ETF ウィフトハット

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医療の観点から見ると、人生の最後の瞬間が最も費用がかかります。私たちは、避けられない事態を防ぐために宣伝されている治療法には無限のお金を費やすつもりです。同様に、パックス・アメリカーナを担当するエリートとその家臣たちは、現在の世界秩序を維持するために必要なことは何でも喜んで行います。なぜなら、彼らはその存在から最も利益を得ているからです。しかし、無一文のアメリカ人に対して行われた危険な住宅ローンが、1930年代の大恐慌を思い起こさせるほど深刻な世界経済危機を引き起こした2008年以来、パックス・アメリカーナは死の床にある。ベン・バーナンキに盲目的に率いられた中世のネオケインジアン理容師が処方した薬は何だったのでしょうか?瀕死の帝国に常に処方されるのと同じ初歩的な治療法…紙幣印刷機が行きます、ブル。

帝国とヨーロッパ、中国、日本の臣下、戦略的競争相手、同盟国は、同じ腐敗のさまざまな症状を解決するために紙幣を印刷した。腐敗とは、著しく不均衡な世界的な経済的および政治的構造です。連邦準備制度（FRB）主導のアメリカは紙幣を印刷し、米国国債や住宅ローンを購入した。欧州中央銀行（ECB）主導のヨーロッパは、財政ではなく欠陥のある通貨同盟を存続させるために紙幣を印刷し、ユーロ加盟国国債を購入した。中国人民銀行（人民銀行）主導の中国は、アパートや製鉄所、その他の大規模インフラプロジェクトを過剰建設した工業企業に融資を行うよう銀行システムに要求した。中国は無駄な生産能力をあまりにも多く構築したため、この生産物を資本投資を切実に必要としている発展途上国に輸出するために一帯一路構想を創設した。日本銀行（BOJ）主導の日本は、1989年の不動産暴落後に消え去った幻のインフレを生み出すために紙幣を印刷し続けた。

この無謀な紙幣印刷の結果、世界の債務対GDP比が加速しました。世界の金利は5,000年ぶりの低水準に達しています。最盛期には約20兆ドルの社債と国債の利回りがマイナスとなった。利子はお金の時間価値の補償であるため、利子がマイナスであれば、時間はもはや価値がないと言えるのでしょうか?

このチャートを提供してくれたQuill Intelligenceの Danielle DiMartino Booth に感謝します。 2008 年の世界金融危機 (GFC) への対応でわかるように、金利は 5,000 年の最低水準にまで押し上げられました。

これは、世界のマイナス利回り債務の総額を示すブルームバーグ指数です。 2008 年の世界金融危機以前には何もなかったものの、2020 年には 17 兆 7,600 億ドルの最高値に達しました。これは、世界中の中央銀行が金利を 0% 以下に引き下げたことによって可能になりました。

世界人口のほとんどは、この世界的な法定通貨の下落から恩恵を受けるのに十分な金融資産を所有していません。世界中でさまざまな場所でさまざまな物品のインフレが発生しました。 2011 年のアラブの春を覚えていますか?世界の主要金融センターではアボカドトーストが 20 ドル未満だったときのことを覚えていますか?中央値の収入を持つ家族が、お父さんやお母さんの銀行からの援助に頼ることなく、中央値の価格レベルで家を買う余裕があったときのことを覚えていますか?

唯一の方法は、少しの金を所有することでした。しかし、金を物理的に所有することは現実的ではありません。それは重く、多量にある強欲な政府から隠すのは困難です。その結果、エリートたちが2007年のようにダボスでパーティーを続けることができるように、人々は自分たちの質素なパイを食べるだけになった。

しかし、糞池に咲く蓮のように、サトシ卿は道徳的、政治的、経済的に破産した帝国の中に迷い込みながらビットコイン白書を出版した。この白書では、人々がインターネットに接続されたマシンと暗号証明を使用して、人類史上初めて、世界規模で拡張可能な方法で国家からお金を分離できるシステムについて説明しました。私が「世界的に拡張可能」と言ったのは、ビットコインには重さが無いからです。 1 サトシを保持しても、100 万ビットコインを保持しても、その重さは同じ量です。さらに、ビットコイン ウォレットのロックを解除するニーモニック フレーズを覚えておけば、頭だけでビットコインを保護できます。ビットコインは、古代の体制に依存しない、インターネットに接続されたデバイスを備えた完全な金融システムを誰にでも提供します。

