FTX/Alameda, क्या हुआ?

मुझे लगता है कि FTX/Alameda के पतन से हर कोई हैरान रह गया था। हम अब जहां हैं वहां क्यों पहुंचे और यह इतनी जल्दी क्यों हुआ? यहाँ मेरा इस पर विचार है।

थोड़ी सी पृष्ठभूमि

2011 में वापस, बिटकॉइन लॉन्च किया गया था। क्रिप्टोग्राफी, एक नेटवर्क और एक मौद्रिक प्रोत्साहन का उपयोग करके, डिजिटल धन का एक बहुत ही सुरक्षित और पारदर्शी रूप तैयार किया गया। क्रिप्टोग्राफी और नेटवर्क ने सुनिश्चित किया कि एक व्यक्ति या संस्था से दूसरे व्यक्ति को मूल्य स्थानांतरित करने के लिए किसी बिचौलिए की आवश्यकता नहीं थी। मूल रूप से बिटकॉइन ने भरोसे की कमियों के बिना भरोसे का लाभ हासिल करने का एक तरीका खोज लिया। यदि आपने पहले से नहीं किया है, तो मैं अत्यधिक सलाह देता हूं कि आप बिटकॉइन के श्वेत पत्र को पढ़ लें।

बिटकॉइन ने भरोसे की कमियों के बिना भरोसे का लाभ हासिल करने का एक तरीका खोज लिया

सभी लाभ एक तरफ, किसी भी क्रिप्टोकुरेंसी के नुकसान तकनीकी जटिलता हैं और आर्थिक प्रोत्साहनों के कारण लागत शामिल है। यह कभी नहीं बदला है और यह कभी नहीं बदलेगा । एक निजी कुंजी या एक बीज-वाक्यांश बहुत अधिक स्वतंत्रता के साथ आता है, लेकिन बहुत अधिक जिम्मेदारी के साथ भी। इसके आगे, धन के हस्तांतरण में हमेशा एक शुल्क शामिल होगा।

इन्हीं कमियों की वजह से बिचौलियों और बिचौलियों को पैर जमाने का मौका मिला। वे तकनीकी कठिनाइयों और लेनदेन शुल्क के आसपास एक रास्ता प्रदान करते हैं। अचानक क्रिप्टोकरंसीज में एक वास्तविक, यद्यपि अपरिपक्व बाजार था। यह एक कारण है कि जब व्यापार बहुत आसान हो गया तो क्रिप्टोकरेंसी के मूल्य में विस्फोट हो गया। इसका बड़ा नकारात्मक पहलू यह है कि ये बिचौलिए और बिचौलिए आपके टोकन और सिक्कों के मालिक हैं। वे मूल रूप से बैंक हैं।

कृपया हमेशा याद रखें कि बिचौलियों और बिचौलियों से छुटकारा पाना यही कारण है कि क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन तकनीक पहले स्थान पर मौजूद है। दूसरी ओर, हमारे क्रिप्टो-दुनिया में बिचौलियों और बिचौलियों का अपना स्थान है। क्योंकि, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप इसे कैसे कहते हैं, क्रिप्टो दुनिया पुरानी वित्तीय प्रणाली से जुड़ी हुई है और इसके लिए हमेशा एक मध्यस्थ की आवश्यकता होगी।

यह सब कब प्रारंभ हुआ

2017 में वापस, क्रिप्टो ने भारी वित्तीय उछाल का अनुभव किया। अधिक से अधिक लोगों और संस्थानों ने क्रिप्टोकरेंसी का व्यापार करना शुरू कर दिया। अधिकांश व्यापार, अब की तरह, केंद्रीकृत एक्सचेंजों (सीईएक्स) पर हुआ। आप जानते हैं, वे संस्थाएँ जो वास्तव में आपकी क्रिप्टो मुद्राओं की स्वामी हैं। क्योंकि बाजार अभी भी बहुत अपरिपक्व था, इसलिए आर्बिट्रेज के बहुत सारे अवसर थे। आर्बिट्रेज एक कठिन शब्द है जिसका अर्थ है किसी वस्तु को कम कीमत पर खरीदना और उसे अधिक कीमत पर बेचना।

सैम बैंकमैन-फ्राइड आता है। एक युवक जो जेन स्ट्रीट कैपिटल में काम करते हुए अपना वेतन आर्बिट्रेज सौदों से प्राप्त करता था। उन्होंने एक बहुत ही लाभदायक अवसर देखा। उस समय बाजारों में घर्षण के कारण, अन्य एक्सचेंजों की तुलना में एशियाई आधारित एक्सचेंजों पर बिटकॉइन की कीमत अधिक थी। यह मुख्य रूप से दक्षिण कोरिया और जापान में था और इसे किम्ची प्रीमियम कहा जाता था।

किम्ची प्रीमियम पर बैंक बनाना

पश्चिमी एक्सचेंजों पर बीटीसी खरीदकर और इसे एशियाई देशों में बेचकर, उसने बैंक बनाना शुरू कर दिया। इसके बाद उन्होंने अल्मेडा रिसर्च की स्थापना की। उसने नाम चुना क्योंकि यह क्रिप्टो से संबंधित कुछ भी नहीं लगता है। इससे संस्थानों और निजी व्यक्तियों से आसानी से ऋण प्राप्त करने में मदद मिली। क्योंकि व्यापार इतना लाभदायक था सैम बैंकमैन-फ्राइड बड़े पैमाने पर चला गया। ध्यान रहे, यह 2018 था और अल्मेडा अनुसंधान प्रति दिन $25M बढ़ रहा था। किम्ची प्रीमियम अंततः 50% से अधिक हो गया। यदि आप आर्बिट्रेज का एक उदाहरण चाहते हैं जो बैंक बनाता है, तो आप यहां जाएं...

लेकिन, मध्यस्थता के अवसर कभी नहीं टिकते। वे अंततः सूख गए और किम्ची प्रीमियम भी। इसके साथ ही अल्मेडा के मनी प्रिंटिंग प्रेस ने काम करना बंद कर दिया। अल्मेडा को अपना खेल बदलने की जरूरत थी।

एफटीएक्स की शुरुआत

अब लालच खेल में प्रवेश करता है। अलामेडा को पैसा बनाने के लिए एक और खेल की जरूरत थी और इसने क्रिप्टो बाजार निर्माता बनने की ओर अग्रसर किया। बाजार निर्माता किसी संपत्ति की बिक्री और खरीद मूल्य के बीच के अंतर से पैसा कमाते हैं। इसे प्रसार कहा जाता है। और अल्मेडा को जल्दी ही आक्रामक व्यापारिक रणनीतियों के लिए प्रतिष्ठा मिल गई।

प्रसार से पैसा कमाना लाभदायक है। लेकिन यह बहुत लाभदायक हो जाता है जब आपके पास अपना खुद का एक्सचेंज होता है और ग्राहकों के साथ व्यापार करने के लिए होता है। यह कॉम्बिनेशन एक जीरो रिस्क मनी मेकिंग मशीन है। इसलिए, 2019 में सैम बैंकमैन-फ्राइड और गैरी वांग ने एक अलग कंपनी के रूप में FTX की स्थापना की। FTX का अर्थ "फ्यूचर्स एक्सचेंज" FTX है और यह पहले से ही अल्मेडा रिसर्च के भीतर मौजूद था, सैम बैंकमैन-फ्राइड के पास अल्मेडा रिसर्च का 90% स्वामित्व था।

फ्यूचर्स ट्रेडिंग अभी भी इस स्थान में एक नया क्षेत्र था और एसबीएफ की अजीब स्थिति के कारण, बहुत सारे वीसी एफटीएक्स में निवेश करने के लिए तैयार हैं। सैम बैंकमैन-फ्राइड माइकल बरी का क्रिप्टो संस्करण था और यही कारण है कि किसी ने भी तब झंडा नहीं उठाया जब एफटीएक्स और अल्मेडा अनुसंधान के बीच हितों का स्पष्ट टकराव था।

