L'incertezza sui mercati sta diventando un fenomeno sempre più comune nel XXI secolo. Ora, mentre la prospettiva di dazi elevati minaccia di trasformare il commercio globale, i titoli difensivi stanno nuovamente dimostrando la loro attrattiva per gli investitori.  Lo scoppio della bolla delle dot-com, la crisi finanziaria del 2008 e la crisi del COVID-19 hanno tutti portato a recessioni negli Stati Uniti dall'inizio del secolo, e i recenti timori sui dazi reciproci del presidente Trump hanno alimentato i timori che una nuova recessione potrebbe essere all'orizzonte.  La performance dell'S&P 500 da inizio anno è crollata di oltre il 15% nei giorni successivi all'annuncio di Trump sui dazi e all'escalation commerciale contro la Cina, prima che l'imposizione di rinvii di 90 giorni aprisse la strada al pieno recupero dell'indice entro la fine di maggio. Tuttavia, con i rinvii dei dazi in scadenza l'8 luglio 2025, la mancanza di sufficienti accordi commerciali tra gli Stati Uniti e i paesi interessati potrebbe far sì che la negatività del mercato riprenda nuovamente piede.  Secondo il Congressional Budget Office, il disegno di legge repubblicano per attuare gli elementi fondamentali dell'agenda di politica interna del presidente Trump sarebbe  deficit nel prossimo decennio, una mossa che potrebbe causare ulteriore incertezza economica a lungo termine negli Stati Uniti.   aggiungere 2,4 trilioni di dollari  Secondo Paul Skinner, direttore degli investimenti di Wellington, c'è una "ragionevole possibilità" che l'economia statunitense sia  .   già in recessione  Tuttavia, gli economisti di JP Morgan hanno ripetutamente ridimensionato le loro previsioni di recessione, a causa del crescente ottimismo sul fatto che la recente riduzione delle tariffe doganali e la guerra commerciale con la Cina potrebbero facilitare il ritorno dell'ottimismo a Wall Street.  Mentre lo shock iniziale dei dazi reciproci di Trump ha spinto la banca d'investimento ad aumentare la probabilità di una recessione al 60%, JP Morgan ha abbassato le sue aspettative a un 'tiro in ballo' poiché il presidente ha ritardato l'imposizione delle tasse commerciali.  Infine, in un rapporto del 27 maggio, l’economista di JP Morgan Joseph Lupton ha riconosciuto che una recessione  affatto, sostenendo che l'inversione dei dazi da parte di Trump fosse un segnale che il presidente ha meno tolleranza per una strategia di "dolore a breve termine, guadagno a lungo termine".   potrebbe non accadere  Tuttavia, Lupton ha anche sottolineato che la banca prevede comunque un periodo difficile per l'economia statunitense, il che suggerisce che gli investitori farebbero meglio a prepararsi comunque a una recessione futura.  Recessioni e Wall Street  Le recessioni sono caratterizzate da una lenta crescita economica, che  delle aziende di Wall Street.   ha un impatto sui bilanci  Con il rallentamento delle vendite e degli utili, gli investitori, un tempo ottimisti sulle prospettive a lungo termine di azioni speculative, scambiate ben oltre il loro rapporto prezzo/utili (P/E), generalmente temono che i loro titoli siano destinati a una correzione e tornano invece a scelte prudenti.  Allo stesso modo, gli utili aziendali più deboli possono avere un impatto negativo sulle obbligazioni societarie, inducendo i detentori a diffidare della prospettiva di insolvenze.  Tuttavia, fattori recessivi come l'aumento della disoccupazione e la pressione al ribasso sui salari possono contribuire a raffreddare l'inflazione e a far sì che i titoli di Stato diventino più attraenti per gli investitori.  In generale, gli investimenti riconosciuti come "più sicuri" tendono a sovraperformare le loro controparti più rischiose. Questo fa sì che le aziende con utili più prevedibili, come i titoli del settore sanitario e delle utility, offrano una maggiore resilienza rispetto ad altre aziende che potrebbero essere maggiormente esposte alle pressioni economiche di una recessione, come i titoli dei beni di consumo discrezionali.  "I beni di consumo di base e la sanità appaiono sottovalutati, offrendo un'attrattiva difensiva nel contesto attuale", suggerisce Maxim Manturov, responsabile della ricerca sugli investimenti di Freedom24. "I beni di consumo di base, con rapporti prezzo/utili prossimi a 18-20, beneficiano di una domanda stabile indipendentemente dai cicli economici, ma sono stati trascurati dagli investitori che all'inizio di quest'anno si sono concentrati su asset più rischiosi; l'inflazione dovuta ai dazi potrebbe ulteriormente rafforzarne il potere di determinazione dei prezzi."  La minaccia dei dazi offre anche alcune opportunità agli investitori. L'imposizione di dazi commerciali del 25% sulle importazioni di acciaio e alluminio da parte del presidente Trump ha aumentato  Utilizzato nelle infrastrutture di pubblica utilità, come trasformatori e torri di trasmissione. Questo, unito all'aumento dei dazi sulle importazioni canadesi, ha fatto aumentare i costi dell'elettricità e del carburante, migliorando l'attrattiva dei titoli azionari dei servizi di pubblica utilità.   costi per materiali essenziali  Essendo un titolo difensivo molto apprezzato, il settore delle utility ha già dimostrato il suo valore come opzione buy-and-hold grazie alla prospettiva di pagamenti regolari di dividendi a tassi interessanti. Se le tariffe dovessero rafforzare la resilienza dei titoli del settore delle utility, potremmo vedere un numero maggiore di investitori considerarli un solido investimento in caso di recessione.  Protezione in caso di recessione  L'economia statunitense sembra mostrare una certa forza in seguito alla posizione più morbida di Trump sui dazi commerciali, ma la recente...  sulle importazioni dall'UE dimostrano che il pericolo di tattiche aggressive sul commercio potrebbe non scomparire presto.   minacce di una tassa del 50%  In quest'ottica, gli investitori potrebbero trarre vantaggio dall'aggiungere un certo grado di diversificazione ai propri portafogli. Equilibrando i titoli speculativi con controparti più difensive, gli investitori possono predisporre una strategia ben preparata per future flessioni.  Nel 2025 tutto ciò ha già portato con sé molta incertezza: prepararsi al peggio può essere un ottimo modo per proteggere i propri investimenti nel futuro.

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I titoli difensivi offrono valore mentre i timori di recessione negli Stati Uniti si rifiutano di svanire

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