人々はついに、世界的な法定通貨の堕落ジャンボリーから逃れる方法を手に入れた。しかし、ビットコインは 2008 年の大金融危機の余波で信奉者に信頼できる脱出弁を提供するには未熟すぎました。ビットコイン、そして仮想通貨市場一般はユーザー数を増やし、深刻な危機を乗り越えられることを証明する必要があった。

私たち忠実な者は、2022 年にそのるつぼを受け取りました。FRB は世界のほとんどの中央銀行に続き、1980 年代以来最速のペースで金融状況を引き締める旅に乗り出しました。パックス・アメリカーナの銀行システムと債券市場はFRBの猛攻撃に耐えることができなかった。 2023 年 3 月、米国の 3 つの銀行 (シルバーゲート、シリコンバレー銀行、シグネチャーバンク) が 2 週間以内に相次いで破綻しました。米国の銀行システムは、保有する米国債や住宅ローン担保証券が時価評価された場合、そして現在も破産状態にあります。その結果、バッドガール・イエレン米国財務長官は、米国の銀行システム全体を救済するための秘密の方法として銀行ターム資金供給プログラム（BTFP）を創設しました。

仮想通貨は、高金利と上昇金利によって引き起こされる混乱から無縁ではありませんでした。 BlockFi、Celsius、Genesisなどの集中型金融会社は、スリーアローズキャピタルのような過剰レバレッジの取引会社への融資がバイバイ、バーディとなったため、すべて破産しました。 USDにペッグされたステーブルコインであるTerra Lunaも、発行されたUSTステーブルコインを裏付けていたガバナンストークンであるLunaの価格下落により破綻した。この出来事により、2 日間で 400 億ドルを超えるフガジ価値が消失しました。その後、集中型取引所が崩壊し始めましたが、その中で最大規模だったのが FTX でした。 「正しい」パックス・アメリカーナの白人少年サム・バンクマン・フリードが経営するFTXは、100億ドル以上相当の顧客の資金を盗み、暗号資産価格の急落で彼の無謀が露呈した。

ビットコイン、イーサリアム、Uniswap、Compound、Aave、GMX、dYdX などの DeFi プロジェクトはどうなりましたか?彼らはよろめきましたか？彼らは自宅に電話をかけ、仮想通貨中央銀行から救済を得たのだろうか？絶対違う。過剰レバレッジのポジションは清算されました。価格は下落した。人々は多額のお金を失いました。中央集権的な企業は存在しなくなりました。しかし、ビットコインブロックは依然として平均10分ごとに生成されていました。 DeFiプラットフォーム自体が破産したわけではありません。つまり、仮想通貨は救済できないため、救済は行われなかったのです。そして私たちはノックを受けましたが、トラックを続けました。

2023年の灰の中から、パックス・アメリカーナとその家臣たちは金融引き締め政策を継続できないことが明らかになった。そうすることは、レバレッジと負債の山が高すぎるため、システム全体を破産させることになります。米国長期国債利回りが階段状に上昇し始めたとき、奇妙なことが起きた。債券価格が下落する一方で、ビットコインと仮想通貨は上昇した。

ビットコイン (白) 対 米国 10 年国債利回り (黄)

上のチャートからわかるように、金利が上昇したとき、ビットコインは他のすべての長期資産と同様に機能しましたが、その後は低下しました。

BTFPの後、関係は逆転した。ビットコインは利回りとともに上昇した。利回りの上昇、特にベアスティープな形での利回りの上昇は、投資家が「システム」を信じていないことを示している。これに応じて、彼らは帝国で最も安全な国債である米国債を放出している。この資金は主に、マグニフィセント 7 社の AI テクノロジー株 (アップル、アルファベット、マイクロソフト、アマゾン、メタ、テスラ、エヌビディア) と、多少なりとも仮想通貨に逃げました。ほぼ 15 年を経て、ビットコインはついに帝国の単なる危険資産の派生品ではなく、「国民のお金」としての真の姿を現しました。これはTradFiにとって非常に問題のある問題を引き起こしました。