बैंकमैन-फ्राइड और वांग द्वारा फर्म शुरू करने के आधे साल बाद बिनेंस के संस्थापक चांगपेंग झाओ ने एफटीएक्स में 20% हिस्सेदारी खरीदी। अगस्त 2020 में, FTX ने $150 मिलियन में, एक क्रिप्टोक्यूरेंसी पोर्टफोलियो ट्रैकिंग ऐप, Blockfolio का अधिग्रहण किया। जुलाई 2021 में, FTX ने सॉफ्टबैंक, सिकोइया कैपिटल और अन्य फर्मों सहित 60 से अधिक निवेशकों से $18 बिलियन के मूल्यांकन पर $900 मिलियन जुटाए। इस बीच, एफटीएक्स एक पूर्ण विकसित एक्सचेंज में बदल गया और अल्मेडा को बाजार बनाने की गतिविधियों और एफटीएक्स के ग्राहकों के खिलाफ व्यापार करने का पहला अधिकार दिया गया। पैसा कमाने वाला राक्षस बनाया गया था। और पैसे कमाने वाले उस राक्षस का भी अपना टोकन FTT था। एक "उपयोगिता टोकन" जिसने FTX पर मालिकों के लिए व्यापारिक छूट की पेशकश की। और अपने चरम पर, FTT का मार्केट कैप 9.61B था।

कोई सोचेगा कि यह एक व्यक्ति को प्राप्त करने के लिए पर्याप्त होगा

सैम अरबपति का दर्जा हासिल कर चुका था और FTX/Alameda अभी भी स्नोबॉल की तरह बढ़ रहा था। उसके आगे चित्र चित्रित किया गया था कि सैम अच्छा करने के लिए उसमें था। उनका लक्ष्य, या जैसा कि चित्रित किया गया था, दुनिया को वापस देना था। वह क्रिप्टो स्टारडम तक पहुंच गया, वाशिंगटन में पैर जमाने के लिए सभी प्रकार की परियोजनाओं और यहां तक कि राजनीतिक दलों को वित्तपोषित कर रहा था। यह क्रिप्टो और कानून को एजेंडे पर रखने के लिए है। कोई सोचेगा कि यह एक व्यक्ति को प्राप्त करने के लिए पर्याप्त होगा ...

लूना/यूएसटी का उदय

लालच एक कुतिया है, खासकर जब हम पैसे की बात करते हैं। यदि आप जोखिम लेने वाले हैं, तो आप जोखिम लेना बंद न करें। चाहे आपके पास कितना भी पैसा क्यों न हो।

2018 में, डू क्वोन और डेनियल शिन ने टेराफॉर्म लैब्स की सह-स्थापना की। Terraform Labs ने Arrington Capital, Coinbase Ventures, Galaxy Digital और Lightspeed Venture Partners जैसी निवेश फर्मों से $200 मिलियन से अधिक जुटाए।

टेराफॉर्म लैब्स ने एक ब्लॉकचेन बनाया है जो भुगतान प्रणाली को शक्ति प्रदान करने के लिए फिएट-पेग्ड स्थिर-सिक्कों का लाभ उठाता है। टेरायूएसडी (यूएसटी) के साथ टेरा का उपयोग करके कई स्थिर-सिक्के बनाए गए थे जो सबसे प्रसिद्ध थे। यूएसटी एक तथाकथित एल्गोरिथम स्थिर-सिक्का था। इसका मतलब यह है कि टेरायूएसडी के मूल्य का समर्थन करने वाली वास्तविक दुनिया की संपत्ति होने के बजाय, यह गणित के साथ संयोजन में उपयोग किया जाता है। LUNA क्रिप्टोक्यूरेंसी अपने मूल्य को वापस करने के लिए।

