他のトレーダーの動きを追跡することで暗号通貨ポートフォリオを救うことができる

暗号通貨デリバティブデータ（未決済建玉、資金調達率、清算、累積取引量デルタ） 暗号通貨の素晴らしい点の 1 つは、無料でアクセスできるデータに関する透明性です。 従来の市場では、より深い洞察を得るために多額のお金を支払うことになりますが、暗号通貨では、多くの無料または安価なツールを利用して、他の市場参加者が何をしているかを簡単に把握することができます。 この記事では、未決済建玉、資金調達率、清算データ、累積取引量デルタなどの一般的な指標を検討します。 さらに、このデータにアクセスするために使用できるツールと Web サイトも共有します。 なぜ暗号デリバティブデータに注目する必要があるのでしょうか? さまざまな市場に関しては、外国為替、株式、先物、暗号通貨先物を取引できます。 あらゆる選択肢の中で、暗号通貨市場は最も小売主導型であると言えます。 ビットコイン、特にアルトコインの購入は、多くの場合、小売業者のFOMOと短命な物語によって促進されます。 未決済建玉の変化の中で、小規模および大規模トレーダーがポジションを実行する場所を確認することで、これらのレベルを取引に使用する際に大きな優位性が得られます。 使用できる多くの戦略の 1 つは、資金調達率に基づいて他のトレーダーが撤退を余儀なくされるか、スクイーズに参加するような大規模な清算を実行することです。 暗号通貨永久契約 「パープス」または「永久スワップ」とも呼ばれ、暗号通貨のレバレッジ取引で最も人気のある取引手段です。 永久先物はユニークな暗号通貨の概念だと考える人が多いですが、これは真実ではありません。永久先物は、流動性の低い資産のデリバティブ取引を可能にするために 1992 年に導入されました。 2016年にBitmexが導入して以来、暗号通貨界で人気を博しました。 では、永久先物とは何でしょうか? 永久先物は差金決済取引（CFD）と同じです。期限はありません。 E-mini S&P500先物などの通常の先物には、3か月の有効期限が設定されています。 金または原油の先物は毎月満期となります。 暗号通貨にも四半期ごとの満期契約がありますが、永久先物の人気と流動性には明らかに及ばない。 これらは主に、資金調達金利の影響を受けないため、大手プレーヤーによるデルタ中立取引や、より長期のレバレッジポジションの保持に使用されます。 永久先物ははるかに人気があり、 線形先物と逆先物の 2 つのカテゴリに分類されます。 逆先物 インバース先物は、取引しているコインで決済されますが、引用通貨で引用されます。 取引する逆先物契約では、最初の通貨が基本通貨となり、2 番目の通貨が見積通貨となります。 したがって、たとえば、LINK/USD の逆契約を取引する場合、チャート自体は米ドルで表示されますが、担保として Link を使用することになります。 インバース契約の取引は、基礎となるコインに常にさらされるため、難しい場合がありますが、たとえば、長期的に強気でコインの保有量を増やしたい場合、インバース契約は最適です。 また、原資産のコインが下落すると思われる場合は、保有資産をヘッジするために x1 ショート ポジションを開くことができます。 たとえば、口座に 1 BTC がある状態で、20,000 ドルの逆 BTCUSD 契約を 1 倍ショートし、価格が 19,000 ドルに下がった場合、技術的には BTC 保有額から 1,000 ドルの価値を失ったにもかかわらず、ショート取引で 1,000 ドルの利益を得たことになります。 インバース契約は、Bitmex や Bybit の初期の頃にははるかに人気がありましたが、2020 年に (悪名高い) FTX と Binance の人気が高まるにつれて、取引量の大部分がリニア契約に移行しました。 線形未来 最も取引量が多いのは線形先物です。そのシンプルさから、線形先物は最も人気のある取引手段となっています。 どちらも引用通貨で決済および引用されており、取引所はステーブルコインを使用しており、引用通貨として最も人気があるのはテザーです。 したがって、アカウントに 100,000 ドルの USDT がある場合は、BTCUSDT の 1 倍のロング ポジションを 20,000 ドルで開きます。 20,000 ドルの証拠金を用意していただきます。