非生産的な負債の山を膨らませるためには、資本がシステム内にとどまらなければなりません。ビットコインはシステムの外にあり、債券とはゼロからわずかに負の相関関係を示しています（利回りが上昇すると債券価格は下落することを思い出してください）。債券自警団が国債を売却したり、ビットコインやその他の仮想通貨を購入したりして国債に対する失望を表明すれば、世界の金融システムは崩壊する。システム内で守られてきた固有の損失が最終的に認識され、大手金融会社や政府は抜本的に規模を縮小しなければならなくなるため、システムは崩壊する。

この計算を回避するには、エリートは流動性の高い上場投資信託（ETF）を作成してビットコインを金融化する必要があります。これは、2004年に米国証券取引委員会（SEC）が世界中の金庫に金の延べ棒を保管しているとされるSPDR GLDなどのETFを承認した際に彼らが金市場で行ったのと同じトリックだ。世界の国債市場の爆発から逃れたいすべての資本が、ブラックロックなどの大手TradFi企業が管理するビットコインETFを購入したとしても、その資本は依然としてシステム内に安全に存在することになる。

世界の債券市場を守るために、FRBと他のすべての主要中央銀行が再び紙幣印刷に切り替える必要があることが明らかになったとき、ブラックロックは2023年6月にビットコインETFを正式に申請した。ブラックロックは、ビットコインETFを希望する長い企業の列に続いた。米国でスポットビットコインETFの承認を得る。しかし、2023 年になって、米国 SEC はついにそのような申請を受け入れるようになりました。 ETFの承認プロセスを巡る現在の出来事の奇妙さを強調するために、私は以下のことを紹介します。ウィンクルボス兄弟は2013年にスポット・ビットコインETFを申請したが、SECは10年以上にわたって彼らの申請を拒否した。ブラックロックは申請し、6 か月以内に承認を獲得します。 「うーん」と思ってしまうもの。

前回のエッセイ「 Expression 」でも書きましたが、スポットビットコインETFは取引商品です。法定通貨で購入すると、より多くの法定通貨を獲得できます。ビットコインではありません。それは経済的自由への道ではありません。 TradFi システムの外ではありません。逃げたい場合は、ビットコインを購入し、取引所から引き出し、自己保管する必要があります。

私がこの長い前文を書いたのは、「なぜ今なのか」を説明するためにでした。帝国とその金融システムにとってこの重要な時期に、なぜスポットビットコインETFがついに承認を得たのでしょうか?この発展の大きさを理解していただければ幸いです。世界の債券市場は133兆ドルと推定されています。 FRBが3月に利下げを開始する可能性があるにもかかわらず、債券価格が下落し続けた場合、ビットコインETFへの資金流入を想像してみてください。インフレが底をつき、再び上昇に転じた場合、債券価格は下落し続ける可能性がある。覚えておいてください、戦争はインフレであり、帝国の周縁部は間違いなく戦争状態にあります。

また、中国は中国国内とアジア太平洋地域の流れを掴むために、米国上場ETFの正確なコピーを香港金融市場に投入する予定であることも忘れてはいけない。パックス・アメリカーナが先頭に立ち、彼女の敵もそれに続くだろう。

このエッセイの残りの部分では、スポット ビットコイン ETF の市場への影響について説明します。ブラックロックは世界最大の資産運用会社であるため、ブラックロックETFのみに焦点を当てます。彼らは世界最高のETF分配プラットフォームを持っています。彼らは、ファミリーオフィス、個人金融顧問会社、退職金・年金制度、政府系ファンド、さらには中央銀行にまで製品を販売することができます。他の企業はすべて最善を尽くすだろうが、運用資産（AUM）に関してはブラックロックETFが断然勝者となるだろう。この予測が正しいかどうかにかかわらず、いずれかの発行体の ETF の量が多い場合には、次の戦略が機能します。

このエッセイでは、以下の点と、ETF の内部構造がどのようにして TradFi および仮想通貨市場で取引できる人々に素晴らしい取引機会を生み出すかについて説明します。

• 作成と引き換えのプロセス
• 現物取引所裁定取引と取引の時系列分析
• 上場オプション等のETFデリバティブ
• ETFファイナンス取引の効果

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現金は、私の周りのすべてを支配します

それは解決されました。お金の流入（創造）と流出（償還）は現金を使用してのみ行われます。このETFの最も懸念される側面は、国民がETFを法定通貨で購入し、現物ETFをビットコインと引き換えることを選択できるようになることだ。この製品のポイントは法定通貨を保管することであり、退職金口座で物理的なビットコインを購入する簡単な方法を提供することではありません。

