2026년 2월 6일 금요일 저녁, 서울시간 오후 7시경, 한국에서 두 번째로 큰 암호화폐 거래소인 Bithumb의 직원이 홍보 캠페인에 대한 지불금을 처리하고 있었다. 몇 분 안에 620,000 BTC가 플랫폼 전역의 고객 계정에 등장했으며, 이는 Bitcoin의 전체 21 백만 건의 공급의 거의 3 %입니다. https://x.com/conorfkenny/status/2020801266230690267?s=20&embedable=true Bithumb의 실제 비트코인 예비 금액은 2024 년 3 분기 말에 42,619 BTC였습니다.The exchange had just credited users with 14.5 times more Bitcoin than it actually held. 일부 사용자는 로그인하고, 인생을 변화시키는 균형을 보았고, 당신이 기대하는 것을 정확하게했습니다 : 그들은 판매했습니다. 비트코인의 가격은 플랫폼에서 17 % 분 만에 붕괴, 단기간 81 백만 원 (55,000 달러)에 영향을 미치고 다른 거래소는 일반적으로 68,000 달러 이상 거래했다. https://x.com/lookonchain/status/2019751187646402923?s=20&embedable=true 블록체인은 결코 움직이지 않았다.인 체인 거래는 발생하지 않았다.비트코인의 글로벌 공급은 하루 종일 있었던 곳에서 정확히 19.6 백만에 머물렀다. 그럼에도 불구하고 20 분 동안 존재하지 않는 비트코인 44 억 달러가 실제 가격으로 실제 주문을 수행하는 실제 사용자의 앞에서 라이브 교환에서 거래되었습니다. Bithumb는 신용받은 BTC의 99.7%를 회수하고 나머지 부분을 자체 자금으로 덮었다고 말했습니다.가격이 정상화되었습니다.시장은 계속 움직였습니다.한국 규제 당국은 비상 작업 그룹을 시작했습니다.아무도 돈을 영구적으로 잃지 않았습니다. 그러나 깨진 것은 고정되지 않았으며, 결과는 서울에서 한 번의 교환을 넘어선다. 무엇이 실제로 깨졌는가? 이것은 해킹이 아니었다. 아무도 Bithumb의 시스템을 침해하지 않았습니다.어떤 개인 키도 도난당하지 않았습니다.어떤 악성 코드도 실행되지 않았습니다. 실수는 굴욕스럽게 간단했다 : 프로모션 스크립트는 한국 윈으로 신용 보상을 제공해야했다.직원이 대신 Bitcoin을 신용으로 구성하고 "KRW"가 가야하는 곳에 "BTC"를 입력했다. 놀라운 것은 인간의 실수가 아닙니다.사람들은 타이포를 만듭니다. 놀라운 것은 시스템이 그것을 전혀 허용한다는 것입니다. 사용자가 자신의 계정에 로그인 할 때 사용자가 보는 것을 추적하는 데이터베이스 인 Bithumb의 내부 레지거는 질문없이 항목을 수락했습니다. 거래소가 실제로 620,000 비트코인을 보유하고 있는지 확인하지 않았습니다. 신용되는 금액이 플랫폼의 전체 예비금을 초과했다는 것을 표시하지 않았습니다. 그것은 44 억 달러의 자산을 분배하기 위해 초기 승인을 필요로하지 않았다. 그것은 단지 ... 균형을 데이터베이스에 기록하고 실제 인 것처럼 사용자에게 표시했습니다. 그리고 20 분 동안, 그들은 무역을하기에 충분했습니다. 이 계정에 나타난 비트코인은 Photoshopped 스크린샷이 가짜라는 방식으로 "가짜"는 아니 었습니다. Bithumb의 거래 엔진의 관점에서, 그 균형은 합법적이었습니다.사용자는 판매 주문을 할 수있었습니다. 주문 책은 구매 주문과 일치했습니다. 거래는 실행되었습니다. 가격은 이동했습니다. 시장은 블록체인이 아닌 데이터베이스에만 존재하는 공급에 반응했습니다. 한국 의원 인 Na Kyung-won은 현지 언론에 따르면 명확하게 설명했습니다 : 거래소 크레딧이 블록체인에 상응하는 움직임없이 내부 레지거에 표시되면 실제로 소유하지 않는 자산을 판매하고 있습니다. 