利益または損失は USDT 保有額に反映されます。 BTC のポジションを 21,000 ドルでクローズすると、1000 USDT を獲得します。一方、19,000 ドルでポジションをクローズすると、1000 USDT を失います。 一定量のロングまたはショートを行うため、リニア契約の取引量と未決済残高はコイン建てになることを覚えておいてください。ただし、ほとんどの取引所はこれを USDT に変換します。 線形および逆方向の他に、クオント契約もありますが、これらは非常にわかりにくく、実際に取引する人もいないため、存在しないものとして扱います。 未決済残高 未決済建玉は、特定の市場における未決済の契約数を測定します。言い換えれば、まだ決済されていない未決済のポジション数を測定します。 未決済建玉の計算は次のようになります。 未決済建玉 = (ネットオープンロングポジション + ネットオープンショートポジション)/ 2 特定の市場には「買い手が多い」とか「売り手が多い」とよく言われますが、これは真実ではありません。 未決済建玉に関しては、 買い手がいるごとに売り手もいるはずであり、その逆もまた同様であることを理解する必要があります。 これを理解するために、未決済建玉が 0 で価格が 100 ドルの新しい市場で 3 人のトレーダーが出会ったとしましょう。 トレーダー A はこの市場が上昇すると考えており、トレーダー B はこの市場が下落すると考えています。 トレーダー A は 100 ドルで指値買い注文を出し、トレーダー B は入札額に合わせてショート ポジションを開くことにしました。 現在、1 つのロング ポジションと 1 つのショート ポジションが同時に開かれているため、この市場の未決済建玉は 1 に変わります。 市場が 150 ドルまで上昇し、トレーダー C もロングポジションを取ることを決定しました。 150 ドルの時点で、トレーダー A は 50 ドルの利益があれば十分であると判断し、1 つの契約に対して売り注文を出します。トレーダー C はこの注文に応じ、1 つの契約をロングします。 未決済建玉は変わりましたか？いいえ。 ロング エグジットが 1 回 (オープン ポジションを売るときにショートになることを覚えておいてください)、ロング エントランスが 1 回ありました。 市場はさらに上昇し、200 ドルに達した時点で、トレーダー B はもう十分だと判断し、売却を希望しました。 トレーダー B は 200 ドルで指値買い注文を出し、トレーダー C はそれに合わせて 50 ドルの利益を得ることにしました。 この場合、トレーダー B とトレーダー C の両方がポジションを終了し、そのため未決済建玉は 0 に戻りました。 この場合、未決済建玉に関して 3 つの結果が考えられることがわかります。 買い側と売り側の両方が増加すると、未決済建玉が増加します。 買い側と売り側の両方がポジションをクローズする場合、未決済建玉は減少します。 一方が新しいポジションを開き、他方がポジションをクローズする場合、未決済残高は横ばいのままです。 では、すべての買い手が売り手でなければならないのに（そしてその逆も）、なぜ基礎資産の価格は変化するのでしょうか？ ほとんどの市場で非常に簡単に取引できる理由の 1 つは、デルタ中立の市場参加者が常に存在することです。 これらは と呼ばれます。 マーケットメーカー いいえ、彼らは価格を操作する邪悪な存在ではありません。彼らは流動性を提供することで市場を形成します。 取引するすべての市場にはスプレッドがあります。たとえば、BTC のスプレッドは 0.5 ドルで、マーケット メーカーは、ビッドとアスクをクロスさせる積極的なトレーダーからこのスプレッドを徴収することで利益を得ます。 上の画像は、マーケット メーカーにとって理想的なシナリオを示しています。マーケット メーカーは、ビッドとオファーの両方を提示し、スプレッドを徴収します。 上の画像は完璧なシナリオを表していますが、市場は常に新しい情報に反応するため、このような状況になることはめったにありません。 このような状況が発生し、トレーダーが下落リスクを負いたい場合、例えば、建玉の増加とともに価格が下落します。つまり、マーケット メーカー (および他のデルタ中立トレーダー) は、中立を維持したいため、売却する必要のある在庫を抱えていることになります。 