創造

ETF の株式を作成するには、認定参加者 (AP) は、毎日一定の時間までに、ETF の一定量の株式である作成バスケットの米ドル相当額をファンドに送金する必要があります。

AP は大規模な TradFi 取引会社です。 TradFi 吸血鬼頭足類の関係者が、さまざまな ETF 銘柄の AP として登録しました。 JPモルガンのジェイミー・ダイモンCEOのように、CEOが政府に仮想通貨の禁止を求めた企業も参加する。びっくりしました;)。

例：

ETF の各シェアは 0.001 BTC の価値があります。作成バスケットは 10,000 株です。米国東部時間午後 4 時時点で、これらのビットコインの価値は 1,000,000 ドルです。 AP はその金額を基金に送金する必要があります。その後、ファンドは取引相手に10ビットコインを購入するよう指示します。ビットコインが購入されると、ファンドはETF株をAPに入金します。

1 バスケット = 0.001 BTC * 10,000 株 = 10 BTC 10 BTC * 100,000 ドル BTC/USD = 1,000,000 ドル

償還

ETF のユニットを償還するには、AP は東部標準時午後 4 時までに ETF の株式をファンドに送金する必要があります。その後、ファンドは取引相手に10ビットコインを売却するよう指示します。ビットコインが売却されると、ファンドは AP に 1,000,000 ドルを入金します。

1 バスケット = 0.001 BTC * 10,000 株 = 10 BTC 10 BTC * 100,000 ドル BTC/USD = 1,000,000 ドル

私たちトレーダーにとって知りたいのは、ビットコインがどこで取引されるべきかということです。もちろん、ファンドのビットコイン売買を支援する取引相手は、好きな取引所で取引できますが、スリッページを減らすためには、ファンドの純資産価値（NAV）と一致する必要があります。

ファンドのNAVは、CFベンチマークの午後4時のEST価格BTC/USDに基づいています。 CF ベンチマークは、Bitstamp、Coinbase、itBit、Kraken、Gemini、LMAX から午後 3 時から 4 時（EDT）までの価格を受け取ります。実行リスクを最小限に抑えてNAVを完全に一致させたいトレーダーは、これらすべての取引所で直接取引するだけです。

ビットコインは世界的な市場であり、価格発見は主にバイナンス（おそらくアブダビに拠点を置いていると思われます）で行われます。 CF ベンチマークから除外されたもう 1 つのアジアの大手取引所は OKX です。久しぶりに、ビットコイン市場には予測可能かつ長期にわたる裁定取引の機会が訪れることになる。願わくば、数十億ドルの資金の流れが、流動性が低く、東側の大手競合他社の価格追随的な取引所に集中することが期待される。魅力的なスポット裁定取引の機会が利用可能になると予想しています。

明らかに、ETFが大成功を収めれば、価格発見は東から西へ移る可能性がある。しかし、香港とその模倣ETF商品のことも忘れてはなりません。香港は上場ETFの取引を香港の規制された取引所でのみ許可する。 Binance と OKX はこの市場にサービスを提供する可能性があります。しかし、この中国南向きの流れにサービスを提供するために、新しい取引所が設立される予定だ。

ニューヨークと香港で何が起こっても、どちらの都市もファンドマネージャーが最良の価格でビットコインを取引することを許可しないが、「選ばれた」取引所でのみ取引することができる。この不自然な状況は市場の非効率性をさらに生み出すだけであり、そこから裁定取引者としての私たちが利益を得ることができます。

以下に簡単な裁定取引の例を示します。

日次平均出来高 (ADV) の日数 = (取引所の CF ベンチマーク ウェイト * 日次終値市場 (MOC) 想定元本米ドル) / CF ベンチマーク取引所の USD ADV

