ការកំណត់អត្រាការប្រាក់សម្រាប់ Stablecoins

នៅក្នុងអត្ថបទនេះអំពីស្ថិរភាពកាក់ យើងបានបំភ្លឺអំពីអត្រាការប្រាក់ ដែលជាកត្តាសំខាន់នៅពីក្រោយស្ថិរភាពរបស់ពួកគេ។ យើងស្វែងរកគំរូដែលជំរុញដោយអភិបាលកិច្ច ក្បួនដោះស្រាយ និងទ្រឹស្តីហ្គេមសម្រាប់ការកំណត់អត្រាទាំងនេះ ដោយបង្ហាញពីរបៀបដែលអ្នកចេញប័ណ្ណមានតុល្យភាពវិមជ្ឈការ ហានិភ័យ និងប្រសិទ្ធភាពទីផ្សារ។ ទីផ្សារគ្រីបតូមានភាពប្រែប្រួលគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ប៉ុន្តែមានឧស្សាហកម្មមួយដែលរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូត្រូវបានចេញដើម្បីចម្លងតម្លៃនៃរូបិយប័ណ្ណដែលមានស្រាប់។ ទ្រព្យសកម្មដែលចម្លងរូបិយប័ណ្ណដែលមានស្រាប់ត្រូវបានគេហៅថាស្ថិរភាពកាក់។ Stablecoins គឺជាការចម្លងសំយោគនៃរូបិយប័ណ្ណដែលមានស្រាប់នៅលើ blockchain ។ ពួកវាអាចត្រូវបានប្រោសលោះ និងបំប្លែងក្នុងសមាមាត្រ 1: 1 ជាមួយនឹងរូបិយប័ណ្ណដែលពាក់ព័ន្ធរបស់ពួកគេ ហើយពួកវាអាចត្រូវបានប្រើនៅក្នុងហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ (DeFi) ។ កាក់ស្ថេរដែលប្រើច្រើនបំផុតក្នុងគ្រីបតូទាំងមូលគឺកាក់ស្ថេរដែលដាក់ដោយ USD ដូចជា USDC ឬ USDT ។ បញ្ហាគឺថា USDC និង USDT ត្រូវបានចេញដោយក្រុមហ៊ុនឯកជនដូចជា Circle និង Tether ។ ហើយក្រុមហ៊ុនទាំងនេះទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីស្ថានភាពឯកជនរបស់ពួកគេដើម្បីធ្វើដូចដែលពួកគេពេញចិត្ត៖ ពួកគេអាចបង្កកស្ថិរភាពកាក់នៅលើអាសយដ្ឋានរបស់នរណាម្នាក់។ ទុនបម្រុងរបស់ពួកគេមិនរាវទាំងស្រុងទេ។ ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះបំប្លែងសាច់ប្រាក់មួយផ្នែកធំរបស់ពួកគេទៅជាមូលបត្របំណុលរយៈពេលខ្លី។ ក្នុងករណីធនាគារដំណើរការ អ្នកប្រើប្រាស់មិនអាចប្តូររូបិយប័ណ្ណរបស់ពួកគេភ្លាមៗបានទេ។ ក្រុមហ៊ុនដែលចេញកាក់ស្ថិរភាពកំពុងជួបប្រទះបញ្ហាដូចគ្នានឹងប្រព័ន្ធធនាគារជាទូទៅដែរ។ ដូច្នេះហើយ អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ចង់ជៀសវាងការបង្កើតភាគីទីបីដែលគួរឱ្យទុកចិត្តឡើងវិញ ហើយបានចាប់ផ្តើមបង្កើតអ្នកចេញ onchain stabilitycoin ។ លក្ខណៈពិសេសចម្បងរបស់អ្នកចេញ onchain stabilitycoin គឺថាពួកគេប្រើតែទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូដើម្បីធានាតម្លៃរបស់ពួកគេ។ ជំនួសឱ្យការធានានូវសញ្ញាសម្ងាត់ USD-pegged ជាសាច់ប្រាក់ ឬវិក័យប័ត្រ T តម្លៃរបស់ពួកគេត្រូវបានធានាដោយ BTC ឬ ETH ។ រឿងនេះគឺថាយើងត្រូវបង់ការប្រាក់សម្រាប់ការមានសិទ្ធិបង្កើតកាក់ស្ថិរភាព។ យើងកំពុងខ្ចីទ្រព្យសម្បត្តិដែលមិនមែនជាកម្មសិទ្ធិរបស់យើង