오픈 소스 유틸리티 토큰은 SEC 관할권에 따른 증권이 아닙니다.

서부는 어떻게 사라질 수 있는가

루시우스 그레고리 메레디스, 랠프 벤코 지음

Gary Gensler가 암호화폐 프로젝트를 단속하느라 바쁜 동안 법이 어떻게 적용되는지 자세히 살펴보는 것이 중요합니다. 세부 사항에는 신과 악마가 모두 거주할 수 있는 충분한 공간이 있습니다. 특히 유틸리티 토큰에 관한 세부 정보는 최종 Howey 테스트에 따라 유가 증권으로 간주될 수 없는 토큰 클래스를 식별합니다. 이러한 종류의 유틸리티 토큰에는 이익에 대한 기대나 타인의 노력에 대한 의존이 적용되지 않으므로 합법적으로 유가 증권으로 간주될 수 없습니다.

유틸리티 토큰에 관한 세부 정보는 최종 Howey 테스트에 따라 유가 증권으로 간주될 수 없는 토큰 클래스를 식별합니다. 이러한 종류의 유틸리티 토큰에는 이익에 대한 기대나 타인의 노력에 대한 의존이 적용되지 않으므로 합법적으로 유가 증권으로 간주될 수 없습니다.

네트워크 액세스 토큰 및 서비스 거부(DoS)

이 글을 읽고 계시다면 인터넷 연결 API가 무엇인지, 서비스 거부 공격으로부터 보호해야 하는 이유를 알고 계실 것입니다. 하지만 여러분이 이러한 용어가 무엇을 의미하는지 모르는 "일반인" 중 한 명일 경우를 대비해 여러분, 저, Sherman, Mr. Peabody가 모두 WayBack Machine을 타고 2005년으로 거슬러 올라가는 여행을 떠나보겠습니다.

그 당시에는 자유롭고 공개된 정보의 무한한 잠재력에 대해 여전히 순진한 생각이 있었습니다. QAnon, 딥페이크, ChatGPT 및 인터넷이 현대의 바벨탑과 같은 것일 수도 있다는 암시는 아직 발명가의 눈에 빛조차 들어오지 않았습니다. 회사는 인터넷 연결이 있는 사람이라면 누구나 세계 어디에서나 액세스할 수 있는 네트워크 서비스(인터넷 연결이라고 함)를 정기적으로 설정했습니다. 이러한 서비스는 조직이 설정한 네트워크 서비스의 컴퓨터가 제공하는 인터넷 주소로 잘 정의된 특정 형식(소프트웨어 용어인 응용 프로그램 인터페이스 또는 API에서 파생됨)으로 요청을 전송하여 액세스되었습니다.

이러한 인터넷 연결 API가 공격에 취약하다는 사실이 빠르게 밝혀졌습니다. 한 명의 악의적인 행위자가 수천 또는 수백만 개의 요청을 서비스에 보내거나 수백만 개의 봇넷이 각 서비스에 몇 개의 요청을 보낸 경우 서비스가 정체되어 합법적인 요청에 응답하지 않을 수 있습니다. 실제로 이 모든 것은 2005년 이전에 발견되었습니다. 그러나 2005년에는 이러한 종류의 공격을 처리하는 관행이 어느 정도 확립되었습니다.

해결책은 간단합니다. 네트워크 소유자는 디지털 토큰을 발행합니다. 특정 토큰이 포함된 요청은 토큰당 최대 요청 수까지 허용됩니다. 이 방법은 로그인 질문에 대한 인증 자격 증명을 발급하고 유지 관리하는 것보다 덜 번거롭고 비용도 많이 듭니다. 수많은 기업이 이렇게 하고 있으며 지난 20년 동안 이런 일을 해왔습니다. 소프트웨어나 디지털 서비스 회사뿐만 아니라 Google 그리고 마이크로소프트 이런식으로 토큰을 발행하세요.

미디어 회사 등 다른 회사 뉴욕 타임즈 , 그리고 수호자 , 또한 이 방법을 사용합니다. (위의 하이퍼링크는 토큰 배포 페이지로 연결됩니다.) 이러한 관행은 어디에나 있으며 널리 받아들여지고 있습니다. 이는 웹과 같은 개방형 네트워크의 기능에 내재되어 있습니다.