CF ベンチマークの流動性が最も低い取引所、つまり ADV 日数が最も高い取引所を選択します。買い側に圧力がかかっている場合、CFベンチマーク取引所のビットコイン価格はバイナンスよりも高くなる。売り側に圧力がかかっている場合、CFベンチマーク取引所のビットコイン価格はバイナンスよりも低くなります。次に、高価な取引所でビットコインを売り、安い取引所でそれを購入します。 ETF 取引の日中純資産価値 (INAV) に対するプレミアムまたは割引によって、フローの作成/償還の方向を推定できます。 ETFがプレミアムであれば、創造フローが発生します。 AP は ETF を高価に空売りし、より安い NAV で ETF を作成します。 ETF が割引価格にある場合は、償還フローが発生します。 AP は流通市場で ETF を安く購入し、より高い価格の NAV で償還します。

価格中立的な方法でこの取引を行うには、CF ベンチマーク取引所とバイナンスの両方にドルとビットコインを置く必要があります。ただし、リスク中立のARBトレーダーとして、ビットコインをヘッジする必要があります。これを行うには、USD でビットコインを購入し、 BitMEX ビットコイン/USD ビットコイン証拠金逆永久スワップ契約を空売りします。 BitMEX にビットコイン証拠金を置くと、残りのビットコインを関連取引所に分散できます。

ETFオプション

ETF カジノを実際に稼働させるには、レバレッジを活用したデリバティブが必要です。米国のゼロデイオプション（0DTE）市場が爆発的に拡大した。有効期限が 1 日のオプションは、特にアウト オブ ザ マネー (OTM) で購入する場合、宝くじに似ています。 0DTE オプションは現在、米国で最も取引されているオプション商品です。当然のことですが、モフォスはギャンブルが大好きです。

ETFが上場されてからしばらく経つと、上場オプションが米国の取引所に現れ始めます。ここからが本当のお楽しみの始まりです。

TradFi で 100 倍のレバレッジを得るのは困難です。 BitMEX のようなかゆいところを掻く場所はありません。しかし、有効期限の短い OTM オプションはプレミアムが非常に低いため、ギアリングやレバレッジが高くなります。その理由を理解するには、たとえばブラック・ショールズを研究して、理論的なオプション価格設定の知識を磨いてください。

米国のオプション取引所で取引できる証券口座を持つデジェンのトレーダーは、ビットコインの価格に高レバレッジの賭けをする流動的な方法を手に入れることになる。これらのオプションの基礎となるのはETFです。

以下に簡単な例を示します。

ETF = 1 株あたり 0.001 BTC BTC/USD = 100,000 ドル ETF 株価 = 100 ドル

あなたは、週末までにビットコインの価格が 25% 上昇すると信じているため、125 ドルのストライキ コール オプションを購入します。現在のETF価格が現在の行使価格より25%低いため、オプションはOTMです。ボラティリティは高いですが、極端に高いわけではないため、プレミアムは比較的低めの 1 ドルです。失う可能性のある最大値は 1 ドルで、オプションがすぐにお金に入る場合 (125 ドル以上)、オプションのプレミアムの変化という点で、単に購入して利益を得た場合の 25% よりもはるかに多くの利益を得る可能性があります。 ETF株自体を売却した。これはギアを説明する非常に大雑把な方法です。

米国資本市場の変人たちは深刻な集団だ。これらの新しい高レバレッジETFオプション商品により、彼らはビットコインのインプライド・ボラティリティと将来の構造に関してとんでもないことをすることになるでしょう。

フォワードアービトラージ

コール – プット = ロングフォワード

宝くじ購入者によってETFオプション価格が値上がりすると、アット・ザ・マネー（ATM）フォワードの価格も上昇する。これにより、BitMEX などの取引所でのビットコイン/USD 取引と、ETF オプション価格から得られる ATM フォワードとの間の裁定取引が可能になります。

先物ベース = 先物価格 – スポット価格

私は、ETF ATM 先物ベーシスは BitMEX 先物ベーシスよりも割高に取引されると予想しています。取引方法は次のとおりです。

ATM コールを売り、ATM プットを買うことで、ETF ATM フォワードを空売りします。

同様の満期日の BitMEX ビットコイン/USD 固定満期先物契約をロングします。

価格が期限近くに収束するまで待ちます。 BitMEX と ETF は異なる取引所価格を使用してビットコインのスポットインデックス価格を構築しているため、これは完璧な裁定取引ではありません。