ដូច្នេះយើងត្រូវបង់អត្រាការប្រាក់សម្រាប់ការប្រថុយប្រថានរបស់យើង។ អត្រាការប្រាក់គឺជាលក្ខណៈពិសេសមួយដែលត្រូវបានពិភាក្សាដែលខុសគ្នាពីស្ថេរភាពកាក់ ប៉ុន្តែវាចាំបាច់សម្រាប់អ្នកចេញលុយ Onchain Stablecoin និងជាទូទៅផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។ អត្រាការប្រាក់នៃរូបិយប័ណ្ណពិភពលោកពិតប្រាកដគឺអាស្រ័យលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ប្រទេសដែលចេញវា។ ឧទាហរណ៍ Federal Reserve កំណត់អត្រាការប្រាក់សម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ អត្រាការប្រាក់កំណត់បរិមាណភាពខុសគ្នានៃតម្លៃលើទ្រព្យសកម្មក្នុងរយៈពេលមួយ ប៉ុន្តែយើងមិនអាចគ្រាន់តែចម្លង-បិទភ្ជាប់អត្រាការប្រាក់នៅលើ blockchain នោះទេ ព្រោះ blockchains អាចដំណើរការតែទិន្នន័យនៅលើខ្សែសង្វាក់ប៉ុណ្ណោះ។ និងហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការមានសក្ដានុពលទីផ្សារផ្ទាល់ខ្លួន៖ អ្នកចេញកាក់ស្ថិរភាពនីមួយៗមានដំណោះស្រាយផ្ទាល់ខ្លួនដើម្បីកំណត់អត្រាការប្រាក់ (អភិបាលកិច្ច onchain ក្បួនដោះស្រាយ ទ្រឹស្តីហ្គេម...) នៅក្នុងបរិយាកាស onchain Stablecoin មិនធ្វើតាមអត្រាទីផ្សារជាមធ្យមបង្ហាញពីផលវិបាកអវិជ្ជមានសម្រាប់វា។ អ្វីដែលយើងអាចរំពឹងសម្រាប់អត្រាការប្រាក់របស់ stabilitycoin នាពេលអនាគត។ នៅចុងបញ្ចប់ យើងសង្ឃឹមថាអ្នកអានមានការយល់ដឹងច្បាស់អំពីប្រធានបទនេះ ហើយអាចដឹងគុណកាន់តែច្បាស់អំពី nuances នៅក្នុងការរចនានៃ stabilitycoin និងធ្វើការសម្រេចចិត្តដែលមានការយល់ដឹងកាន់តែច្រើនអំពីពិធីការ stabilitycoin ។ អត្រាការប្រាក់ដែលជំរុញដោយអភិបាលកិច្ច នៅក្នុងគំរូនេះ ការគ្រប់គ្រងរបស់ពិធីការជ្រើសរើសរបៀបដែលស្ថិរភាពកាក់ដំណើរការដោយកំណត់ប៉ារ៉ាម៉ែត្រផ្សេងៗ៖ បានបើកទ្រព្យសម្បត្តិជាវត្ថុបញ្ចាំ សមាមាត្រប្រាក់កម្ចីទៅតម្លៃ (LTV) កម្រិតនៃការទូទាត់ (LT) ឬពិតណាស់អត្រាការប្រាក់ ប៉ារ៉ាម៉ែត្រទាំងនេះត្រូវបានកែប្រែតាមរយៈសំណើអភិបាលកិច្ចដែលត្រូវបានបោះឆ្នោតដោយអ្នកកាន់សញ្ញាសម្ងាត់។ តាមរបៀបមួយ យើងអាចឃើញពិធីសារជាធនាគារកណ្តាល និងអ្នកកាន់សញ្ញាសម្ងាត់ជាអភិបាលរបស់ខ្លួន។ នេះគឺជាឧទាហរណ៍មួយចំនួន៖ MakerDAO/Sky (DAI/USDS) នៅក្នុង MakerDAO/SKY អ្នកដែលជាម្ចាស់និមិត្តសញ្ញា MKR មានសិទ្ធិបោះឆ្នោតដើម្បីសម្រេចអត្រាការប្រាក់ DAI/USDS ។ មុនពេល Spark អត្រាការប្រាក់អាស្រ័យលើវត្ថុបញ្ចាំដែលបានប្រើ និងសមត្ថភាពខ្ចី (A = សមត្ថភាពតិច ប៉ុន្តែថ្លៃតិចជាង C = សមត្ថភាពកាន់តែច្រើន ប៉ុន្តែថ្លៃសេវាកាន់តែច្រើន) ។ អភិបាលកិច្ចត្រូវជ្រើសរើសអត្រាការប្រាក់សម្រាប់នីមួយៗ។ ចាប់តាំងពី Spark មិនថាវត្ថុបញ្ចាំ និងអ្វីដែលអ្នកចង់ខ្ចី អត្រាការប្រាក់គឺដូចគ្នា (12,78%/ឆ្នាំបច្ចុប្បន្ន) Aave (GHO) នៅក្នុងការអនុវត្ត ។ អភិបាលកិច្ចសម្រេចថាអត្រាការប្រាក់ណាដែលត្រូវអនុវត្តចំពោះ GHO ( បច្ចុប្បន្ន)។ GHO របស់ Aave ធ្វើការជាសកលតាមរបៀបដូចគ្នានឹង MakerDAO/Sky 9.42%/ឆ្នាំ មានភាពខុសគ្នាមួយពី MakerDAO/Sky៖ អត្រាការប្រាក់អាចត្រូវបានបន្ទាបអាស្រ័យលើចំនួន stkAAVE ( ) អ្នកប្រើប្រាស់កាន់ Staked AAVE tokens សម្រាប់ពេលនេះ 1 stkAAVE = 100 GHO បញ្ចុះតម្លៃ (6.59%/ឆ្នាំ)។ ប៉ុន្តែប្រព័ន្ធនេះហៀបនឹងផ្លាស់ប្តូរជាមួយនឹងការអាប់ដេត Umbrella និង AAVEnomics។ TL;DR៖ ឆ័ត្រកំពុងសម្រាកឡើងវិញ AAVEnomics គឺជាការផ្លាស់ប្តូរថ្លៃ ៖ ម៉ូឌុលសុវត្ថិភាព Aave នឹងត្រូវបានសាងសង់ឡើងវិញទាំងស្រុង។ សញ្ញាសម្ងាត់ AAVE នឹងលែងត្រូវបានប្រើនៅក្នុងម៉ូឌុលសុវត្ថិភាពដើម្បីរ៉ាប់រងបំណុលអាក្រក់ទៀតហើយ ហើយទ្រព្យសកម្មដែលបានដាក់ចូលទៅក្នុង Aave ដោយគ្មានការខ្ចីណាមួយនឹងត្រូវប្រើជំនួសវិញ (stkGHO, stkETH, stkUSDC...)។ ឆ័ត្រ : ជំនួសឱ្យការបញ្ចុះតម្លៃអត្រាការប្រាក់កម្ចីរបស់ GHO, stkAAVE នឹងបង្កើតការប្រឆាំង GHO ។ Anti-GHO អាចត្រូវបានបំប្លែងទៅជា stkGHO និងទទួលបានរង្វាន់ដែលពាក់ព័ន្ធ ឬអាចត្រូវបានប្រើដើម្បីសងបំណុល GHO (ទម្រង់នៃការបញ្ចុះតម្លៃផ្សេងទៀត) AAVEnomics ហិរញ្ញវត្ថុបញ្ច្រាស (DOLA) ដូចក្នុងឧទាហរណ៍ពីមុន អភិបាលកិច្ចសម្រេចថាតើអត្រាការប្រាក់ណាដែលត្រូវគិតថ្លៃ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ របៀបដែលយើងបង់ការប្រាក់គឺខុសគ្នាខ្លាំងណាស់។ ជាជាងការបង់ការប្រាក់ដើម្បីខ្ចីកាក់ថេរ អ្នកខ្ចីអាចបង់សម្រាប់សិទ្ធិក្នុងការខ្ចីវា។ គោលការណ៍គឺស្រដៀងទៅនឹង arcade tokens៖ អ្នកមិនមែនជាម្ចាស់ម៉ាស៊ីនទេ ប៉ុន្តែអ្នកអាចប្រើវាបានក្នុងរយៈពេលមួយ។ នៅក្នុង Inverse Finance និមិត្តសញ្ញា Arcade គឺ DBR (សម្រាប់ "DOLA Borowing Rights") ដែលជានិមិត្តសញ្ញា ERC-20។ DBR នីមួយៗអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកកាន់ចេញ 1 DOLA សម្រាប់រយៈពេលអតិបរមាមួយឆ្នាំ។ វាអាចត្រូវបានខ្លីដើម្បីខ្ចី DOLA បន្ថែមទៀតដូចជា 12 DOLA សម្រាប់រយៈពេល 1 ខែ។ បច្ចុប្បន្ន 1 DBR = $0.14 ដូច្នេះអត្រាការប្រាក់សម្រាប់ការខ្ចី DOLA គឺ 14% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ ដូច្នេះអ្នកប្រើប្រាស់ត្រូវតែជាម្ចាស់និមិត្តសញ្ញា DBR ដើម្បី mint DOLA stabilitycoins ។ នៅពេលដែល DOLAs ត្រូវបាន minted សមតុល្យ DBR ថយចុះតាមពេលវេលា ដោយសារអ្នកប្រើប្រាស់ "ប្រើប្រាស់" សិទ្ធិខ្ចី។ រឿងនេះគឺថាសមតុល្យ DBR