トレーダーが価格下落時にショートポジションを取りたい場合、方向性のあるショートポジションをデルタ中立ロングポジションに取ります。つまり、市場は方向性のあるショートポジションになります。 実際の市場状況では、未決済建玉はこのようになります。 未決済建玉の増加に伴って価格が上昇または下落する場合、それは新たな需要または供給が市場に参入していることを意味します。 市場が上昇または下降し、未決済建玉が減少している場合は、トレーダーがポジションをクローズしていることを意味します。 特に暗号通貨では、未決済建玉の大幅な減少を伴う爆発的な動きが見られます。これらは清算カスケードと呼ばれ、後ほど説明します。 上昇トレンド中のこの APT チャートを見ると、新たな需要 (方向性のあるロング) が入り込み、市場が継続的に上昇していたことがわかります。 チャートの左側で OI が大幅に減少すると、比較すると価格はほとんど動きません。 それは、誰かがレンジの底で流動性を提供し、ポジションのカバーを吸収する意思があったからです。 OI が大きく変化する領域は、多くの場合、価格の転換点として機能します。 上記のグラフの OI の急激な低下は、清算によるものです。 他の指標と同様に、異常に注意する価値があります。 未決済建玉が大幅に減少または増加した場合は常識を働かせて、それに基づいて価格がどのように動くかを確認してください。 ご覧のとおり、価格がほとんど上昇していないのに未決済建玉が大幅に増加していることは、多くの方向性のあるロングが参入したことを示しています。その場合、価格はさらに高値で取引されるはずです。 これは、反対側の誰かがパッシブ売りを価格上昇時に埋めたためです。これは同じ取引所またはスポット市場で発生する可能性があります。 清算 永久スワップはレバレッジで取引されます。 20,000 ドルの価格のビットコイン先物契約 1 件をロングするために、口座に 20,000 ドルは必要ありません。 取引所では、ほとんどの取引所で 1 ～ 100 倍の範囲で、お客様が選択したレバレッジを提供します。 たとえば、口座に 2,000 ドルしか入っていない場合、1 BTC をロングするには 10 倍のレバレッジを使用する必要があります。残りは取引所が提供します。 2,000 ドルの証拠金は 1 BTC のロング ポジションを開くために使用されます。 ビットコインが 18,200 ドルまで下落した場合、損失は 1,800 ドルとなり、取引所は自身の資金を失いたくないため、証拠金の請求を受けることになります。 マージンコールとは、取引所があなたに取引所にさらにお金を入金するように指示することを意味します。そうしないと、損失が 2,000 ドルに達した場合に、取引所があなたのポジションをクローズします。 何も入金せず、BTC が 18,000 ドルまで下落した場合は清算されます。 このポジションからわかるように、市場は現在 314 ドルで取引されており、私はロング ポジションをオープンしています。 使用されたレバレッジと口座全体の残高に基づいて、プラットフォームは口座全体が 114 ドルで清算されると計算しました。 暗号通貨では、多くの小売業者が迅速に行動し、大きなレバレッジを利用してポジションサイズを増やそうとしています。 たとえば、10 倍のレバレッジを使用した場合、清算するには市場が 10% 不利に動く必要があることに注意してください。100 倍のレバレッジを使用すると、1% の価格変動で清算されますが、これは誰もが知っているように、暗号通貨では珍しいことではありません。 この例からわかるように、市場はゆっくりと上昇しており、未決済建玉も増加しています。 フラッシュダウンでは、突然、未決済建玉が大幅に減少しました。 これは、人々が単にロングポジションを取っていただけでなく、主に高いレバレッジでロングポジションを取っていたために起こったことであり、つまり、わずかな価格の下落でも清算が引き起こされることになる。 プラットフォームは、清算時にポジションから抜け出すための成行注文を自動的に実行します。 一度に多くの清算が発生すると、清算数が特定の市場の現在の流動性を超え、大きな動きを引き起こす可能性があります。 たとえば、ビットコインが 22,902 ドルで取引されており、価格が大幅に下落すると 1000 BTC が互いに非常に近い間隔で清算されることになります。 