ボラティリティ (ボリューム) アービトラージ

オプションを取引するとき、大部分はボリュームを取引することになります。 ETF オプション トレーダーの種類と満期と権利行使の好みは、現在暗号通貨ネイティブの非米国取引所でビットコイン オプションを取引しているトレーダーとは異なります。私は、ETF オプションの取引量がビットコイン オプションの世界的な流れを支配すると予測しています。米国ベースと非米ドルベースの 2 つのトレーダー プールは同じ取引所で相互作用できないため、裁定取引の機会が生まれます。

同じ満期と権利行使のオプションが異なる価格で取引される場合、直接裁定取引の機会が存在します。また、米国外ではETFオプションの出来高表面の一部がビットコインの出来高表面と大きく異なる、より一般的な出来高裁定取引の機会も存在するでしょう。こうした機会を見つけてそれを活かすには、もう少しトレーディングの知識が必要だが、これらの市場から手を出そうと口をなめるフランス人がたくさん出てくることはわかっている。

MOC フロー

このETFにより米国上場ETFデリバティブの取引量が急増するため、午後4時のCFベンチマーク指数は非常に重要になる。デリバティブは、基礎となるものからその値を導き出します。 ETF の取引終値と比較して、まもなく数十億のオプションと先物の想定元本が毎日満期を迎えるため、NAV を一致させることが不可欠です。

これにより、東部標準時午後 4 時およびその前後の取引日の残りの時間と比較して、統計的に重要な取引行動が生じます。データセットを使いこなし、優れた取引ボットを持っている人は、こうした市場の非効率性を裁定取引して莫大な利益を得ることができるでしょう。

ETFファイナンス（組成から融資まで）

Blockfi、Celsius、Genesis などの集中融資プラットフォームは、ビットコインを担保にして法定通貨を借りたいビットコイン ホドラーに非常に人気がありました。残念ながら、エンドツーエンドのビットコイン経済の夢はまだ実現していません。信者たちは、不潔な法定通貨を使用して生活必需品を支払うために依然として法定通貨を必要としています。

私が今述べた集中型金融業者はすべて、他の多くの金融業者とともに破産しました。ビットコインを担保にして法定通貨を借りるのはより難しく、より高価です。 TradFi は流動性のある ETF に対する融資に非常に慣れています。ビットコインETF株を担保にしている限り、競争力のある価格で大規模な法定ローンを取得することが可能になります。経済的自由を信じる人々にとっての問題は、自分のビットコインの管理を維持し、この安価な資本を活用することです。

この問題の解決策はビットコインとETFのスワップです。その仕組みは次のとおりです。

銀行間市場で借り入れできるAPはETF株を作成し、ビットコイン/米ドルの価格リスクを回避することになる。これがクリエイト・トゥ・レンディングのビジネスです。デルタワンの言葉で言えば、ETF 株のレポ価格です。

流れは次のとおりです。

1. 銀行間市場で米ドルを借りて、現金でETFの株式を作成します。
2. ATM コールを売り、ETF に乗せた ATM を買ってショートシンセティックフォワードを作成します。
3. ETF ユニットを作成する行為により、フォワード ベーシス > 銀行間 USD レートとしてプラスのキャリーが作成されます。
4. ビットコインの担保と引き換えにETF株を貸し出します。

チャドを連れてきて、彼のビットコインをどうする必要があるかについて話しましょう。

チャドは 10 BTC を保有する保有者で、アメックスの請求書を米ドルで支払う必要があります。クラブではビールのボトルが犯罪的なほど高価だ。チャドは息子のジェロームをナンパする。ジェロームはSocGen社の滑稽なフランス人で、かつては金融のミドルオフィスのマペットで、積極的な先物取引にしばらく従事していたが、仕事に戻り（フランスでは誰も解雇できない）、今ではこうしている。暗号通貨トレーディングデスクを運営しています。チャドはジェロームに 30 日間の BTC と ETF のスワップを依頼します。ジェローム氏は -0.1% だと言います。つまり、チャドは 10 BTC を ETF の 10,000 株と交換し、1 株の価値が 0.001 BTC であると仮定し、30 日後にチャドは 9.99 BTC を受け取ることになります。

チャドが 10 BTC ではなく 10,000 株の ETF を所有している 30 日間、彼は自分の ETF 株をTradFi 証券ブローカーから非常に安いレートでドルを借りることを約束します。