이러한 디지털 자산은 Howey 하에서 유가 증권으로 간주된 적이 없으며 어떤 방식으로도 합법적으로 간주될 수 없습니다. 특히, 이익을 기대하지 않는 이러한 토큰의 합법적인 사용이 있습니다. 그들은 시스템의 기능에 실질적인 유용성을 가지고 있습니다.

또한 이러한 서비스 중 상당수는 해당 서비스에서 제공하는 네트워크에 디지털 콘텐츠를 저장할 수 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 그러나 악의적인 행위자는 불법 콘텐츠(예: 아동 포르노, 저작권 보호 자료 또는 심지어 핵 비밀)를 반복적으로 업로드하여 서비스를 남용할 수 있습니다. 따라서 인터넷 기반 서비스를 제공하는 기업 은 이러한 토큰이 이런 방식으로 또는 다른 방식으로 남용되고 있음을 발견한 경우 해당 토큰을 무효화할 권리를 보유해야 합니다 . 이러한 유틸리티 토큰은 수많은 훌륭한 법률을 준수하는 데 필수적입니다. 증권과도 유사하지 않습니다.

증권과 Howey 테스트

Howey Test는 1946년 미국 대법원 사건의 판결을 말합니다. SEC 대 WJ Howey 거래가 "투자 계약"에 해당하는지 여부를 결정합니다. 거래가 투자 계약인 것으로 확인되면 이는 유가 증권으로 간주됩니다. 그런 다음 1933년 증권법과 1934년 증권거래법에 따른 등록 요건을 준수해야 합니다.

에 따르면 미국 증권거래위원회 (SEC), "투자 계약"(증권) 은 다른 사람의 노력을 통해 이익을 얻을 것이라는 합리적인 기대를 가지고 일반 기업에 돈을 투자할 때 존재합니다. 'Howey 테스트'는 일반적인 증권의 특성을 가지고 있는지 여부에 관계없이 모든 계약, 계획 또는 거래에 적용됩니다.”

에 따르면 미국 증권거래위원회 (SEC), "투자 계약"(증권) 은 다른 사람의 노력을 통해 이익을 얻을 것이라는 합리적인 기대를 가지고 일반 기업에 돈을 투자할 때 존재합니다. 'Howey 테스트'는 일반적인 증권의 특성을 가지고 있는지 여부에 관계없이 모든 계약, 계획 또는 거래에 적용됩니다.”

Howey 테스트의 4가지 요소는 무엇입니까?

Howey 테스트는 창설 이후 거래가 투자 계약인지 여부를 결정하는 확정된 법률이었습니다.

Howey 테스트에 따르면 거래가 다음 네 가지 요소를 포함하는 경우 증권으로 간주됩니다.

1. 돈의 투자
2. 일반 기업에서는
3. 이익에 대한 합리적인 기대
4. 다른 사람의 노력에서 비롯된 것

증권으로 간주되려면 거래가 Howey 테스트의 네 가지 기준을 모두 충족해야 합니다.

이 점을 지적할 가치가 있습니다. 테스트에서는 '돈'을 언급합니다. 그 이후에는 돈 이외의 자산도 포함하도록 확장되었습니다.

또한 "공동 기업"이라는 용어에는 명확한 정의가 없습니다. 많은 연방 법원은 공동 기업을 투자자가 자산을 모아 특정 사업에 투자하는 수평적 기업으로 간주하지만, 여러 법원에서는 서로 다른 해석을 사용했습니다.

합리적인 기대는 말 그대로 투자자가 기업이 이익을 창출할 것이라는 기대를 가지고 일반 기업에 투자하는 것을 의미합니다.

테스트의 마지막 요소는 투자 수익이 주로 또는 완전히 투자자의 통제 범위를 벗어나는지 여부에 관한 것입니다. 투자자가 투자 관리에 대한 통제력이 거의 또는 전혀 없다면 그것이 증권일 가능성이 높습니다. 그러나 투자자가 기업 경영에 상당한 영향력을 갖고 있다면 이는 증권이 아닐 가능성이 높습니다.

