
 
 
 Autore di: (1) Kanis Saengchote, Chulalongkorn Business School, Università di Chulalongkorn, Phayathai Road, Pathumwan, Bangkok 10330, Thailandia. (email: kanis@cbs.chula.ac.th). Author: (1) Kanis Saengchote, Chulalongkorn Business School, Università di Chulalongkorn, Phayathai Road, Pathumwan, Bangkok 10330, Thailandia. (email: kanis@cbs.chula.ac.th). tavolo di sinistra Abstract e 1 Introduzione Dati e metodologia 2.1 Timestamp di Bubble 2.2 Cryptocurrency-LAND Effetto della ricchezza 3 Risultati 3.1 Timestamp di Bubble 3.2 Cryptocurrency-LAND Effetto della ricchezza 3.3 Il test di causalità di Granger Conclusioni e riferimenti Appendice: Bored Ape Yacht Club's Otherside astratto La rapida crescita dei prezzi delle criptovalute ha portato a preoccupazioni (ad esempio, il Financial Stability Board) che questa accumulazione di ricchezza potrebbe diffondere in modo dannoso in altre parti dell'economia, ma le prove sono limitate. Abbiamo sfruttato la tendenza per i metaversi a emettere le proprie criptovalute insieme a token non fungibili (NFT) che rappresentano la proprietà immobiliare virtuale (LAND) per fornire la prova dell'effetto della ricchezza. I prezzi delle criptovalute e i loro corrispondenti prezzi immobiliari sono altamente correlati (più di 0,96), e i prezzi delle criptovalute Granger causano i prezzi delle LAND. Questa bolla metaversa ricorda la bolla immobiliare americana degli anni 1920 che precedette il crollo del mercato azionario del 192 1 Introduzione Gli investitori di criptovalute sono più ricchi. nessuno sa quanto stanno spendendo. È tempo di iniziare a contemplare come la vasta ricchezza creata nelle criptovalute filtra attraverso il resto dell'economia. Telis Demos, Wall Street Journal, 18 febbraio 2022. Il rapido aumento dei prezzi delle criptovalute e delle criptovalute iniziato alla fine del 2020 ha portato ad un significativo accumulo di ricchezza che potrebbe diffondersi in altre parti dell'economia. CoinGecko, un aggregatore di informazioni sulle criptovalute, ha riferito che all'inizio di luglio 2020, la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute era di 262,8 milioni di dollari. A metà novembre 2021, la cifra è salita a più di 3 trilioni di dollari. Da alcuni, questo è un bene: gli articoli di notizie nel dicembre 2021 hanno spesso discusso di come questa ricchezza nuova trovata sia correlata al boom delle spese per beni di lusso. [1] Ma per altri, questo potrebbe essere un guasto: una relazione del Financial Stability Board (FSB) pubblicata a febbraio 2022 ha esplicit Mentre l'effetto ricchezza è una potenziale preoccupazione per il rischio sistemico, durante lo stesso periodo, altre classi di asset a rischio come le azioni hanno anche sperimentato movimenti simili. In un post sul blog del FMI all'inizio del 2022, Adrian, Iyer e Qureshi (2022) hanno commentato che "c'è una crescente interconnessione tra attività virtuali e mercati finanziari" e hanno mostrato che la correlazione tra Bitcoin e l'indice S&P 500 è aumentata da quasi zero nel 2017 a 0,34 nel 2020 - 2021. [3] Questo co-movimento rende difficile disconnettere l'effetto della criptovaluta da un effetto generale della ricchezza. Inoltre, un articolo del febbraio 2022 del Wall Street Journal ha suggerito che non solo è difficile osservare come i milionari della criptovaluta stanno spend Tuttavia, per le criptovalute registrate direttamente sui blockchain, i processi di scambio e di regolamento sono più semplici perché esistono nello stesso sistema, rendendo più facile spendere la ricchezza accumulata acquisendo attività in catena.La crescita della capitalizzazione del mercato delle criptovalute coincide con un interesse nei token non fungibili (NFT), unità uniche di archiviazione digitale in catena che potrebbero essere utilizzate per tenere una varietà di informazioni tra cui opere d'arte e prova di proprietà immobiliare virtuale. In uno studio correlato, Dowling (2022b) ha analizzato la relazione tra le criptovalute (asset non supportati, basati su blockchain, ad esempio Bitcoin ed Ether) e tre tipi di NFT (immobili virtuali, arti digitali e personaggi di gioco) e ha trovato forti prove di co-movement. Abbiamo costruito su questa scoperta sfruttando una relazione diretta tra le NFT e le criptovalute nelle piattaforme immobiliari virtuali (chiamate anche "metaverse"), poiché tendono ad emettere asset criptografici non supportati, galleggianti liberamente intesi come mezzo di scambio nel loro metaverso corrispondente. I potenziali acquirenti possono anche emettere prove di proprietà NFT, spesso indicate come "LAND". Ad esempio, Decentraland - uno dei metav In questo articolo, analizziamo il flusso dei rendimenti tra le criptovalute e le NFT LAND per indagare direttamente sull'effetto ricchezza, che è anche spesso il focus per la ricerca sull'economia dell'arte (Goetzmann, Renneboog e Spaenjers, 2011; Pénasse e Renneboog, 2022). Articoli recenti hanno documentato l'economia e le proprietà dei rendimenti delle proprietà metaverse (ad esempio, Goldberg et al., 2021; Dowling, 2022a; Nakavachara e Saengchote, 2022) e la loro relazione con le criptovalute (Dowling, 2022b), ma i collegamenti sono spesso analizzati dalla prospettiva dei flussi di volatilità (ad esempio, Bouri, Lucey e Roubaud, 2020; Moratis, 2021; Dowling, 2022b), mentre il nostro La nostra analisi è divisa in due fasi: in primo luogo, abbiamo documentato bolle di prezzo di criptovaluta metaverse che potrebbero portare all'accumulo di ricchezza utilizzando un algoritmo di timestamping sviluppato da Phillips, Shi e Yu (2015). I ricercatori hanno scoperto che le criptovalute sono inclini all'attenzione dei media (Philippas et al., 2019), la paura psicologica di perdere (Baur e Dimpfl, 2018) e il comportamento del pastore (Bouri, Gupta e Roubaud, 2019), quindi sono inclini a bolle. Poi, usiamo il modello di autoregressione vettoriale (VAR) e il test di causalità di Granger per esaminare la relazione di lead-lag come prova di effetto di spread di ricchezza diretto. Il nostro articolo è anche relativo 
 
 Questo documento è disponibile su archiv sotto la licenza CC BY-NC-SA 4.0 DEED. Questo documento è disponibile su archiv sotto la licenza CC BY-NC-SA 4.0 DEED. [1] Il , accessibile il 9 settembre 2022. https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-15/cryptocurrency-helping-spur-u-s-as-luxury-s-new-growthdriver Il [2] , accessibile il 9 settembre 2022. https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-29/the-crypto-collapse-has-flooded-the-market-with-rolexand-patek Il [3] Nota: il FMI usa il termine “attivi virtuali” per descrivere le informazioni digitali trasferibili registrate su blockchain. https://blogs.imf.org/2022/01/11/crypto-prices-move-more-in-sync-with-stocks-posing-new-risks/ [4] Dettagli di Decentraland possono essere trovati in Goldberg et al. (2021), mentre dettagli di The Sandbox possono essere trovati in Nakavachara e Saengchote (2022).

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