みんなが幸せだ。チャドはビットコインを売らなくてもクラブで選手を続けることができる。そしてジェロームは資金をスプレッドします。

ETFファイナンスビジネスは非常に重要なものに成長し、ビットコインの金利に影響を与えるだろう。この市場が発展するにつれて、魅力的なETF、現物ビットコイン、およびビットコインデリバティブファイナンス取引に焦点を当てていきます。

あなたのサイズは私のサイズです

これらの取引機会が長期間持続し、裁定取引者が十分な規模で実行できるようにするには、ビットコインスポットETF複合体は毎日数十億ドル相当の株を取引する必要があります。 1月12日金曜日には、1日の総取引高は31億ドルに達しました。これは非常に心強いことであり、さまざまなファンドマネージャーが広大な世界的な販売ネットワークを活性化し始めると、取引量は増加する一方です。 TradFi システム内で金融バージョンのビットコインを取引する流動的な方法があれば、資産管理者は、この世界的なインフレ環境で債券がもたらす恐るべき利益から逃れることができるでしょう。

私たちは現在、持続的な世界的インフレの時代への移行の初期段階にいます。多くのノイズが存在しますが、時間が経つにつれて、株式と債券の相関関係を管理する管理者には、状況が変化していることが明らかになるでしょう。債券は金利がゼロ制約になるとポートフォリオ内でその役割を果たさなくなり、インフレが持続するとさらにその役割が停止します。市場は徐々にこのことに気づき、100兆ドルを超える債券市場からのラッシュアウトが国家を破壊するだろう。これらのマネージャーは、株式や TradFi 資産クラスと有意な相関関係がない別の資産クラスを見つける必要があります。ビットコインはこれを実現します。

ETF を使用すると、資産管理者は、保管管理をすることなく、ビットコインのボラティリティを低減しながらも収益を高める特性をインポートできます。また、運用会社は米国上場または香港上場 ETF への投資がすでに許可されているため、権限を更新する必要もありません。ファンドにビットコインのリスクを追加する唯一のハードルは、証券会社に簡単かつ迅速に電話をかけることです。

長期的なトレンドの観点から見ると、仮想通貨ETF複合体はインフレが続く限り資産を集めるだろう。第二次世界大戦後の世界的な経済・軍事体制を緩和しつつある最中であるため、インフレは今後も続くだろう。戦争は悲しいことに避けられません。一番上の犬は下から挟み込まれるので、決して静かに夜に入るわけではありません。最後に、私たち人間はエネルギーを費やして世界を破壊し、その後さらに多くのエネルギーを消費して世界を再構築するという愚かな行為に従事しているため、戦争は常にインフレを引き起こします。

魅力的な長期にわたる裁定取引シナリオを生成するのに十分なETF取引量が存在しないのではないかと心配している人々の懸念が和らぐことを願っています。

サトーシ卿の忠実な信者の中には、ETF上場日がこの強気サイクルの頂点を示したのか疑問に思う人もいるかもしれない。先週ETFの取引が始まって以来、ビットコインのさえない価格パフォーマンスにがっかりしないでください。世界中の中央銀行家や政府が、紙幣印刷機が故障しなければならない理由を作り出しています。ひとたび物語が整い、十分な危機によって政治家や官僚が金融システム崩壊の恐怖を利用して国民を怖がらせ、さらなる破壊的な法定通貨の下落を容認させることができれば、中央銀行から資金が噴出して、私たちはさらに上の段階に入るだろう。暗号通貨強気市場で。

このような値動きは予想していませんでしたが、無視できる結果ではありませんでした。これは、BTFPの更新とFRBの金利決定が完了する3月中旬までは、ポートフォリオに仮想通貨リスクを追加しないという私の選択を強化するだけです。

TradFi による資産の金融化は、通常、少なくとも最初は法定通貨換算での原資産の価格上昇をもたらすことを覚えておいてください。ビットコインの金融特性がパックス・アメリカーナに追加され、その後中国の金融市場も中期的には変わらないでしょう。強気相場はまだ始まったばかりだ。 2024 年は価格動向に関して波乱万丈な年になるでしょうが、私は依然として年末までにビットコインと仮想通貨複合体全体の時価総額が過去最高値以上になると予想しています。

サトシ様の名において、ヤッツィー！