របស់អ្នកប្រើអាចអវិជ្ជមាន។ ប្រសិនបើវាកើតឡើង អ្នកប្រើប្រាស់ផ្សេងទៀតអាចបញ្ចូលទឹកប្រាក់ក្នុងសមតុល្យក្នុងតម្លៃខ្ពស់ជាងទីផ្សារ ហើយការបញ្ចូលទឹកប្រាក់ត្រូវបានបញ្ចូលទៅក្នុងបំណុល។ ប្រសិនបើបំណុលកើនឡើងខ្ពស់បើធៀបនឹងវត្ថុបញ្ចាំ នោះអ្នកប្រើប្រាស់ត្រូវរំលាយចោល។ គំនិតរបស់យើងអំពីអភិបាលកិច្ច អភិបាលកិច្ចគឺជាគំរូដែលសាកល្បងដោយសមរភូមិបំផុតរហូតមកដល់ពេលនេះដើម្បីកំណត់អត្រាការប្រាក់ស្ថិរភាពកាក់។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើយើងប្រើវា យើងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហារវាងវិមជ្ឈការ និងការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់៖ អភិបាលកិច្ចបែបវិមជ្ឈការយ៉ាងពិតប្រាកដបង្កប់នូវដំណើរការអភិបាលកិច្ចយឺត ដូច្នេះការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់គឺមិនសូវល្អទេ។ អភិបាលកិច្ចដែលមានការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់ល្អបំផុតត្រូវតែឆ្លងកាត់ដំណើរការរបស់ខ្លួន និងបង្កើតហានិភ័យកណ្តាល អត្រាការប្រាក់ក្បួនដោះស្រាយ នៅក្នុង DeFi យើងអាចបង្កើតទិន្នន័យ onchain ថ្មីតាមពីរវិធីផ្សេងគ្នា៖ ការប្រើប្រាស់ oracle (ការគ្រប់គ្រង onchain គឺជា oracle) ដោយប្រើក្បួនដោះស្រាយ នៅក្នុងលទ្ធភាពដែល oracles តំណាងឱ្យហានិភ័យខ្ពស់នៃការធ្វើមជ្ឈិមនិយម យើងនៅតែអាចពឹងផ្អែកលើក្បួនដោះស្រាយ។ ដំណឹងល្អ៖ មានក្បួនដោះស្រាយដែលដំណើរការបានល្អរួចទៅហើយ។ x*y=k ពី Uniswap គឺជាក្បួនដោះស្រាយមួយ Stableswap ពី Curve ក៏ជាក្បួនដោះស្រាយមួយដែរ ហើយពួកគេទាំងពីរបានដំណើរការអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ ខ្សែកោង (crvUSD) ប្រសិនបើយើងអាចបង្កើតក្បួនដោះស្រាយរឹងដើម្បីកំណត់តម្លៃទ្រព្យសកម្ម យើងក៏អាចបង្កើតក្បួនដោះស្រាយដ៏រឹងមាំមួយដើម្បីកំណត់អត្រាការប្រាក់សម្រាប់កាក់ស្ថិរភាព ហើយនោះជាអ្វីដែល crvUSD និយាយអំពី។ សម្រាប់ crvUSD អត្រាការប្រាក់អាស្រ័យលើ "PegKeepers" កិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីរក្សាតម្លៃ crvUSD នៅជុំវិញ $1៖ នៅពេលដែល crvUSD > $1, PegKeeper អាច mint crvUSD ថ្មីដោយគ្មានវត្ថុបញ្ចាំ ហើយដាក់វាទៅក្នុងក្រុមសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល Curve ដើម្បីបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ crvUSD នៅលើទីផ្សារ ហើយដូច្នេះកាត់បន្ថយតម្លៃ នៅពេលដែល crvUSD $1 PegKeepers កាន់ crvUSD ជាច្រើន។ អត្រាការប្រាក់កើនឡើងខ្ពស់នៅពេល៖ crvUSD < $1 PegKeepers មាន crvUSD សូន្យ Monte Carlo GHO (LFGHO Hackathon) Monte Carlo