इसे "बर्न एंड मिंट इक्विलिब्रियम" नामक मॉडल के माध्यम से अपने पेग को बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया था। यह विधि दो-टोकन प्रणाली का उपयोग करती है, जिससे एक टोकन को स्थिर (UST) रहना चाहिए, जबकि अन्य टोकन (LUNA) का मतलब अस्थिरता को अवशोषित करना है। हालांकि यह जटिल लगता है, इसका सार यह है कि लूना को इसके मूल्य को बढ़ाने या घटाने के लिए बनाया या नष्ट किया गया था और इस प्रकार यूएसटी और यूएसडी के बीच खूंटी को बनाए रखा गया था। उपयोगकर्ता बाजार मूल्य और आर्बिट्रेज से कम पर टोकन को रिडीम करने में सक्षम थे। हालाँकि, इसके लिए हर बार नए LUNA का खनन करना होगा।

यूएसटी की मांग को और बढ़ाने के लिए एंकर प्रोटोकॉल बनाया गया। एंकर प्रोटोकॉल में यूएसटी जमा करने वाले निवेशकों को 19.45% उपज प्राप्त हो रही थी जिसका भुगतान टेरा के भंडार से किया गया था। अब वह वापस। यह मेरे जीवन में अब तक देखे गए सबसे बड़े "मुक्त धन" प्रोत्साहनों में से एक है। 19.45% वार्षिक, एक स्थिर सिक्के पर स्पष्ट रूप से जोखिम मुक्त लाभ ... इस प्रोत्साहन के कारण पूंजी का विशाल प्रवाह हुआ। रिटेल और इंस्टीट्यूशन दोनों ही एंकर में पैसा लगा रहे थे। यहां तक कि मेरे गैर-क्रिप्टो दोस्त भी एंकर को शिलिंग कर रहे थे जैसे कटा हुआ ब्रेड के बाद से यह सबसे अच्छी चीज थी। एंकर लूना/यूएसटी 50 अरब अमेरिकी डॉलर के बाजार पूंजीकरण के साथ उपज पैदा करने वाले दिग्गज के रूप में विकसित हुआ। और इसने कुछ ही समय में ऐसा कर दिया। लालच और अवसरवादिता के लिए यह एकदम सही तूफान था।

लेकिन एल्गोरिथम स्थिर-सिक्के के साथ एक बड़ी समस्या है। और वह समर्थन है। समर्थन विशुद्ध रूप से भरोसे पर आधारित है। भरोसा करें कि अवशोषित क्रिप्टोक्यूरेंसी, इस मामले में, LUNA का हमेशा एक निश्चित मूल्य होगा और आर्बिट्रेज का अवसर हमेशा अस्थिरता को पछाड़ देगा।

लूना / यूएसटी, आग पर एक दुनिया

मुझे पता है, LUNA/UST के बारे में बहुत सारी बातें। लेकिन LUNA / UST के पतन में वह कारण निहित है जिसके कारण हम इस समय इस संकट में हैं। इसके अलावा, यह बताता है कि एफटीएक्स को वायेजर को "बचाने" के लिए क्यों मजबूर किया गया था। इसके अलावा, यह दिखाता है कि गंदगी डेफी में भी पंखे से टकरा सकती है। वे 12 शब्द जिम्मेदारी के साथ आते हैं।

अंत में, LUNA की दुर्घटना अवश्यम्भावी थी। ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रणाली एल्गोरिथम स्थिर-सिक्का और टाइटन/आयरन द्वारा कार्यान्वित प्रणाली की कार्बन कॉपी पर आधारित थी। वहाँ क्या हुआ? अच्छा ... यह टोकन के आर्बिट्रेज का भी उपयोग करता है जिसका उपयोग स्थिर मुद्रा बनाने के साधन के रूप में अस्थिरता को अवशोषित करने के लिए किया जाता था। इस मामले में आयरन. 16 जून को यह व्यवस्था रातों-रात चरमरा गई।