한국 의원 인 Na Kyung-won은 현지 언론에 따르면 명확하게 설명했습니다 : 거래소 크레딧이 블록체인에 상응하는 움직임없이 내부 레지거에 표시되면 실제로 소유하지 않는 자산을 판매하고 있습니다. 그것은 기술적인 버그가 아닙니다.그것은 구조적 디자인의 결함입니다. Samsung Securities Shadow 근처 오락거리 이것은 입력 오류로 만들어진 유령 자산을 가진 한국의 첫 번째 로데오가 아닙니다. 미국에서 가장 큰 브로커 중 하나인 삼성 증권은 주식 소유 프로그램에서 2,018명의 직원에게 배당금을 지급하려고 했으며, 각 직원은 주당 약 0.93달러(약 1,000조원)를 받았다고 한다. 2018년 4월 8일 이 시스템은 2.83 억 개의 주식을 발행했습니다. 이는 삼성 증권의 총 시장 자본화의 30 배였으며, 유령 주식은 약 112.6 억 원, 종이상 약 105 억 달러의 가치가있었습니다. 회사가 오류를 발견하기 전에 37 분이 지났습니다. 그 창에서 16명의 직원들은 경영진의 반복적인 경고에도 불구하고 수백만 개의 주식을 팔았습니다.이 판매는 Korea Exchange의 결제 시스템에 영향을 미쳤으며 오류가 회사 밖으로 확산되었고 더 넓은 시장으로 퍼졌습니다. 한국 최대의 기관 투자자 인 국립 연금 서비스 (National Pension Service)는 즉시 회사와의 모든 거래를 중단했으며 금융 감독 서비스 (Financial Supervisory Service)는 공식적인 조사를 시작했으며 최종적으로 삼성 증권 (Samsung Securities)은 6 개월 동안 새로운 고객 계좌를 개설하지 못했습니다. Bithumb와의 유사점은 명백합니다. 두 경우 모두 직원이 통화 단위를 자산과 혼동 한 프로모션 지불을 포함했습니다. 둘 다 회사의 실제 보유량을 크게 초과하는 "영혼 균형"을 만들었습니다. 그러나 Bithumb 사례가 구조적으로 더 중요하게 만드는 중요한 차이가 있습니다 : Samsung Securities의 오류는 Korea Exchange와 Korea Securities Depository와 관련된 외부 결제 시스템에 들어갔습니다. Bithumb의 오류는 자체 데이터베이스 내에 남아있었습니다.이 플랫폼은 블록체인에서 그 균형을 결코 해결하지 않았기 때문에 오류는 거래소의 네 벽 안에 남아있었습니다. 그 억제는 Bithumb의 사건이 더 빨리 해결되었고 시스템적 손상이 적은 이유입니다. 이것은 또한 중앙 교환이 내부 레지거에서 작동하여 교환 외부의 누구도 공개적으로 무언가가 깨질 때까지 눈치 채지 않고 체인 현실에서 벗어날 수 있기 때문에 더 깊은 문제를 노출시킵니다. 레지거 문제 : 중앙 교환이 왜 자신의 돈을 인쇄하는 은행인지 다음은 대부분의 사용자가 중앙 교환에 대해 완전히 이해하지 못하는 것입니다. 당신이 Coinbase, Binance, Kraken, Bithumb, 또는 다른 CEX에 Bitcoin을 입금 할 때, Bitcoin은 교환에 의해 제어 된 주소로 체인으로 이동합니다. 그것은 진짜 블록체인 거래입니다.하지만 그것이 도착하면 교환은 더 이상 블록체인에서 특정 동전을 추적하지 않습니다. 그 점에서 앞으로, 당신이 로그인하고 당신의 계정에서 "0.5 BTC"를 볼 때, 당신은 비트코인을 보지 않습니다.당신은 데이터베이스 항목을보고 있습니다.약속.IOU. 교환은 당신에게 0.5 BTC를 빚지고 있다고합니다.당신이 신뢰해야 할 것입니다. 거래소에서 거래, 구매, 판매 또는 자산 간의 교환을 할 때, 그 중 어느 것도 블록체인에 닿지 않습니다. 교환은 레지던트의 숫자를 조정합니다.사용자의 잔액이 떨어지고, 판매자의 잔액이 올라갑니다.인 체인 결제가 없습니다.가스 수수료가 없습니다.공개 기록이 없습니다. 블록체인은 당신이 철수 할 때만 재생됩니다.그것은 거래소가 실제로 당신에게 빚지고 있다고 주장하는 비트코인을 보유하고 있음을 증명해야하는 순간입니다. 