これは、ニュースリリース中または新しい供給が発生したときに発生する可能性があります。 入札側から 1000 BTC に一致することがわかります。すぐに約 100 ドル下落して、約 22,800 ドルになります。 これは数秒以内に起こり、価格が下がり続け、清算がさらに連鎖すると、価格は非常に急速に下落するでしょう。 清算は市場の感情を見るための良い指標として機能します。 レンジ相場では、清算を平均回帰ツールとして使用できます。 市場が上昇傾向（または下降傾向）にあり、取引に参加したいとします。その場合、レバレッジが高すぎるトレーダーが清算されるのを待ち、強制的に売るトレーダーに流動性を提供することができます。 累積ボリュームデルタ 累積ボリュームデルタ (CVD) は、ビッドとアスクでの確定実行の合計を示す実行中のインジケーターをプロットします。 つまり、市場の注文です。 私が初めて CVD について知ったのは、デイトレードに関してでした。そこでは、CVD は主にダイバージェンスを見つけるために使われていました。 CVD を使用して全体像を理解しようとすると、少し複雑になる可能性があります。 ご覧のとおり、価格は上昇し、未決済建玉も増加しましたが、CVD は下落しました。 市場の売り注文が増えたときに市場が上昇する理由がわからない場合は、買い手がいるたびに売り手もいるはずであり、その逆もまた同様であるということを覚えておいてください。 そのため、市場は積極的な売りから消極的な買いへと上昇しました。 さらに、指値注文は通常、大口のプレーヤーによって使用されます。したがって、このシナリオはかなり強気です。 また、暗号通貨にはスポット市場とデリバティブ市場があり、スポット市場が大きな役割を果たすことが多いことも知っておく必要があります（より著名なプレーヤーは先物市場ではなくスポット市場を使用しています）。 したがって、スポット CVD とパープ CVD の関係を観察すると、最も多くの洞察が得られます。 ご覧のとおり、永久先物の CVD が下がると、スポット市場は強気となり、市場の需要が生まれました。 スポット CVD が下落しているときは、スポット市場でショート ポジションを開くことができないため、新しいショートが市場に参入しないことを覚えておいてください。ロング (CVD が上昇) するか、ロングを閉じる (CVD が下落) かのいずれかを選択できます。 短期取引では、価格と CVD 間の CVD 乖離を利用して、反転の可能性を見つけることができます。 資金調達率 資金調達率は、トレーダーにロングポジションとショートポジションを開くようインセンティブを与え、基礎となる永久スワップの価値がスポット市場価格に近いままであることを保証するための独自の暗号メカニズムです。 資金調達がプラスの場合、永久スワップがスポット価格を上回って取引されていることを意味し、資金調達がマイナスの場合、永久スワップがスポット価格を下回って取引されていることを意味します。 資金調達がプラスの場合、ロングはショートに手数料を支払います。 資金調達がマイナスの場合、ショートはロングに手数料を支払います。 この支払いは、ほとんどの取引所で 8 時間ごとに行われます。 ほとんどの人は、資金調達が非常に多いか少ない場合、誰もがロングかショートなのですぐに弱気または強気になると考えますが、人々は間違っている傾向があり、市場は元に戻るでしょう。 これは真実ではなく、多額の資金調達は事業を行うためのコストとみなされる可能性があります。 言い換えれば、市場が大幅に上昇すると思われる場合は、8 時間ごとに資金を支払っても構わないので、ポジションを維持できます。 ご覧のとおり、最近のビットコインの上昇の間、資金調達はプラスのままでした。 逆トレンド指標への資金提供を検討できるのは、その指標が極端に高いか低いか、かつ長期間にわたって持続する場合のみです。 資金調達は、未決済建玉や清算などの他の指標と組み合わせるのが最適です。 資金調達は、横ばい統合の際に、どちらの側がより積極的であるか、またその努力に対してどのような報酬が支払われるかを判断するのにも役立ちます。 そのため、現在の価格変動に基づいて予測資金調達率を自動的に計算する インジケーターを使用することをお勧めします。 