물론 약 25년 전 Howey 테스트가 만들어진 이후 많은 사람들이 규제를 피하기 위해 투자를 위장하려고 시도했습니다. 이것이 바로 Howey 테스트가 형식보다 실질을 강조하는 이유입니다. 속임수에 맞서기 위해 법원은 다음 사항을 조사합니다. 경제적 현실 단순히 거래에 부여된 이름이나 라벨이 아닌 거래의 ”를 분석하여 Howey Test 정의에 부합하는지 판단합니다.

이더리움의 큰 아이디어

작업 증명으로 구현되었지만 다른 곳에서는 지분 증명 및 기타 합의 알고리즘으로 구현된 경제적으로 안전하고 리더가 없는 새로운 종류의 분산 합의 프로토콜을 Satoshi가 발견한 것은 꽤 좋은 아이디어였습니다. 이것이 비트코인 네트워크로 이어졌습니다. 사토시의 합의를 원장이 아닌 가상머신의 상태에 적용하라는 부테린의 제안은 정말 좋은 아이디어였으며 이더리움 네트워크로 이어졌습니다. 이는 특히 어디에서나 실행되는 분산 컴퓨터를 만듭니다. 덜 시적으로 말하자면, 네트워크의 모든 노드는 가상 머신의 복사본을 실행하고 있으며 합의 프로토콜은 모든 복사본이 가상 머신의 상태에 동의하는지 확인합니다.

2000년대와 그 이후에 출시된 인터넷 연결 API와 마찬가지로 Ethereum의 분산 컴퓨터는 인터넷에 연결된 모든 사람이 액세스할 수 있습니다. 따라서 보호가 없으면 서비스 거부 공격에 취약해질 수 있습니다. 실제로 Ethereum 분산 컴퓨터에 대한 요청은 코드 조각이기 때문에 잠재적으로 훨씬 더 취약합니다. 이 코드는 원칙적으로 영원히 실행되거나 무한한 저장 공간을 차지할 수 있습니다. 네트워크 액세스 토큰의 확립된 관행을 기반으로 한 Vitalik의 영리한 아이디어는 이러한 남용을 방지하기 위해 각 계산 또는 저장 단계에 토큰을 요구하는 것입니다.

네트워크 액세스 토큰의 확립된 관행을 기반으로 한 Vitalik의 영리한 아이디어는 이러한 남용을 방지하기 위해 각 계산 또는 저장 단계에 토큰을 요구하는 것입니다.

이러한 종류의 토큰은 Bitcoin 또는 DogeCoin과 같은 암호화폐와 완전히 별개이며 구별됩니다. 특히 Google, Microsoft 및 기타 모든 주요 디지털 플레이어가 정기적으로 사용하는 네트워크 액세스 토큰과 마찬가지로 네트워크 인증과 관련된 기능을 제공합니다. 토큰 보유자는 특정 양의 실행 또는 저장을 위해 코드를 제출할 권리가 있습니다.

좋은 비유는 구식 비디오 게임 아케이드입니다. 플레이어는 게임이 진행되는 동안 팩맨과 같은 게임을 플레이하기 위해 토큰을 넣어야 했습니다. 이더리움의 네트워크는 "클라우드"의 아케이드와 같습니다. 이더리움의 토큰은 아케이드 토큰과 같습니다. 이는 명목화폐와 암호화폐와는 달리 계산에 전력을 공급하는 특정 유틸리티를 가지고 있습니다. 이것이 이더리움이 토큰에 해당하는 컴퓨팅 리소스를 “가스”라고 부르는 이유입니다.

이 점을 다른 방식으로 반복할 가치가 있습니다. 화폐에는 용도가 있습니다. 이는 조정을 제공하고 상거래를 지원합니다. 그러나 이것이 유일한 용도입니다. 유일한 기능이 교환 매체인 토큰은 Howey 테스트와의 관계에 대해 다른 주장을 제시해야 합니다. 이는 이 기사의 범위를 벗어나지만 관심 있는 독자는 다음을 참조할 수 있습니다. 루이스 코헨의 논문 이와 관련하여.