교환이 비트코인을 가지고 있지 않으면 철수는 실패하지만 철수하지 않는 한 교환은 실제 예비를 훨씬 초과하는 잔액을 보여주는 레지거를 실행할 수 있으며 교환 외부는 아무도 알지 못합니다. Bithumb는 아무도 예상하지 않은 규모로 이것을 보여주었습니다.이 플랫폼은 42,619 BTC를 보유했습니다.그의 내부 레지거는 고객 잔액에 620,000 + BTC를 짧게 보여주었습니다. 그리고 시스템은 그것을 멈추지 않았다. 화폐 이론과 시스템 설계의 교차점에서 일하는 독립적 인 연구자 Shanaka Anslem Perera는 2 월 8 일에 명확하게 말했습니다 : "영원히 존재하지 않은 비트코인 44 억 달러는 20 분 동안 라이브 교환에서 거래되었으며 전체 시장은 잘못된 결론을 내리고 있습니다." 화폐 이론과 시스템 설계의 교차점에서 일하는 독립적 인 연구자 Shanaka Anslem Perera는 2 월 8 일에 명확하게 말했습니다 : "영원히 존재하지 않은 비트코인 44 억 달러는 20 분 동안 라이브 교환에서 거래되었으며 전체 시장은 잘못된 결론을 내리고 있습니다." 사람들이 뽑은 결론은 "Bithumb는 실수를 저지르고 고쳐 냈다."그들의 결론은 "중앙 교환은 그들이 가지고 있지 않은 잔액을 신용 할 수 있으며, 누군가가 알아 차릴 때까지 그 잔액은 시장 활성화됩니다." 규제적 계산 한국 규제 당국은 이것을 소규모 운영 으로 취급하지 않았습니다. 2월 7일, 금융 서비스 위원회 (FSC), 금융 감독 서비스 (FSS) 및 금융 정보 단위 (FIU)는 비상 검사 회의를 개최했다. FSS Governor Lee Chan-jin은 2 월 9 일 FSS가 가상 자산 시장 전반에 걸쳐 "고위험 영역"을 대상으로 탐사 할 것이라고 발표했으며, 거래소의 내부 제어 시스템, IT 인프라 및 레지거 관리 관행에 특별한 초점을 맞출 것입니다. Lee는 명확하게 설명했다: Bithumb 사건은 현재 규제 프레임 워크 밖으로 떨어지는 "가상 자산 정보 시스템의 구조적 약점"을 노출했다.FSS는 Bithumb의 정확한 원인을 결정하고, 거래소가 고객 자산을 보호하고, 시스템이 재발을 방지하기에 충분한지 평가하기 위해 현장 검토를 실시하고 있습니다. Lee는 명확하게 설명했다: Bithumb 사건은 현재 규제 프레임 워크 밖으로 떨어지는 "가상 자산 정보 시스템의 구조적 약점"을 노출했다.FSS는 Bithumb의 정확한 원인을 결정하고, 거래소가 고객 자산을 보호하고, 시스템이 재발을 방지하기에 충분한지 평가하기 위해 현장 검토를 실시하고 있습니다. 비판적으로, 리는 내부 제어 및 IT 시스템의 해결되지 않은 약점이 궁극적으로 교환을위한 라이센스 위험으로 변환 할 수 있다고 신호했다. 규제 당국은 또한 이것이 Bithumb에 국한되지 않을 것임을 분명히했습니다. 불규칙성이 발견되면 검사는 다른 교환으로 확장 될 수 있으며 FSS는 Bithumb 검토의 결과를 한국의 가상 자산 법률의 두 번째 단계, 미래에 암호 플랫폼을 규제 할 규제 프레임 워크에 통합 할 계획입니다. 지호(Kim Jiho), 지배하는 민주당 대변인은 이 사건을 단순한 입력 오류를 초과하는 "내부 통제 및 암호화폐 거래소의 레지거 관리 시스템의 구조적 약점"의 계시라고 말했다. 2월 9일 기자회견에서 Lee Chan-jin의 프레임링은 확실히 말할 수 있었다. 환불을 요구하고, 유령 비트코인을 판매 한 사용자는 자금이 자신의 것으로 진심으로 믿었더라도 자산을 반환 할 법적 의무가있다. "unjust enrichment" The legal basis: Bithumb's promotional materials explicitly stated rewards would range from 2,000 to 50,000 won. Recipients of 2,000 BTC could reasonably have known the funds were not rightfully theirs. Bithumb는 이제 자산 복구를 위해 개별 사용자를 추구하는 불편한 위치에 있습니다. 