Como CZ e Binance solicitaram investidores dos EUA enquanto evitavam o escrutínio regulatório

FATOS

III. SOB O CONTROLE DE ZHAO, A BINANCE FORNECEU SERVIÇOS DE CÂMBIO, CORRETOR E AGÊNCIA DE COMPENSAÇÃO A INVESTIDORES DOS EUA ATRAVÉS DA PLATAFORMA BINANCE.COM.

E. Zhao e Binance solicitaram ativamente investidores nos Estados Unidos para negociar ativos criptográficos na plataforma Binance.com.

eu. A Binance comercializou seus serviços em todo o mundo, inclusive especificamente para clientes dos EUA.

104. Pelo menos desde o lançamento da plataforma Binance.com em 2017, a Binance tem solicitado regularmente clientes nos Estados Unidos – primeiro abertamente e depois furtivamente – para realizar transações em títulos de ativos criptográficos. Durante todo o tempo, ela se manteve no negócio de efetuar transações em diversos ativos criptográficos oferecidos e vendidos como títulos. Ela se envolveu nesta solicitação em todo o mundo, inclusive por meio de seu site, postagens em blogs e mídias sociais.

105. Entre outras coisas, o site da Binance solicitou aos “investidores” e “comerciantes” que “comprassem e vendessem criptografia em minutos”, convidando-os a “Negociar. Em qualquer lugar." A Binance anuncia a plataforma Binance.com em suas contas de mídia social, incluindo Facebook, Twitter e Reddit, onde tem coletivamente mais de 12 milhões de seguidores, muitos dos quais residem nos Estados Unidos.

106. Desde o lançamento da Plataforma Binance.com até pelo menos setembro de 2019, a Binance comercializou abertamente seus serviços para todos os clientes e não impôs nenhuma restrição à capacidade de cidadãos norte-americanos comprarem, venderem e negociarem ativos criptográficos na Plataforma Binance.com. Durante este período, a Binance abriu dezenas de milhares de contas para clientes que enviaram informações de verificação de identidade “Conheça seu Cliente” (“KYC”) que indicavam que eles estavam baseados nos Estados Unidos ou que acessaram a plataforma via Protocolo de Internet (“IP”). endereços indicando que estavam fisicamente localizados nos Estados Unidos. A Binance, e Zhao como seu responsável pelo controle, sabiam que pessoas dos EUA faziam transações na plataforma Binance.com.

107. Além disso, até pelo menos agosto de 2021, a Binance não exigia que os clientes cujas contas estivessem limitadas à retirada de dois bitcoins por dia enviassem qualquer informação KYC, permitindo que esses investidores contornassem restrições e divulgações internacionais bem reconhecidas contra lavagem de dinheiro ao buscarem para abrir contas na plataforma Binance.com.

108. Zhao e Binance monitoravam regularmente a atividade dos clientes na plataforma Binance.com e, portanto, estavam cientes de que os clientes dos EUA representavam uma parte substancial dos negócios da Binance. Por exemplo, numa apresentação interna de agosto de 2019, a Binance estimou que a plataforma Binance.com tinha mais de 1,47 milhões de clientes nos Estados Unidos.

109. Além disso, em 2019, a Binance tinha mais de 3.500 clientes nos EUA que eram traders de grande volume, aos quais a Binance se referia como “VIPs”. Esses clientes dos EUA foram importantes para a Binance não apenas porque produziram receitas substanciais diretamente, mas também porque forneceram liquidez substancial na plataforma Binance.com, o que por sua vez incentivou outros investidores a negociar na plataforma.

ii. Zhao e Binance desenvolveram um plano para escapar do escrutínio legal dos EUA e, ao mesmo tempo, continuar a lucrar com os investidores dos EUA.

110. Zhao e Binance entenderam que estavam operando a plataforma Binance.com violando diversas leis dos EUA, incluindo as leis federais de valores mobiliários, e que essas violações contínuas apresentavam riscos existenciais para seus negócios.

111. Como o CCO da Binance admitiu sem rodeios a outro responsável pela conformidade da Binance em dezembro de 2018, “estamos operando como uma maldita bolsa de valores não licenciada nos EUA, mano”. (Enfase adicionada.)

112. Em 2018, Zhao e Binance contrataram vários consultores para aconselhá-los na gestão da sua exposição jurídica nos EUA. Um desses consultores era um consultor que operava uma empresa de negociação de ativos criptográficos nos Estados Unidos (“Consultor Binance”). Em novembro de 2018, o Consultor Binance propôs um plano para Zhao e Binance que envolvia a criação de uma entidade nos EUA, que o Consultor Binance na época apelidou de entidade “Tai Chi” (“Plano Tai Chi”).