네트워크 인증 및 네트워크 기능에 중요한 역할을 하는 ETH와 같은 토큰의 유용성은 교환 매체와 다릅니다. 이러한 "유틸리티 토큰"은 서비스 거부 공격에 대한 방어를 위해 인터넷에서 사실상의 표준이 된 네트워크 액세스 토큰이 자연스럽게 진화한 것입니다.

따라서 이러한 토큰은 금고의 자물쇠나 집의 도난 경보기보다 더 이상 이익을 기대하지 않습니다. 이더리움은 인터넷 어디에서나 접근할 수 있는 분산 컴퓨터 입니다. 사람들은 여러 가지 이유로 컴퓨터를 가지고 노는 것을 좋아합니다. 유틸리티 토큰을 사용하면 이를 안전하게 수행할 수 있습니다.

ETH는 이미 상품으로 결정되었습니다.

왜 우리가 ETH를 예로 들어 집중하는지 궁금할 것입니다. 비서 그리고 CFTC 둘 다 원래 ETH가 상품이라고 판결했습니다. 사실 많은 암호화폐 프로젝트는 이더리움이 해왔던 것보다 훨씬 더 부테린의 통찰력을 이해하고 실질적으로 발전시켰습니다. 앱토스는 하나입니다. 실버민트는 또 다른 것입니다. 그리고 특히, RChain은 또 다른 것이었습니다. . 이러한 프로젝트와 그 창립자, 그리고 더 많은 사람들이 매일 규제 위험에 직면하고 있으며 이는 비용이 많이 들고 개발을 불필요하게 지연시키는 부담입니다.

RChain을 제외한 대부분의 프로젝트는 미국 이외의 지역에 기반을 두고 이러한 위험을 완화하기로 선택했습니다. 이로 인해 미국의 두뇌 유출이 발생하여 매우 뛰어난 개발자와 기업가 및 수십억 달러가 외국 관할권으로 유입됩니다. 이는 또한 미국을 위험에 빠뜨린다. 이러한 변혁적 기술의 리더가 되는 대신, 베를린과 두바이가 이 분야와 인접 분야의 기술 혁신을 위한 사실상의 허브가 되는 조건을 만들고 있습니다.

이러한 변혁적 기술의 리더가 되는 대신, 베를린과 두바이가 이 분야와 인접 분야의 기술 혁신을 위한 사실상의 허브가 되는 조건을 만들고 있습니다.

이 기사의 목적 중 하나는 Howey를 유틸리티 토큰에 적용하는 것의 의미를 고려하지 않은 결과에 대해 의회와 SEC에 일깨우는 것입니다. 유틸리티 토큰은 여기에 명시된 이유로 합법적으로 유가 증권으로 해석될 수 없습니다. 세부 사항을 이해하면 좋은 프로젝트가 미국에 뿌리를 내리고 꽃을 피울 수 있는 여지가 생기며, 따라서 미국 당국의 법적, 정책적 지침도 따를 수 있습니다. SEC는 미국 영토를 넘어 확장하기를 원하지만 미국 이외의 지역에는 관할권이 없습니다. 레아 공주의 말에 따르면, 손을 더 꽉 잡을수록 더 많은 성계가 손가락 사이로 빠져나갈 것입니다.

오픈소스가 작동하는 방식

그러나 이익에 대한 기대와는 별도로 토큰을 사용하는 이유를 확립하는 유틸리티의 역할은 정의된 보안 요소에서 해당 토큰을 제거하는 Howey 테스트의 유일한 관련 요소는 아닙니다. 오픈소스는 ETH나 RChain과 같은 유틸리티 토큰을 증권과 구별하는 데 매우 큰 역할을 합니다. 특히 앞서 언급했듯이 Howey 테스트의 기준 중 하나는 공동 기업의 기대 이익이 다른 기업의 노력에 달려 있는지 여부입니다. Ethereum 클라이언트의 코드 베이스와 같은 오픈 소스 제품은 바로 개방형입니다. 누구나 코드를 개발하거나 수정할 수 있습니다 . 누구나 코드를 실행할 수 있습니다 . Ethereum의 경우 수천 명의 사람들이 그렇게 합니다. RChain과 같은 다른 유틸리티 토큰 제공의 경우 수백 명의 사람들과 프로젝트가 그렇습니다. 이 사실은 이론적인 것이 아닙니다. 이는 현대 코드 기반의 실용적인 측면이자 플랫폼으로서의 블록체인입니다.