교환은 신용 Bitcoin의 99.7 %를 회수했지만 약 125 BTC가 약 13 억 원의 가치가 남아 있습니다. 그 중 약 3 억 원은 이미 고객의 은행 계좌로 인출되었으며, 또 다른 10 억 원은 플랫폼에서 다른 가상 자산을 구입하는 데 사용되었습니다. 교환 담당자는 Bithumb가 사용자에게 개별적으로 연락하여 "사례별로 자발적인 협력을 통해 환불을 요청한다"고 확인했다. "그것이 실패하면 다음 단계는 불공평한 이득의 환불을 요구하는 민사 소송입니다. 왜 "예비의 증거"가 답이 아닙니다 FTX가 2022 년에 붕괴 한 후, 업계는 투명성 해결책으로 예비 증거를 모았습니다. 거래소는 이제 고객 의무를 충족시키기 위해 충분한 체인 예비를 통제하고 있음을 증명하는 암호화 인증서를 발표합니다.Kraken과 같은 플랫폼은 2014 년부터 이것을하고 있습니다.HTX는 2025 년 보고서에서 38 개월 연속 100 % 예비 비율을 보여주었습니다. 그것은 진정한 진보입니다.하지만 Bithumb는 단지 제한을 밝혀 냈습니다. 유령 비트코인은 블록체인을 결코 만지지 않았다.Standard PoR audit would have shown Bithumb's on-chain holdings were correct.The problem was that the internal ledger briefly showed liabilities massively exceeding those reserves, and the system allowed those phantom balances to trade. PoR 방법론에 대한 선도적 인 목소리 인 닉 카터 (Nic Carter)는 포인트 인 타임 인증이 거의 증명되지 않는다는 점을 지적했습니다. 심지어 매일의 감사조차도 이것을 해결하지 않습니다. 문제는 예비가 일정한 체크 기간 동안 의무와 일치했는지 여부가 아닙니다. 그것은 Bithumb의 시스템이 예비를 전혀 체크하지 않고 잔액을 신용했으며 그 잔액은 몇 분 만에 시장 활성화되었습니다. 이와 같은 제안들 그리고 Chainlink의 실시간 PoR 피드는 지속적인 검증으로이 문제를 해결하려고 노력합니다.그러나 그들은 교환을 필요로하여 내부 레지거가 체인 결제와 상호 작용하는 방법을 근본적으로 재구성합니다.대부분의 플랫폼이 개혁을 시작하지 않았습니다.그리고 교환이 블록체인 결제없이 데이터베이스의 잔액을 신용화 할 수 있다면 실시간 오라클은 그것을 막을 수 없습니다. 더블 헬릭스 프레임 워크 (2025) 근본적인 문제는 건축이다. CEX가 블록체인 배정에서 독립적으로 업데이트되는 내부 레지거에서 작동하는 한 사용자가 보는 것과 실제로 존재하는 것은 다를 수 있습니다.PoR는 감사 중에 격차가 없었다고 말합니다.It doesn't tell you the gap can't open between audits. 이것이 Crypto의 다음 단계를 의미하는 것은 무엇입니까? Bithumb의 사건은 운영적으로 제한되었지만 전략적으로 공개적입니다. 암호화 산업은 전환점에 있습니다.기구적 채택이 가속화되고 있습니다.미국의 스팟 비트코인 ETF는 첫 해에 자산이 100 억 달러를 초과했습니다.토켓화된 실제 자산은 BlackRock, Fidelity 및 전통적인 금융 거인들에 의해 탐구되고 있습니다. 유럽 연합 (EU)의 암호화 자산 시장 (MiCA) 규정은 2024 년에 완전히 효력을 발휘했습니다. 그 규제 및 제도적 움직임의 전부는 중앙 교환, 수십억 명의 사용자를위한 암호화에 대한 주요 탐구가 안전하고 투명하며 적절한 감독을받을 수 있다는 가정에 기초합니다. Bithumb는 누군가가 인정하고 싶어하는 것보다 가정이 훨씬 어색하다는 것을 보여주었습니다. 