essas taxas serão consideradas “compensação baseada em transações” e sujeitas à regulamentação da Seção 15 do Securities Act de 1934, com pouquíssimas exceções  Conselho Nacional Adjudicatório (NAC) em 29 de junho de 2019      Reclamação nº 2014042606902 “   A Decisão Folha de Prata ”   “O Painel de Audiências também descobriu que a Silver Leaf pagou compensação baseada em transações a corretores não membros e falhou em estabelecer e manter um sistema de supervisão razoavelmente projetado para impedir esses pagamentos”.  Isso basicamente significa que os corretores não podem compartilhar sua taxa de sucesso com ninguém que esteja envolvido na transação. Desde então, a SEC propôs uma série de possíveis isenções, com base no conceito de “Finders”, mas ainda não publicou nenhuma orientação concreta.  aqui está  para localizadores “Nível 1” e “Nível 2”.   mais informações sobre exclusões propostas  Para ser claro, os consultores de captação de recursos não são "Finders". Eles podem participar da gestão de relacionamento com investidores por meio de chats ou e-mails, mas o fazem com uma declaração clara de que estão trabalhando em nome da empresa com a qual estão envolvidos.  Espera-se que os localizadores sejam pessoas que estão fora da empresa na maioria dos casos.   Não é incomum que empresas maiores (Série B e assim por diante) contratem um CEO ou CFO interino para liderar os captadores de fundos. Essas pessoas são “insiders” e espera-se que liderem reuniões com investidores e, muitas vezes, fiquem com uma pequena fatia do bolo.   Eles também estão limitados a arrecadar com APENAS UMA empresa por ano civil. Esta é uma isenção especial usada por empresas que desejam aumentar e podem pagar um ano inteiro de salário executivo MAIS um bônus de remuneração baseado em ações.  Consultores de captação de recursos que se envolvem em práticas como cobrança de taxas de sucesso ou solicitação de outros pacotes de remuneração “baseados em transações” estão adotando ações que correm o risco de se colocarem na categoria   . de “corretor não membro”   Na melhor das hipóteses, isso pode desencadear ordens de cessar e desistir da FINRA. Na pior das hipóteses, o consultor e seu cliente podem correr o risco de uma ação civil ou criminal (no caso de fraude ou outra atividade criminosa). também podem ser forçados a rescindir sua oferta.     Isso exige que o “emissor” pague 100% de todos os investimentos de todos os investidores. Em muitos casos, as empresas foram forçadas a rescindir uma oferta e TAMBÉM pagar juros sobre os fundos.  Os bancos (especificamente o bancorps) geralmente possuem licenças de “transmissor de dinheiro” e “Money Service Business (MSB)” em uma base estadual – geralmente junto com outros requisitos.  Se você já ouviu falar sobre os projetos de criptografia sendo regulamentados nos EUA, é principalmente sobre eles serem aprovados para transmissores de dinheiro e/ou licenças MSB.  Os corretores têm várias restrições mais rígidas sobre o que podem fazer, em comparação com os consultores de captação de recursos.   Por exemplo, uma transação de colocação privada pode estar isenta dos requisitos de arquivamento da SEC (   Um corretor ainda estará sujeito a certas partes da Seção 15 da Lei de Valores Mobiliários de 1933. você ainda precisa arquivar o Formulário D de acordo com as isenções do Regulamento D).  Vale a pena notar que apenas algumas circunstâncias selecionadas permitirão que um consultor de captação de recursos participe legalmente da conexão de investidores a empresas. Parte dessas circunstâncias incluem:  Na maioria dos casos, os corretores estão vinculados a um trabalho bancário de investimento. Eles normalmente exigem um compromisso de prazo mínimo para aceitar o risco e atestar os aspirantes à Série 7.  Você   (Série 7, etc.) sem uma empresa regulada pela FINRA para apoiá-lo. não pode nem mesmo   para se tornar um corretor licenciado fazer os testes  As partes interessadas   sem ter o apoio de uma firma membro da FINRA. O SIE é um pré-requisito para todos os exames da série. podem fazer  o exame Securities Industry Essentials (SIE)  Corretores licenciados em série (BDs)  Os Broker-Dealers licenciados estão envolvidos na estruturação de negócios, bem como na gama de serviços prestados por consultores de captação de recursos. Algumas responsabilidades adicionais incluem canais de marketing especializados e relacionamentos com bancos de investimento.  