분산 컴퓨팅 서비스에 액세스하기 위해 ETH와 같은 토큰을 사용하는 것은 이익을 기대하는 것으로 구성되지 않습니다. 코드는 오픈 소스이기 때문에 누구든지 이더리움 노드 네트워크를 설정할 수 있습니다 . 많은 참가자들이 이더리움 엔터프라이즈 얼라이언스 그렇게 해왔고 계속해서 그렇게 하고 있습니다. 따라서 토큰이나 컴퓨팅 서비스에 대해 어떤 용도를 고려하더라도 토큰 사용자는 이더리움 네트워크의 성공이나 존재 여부에 의존하지 않습니다. 일반적으로 이더리움이라고 불리는 공용 네트워크는 내일 사라질 수 있으며, 토큰 보유자는 단순히 자신의 이더리움 네트워크를 인스턴스화하고 그곳에서 토큰을 사용할 수 있기 때문에 토큰은 의도한 목적을 계속 수행할 수 있습니다. 따라서 이는 타인의 작업에 의존하지 않으므로 Howey의 증권으로 해석될 수 없습니다.

자세히 말하자면 토큰은 실제로 특정 네트워크나 네트워크 인스턴스화에 연결되어 있지 않습니다. 특히, RChain의 RHOC 및 REV가 시연한 것처럼 한 네트워크와 관련된 개인 키가 변경 없이 다른 네트워크에서도 작동하도록 배열하는 것이 가능합니다. RChain은 처음에 Ethereum 위에 ERC-20 토큰으로 토큰인 RHOC를 개발했습니다. 이는 RChain의 개발자가 ERC-20 표준을 준수하는 Solidity 코드 조각을 작성하여 토큰 공급을 구현했음을 의미합니다. RChain은 모든 RHOC 보유자에게 Ethereum 네트워크에서 RHOC 토큰에 액세스하는 데 사용되는 개인 키가 다음과 같다는 점을 분명히 했습니다. 디자인에 의해 , RChain 네트워크가 활성화되면 변경 없이 작업할 수 있습니다.

블록체인과 개인 키에 익숙하지 않은 사람들은 개인 키를 GMail이나 Facebook과 같은 일부 온라인 서비스의 비밀번호와 같다고 생각하세요. 대부분의 순진한 사용자가 관심을 갖는 개인 키와 온라인 서비스의 비밀번호 사이의 주요 차이점은 거의 모든 경우 개인 키를 분실하면 운이 좋지 않다는 것입니다. 반면 대부분의 온라인 서비스에서는 비밀번호 재설정 또는 복구를 제공합니다. 절차. 이러한 차이점 외에도 개인 키를 비밀번호처럼 생각하는 것이 좋은 첫 번째 근사치입니다.

Ethereum 또는 RChain의 경우 개인 키는 스마트 계약 코드 실행 요청에 디지털 서명하는 데 사용됩니다. 요청에 서명하는 데 사용되는 개인 키는 요청을 하는 사용자가 실제로 스마트 계약 코드를 실행하는 데 필요한 네트워크 액세스 토큰을 가지고 있는지 확인하는 데 사용될 수 있습니다.

분기

암호화된 보안 방식을 사용하면 한 네트워크에서 사용 중인 모든 개인 키가 변경 없이, 대체 네트워크를 설정한 사람이 개인 키나 기타 식별 자격 증명을 알지 않고도 다른 네트워크에서 작동하도록 보장할 수 있습니다. 개인 키 보유자. RChain은 이 방법을 사용하여 네트워크가 활성화된 후 RHOC 보유자가 원칙적으로 RChain 메인넷의 토큰에 액세스할 수 있도록 했습니다. RChain이나 Ethereum을 사용하면 다른 사람이 대체 네트워크를 설정할 수 있고 공용 네트워크의 개인 키가 대체 네트워크에서 변경 없이 작동하는 것도 가능합니다. 그런 다음 다른 사람이 대체 네트워크에 대한 대안을 설정할 수 있으며 처음에 배포된 개인 키는 해당 네트워크에서도 작동하는 식입니다.