予測資金調達率 使用するツール 最も人気のあるプラットフォームですが、これらのより高度なインジケーターに関しては制限があります。 Tradingview は Tradingview は、Binance 永久先物契約のオープン インタレスト インジケーターを提供します。 Binance は取引量に関しては最も人気のある取引所ですが、他の取引所の詳細を見逃してしまう可能性があります。 より高度な分析を行うには、 Velo を使用できます。 これは、Tradingview UI を使用する無料のプラットフォームですが、集計された未決済建玉、清算、CVD、および資金調達率をプロットする独自のインジケーターが追加されています。 つまり、インジケーターを自動的に使用して、特定のコインが取引されるすべての場所からデータを収集できるということです。 取引例 – ENS 注文フロー この例では、典型的な「小売業の FOMO」を見ることができます。 ENSは、未決済建玉の大幅な増加と予想される資金調達の急増により、以前の抵抗を上回りました。 スポットCVD（白線）も上昇しましたが、市場はすぐに失速し始めました。 これは、反対側の誰かがそれらの買い市場注文を使用してパッシブオファーを満たしたことを示しています。 これにより、ロングポジションをショートベットしてそのポジションを吐き出す絶好の機会が得られます。 ENS は最近上昇傾向にあるため、ロングポジションを取る方が少しは理にかなっているかもしれません。 常に注意を払うべき良いことの一つは、他の人が取引から撤退を余儀なくされたときに取引に参加することです。 そのため、OI が上昇した後に他の皆と一緒に購入するのは意味がありません。 もっと賢いアプローチは、未決済建玉がフラッシュされ、清算と資金のわずかな減少が伴うのを待つことです（パープはスポット価格に近い価格で取引されています）。 清算時に買いを入れると、強制的に退出させられる人々に流動性を提供する、つまり、他の人が売らなければならないときに買うことになります。 取引例 – Waves 注文フロー ENS と同様に、Waves は上昇に大きく貢献しましたが、この動きの注文フローのダイナミクスはまったく異なります。 この動きは主にスポットによるもので、投資家はピーク時に大量の空売りを行っただけだった。 私は「嫌われたラリー」という流行語が嫌いだが、もしそれをチャートに表すことができるなら、これがそれだろう。 未決済建玉の増加、CVD の低下、資金調達の減少により、市場が以前の S/R レベルに向かって戻っていることは、Perps がこの市場を下落させるために非常に努力していることを示しています。 市場が S/R レベルに達すると、スポット CVD は再び入札に戻り、ロングポジションを取るさらに良い機会となります。 取引例 – GMT 注文フロー 暗号通貨は相関性が高く、コインが上がると通常はすべてが同時に上がり、逆もまた同様です。 しかし、微妙な違いがあります。一部のコインは他のコインよりも値上がりします。 その理由は次の 3 つです。 特定の市場における流動性 – 流動性の低い市場は、動かすのに労力がかからないため、大きく変動します。 物語 - 特定のコインを取り巻く基本的な出来事 注文フロー ここでGMTを見てみると、12月末から新年にかけて、大量のショートが入ったことがわかります。 ここで興味深いのは、スポットCVDが横ばいのままで、多額のマイナス資金によりPERのOIが大幅に増加しているため、この動きがPER主導であることが挙げられます。 暗号通貨市場全体が強気になったため、GMT はロングサイドに最適な賭けになります。市場全体の強さを活かすだけでなく、上昇前に大幅に空売りされていたコインを手に入れることができるため、空売りの清算によって価格がさらに上昇する可能性があります。 これは間違いなく、GMT が最近の上昇局面で最良のパフォーマンスを示した銘柄の 1 つとなった要因の 1 つです。 結論 これは、暗号通貨デリバティブの取引を決意したすべての人が知っておくべき基礎事項を網羅しています。 他のことは何も考えずに「ああ、資金はマイナスだ。私はオールインだ」と言うような人にならないでください。 すべてのツールを一緒に使用して、より大きなコンテキストを作成します。理想的には、簡単な技術的分析または基本的な推論を使用してそれらを実装する必要があります。