교환은 붕괴하지 않았습니다.사용자는 영구적으로 자금을 잃지 않았습니다.블록체인은 정확히 설계된 대로 계속 작동했습니다. 그러나 20 분 동안 활발한 재무 감독을받은 개발 경제의 주요 규제된 플랫폼은 44 억 달러의 자산을 창출했으며 실제 유동성에 대한 거래를 허용했으며 누군가가 수동으로 그것을 잡았기 때문에이 과정을 중단했습니다. 그것은 사이버 보안 실패가 아닙니다. 그것은 사기꾼이 아닙니다. 그것은 전통적인 의미에서 사기조차 아닙니다. 그것은 정확하게 설계된 방식으로 작동하는 시스템이며 디자인이 깨졌습니다. Bithumb CEO Lee Jae-won은 공개 사과를 발표하고 운영 체제를 강화하기위한 내부 작업 그룹을 형성하기로 약속했습니다.이 플랫폼은 미래의 운영 오류에 대한 버퍼로 작용하기 위해 100 억 윈 고객 보호 기금 (~ $ 68 백만)을 만들 것이라고 발표했습니다.이 회사는 우울한 가격으로 비트코인을 판매 한 사용자에게 110 % 보상을 제공하고, 사건 중에 로그인 한 모든 사용자에게 20,000 윈을 보증하고, 7 일 동안 모든 리스트에서 거래 수수료를 중단합니다. 이 중 어느 것도 레지던트 문제를 해결하지 않습니다. 이것이 이 이야기의 가장 실질적인 부분이다. 한국의 규제 반응 FSS는 이것을 한 번의 실수로 취급하지 않습니다. 그것은 교환이 균형을 검증하는 방법의 내부 메커니즘을 검사해야하는 시스템 위험 신호로 취급하고 있습니다. 왜냐하면 세계에서 가장 정교한 금융 시장 중 하나에서 운영하는 규제되고 설립 된 Bithumb 크기의 플랫폼이 시스템에 반대하지 않고도 Bitcoin의 총 공급의 3 %를 간략하게 신용 할 수 있다면, 질문은 이것이 다시 일어날지 여부가 아닙니다. 문제는 다음 번에는 비트코인보다 덜 투명한 자산이나 빠른 수동 개입을 할 수없는 교환이 포함될지 여부입니다. 아무도 대답하고 싶지 않은 어려운 질문 암호화 커뮤니티의 기본 응답은 다음과 같은 사건에 : "당신의 열쇠가 아니라 동전이 아닙니다."당신이 스스로 보관하는 대신 교환에 자산을 보유하면 알려진 위험을 감수하고 있습니다. 이것은 기술적으로 올바르고 전략적으로 쓸모가 없습니다. 암호화 사용자의 대다수, 신입자, 기관, 활발한 거래자들은 자신을 보호하지 않을 것입니다. 중앙화된 교환은 피아트 on-ramps, 유동성, 파생물 및 기관 인터페이스를 제공합니다.그들은 인프라입니다.사람들에게 "단지 자기 관리"라고 말하는 것은 자신의 이메일 서버를 실행하라고 말하는 것과 같습니다.기술적으로 가능합니다.실질적으로 관련이 없습니다. 만약 암호화폐가 확장될 경우, CEX는 작동해야 한다.그들은 투명하고 구조적으로 튼튼해야 한다.지금 그들은 그렇지 않다. Bithumb 사건은 경고 샷입니다.Bitcoin의 공급은 변하지 않았습니다.블록체인은 깨지지 않았습니다.그러나 대부분의 사용자가 상호 작용하는 층은 단지 규모의 유령 자산을 만들 수 있으며 수동 감독이 유일한 브레이크였습니다. 그것은 강력한 인프라가 아닙니다.그것은 신뢰를 제거하기 위해 만들어진 업계에서 신뢰를 기반으로 운영되는 시스템입니다. 다음 번에 이것이 일어날 때, 그리고 다음 번이 될 것입니다, 우리는 그것을 잡을 수있는 20 분을 얻지 못할 수 있습니다.우리는 교환이 성취 할 수없는 인출을 유발하는 격자 실패를 얻을 수 있습니다. 응급 작업 그룹, 라이센스 경고, 입법 행동, 그들은 과다 반응이 아닙니다.그들은 "예비 지원"은 예비가 블록체인에 살고 있지만 균형이 데이터베이스에 살고있을 때 의미하는 것에 대한 계산의 시작입니다. 유령 비트코인은 사라졌습니다.그것을 만든 취약점은 여전히 여기에 있습니다. 업계가 예비 증명이 필요하지만 충분하지 않다는 것을 인정하고 내부 레지거 아키텍처가 최고급 보안 문제라는 것을 인정할 때까지, 다음 Bithumb는 이미 일어날 것을 기다리고 있습니다.