대체 네트워크를 설정하는 이러한 프로세스를 포크라고 합니다. 이는 오픈 소스에서 파생된 용어입니다. 여기서 오픈 소스 코드 베이스의 포크는 코드가 원래 코드 베이스와 다른 방식으로 발전하기를 원하는 커뮤니티에서 유지 관리하는 버전입니다. 진화해. 포크는 블록체인 커뮤니티에서 항상 사용됩니다. 토큰을 재분배하지 않으면 해결할 수 없는 분쟁이 있을 때의 주요 구제책입니다.

포크는 블록체인 커뮤니티에서 항상 사용됩니다. 토큰을 재분배하지 않으면 해결할 수 없는 분쟁이 있을 때의 주요 구제책입니다.

이것이 문제의 핵심입니다. 개인 키를 변경하지 않고 네트워크가 분기될 수 있는 경우 토큰 보유자는 다른 사람의 노력에 의존하지 않습니다 . RChain의 경우 한 시간 정도 여유가 있는 사람이라면 누구나 전체 대체 네트워크를 만들 수 있습니다. 이미 배포된 개인 키는 이전 네트워크에서와 마찬가지로 작동합니다. RChain의 경우 이는 의도적으로 설계된 것이었습니다. 이는 RChain의 광고된 기능 중 일부입니다. 물론 이더리움도 한 버전의 이더리움에서 다른 버전으로 이동하면서 이 속성을 누리고 있습니다. 그리고 RChain의 RHOC에서 REV로의 프로세스에서 입증된 것처럼 이 속성은 한 종류의 네트워크(Ethereum)에서 완전히 다른 종류의 네트워크(RChain)로 이동하는 것으로 확장됩니다.

토큰 재분배 및 분산화

이러한 맥락에서 토큰 배포는 개인 키로 액세스할 수 있는 주소가 어느 양의 토큰과 연관되어 있는지 알려주는 네트워크에서 호스팅되는 테이블, 원장일 뿐이라는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 대체 네트워크를 설정하려면 이 테이블에 데이터를 제공해야 합니다. 누군가는 포크되는 블록체인에 기록된 배포를 존중할지 여부를 선택할 수 있습니다. 이는 네트워크 액세스 토큰 섹션에서 언급한 이유로 인해 이러한 네트워크의 중요한 기능입니다. 커뮤니티가 네트워크와 리소스의 남용을 발견하는 경우가 있을 수 있습니다. 저작권부터 아동 포르노나 핵 비밀과 같은 불법 콘텐츠의 유포 방지에 이르기까지 모든 규정을 준수하려면 포크가 토큰 배포를 수정할 수 있어야 합니다. 이를 통해 범죄자가 금지된 방식으로 네트워크를 사용하는 것을 방지할 수 있습니다.

이를 예를 들어 설명하겠습니다. 커뮤니티가 이더리움 네트워크 인스턴스를 구축하고 Bob이 이 네트워크에서 대량의 토큰을 구매한다고 가정해 보겠습니다. 나중에 커뮤니티는 Bob이 네트워크에 아동 포르노를 저장하고 있다는 사실을 발견했습니다. 먼저, 커뮤니티는 Bob에게 연락하여 중단하고 단념하라고 말하지만 대신 Bob은 계속합니다. 따라서 커뮤니티는 네트워크를 포크하여 Bob이 불법적이고 비난받을 만한 콘텐츠로 오염된 네트워크를 운영하도록 남겨 둡니다. Bob의 개인 키는 여전히 포크에서 작동하므로 커뮤니티가 토큰 배포를 변경하지 않으면 Bob은 포크에서 문제가 되는 행동을 반복하여 새 네트워크를 오염시킬 수 있습니다. 해결책으로 커뮤니티는 Bob에게 토큰이 없는 수정된 토큰 배포 테이블을 사용하여 새 네트워크를 시작합니다. 이제 Bob은 이전 네트워크에서 자신의 토큰을 계속 사용할 수 있습니다. 또는 자신만의 네트워크 포크를 만들어 그곳에서 자신의 토큰을 사용할 수 있습니다. 하지만 커뮤니티에서는 법을 위반하기 위해 Bob이 네트워크를 사용하는 것을 제외했습니다.

