O investidor ‘Big Short’ Michael Burry volta a atenção para os semicondutores: a Nvidia precisa temer?

Micheal Burry, o investidor que ganhou fama por antecipar o colapso do mercado imobiliário dos EUA e a subsequente quebra de Wall Street em 2008, decidiu apostar alto mais uma vez contra os mercados de semicondutores. A estrela de 'Big Short' fez outra decisão importante?

O fundo de hedge de Burry, Scion Capital, abriu duas novas vagas nas últimas semanas, um se concentrou em vender a descoberto 100.000 ações do ETF de semicondutores da BlackRock, o ETF iShares Semiconductor (SOXX), e o segundo vendeu 2.500 ações no site de viagens online Booking Holdings Inc.

A atividade de venda a descoberto da Scion Capital aumentou em 2023, com o fundo de hedge fechando recentemente posições de 'venda' no SPDR S&P 500 ETF (SPY) e Invesco QQQ Trust (QQQ) no final de setembro, com QQQ acompanhando o desempenho do Índice Nasdaq 100.

Mas por que o ETF iShares Semiconductor da BlackRock foi alvo? E deveria Wall Street estar preocupada com a concretização da última “Big Short” de Burry?

Encurtando SOXX

O ETF iShares Semiconductor (SOXX) é um fundo negociado em bolsa que ganhou quase 50% no ano civil de 2023 graças ao crescimento exponencial sustentado entre participantes importantes como Nvidia Corp. (NVDA) e Advanced Micro Devices Inc., entre outros fabricantes de chips.

Ao vender a descoberto 100.000 ações da SOXX, a aposta de Burry contra o ETF equivale a cerca de US$ 47 milhões , de acordo com o arquivamento 13-F da Scion Capital junto à SEC em meados de novembro.

A opção por vender SOXX provavelmente levantará muitas sobrancelhas em Wall Street e é uma indicação clara de que Burry acredita que o ETF está sobrevalorizado.

Apesar de volumes significativos de financiamento de cobertura chegarem às empresas de semicondutores na sequência do boom generativo da IA de 2023, é claro que alguns investidores acreditam que o mercado começou a sobrevalorizar algumas empresas-chave de semicondutores como a Nvidia, que alimentam serviços de inteligência artificial.

Embora as ações da Nvidia tenham crescido quase 250% em 2023, o ETF iShares Semiconductor tem mostrado consistentemente desempenho superior nos últimos anos, exibindo um crescimento de 38% no ano passado, um crescimento de 207% em cinco anos e um crescimento monumental de 600% desde seu lançamento em julho. 2001.

O mercado de semicondutores deveria estar preocupado?

Como uma das estrelas do cenário de semicondutores, vale a pena olhar para a sustentabilidade da Nvidia como um indicador da viabilidade a longo prazo da indústria de semicondutores.

Devido ao boom da IA, a procura de semicondutores da Nvidia está a crescer, mesmo apesar da proibição da China de exportar chips de IA de alta qualidade.

Mas o rápido crescimento pode muitas vezes levar a avaliações inflacionadas, e acompanhando a posição curta de Michael Burry na SOXX está o renomado investidor George Soros, que cortou sua participação na Nvidia até o terceiro trimestre de 2023, de acordo com registros recentes do 13F.

Deveria o mercado de semicondutores estar preocupado com esta queda do sentimento positivo entre alguns dos intervenientes mais notáveis de Wall Street? Provavelmente não quando se trata de levar em conta o crescimento a longo prazo.

A Nvidia é uma ação que construiu uma presença importante em vários setores emergentes que vão muito além da IA generativa. Num futuro que poderia ser construído com base na condução e no transporte autónomos, os semicondutores provavelmente encontrarão um propósito ainda maior.

Em termos de exposição da Nvidia à indústria automotiva, uma receita anual de cerca de US$ 1 bilhão pode se tornar US$ 300 bilhões assim que a tecnologia ganhar ritmo, os gigantes dos semicondutores antecipam.

Além disso, Maxim Manturov, chefe de pesquisa de investimentos da Freedom Finance Europa , sugeriu que as perspectivas da Nvidia vão ainda mais longe, com GPUs capazes de melhorar “a experiência do usuário em plataformas de computação, especialmente em aplicativos de jogos para PC”.

“A Nvidia oferece não apenas GPUs para inteligência artificial, mas também a plataforma de software Cuda usada para desenvolver e treinar modelos de inteligência artificial. A Nvidia também está expandindo suas soluções de rede de data center para ajudar a conectar GPUs para lidar com cargas de trabalho complexas”, explica Manturov.

A competitividade e a inovação continuam a ser um desafio a longo prazo

Embora seja altamente provável que a procura por semicondutores não diminua tão cedo, poderemos ver mais volatilidade a chegar à indústria à medida que a concorrência se intensifica e a procura pela inovação se torna mais desafiante.

Em novembro, a Microsoft anunciou sua entrada na criação de chips sob medida para programas de IA na nuvem, à medida que o domínio de mercado da Nvidia começa a ficar sob novos níveis de escrutínio.

O desenvolvimento de dois novos processadores, um construído em um chip de uso geral baseado em projetos Arm chamado Cobalt e outro acelerador de IA especializado chamado Maia, está previsto para ser implantado através dos data centers Azure da Microsoft e fornecerá suporte para serviços como OpenAI e Copilot. .

Além disso, a redução do tamanho dos transistores semicondutores está tornando o progresso constante experimentado em anos passados consideravelmente mais difícil.

“O aprendizado profundo foi alimentado por hardware. Sentimos uma grande pressão para continuar”, avisou Bill Dally , cientista-chefe da Nvidia.

“Está ficando mais difícil, mas ainda temos boas ideias... daqui a quatro anos, temos uma boa ideia de onde vem o desempenho. E temos muitos esforços exploratórios para responder à questão sobre de onde virá o desempenho depois disso.”

Volatilidade e Sustentabilidade

Esta incerteza poderá trazer mais volatilidade às actuais acções de semicondutores de elevado desempenho, mas uma dedicação à inovação irá provavelmente garantir a sua relevância a longo prazo para o mercado.

Embora pessoas como Michael Burry e George Soros pareçam estar a antecipar uma correcção do mercado de semicondutores, as acções continuam tão pertinentes como sempre num mundo que provavelmente se apoiará fortemente no futuro da inteligência artificial.