GHO គឺជាគម្រោងមួយដែលបានធ្វើឡើងក្នុងអំឡុងពេល LFGHO hackathon ។ នេះមិនស្ថិតនៅក្នុងការផលិតទេប៉ុន្តែនៅតែគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ក្នុងការសិក្សា។ ក្នុងប្រយោគមួយ អត្រាការប្រាក់ GHO ត្រូវបានកំណត់ជាមួយឧបករណ៍បញ្ជា PID ។ ប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ី DeFi ប្រើឧបករណ៍បញ្ជា PID រួចហើយដើម្បីឱ្យមានសកម្មភាពតម្លៃស្វ័យភាព ដែលវាត្រូវបានប្រើដោយ RAI tokens (ហើយថ្មីៗនេះ HAI ជាមួយ letsgethai) ។ ឥឡូវនេះគោលដៅគឺប្រើឧបករណ៍បញ្ជា PID សម្រាប់អត្រាការប្រាក់។ ដើម្បីពន្យល់ពីអ្វីដែលឧបករណ៍បញ្ជា PID គឺជាអ្វី ចូរយើងយកការត្រួតពិនិត្យពេលបើកបររបស់រថយន្ត (ដែលជាឧបករណ៍បញ្ជា PID ផងដែរ) ជាឧទាហរណ៍មួយ។ Cruise Control ត្រួតពិនិត្យតម្លៃពីរ៖ ល្បឿនបច្ចុប្បន្នរបស់រថយន្ត ល្បឿនកំណត់ដោយអ្នកបើកបរ នៅពេលដែលល្បឿនគោលដៅខ្ពស់ជាងល្បឿនបច្ចុប្បន្ន ឧបករណ៍បញ្ជានឹងធ្វើសកម្មភាពដោយស្វ័យប្រវត្តិនៅលើឈ្នាន់ឧស្ម័នដើម្បីបង្កើនល្បឿនដើម្បីឈានដល់ល្បឿនគោលដៅ។ បើមិនដូច្នោះទេ ឧបករណ៍បញ្ជានឹងចាប់ហ្វ្រាំងដោយស្វ័យប្រវត្តិ ដើម្បីបន្ថយល្បឿន។ ឧបករណ៍បញ្ជា PID គ្រប់គ្រងអ្វីៗជាច្រើននៅក្នុងជីវិតរបស់យើង៖ រថយន្ត ប្រព័ន្ធកំដៅ អ្នកបើកបរស្វ័យប្រវត្តិ... ហើយឥឡូវនេះពួកគេកំពុងចូលមកក្នុង DeFi ។ ជាមួយនឹងការកំណត់សមស្រប វាអាចគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់ដោយស្វ័យប្រវត្តិ និងបង្កើនកម្រិតបញ្ជូនសម្រាប់ការគ្រប់គ្រង ប្រសិនបើពិធីការមានមួយ។ គំនិតរបស់យើងអំពីក្បួនដោះស្រាយ ក្បួនដោះស្រាយគឺជាមធ្យោបាយពាក់ព័ន្ធដើម្បីកំណត់អត្រាការប្រាក់។ ជាមួយនឹងប៉ារ៉ាម៉ែត្រត្រឹមត្រូវ យើងអាចមានការគ្រប់គ្រងប្រកបដោយភាពជឿជាក់ ស្វ័យប្រវត្តិ និងការសម្របសម្រួល។ ប៉ុន្តែទោះបីជាយើងដកហានិភ័យនៃការជឿទុកចិត្តចេញក៏ដោយ យើងជំនួសពួកគេដោយហានិភ័យបច្ចេកទេស។ ក្បួនដោះស្រាយអាចត្រូវបានកេងប្រវ័ញ្ចដើម្បីលួចលុយពីអ្នកប្រើប្រាស់ផ្សេងទៀត ហើយប៉ារ៉ាម៉ែត្រខុសគឺមានគ្រោះថ្នាក់ដល់ពិធីការ។ ក្បួនដោះស្រាយដ៏ល្អឥតខ្ចោះមិនមានសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់ទេ (តាមពិតទៅ ក្បួនដោះស្រាយដ៏ល្អឥតខ្ចោះមិនមានទាល់តែសោះ)។ ប៉ុន្តែមានករណីប្រើប្រាស់សម្រាប់ក្បួនដោះស្រាយយ៉ាងណាក៏ដោយ៖ Autopilot៖ អនុញ្ញាតឱ្យក្បួនដោះស្រាយដំណើរការក្រោមលក្ខខណ្ឌទីផ្សារធម្មតា ហើយប្តូរទៅរបៀបប្រតិបត្តិការផ្សេងទៀតក្នុងស្ថានភាពវឹកវរ។ បច្ចុប្បន្នភាព៖ អភិបាលកិច្ចអាចធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពប៉ារ៉ាម៉ែត្រនៅពេលចាំបាច់។ យើងនៅតែពឹងផ្អែកលើភាគីទីបី