실제로는 법을 존중하고자 하는 커뮤니티가 대체 네트워크를 세우기만 하고, 범죄자들이 말 그대로 가방을 쥐고 불법 콘텐츠가 포함된 네트워크를 운영하게 놔두는 경우가 많습니다. 이것이 기술을 분산화하면서도 무정부 상태를 피할 수 있는 방법입니다. 네트워크의 노드가 개인 방화벽 뒤에 있지 않다는 것만이 아닙니다. 다양한 커뮤니티가 자신이 적합하다고 생각하는 방식으로 기술을 포크하고 운영할 수 있으며, 자신에게 적합한 네트워크를 갖기 위해 Google, Facebook, Twitter 또는 Instagram과 같이 다른 커뮤니티의 노력에 의존하지 않는다는 것입니다. 필요에 따라 자신의 가치에 부합한다고 생각되는 콘텐츠를 호스팅합니다. 그리고 밀과 왕겨를 분리함으로써 당국은 선한 사람의 정당한 권리를 동시에 짓밟지 않고도 악당을 추적할 수 있습니다.

결론

ETH, RHOC/REV와 같은 유틸리티 토큰은 두 가지 이유로 유가증권이 아니며 될 수도 없습니다. 첫째, 그들은 네트워크의 안전한 운영에 있어 중요한 목적을 수행하며, 이익을 기대하는 동기를 갖지 않습니다. 둘째, 어떤 네트워크가 작동 중인지에 관계없이 계속해서 해당 목적을 수행합니다. 모든 토큰 보유자는 실제로 개인 목적을 위해 자체 또는 대리인이 전적으로 관리하는 자체 네트워크를 구축하고 공용 네트워크에서 처음 획득한 토큰을 사용할 수 있습니다. 따라서 그들은 다른 사람의 노력에 의존하지 않습니다.

이전에 언급했듯이 HackerNoon의 기사 , 진짜 Slim Shady는 의회(그리고 SEC)입니다. 유틸리티 토큰의 비보안 특성을 인식하지 못함으로써 입법자와 규제 기관은 중요한 개발 시장에 규제 모호성을 주입했습니다. 그들은 좋은 의도를 가지고 있지만 근본적으로 무지한 규제 기관에 2001년 초의 인류가 모놀리스에 접근했던 것처럼 어리둥절한 공격성을 가지고 이 새롭고 잠재적으로 변혁적인 기술에 접근할 수 있는 권한을 부여했습니다. 이러한 직무 유기로 인해 아주 많은 뛰어난 개발자와 기업가들이 추크, 베를린, 두바이, 싱가포르 및 기타 암호화폐 친화적인 관할권에서 블록체인 기술 개발을 추구하기 위해 경쟁업체로 사실상 추방되었습니다. 큐 또한 Sprach Zarathustra!

Howey 테스트의 4가지 필수 요소 중 2가지를 실패하도록 구체적이고 의도적으로 설계된 기술 아키텍처를 무시하는 규제 판결 및 집행 조치는 미국을 약화시켜 수십억 달러의 훌륭한 일자리와 부를 수출할 것입니다.

증권을 감시해야 하는 정당한 필요성을 존중하면서 SEC는 비증권을 규제하여 미국과 인류에 끔찍한 피해를 입히는 임무를 수행하고 있습니다. 의회가 나서야 할 때입니다.

F1R3FLY.io의 창립자이자 CEO인 Lucius Gregory (Greg) Meredith 는 수학자이자 로 미적분학의 발견자, OSLF(Operational Semantics in Logic Form)의 공동 발명자이자 ToGL 접근 방식의 창시자입니다. 그래프 이론.

F1R3FLY.io의 법무 자문위원인 Ralph Benko 는 경제의 미래 재정의: 거버넌스 블록 및 경제 아키텍처를 포함하여 비평가들의 호평을 받은 여러 권의 책을 공동 집필했으며 전직 백악관 관리였습니다.