113. Em apresentações compartilhadas com Zhao e outros altos funcionários da Binance em novembro de 2018, o Consultor da Binance alertou contra a Binance continuar o “status quo” de acesso irrestrito de clientes dos EUA à Plataforma Binance.com, classificando isso como um risco “alto” devido ao potencial “Ações regulatórias” dos EUA, incluindo ações da SEC com relação à “[i] emissão do BNB para cidadãos dos EUA” e “para [operar uma] corretora de valores mobiliários não registrada”.

114. O consultor da Binance discutiu então duas abordagens alternativas a serem consideradas por Zhao e Binance. Primeiro, ele discutiu o que descreveu como uma abordagem de “baixo” risco de “abordagem ativa aos reguladores e resolução de todos os problemas potenciais”, mas, em última análise, desaconselhou esta abordagem porque, entre outras coisas, “os custos de liquidação podem ser substanciais” e poderia resultar na “perda total do mercado dos EUA durante o processo de liquidação”.

115. Em segundo lugar, o Consultor da Binance descreveu uma abordagem de risco “moderada” na qual a Binance estabeleceria uma entidade dos EUA – a entidade de Tai Chi – que “se tornaria o alvo de todas as tensões de aplicação acumuladas”, “ revelaria, retardaria e resolveria tensões de aplicação acumuladas” e “[i]isolar a Binance do legado e de responsabilidades futuras”. O Consultor Binance recomendou que Zhao e Binance adotassem esta abordagem, conhecida como Plano de Tai Chi.

116. Para implementar o Plano Tai Chi, o consultor da Binance recomendou que a Binance classificasse uma entidade dos EUA como uma entidade Binance por meio de um “modelo de franquia” que dependeria da tecnologia da Binance “visualizando a Binance como um fornecedor de tecnologia”. 117. Ele recomendou ainda que a Binance fornecesse liquidez e acesso ao mercado da plataforma Binance.com para a plataforma proposta de ativos criptográficos dos EUA estabelecida pela entidade Tai Chi “por meio de qualquer afiliado. . . ou formadores de mercado contratados.”

118. O Consultor da Binance elogiou esta abordagem tanto como “manter o acesso funcional ao mercado dos EUA” quanto como fornecer “taxas de licença e serviços pagas pela Empresa de Serviços dos EUA à Binance” que “são taxas de negociação funcionalmente originadas nos EUA”.

119. Como outro benefício para a Binance, o Consultor da Binance recomendou ainda que a Binance usasse os serviços de negociação OTC da entidade Tai Chi para fornecer “capacidade fiduciária funcional” – ou seja, a Binance poderia servir como uma contraparte OTC na plataforma dos EUA para vender ativos criptográficos por moeda fiduciária. moeda, dando assim à Binance acesso imediato à moeda fiduciária sem a necessidade de estabelecer uma conta bancária separadamente.

120. Além disso, o consultor da Binance recomendou medidas para “isolar a Binance da fiscalização dos EUA”. Essas etapas incluíram fazer com que “o pessoal [chave] da Binance continue operando em locais fora dos EUA para evitar riscos de aplicação” e garantir que “carteiras e servidores de chave [c] de criptomoeda continuem a ser hospedados em locais fora dos EUA para evitar o confisco de ativos. ”

121. Quanto à SEC, o consultor Binance também recomendou que, “apenas para publicidade”, a entidade de Tai Chi deveria “lançar uma estrutura de avaliação de ativos de teste longa e detalhada de Howey… para mostrar a sofisticação do teste de Howey” e então se envolver com a SEC para discutir a “formação ou aquisição de uma corretora/distribuidora ou sistema de negociação alternativo (ATS), sem expectativa de sucesso e apenas para interromper potenciais esforços de fiscalização”. (Enfase adicionada.)

122. O consultor da Binance também recomendou que a Binance tomasse medidas para “reduzir a atratividade da aplicação” pelos reguladores dos EUA em relação à plataforma Binance.com. Isso incluiu publicamente “restringir o acesso de pessoas dos EUA ao site principal da Binance”, ao mesmo tempo em que incentivava de forma privada os clientes dos EUA a contornar essas restrições por meio do “tratamento estratégico” de redes privadas virtuais (“VPNs”) que disfarçariam suas localizações e, assim, “ minimizar [o] impacto econômico” das proclamações públicas da Binance de que estava proibindo investidores norte-americanos na plataforma.

123. A longo prazo, o consultor da Binance recomendou a “[e]integração eventual com a Binance”, “adquirindo a operação nos EUA a um preço nominal e reorganizando a sua liderança quando tiver servido os seus propósitos”.

124. Depois de considerar o Plano de Tai Chi, Zhao informou ao consultor da Binance que a Binance também conversou com escritórios de advocacia dos EUA que propuseram “uma abordagem mais conservadora” que era “provavelmente mais segura por enquanto”. Mas Zhao deixou claro que “ainda gostaria muito de continuar a trabalhar com” o Consultor Binance, explicando: “Existem elementos de ambas as suas propostas[] que podemos combinar”. Zhao observou ainda que “ter [um escritório de advocacia dos EUA] por trás de nós também reduz a exposição pessoal que você assume”. Por fim, Zhao enfatizou ao Consultor Binance que eles “deveriam trabalhar juntos como uma equipe”.

iii. Consistente com o Plano de Tai Chi, a Binance incentivou e ajudou os clientes dos EUA a contornar as supostas restrições da Binance.

125. Na verdade, a Binance implementou grande parte do Plano de Tai Chi. Além de criar a BAM Trading e a plataforma Binance.US, Zhao e Binance implementaram políticas e controles para dar a impressão de que a plataforma Binance.com estava bloqueando clientes dos EUA e, ao mesmo tempo, subvertendo secretamente esses controles.

126. Em 14 de junho de 2019, a Binance atualizou os “Termos de Uso” da Plataforma Binance.com para estabelecer – pela primeira vez – que os clientes dos EUA não tinham permissão para negociar na Plataforma Binance.com. A Binance anunciou ainda que começaria a implementar medidas para impedir que clientes dos EUA negociassem ou depositassem ativos na plataforma após 90 dias. Zhao e Binance cronometraram este anúncio para coincidir com o anúncio de que uma entidade ostensivamente independente dos EUA, BAM Trading, lançaria em breve a plataforma Binance.US.

127. Mas Zhao e Binance não estavam dispostos a arriscar perder todos os negócios da Binance nos EUA – especialmente seus clientes VIP nos EUA – na plataforma Binance.com, bem estabelecida e mais líquida. E assim Zhao e Binance se envolveram em esforços secretos generalizados para permitir que os clientes dos EUA continuassem a negociar na plataforma.

128. Primeiro, Zhao instruiu a Binance a implementar um plano para incentivar os clientes a contornar o bloqueio geográfico de endereços IP baseados nos EUA da Binance, usando um serviço VPN para ocultar sua localização nos EUA. Em segundo lugar, Zhao instruiu a Binance a encorajar certos clientes VIP baseados nos EUA a contornar as novas restrições KYC, enviando informações KYC atualizadas que omitissem qualquer nexo com os EUA.

129. Como Zhao explicou em uma reunião semanal de funcionários seniores da Binance em 9 de junho de 2019:

Não queremos perder todos os VIPs que realmente contribuem para um grande volume. Então, idealmente, ajudá-los-íamos a facilitar o registo de empresas ou a transferência do volume de negócios para o exterior de alguma forma – de uma forma que possamos aceitar sem que sejam rotulados como completamente americanos para nós.

130. Binance implementou as instruções de Zhao. Por volta de 13 de junho de 2019, um funcionário da Binance que pertencia a uma equipe que gerenciava clientes VIP enviou uma mensagem a Zhao e outros funcionários seniores da Binance: “Entramos em contato com 16 principais clientes dos EUA até agora, alguns deles já possuem entidades offshore, eles disseram eles podem entender [e] e estão felizes por podermos avançar nisso.” Poucos dias depois, o diretor de marketing da Binance informou que a equipe havia entrado em contato com os 22 principais clientes VIP dos EUA e que 19 “já haviam concordado em alterar o KYC ou alterar seu IP”.

131. Com relação aos seus milhares de outros clientes VIP dos EUA, Zhao explicou em uma reunião em 24 de junho de 2019 com outros altos funcionários da Binance:

Precisamos informar aos usuários que eles podem alterar seu KYC na Binance.com e continuar a usá-lo. Mas a mensagem, a mensagem precisa ser refinada com muito cuidado porque tudo o que enviarmos será público. Não podemos ser responsabilizados por isso.