ប៉ុន្តែអត្រាការប្រាក់មានការវិវឌ្ឍន៍ច្រើនដោយឯករាជ្យ ទ្រឹស្តីហ្គេម (Liquity V2) ប្រសិនបើ oracles, governance, និង algorithms មិនអាចជឿទុកចិត្តបានគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីកំណត់អត្រាការប្រាក់សម្រាប់ stabilitycoins នោះ យើងនៅតែមាន Game Theory។ ដូច្នេះ Liquity គឺជាអ្នកចេញកាក់ថេរដំបូងគេដែលពឹងផ្អែកតែលើទ្រឹស្ដីហ្គេម ហើយ Liquity V2 នឹងណែនាំអត្រាការប្រាក់ដែលកំណត់ដោយអ្នកប្រើប្រាស់ : ដូចអ្នកចេញ stabilitycoin ទាំងអស់ អ្នកប្រើប្រាស់ដាក់វត្ថុបញ្ចាំទៅ mint BOLD stabilitycoins ។ ប៉ុន្តែ Liquity V2 ណែនាំពីភាពខុសគ្នាសំខាន់ៗចំនួន 2៖ អ្នកប្រើប្រាស់ត្រូវតែជ្រើសរើសអត្រាការប្រាក់ដែលពួកគេបង់ដើម្បីចេញ BOLD ប្រព័ន្ធការពារ peg មើលទៅដូចជា "គ្រាប់បែកធីក" ដែលចរាចររវាងអ្នកប្រើប្រាស់ទាំងអស់ដែលបានចេញ BOLD ។ នៅពេលដែល BOLD ស្ថិតនៅខាងក្រោម peg អ្នកប្រើប្រាស់ដែលមានអត្រាការប្រាក់ទាបបំផុតកំពុងកាន់គ្រាប់បែក ហើយវាផ្ទុះនៅពេលដែលនរណាម្នាក់ប្តូរ BOLD ដើម្បីទទួលបានវត្ថុបញ្ចាំរបស់គាត់មកវិញ។ អ្នកខ្ចីដែលរងផលប៉ះពាល់មើលឃើញវត្ថុបញ្ចាំ និងបំណុលរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះដោយតម្លៃដូចគ្នា ដែលបង្ហាញថាមិនមានការបាត់បង់សុទ្ធ ប៉ុន្តែការប៉ះពាល់នឹង ETH ថយចុះ។ នេះគឺជាការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់ពីម្នាក់ទៅមួយនាក់តាមន័យត្រង់។ អ្នកប្រើប្រាស់ត្រូវបានលើកទឹកចិត្តឱ្យធ្វើតាមអត្រាការប្រាក់ជាមធ្យម ពីព្រោះពួកគេមិនចង់ចំណាយច្រើនពេកសម្រាប់ការខ្ចីកាក់ស្ថិរភាព ហើយពួកគេមិនចង់បង់ប្រាក់មិនគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ជាប្រយោជន៍នៃការខ្ចីរបស់ពួកគេ។ គំនិតរបស់យើងលើទ្រឹស្តីហ្គេម ទ្រឹស្ដីហ្គេមអាចត្រូវបានចាត់ទុកថាជាក្បួនដោះស្រាយសរីរាង្គ៖ ការគ្រប់គ្រងគ្មានទំនុកចិត្ត ស្វ័យប្រវត្តិ និងសម្របខ្លួនដោយគ្មានអន្តរការី... ដរាបណាច្បាប់ហ្គេមលើកទឹកចិត្តឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់ធ្វើសកម្មភាពតាមរបៀបនេះ។ ម្យ៉ាងវិញទៀត៖ ទ្រឹស្ដីហ្គេមគឺជាដាវមុខពីរ ពីព្រោះច្បាប់ហ្គេមអាចជាមិត្តល្អបំផុតរបស់យើង ព្រោះពួកគេអាចជាសត្រូវដ៏អាក្រក់បំផុតរបស់យើង។ ជាមួយនឹងហ្គេមដែលមានតុល្យភាពល្អ ពិធីការដូចជា Liquity V2 អាចបង្កើតឯកសារយោងដ៏រឹងមាំសម្រាប់អត្រាការប្រាក់។ ម្យ៉ាងវិញទៀត ហ្គេមដែលគ្មានតុល្យភាពអាចបង្កើតប្រព័ន្ធមួយអាក្រក់ជាងយន្តការផ្សេងទៀតដែលបានពិពណ៌នាខាងលើ។ ដើម្បីធ្វើឱ្យទ្រឹស្តីហ្គេមបានច្រើនបំផុត ពិធីការត្រូវតែសាមញ្ញតាមដែលអាចធ្វើទៅបាន។ ច្បាប់សាមញ្ញធ្វើឱ្យវាកាន់តែងាយស្រួលក្នុងការមានមេតាដែលមានសុខភាពល្អ ខណៈពេលដែលច្បាប់ស្មុគស្មាញធ្វើឱ្យវាកាន់តែងាយស្រួលក្នុងការមានមេតាពុល អត្រាការប្រាក់គឺជារបបផ្តាច់ការទន់ អត្រាការប្រាក់គឺជាឧកញ៉ាទន់ ពីព្រោះកាក់ស្ថិរភាពត្រូវតែធ្វើតាមអត្រាទីផ្សារជាមធ្យមដើម្បីរីកចម្រើន។ “ទន់” ដោយសារតែអ្នកចេញកាក់ស្ថិរភាពអាចជ្រើសរើសអត្រាការប្រាក់ណាមួយដែលវាចង់បាន ហើយ “Tyranny” ពីព្រោះការមិនធ្វើតាមអត្រាទីផ្សារមធ្យមបង្ហាញពីផលវិបាកអវិជ្ជមានសម្រាប់ស្ថិរភាពកាក់ យើងបានឃើញខាងលើវិធីសំខាន់ៗក្នុងការកំណត់អត្រាការប្រាក់សម្រាប់កាក់ស្ថិរភាព ហើយប្រហែលជានឹងមានផ្សេងទៀតនាពេលអនាគត។ ដែលបាននិយាយថាមិនថាយើងបង្កើតអ្វីនោះទេ វាជាការចាំបាច់ដែលថាអត្រាការប្រាក់ស្ថិរភាពអាចសម្របខ្លួនទៅនឹងមធ្យមភាគទីផ្សារ៖ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់របស់ Stablecoin ខ្ពស់ពេក ពិធីការត្រូវស្វែងរកអ្នកប្រើប្រាស់ដែលនឹងទទួលយកការបង់ប្រាក់បុព្វលាភ។ ប្រសិនបើវាទាបពេក អ្នកប្រើប្រាស់នឹងធ្វើការជួញដូរដែលធ្វើឲ្យខូចដល់ការជួញដូរ Carry Trade៖ ប្រតិបត្តិការមួយដែលមានការខ្ចីប្រាក់លើទ្រព្យសកម្មដែលមានអត្រាការប្រាក់ទាប ហើយដាក់មូលនិធិដែលបានខ្ចីលើទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតដែលមានអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាង។ គោលដៅគឺដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់។ ក្នុងនាមជាអ្នកចេញកាក់ស្ថិរភាព នេះគឺជាការទាក់ទាញអ្នកប្រើប្រាស់ដែលមានអត្រាការប្រាក់ទាប ប៉ុន្តែមានឧទាហរណ៍មួយចំនួនដើម្បីបង្ហាញពីហានិភ័យនៃការធ្វើវា👇 ទីភ្នាក់ងារ GHO depeg https://x.com/yeak__/status/1695133245094977938/analytics យើងបានឃើញវានៅពេលដែល GHO stabilitycoin ត្រូវបានដាក់ឱ្យដំណើរការ៖ អត្រាការប្រាក់គឺនៅ 2% (ដោយគ្មានការបញ្ចុះតម្លៃ) ហើយអ្នកប្រើប្រាស់បានលក់ GHO យ៉ាងច្រើនដើម្បីទទួលបាន sDAI ដែលផ្តល់ទិន្នផលប្រចាំឆ្នាំ 5% នៅពេលនោះ។ GHO ត្រូវបានលក់យ៉ាងខ្លាំងដែលតម្លៃរបស់វាធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 0.97 ដុល្លារ ហើយវិធានការសំខាន់មួយដែលត្រូវបានអនុម័តដើម្បី repeg គឺការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ LUSD ការប្រោសលោះដ៏ធំ Liquity V1 នៅតែត្រូវបានចាត់ទុកថាជាកាក់ដែលមានស្ថេរភាពបំផុតនៅក្នុង DeFi ប៉ុន្តែ V1 មានលក្ខណៈពិសេសបីដែលរារាំងវាពីការទទួលយកយ៉ាងច្រើន៖ យន្តការនៃការប្រោសលោះអាស្រ័យលើសមាមាត្រវត្ថុបញ្ចាំ ដែលអ្នកប្រើប្រាស់ដែលមានវត្ថុបញ្ចាំតិចបំផុតត្រូវបានលោះជាមុនសិន។ ថ្លៃលោះនឹងទៅដល់អ្នកភ្នាល់ LQTY ប្រាក់កម្ចីមានថ្លៃសេវាមួយដងចាប់ពី 0.5% ទៅ 