バンパーはビットコインETFフォールアウトで輝く：オプションと比較したバンパーのヘッジプレミアム

Arbitrum 上でバンパーが動作するようになったことで、実際のデータにアクセスできるようになり、位置情報やプロトコルのパフォーマンスを集約して解釈できるようになりました。このシミュレーションデータから実際のデータへの移行は、特にビットコインETFの発表によって引き起こされた最近の市場変動を考慮すると、バンパーのパフォーマンスの具体的な検証を提供します。

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TLDR;

• ETF発表期間中にビットコインは17％下落
• バンパーヘッジポジションのプレミアムはポジションサイズの平均 0.1% (年率 5%) かかります。
• このコストは、同等のポジションで観察されたプットオプションのプレミアム（Deribit経由）より96％安かった
• バンパーユーザーは、ヘッジポジションの期間中に平均して 9% の価格下落を経験しました。しかし、彼らは 99% 下限で保護されていたため、ポジションの価値は 1% しか下落しませんでした。

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BTC ETF 発表の影響

SEC による長い間期待されていたビットコイン ETF の承認は、仮想通貨市場に重大な憶測とボラティリティを引き起こしました。

2024年1月11日、「ハッキングされた」Xアカウントの発表によって引き起こされたちょっとした騒動の後、SECは最終的に複数のスポットビットコインETF申請を承認した。

発表前のトレーディングチャットライブストリームでは、不確実性が仮想通貨保有者にとって潜在的な損失から資産を守る好機であると認識し、バンパーを使用してwBTCをヘッジするための2つの戦略について説明しました。

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資産を強化する

結局のところ、その後のビットコイン価値の下落により、そのようなリスク管理ツールの必要性が正当化されたため、バンパーでヘッジポジションを開くことは非常に賢明な取引決定であることが証明されました。

公式発表前にビットコインは4万8000ドル近くまで急騰したが、ETF承認後は4万6000ドルをわずかに上回る水準に落ち着いた。主流資本の増加が期待されていたにもかかわらず、ビットコインは43,000ドル付近で推移し、その後41,000ドル近くまで下落した。市場のボラティリティにより2,000万ドル近くの清算が発生し、その大部分はロングポジションによるものでした。

高値からの 7 日間で、ビットコインの価格は 17% 下落し、バンパーテイカーのポジションは高値でオープンされ、下限価格が 85% を超えて USDT を請求できるポジションになりました。これにより、市場をアウトパフォームし、より低い価格で買い直すか、次の動きの戦略を立てることができます。

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プロトコルのパフォーマンス

この期間を通じて、プロトコルは、沈殿物や閉塞を除いて、安定した TVL を備えた溶剤のままでした。これは、予想どおりにバランスを再調整するプロトコルの機能を再確認します。

プロトコルのリバランスは、Taker プールと Maker プールの間の流動性を動的に調整することでシステムの安定性と効率を確保する重要なプロセスです。このプロセスは、市場の状況と内部流動性の需要に対応し、コストを最小限に抑えて収益を最大化するバランスを維持するように設計されています。

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位置データ

バンパーコミュニティからの証拠は、バンパーインターンを含む数人のユーザーがこのドロップを利用したことを示しています。プロトコルのポジション データを調べると、市場の最高値近くでオープンされた以下のいくつかのポジションが明らかになります。

完全な位置データを参照

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上記のデータは、ユーザーがポジション サイズに基づいて平均 0.1% のプレミアムを支払ったことを示しています (年率 4.96%)。期間全体で、ユーザーは平均 9.12% の価格下落を経験しました。この期間に 0.1% のプレミアムを支払っているため、バンパーは下値ボラティリティから保護するための非常に効率的な方法になります。

高層階の保険料は高くなるため、下落の性質を考慮すると、保険料はさらに引き下げられた可能性があることに注意してください。

上記のデータは、ユーザーがポジション サイズに基づいて平均 0.1% のプレミアムを支払ったことを示しています (年率 4.96%)。期間全体で、ユーザーは平均 9.12% の価格下落を経験しました。この期間に 0.1% のプレミアムを支払っているため、バンパーは下値ボラティリティから保護するための非常に効率的な方法になります。

高層階の保険料は高くなるため、下落の性質を考慮すると、保険料はさらに引き下げられた可能性があることに注意してください。

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プットオプションとの比較

ボラティリティを管理するツールとして、プット オプションはバンパーに最も匹敵するツールとして際立っています。主要な暗号オプション取引所として、私たちは Deribit を使用して同等のポジションのプレミアムを比較しました。

2024 年 1 月 11 日、期間 7 日、下限水準 99% で 23 個のプット オプションが販売されました。 Deribit のこれらのポジションの平均年換算プレミアムは 148%、最低で 131%、最高で 160% でした。

Deribit とバンパーを比較すると、同等のプット オプションを購入した場合のプレミアムは 2,883% (はい、ほぼ 3,000%!) 高かったか、バンパーの方が 96% 安かったと言えます。

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ポジションコストの概要

確かな指標の数字が流れていることから、このプロトコルはまだ Arbitrum メインネット上で初期段階にあり、テイカーにとって競争力のあるプレミアムとメーカーにとって魅力的な利回りとのバランスを確保するために技術的な改良が続けられることを認識することが重要です。

しかし、説得力のある数字は、バンパーが下値ボラティリティを取引するための新しいアプローチを提供するだけでなく、市場で最も安価な競合他社と比較して費用対効果の高いソリューションであることを証明していることを強く示唆しています。

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将来の機会

堅牢なリスク管理ツールとしてのバンパーのパフォーマンスは、将来の使用増加に有利な立場にあります。バンパーを既存の取引戦略に組み込むこととは別に、ビットコインの半減期や5月に予定されているイーサリアムETFの発表などの今後のイベントは、下向きのボラティリティに対する安全策の明確な見通しを示しています。

結論として、バンパーは現在のリスク管理の効率的なツールとして機能するだけでなく、将来の市場シナリオにも有望です。継続的な改良と最適化の取り組みは、進化し続ける仮想通貨取引環境においてその有効性を維持するという取り組みを示しています。

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