トランプ大統領の関税が商品投資に与える影響の図表

関税はトランプ2.0の時代を強調しており、多様な商品市場への影響は今後何年にもわたって投資家のポートフォリオを揺るがす可能性がある。

大統領は、不法移民や麻薬取引などの要因をこの措置のきっかけとして挙げ、カナダとメキシコからの輸入品に25％の関税を、中国には10％の課税を速やかに課した。

カナダとメキシコは報復措置を約束し、中国は世界貿易機関に関税に異議を申し立てるとともに他の対抗措置も講じると示唆した。貿易関係の悪化は貿易戦争が長期化する可能性を示唆しており、インフレ率の上昇を招く恐れがある。

関税はボラティリティを誘発さまざまな商品市場を通じて、混乱が収まった後、商品にどのような影響が及ぶのでしょうか?

関税でウォール街が不安に

関税は長らくトランプ大統領の経済戦略の中核をなしており、その措置は大統領選挙運動の重要な部分を形成してきた。

トランプ大統領は、関税の背後にある理由が不法移民と米国へのフェンタニルの流入によるものだと声高に主張しているが、 言葉と呼ばれる「関税」は「辞書の中で最も美しい言葉」です。

関税が必ずしも株価の下落を引き起こすわけではなく、トランプ大統領が最初の任期中に関税を課したことで継続的なパニックは引き起こされなかったものの、投資家はより慎重なアプローチを予想していたため、大統領の戦術に不意を突かれた。

トランプ大統領は選挙で共和党が上院、下院、議会のすべてを制したことから、前任期よりも公約や脅しを実行する意欲が高まっているようだ。

S&P500の相対的な強さもトランプ氏にさらなる自信を与えたようだ。 圧力市場価格が下落するにつれて緩和する前に。しかし、このアプローチは、最近見られた高い評価からの持続的な調整につながる可能性があります。

約束された広範囲な関税の実施が決して確実ではない環境下でも、関税の単なる脅威は商品市場を不安定にしている。

データによれば、COMEXのトレーダーは関税導入前の価格を固定しており、懐疑的な見方が安定感をもたらしている。しかし、現物取引を行っているLMEは、 一連の混乱世界的な関税の影響に対する懸念から先見的な購入が進み、インフレの影響を受けやすい銅でさえ価格変動を引き起こしている。

トランプ2.0の時代でも、商品取引の不確実性の傾向は続くのでしょうか？今後数か月から数年の間に、さまざまな形態の商品が関税の影響を受ける可能性があるようです。

商品への不均衡な影響

どうやら、始めるのに最適な場所は金属のようだ。トランプ大統領が3月12日から例外なくアルミニウムと鉄鋼に25%の関税を課すと約束したことで、金属市場全体で広範囲にわたるボラティリティが見られることになりそうだ。

2024年に米国に輸入されるアルミニウムの50％はカナダが占めており、国内生産を促進するために関税を導入するというトランプ大統領の決定は、当初は相当な負担となり、価格インフレを引き起こす可能性が高い。

カナダもこの関税に報復すると約束しており、長期化する可能性のある貿易戦争でさらなる小競り合いを引き起こす可能性がある。

幸いなことに、鉄鋼とアルミニウムの価格がどうなるかの指標として歴史を見ることができます。トランプ大統領が2018年に大統領としての最初の任期中に鉄鋼に25%、アルミニウムに15%の関税を発表したとき、価格変動は上昇しました。

関税により、米国の鉄鋼とアルミニウムの平均価格はそれぞれ2.4%と1.6%しかし、2018年にトランプ大統領はカナダ、オーストラリア、メキシコなどの国に対して一連の免除措置を追加しました。これらの譲歩がなければ、コストははるかに高くなる可能性があります。

アナリストらは他の商品については不透明感を抱いている。 バークレイズは提案した石油価格の上昇は、カナダの生産者、主に中西部の精製業者、そして最終消費者のコスト負担増加というサプライチェーンの三者すべてによって引き起こされている可能性がある。

アナリストらは、関税は需要を圧迫し、米ドルの価値を押し上げ、貿易をさらに複雑にするため、一般的には石油にとって悪いニュースだと結論付けた。

同様に、CITIのアナリストは、金や銀などの貴金属は市場の不確実性に対する安全資産として価値が上昇する可能性があると示唆した。しかし、彼らは銅の見通しは全体的に弱気であると結論付けた。

商品のナビゲート

トランプ大統領の予測不可能性により、商品への投資は、特にレバレッジが絡む場合には、より伝統的な証券への投資よりも変動が大きくなる可能性が高い。

商品デリバティブの価値は、より広範な市場の動き、商品指数の変動、金利の変化、および悪天候や気候変動に起因するその他の業界要因。

関税は、商品を取り巻く不確実性をさらに高める可能性があり、短期および長期の投資機会の見通しに対する懸念となる可能性があるが、今後のボラティリティに迅速に対応したいと考えているトレーダーにとっては、いくらかの喜びをもたらすかもしれない。

主要なサービスプロバイダーへの適切なアクセスがあれば、機関投資家は低レイテンシーの取引機会を有利に活用し、ボラティリティ取引の追加のインセンティブとして関税を利用できます。

不確実性の中の機会

関税の影響については多くの議論がなされているが、将来起こりうる貿易戦争は2008年の金融危機やCOVID-19の暴落のようなブラックスワンイベントとは程遠く、むしろ関税の影響は多面的で長期的な経済の変化を示す可能性が高いことに留意することが重要である。

機関投資家は、ポートフォリオを早期に適応させ、分析を活用して変化する市場感情のより包括的な概要を作成することで、関税を活用できます。

複雑な商品の世界では、関税はさまざまな金属、燃料、ソフトコモディティの短期的な見通しを揺るがす可能性があり、トランプ大統領の行動の不確実性を積極的に利用することで大きなチャンスをつかむことができる可能性がある。