132. No dia seguinte, Zhao se reuniu com outros altos funcionários da Binance para discutir seus clientes VIP dos EUA, e Zhao forneceu mais instruções sobre como redigir a mensagem aos clientes sobre a alteração de endereços IP ou documentação KYC. Durante a reunião, o CCO da Binance observou que a Binance se envolveria na “contorna internacional do KYC” e Zhao afirmou que seu “objetivo” era “reduzir as perdas para nós mesmos e, ao mesmo tempo, fazer com que as autoridades reguladoras dos EUA não nos incomodar.”

133. Para esse fim, o CCO da Binance elaborou um documento “Tratamento VIP”, datado de 26 de junho de 2019, que incluía rascunhos de e-mails para enviar a clientes VIP que foram identificados como tendo documentos KYC dos EUA ou endereços IP dos EUA, juntamente com instruções para a Binance funcionários sobre mensagens para clientes. Para clientes com documentos KYC dos EUA, o documento “Tratamento VIP” instruía os funcionários da Binance a garantir que os clientes dos EUA abrissem novas contas “sem documentos dos EUA permitidos” e a informar o cliente “para manter isso confidencial”.

134. Para clientes com endereços IP dos EUA, o documento “Tratamento VIP” instruiu os funcionários da Binance a “[in]formar [o] usuário que o motivo pelo qual ele/ela não pode usar nosso www.binance.com é porque seu O IP é detectado como IP dos EUA; se o usuário não entender a dica, indique que o IP é o único motivo pelo qual ele não pode usar .com.” O documento instruiu ainda os funcionários da Binance a não “instruir explicitamente o usuário a usar IP diferente. Não podemos ensinar aos usuários como contornar os controles. Se eles descobrirem por conta própria, tudo bem.”

135. A Binance continuou a contornar estes controlos durante vários anos. Em 12 de fevereiro de 2020, por exemplo, um funcionário da Binance perguntou ao CCO da Binance se ainda era um “requisito rígido” para a Binance bloquear clientes dos EUA, e o CCO da Binance respondeu:

136. Da mesma forma, em 15 de julho de 2020, um membro da equipe de clientes VIP da Binance perguntou ao CCO da Binance como eles poderiam integrar um grande cliente dos EUA. O CCO da Binance respondeu: “[A] melhor maneira que consigo pensar é embarcar na bolsa dos EUA… mas permitimos que eles negociem em .com por meio de um acordo especial”. Ele explicou ainda: “Pedimos-lhes que embarquem com os EUA e, se o volume deles for realmente muito grande… pressionaremos fortemente o lado .com para aceitá-lo de forma excepcional… sempre temos um caminho para as baleias… ou nós fazemos isso, ou [uma plataforma de negociação de criptografia concorrente] faz isso.” (“Baleias” é um termo de mercado que se refere a investidores de grande volume.)

137. O CCO da Binance admitiu ainda: “CZ definitivamente concordará com isso haha… Fui informado pela alta administração para sempre encontrar uma maneira de apoiar os negócios”.

138. Além disso, apesar das declarações sobre os seus esforços de conformidade, a Binance nem sequer exigiu que todos os clientes apresentassem documentos KYC até depois de agosto de 2021. Nessa altura, a Binance tinha mais de 62 milhões de clientes em todo o mundo, mas apenas aproximadamente 25 milhões tinham apresentado documentação KYC. Depois disso, mais clientes da plataforma Binance.com começaram a enviar documentação KYC, mas a Binance continuou a ter um grande número de clientes que ainda não o haviam feito, pelo menos até meados de 2022.

139. O plano da Binance para reter investidores lucrativos dos EUA e fingir restringi-los foi um sucesso. Por exemplo, uma apresentação interna da Binance em março de 2020 relatou que a plataforma Binance.com ainda tinha aproximadamente 159 clientes VIP nos EUA, representando quase 70% de todo o volume global de negociações VIP. Da mesma forma, em maio de 2021 – dois anos após o lançamento da plataforma Binance.US – uma apresentação interna da Binance relatou que os clientes VIP dos EUA ainda representavam mais de 63% do volume de negociação de clientes VIP da plataforma Binance.com.

140. O volume de negociação de clientes dos EUA na plataforma Binance.com incluiu atividades substanciais de negociação de títulos de ativos criptográficos. Por exemplo, entre janeiro de 2019 e setembro de 2021, mais de 47.000 investidores norte-americanos negociaram no BNB na plataforma Binance.com.