Os BDs também podem pré-comprar e vender títulos de um cliente (a menos que sejam títulos restritos).  Na maioria das vezes, os BDs vêm de um histórico de banco de investimento, o que significa que, comumente, eles têm um Rolodex de contatos potencialmente relevantes. A maioria dos BDs também se limita à venda de títulos gerais.  O termo “Títulos Gerais” normalmente abrange instrumentos financeiros corporativos, como:  Equidade  Títulos corporativos (dívida)  Financiamento Mezanino (dívida com garantia baseada em ações)  etc.  Outras licenças relevantes incluem as licenças   . Se você estiver em dúvida se eles têm ou não licenças legítimas, use o site BrokerCheck da FINRA. Series 7 e Series 24  FINRA  Número (Número CRD):   Depositário Central de Registro   FINRA BrokerCheck  Se eles não estiverem listados ou não tiverem pelo menos uma das seguintes licenças, saiba que eles podem não saber que estão trabalhando fora dos limites da lei.  Série 7  Série 8 (estes não são mais emitidos)  Série 9 e 10 (Esta combinação substituiu a Série 8) ou  Série 24  Consultores de Captação de Recursos de Capital e Capital: Escopo do Trabalho  Os consultores de captação de recursos têm uma limitação específica em seu escopo de trabalho. Eles podem ajudar na criação de garantias, na revisão de materiais e na realização de atividades de divulgação e gerenciamento de relacionamento com investidores.  Consultores de captação de recursos NÃO podem se comprometer com nenhum acordo ou oferta em nome de seus clientes  EM NENHUMA CIRCUNSTÂNCIA.  Além disso, os consultores de captação de recursos   ou atividades de consultoria de investimento, como recomendar as ofertas de seus clientes a investidores não credenciados, fora do escopo de qualquer isenção relacionada, como Reg D 506 (b/c). não devem estar presentes em atividades de due diligence  Muitos consultores de captação de recursos preferem manter a exclusividade envolvendo   investidores credenciados nas captações de seus clientes. apenas  Aqui estão algumas coisas que impedem os consultores de arrecadação de fundos de pegar sua fatia do bolo:   Lei de Valores Mobiliários de 1933  Seção 12  (Corretoras, Pessoas de Controle, Pessoas Cadastradas)   Seção 15  FINRA  Regra   Seção 2000  Por exemplo,  (Pagamentos a Pessoas Não Cadastradas)   Regra 2040  (Transações com clientes)   Subseção 2100 (Aptidão)   Regra 2111   (Comunicações e Divulgações)   Subseção 2200   (Comunicação com o Público)   Regra 2210    Em suma, entre as grandes armadilhas que acompanham a aceitação de qualquer forma de bônus baseado em desempenho, os consultores de captação de recursos geralmente preferem ficar com estruturas de remuneração baseadas em horas ou por projeto.  Então, por que alguém contrataria um consultor de captação de recursos?  Freqüentemente, chegamos com habilidades mais especializadas, tendemos a nos comunicar de maneira mais eficaz com o nível C e raramente enviamos associados (que não temos) para fazer o trabalho por nós.  Além das habilidades ou preferências que você possa ter, os consultores de captação de recursos são, geralmente, MUITO mais baratos para colaborar.  Você pode pagar a um consultor de arrecadação de fundos US$ 25 mil a US$ 100 mil por mês, mas eles tendem a contar com fluxos de trabalho e linhas de comunicação muito mais rápidos. O negócio geralmente é feito em 30-90 dias.   Se você levantar uma Série A em um acordo normal de $ 2-4 milhões contra uma avaliação de $ 10- $ 20 milhões, espere pagar a um corretor:  4-8% dos fundos arrecadados (1-4% é normal em negócios que excedem US$ 5 a US$ 10 milhões levantados); E  1-3% do patrimônio oferecido, seja direto ou como “warrants” com um grande desconto.     Esses 4-8% podem chegar a US$ 160.000 a US$ 320.000, além do patrimônio que você pagou para “adoçar o pote”. Os negócios também podem levar até um ano ou mais para serem fechados.  Os consultores de captação de recursos são muito semelhantes aos BDs em seu escopo de trabalho, mas geralmente para um retorno muito mais modesto e em um prazo muito mais curto. Os consultores de captação de recursos geralmente se afastam assim que os contratos são fechados para o seu aumento, portanto, você paga apenas pelo prazo do contrato.

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