5%។ ដរាបណាអត្រាទីផ្សារទទួលបាន> 5% ក្នុងមួយឆ្នាំ អ្នកប្រើប្រាស់បានចាប់ផ្តើមធ្វើការជួញដូរដែលបណ្តាលឱ្យមានសម្ពាធលក់លើស។ ដើម្បីការពារផេក មានការប្រោសលោះជាច្រើនដែលបង្ខំឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់ដែលនៅសេសសល់បង្កើនសមាមាត្រវត្ថុបញ្ចាំរបស់ពួកគេយ៉ាងខ្លាំង ប្រសិនបើពួកគេមិនចង់លោះ។ សព្វថ្ងៃនេះ យើងត្រូវការអនុបាតវត្ថុបញ្ចាំ ដើម្បីសុវត្ថិភាពនៅពេលជីកយករ៉ែ LUSD ហើយអ្នកប្រើប្រាស់ជាច្រើនបានចាកចេញពី Liquity v1 ស្វែងរកប្រសិទ្ធភាពដើមទុនកាន់តែប្រសើរ។ 650% Liquity V1 ដំណើរការបានល្អក្នុងបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់ទាប ប៉ុន្តែ V2 ត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីដំណើរការដោយមិនគិតពីអត្រាទីផ្សារ។ ការបញ្ចប់គំនិត ដូចដែលយើងអាចមើលឃើញ អត្រាការប្រាក់គ្រាន់តែជាប៉ារ៉ាម៉ែត្រមួយប៉ុណ្ណោះ ប៉ុន្តែមានរឿងជាច្រើនដែលត្រូវនិយាយរួចហើយអំពីវា។ លើសពីនេះ យើងបានស្ថិតនៅក្នុងប្រភេទ stabilitycoin ពីព្រោះអត្រាការប្រាក់សម្រាប់ការខ្ចី tokens ផ្សេងទៀតធ្វើតាមតក្កវិជ្ជាមួយផ្សេងទៀតដែលនឹងត្រូវការអត្ថបទផ្សេងទៀត។ វិធីល្អបំផុតដើម្បីកំណត់អត្រាការប្រាក់ស្ថិរភាពនៅក្នុង DeFi មិនទាន់ត្រូវបានរកឃើញទេ (សន្មតថាវាមាន) ប៉ុន្តែយើងអាចស្រមៃមើលគំនិតមួយចំនួនអំពីការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់នាពេលអនាគតសម្រាប់ស្ថិរភាពកាក់៖ Liquity V2 ជា oracle៖ ពិធីការនេះមានគោលបំណងជា " "។ ប្រសិនបើជោគជ័យ Liquity V2 អាចត្រូវបានប្រើជាមូលដ្ឋានបច្ចេកទេសសម្រាប់ពិធីការផ្សេងទៀតដើម្បីកំណត់អត្រាការប្រាក់ (ដែលបាននិយាយថា អ្នកប្រើប្រាស់អាចអនុញ្ញាតឱ្យអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយប្រតិភូ ដូច្នេះនេះគឺជាមូលដ្ឋានបច្ចេកទេសរួចទៅហើយ) អត្រាយោង De Facto សម្រាប់ DeFi អត្រាការប្រាក់ដែលមានទម្ងន់ផ្គត់ផ្គង់៖ មតិព័ត៌មានតម្លៃ Chainlink ប្រើតម្លៃមធ្យមកម្រិតសំឡេង (VWAP) ដោយថ្លឹងទម្ងន់តម្លៃនីមួយៗដោយបរិមាណនៃបរិមាណនៅលើទីផ្សាររាវនីមួយៗដែលទ្រព្យសកម្មកំពុងជួញដូរ។ យើងអាចទាញការបំផុសគំនិតពីរឿងនេះ ហើយបង្កើត oracle ដែលថ្លឹងថ្លែងអត្រាការប្រាក់នីមួយៗដោយការផ្គត់ផ្គង់ចរាចរនៃអ្នកចេញ stabilitycoin ជាច្រើន។ យើងទើបតែបានមើលអ្នកចេញប័ណ្ណបំណុលដែលមានទ្រព្យបញ្ចាំ (CDP) ប៉ុន្តែយើងត្រូវតែចងចាំថាប្រភេទកាក់ស្ថិរភាពផ្សេងទៀតមាន ដូចជាកាក់ស្ថិរភាពដែលគាំទ្រដោយបម្រុងដូចទៅនឹងពិធីសារ f(x) ដែរ ហើយយើងសង្ឃឹមថានឹងមានការពិសោធន៍បន្ថែមទៀត។ នាពេលអនាគត។ អរគុណសម្រាប់ការអាន! កំណែនៃអត្ថបទនេះត្រូវបានបោះពុម្ពដំបូង ។ នៅទីនេះ