क्यों? सकारात्मक प्रतिक्रिया पाश नकारात्मक प्रतिक्रिया पाश में बदल गया। इसका मतलब यह है कि अस्थिरता ने IRON को स्थिर करने के लिए मध्यस्थता के अवसर को पछाड़ दिया। नतीजतन, पूंजी व्यवस्था से भाग रही थी, जिसके कारण टाइटन को ऐसे चरण में बनाया गया था कि इसका मूल्य रातोंरात शून्य हो गया।

क्या यह संभव है कि लूना/यूएसटी के साथ भी ऐसा ही हो? हां, और ओह बॉय... जब यह आखिरकार हुआ, तो इसने सचमुच दुनिया में आग लगा दी। लेकिन इसने इतनी गड़बड़ी क्यों की? यहाँ कीवर्ड उत्तोलन है। उत्तोलन उधार की संपत्ति के साथ निवेश करने के लिए एक पॉश शब्द है। तो, आप एक ऋण लेते हैं, इसे निवेश करते हैं, लाभ कमाते हैं और ऋण का भुगतान करते हैं। मूल रूप से, यह हमारी पुरानी वित्तीय प्रणाली की नींव है।

लेकिन पर्दे के पीछे और भी चल रहा था

"जोखिम मुक्त" लाभ के कारण जो केवल यूएसटी को एंकर पर लॉक करके बनाया जा सकता है, बहुत से निवेशकों ने ऐसा करने के लिए ऋण लिया। ऋण पर 10% ब्याज का भुगतान करें और अंतर को पॉकेट में डालें। आसानी से कमाया जाने वाला धन! जितनी बड़ी संख्या उतना बड़ा लाभ, और शीर्ष पर एक चेरी के रूप में यह जोखिम-मुक्त लग रहा था। इसलिए जब सब कुछ दुर्घटनाग्रस्त हो गया, तो मार्जिन कॉल और परिसमापन की बारिश शुरू हो गई क्योंकि जो ऋण लिए गए थे उन्हें वापस नहीं चुकाया जा सकता था। इससे कई घटनाओं का सिलसिला शुरू हो गया, जिसमें कई, यहां तक कि बड़े निवेशक भी डूब गए। अचानक दिवालिया होने की बारिश होने लगी और जाहिर तौर पर अल्मेडा भी दिवालिया हो गई। लेकिन पर्दे के पीछे और भी चल रहा था।

एफटीएक्स संक्रमण

जब आपकी संपत्ति ऋण के मूल्य को कवर करती है तो कोई ऋण ले सकता है। सरल हुह? ठीक है, अपने घोड़ों को पकड़ो, हम यहां वित्त की बात कर रहे हैं। वित्त की दुनिया में किसी संपत्ति का मूल्य कभी-कभी वह नहीं होता जो वह दिखता है।

FTX/Alameda बिजली की गति से बढ़ा। इसने उन प्रतिस्पर्धियों को मात दी जो शुद्ध राजस्व में उनसे बड़े थे। हालांकि यह आश्चर्यजनक था, यह भी अजीब था। यह कैसे किया? हां, अल्मेडा FTX ग्राहकों के खिलाफ आक्रामक रूप से व्यापार कर रहा था, मूल रूप से f*&^% उन पर। लेकिन इसने इसे नहीं काटा। कुछ और भी था। यह क्या था?

टोकन नाम की कोई चीज होती है, क्लाइंट एसेट्स नाम की कोई चीज होती है और अलमेडा उच्च जोखिम वाला निवेश करता है। यह एक डेटाबेस के साथ मिलकर चीजों को शिट-शो में बदल देता है।

मूल रूप से FTX/Alameda ने अधिक लाभ कमाने के लिए ऋण लिया। इन ऋणों की संपत्ति टोकन थी और, जैसा कि अब पता चला है, इसमें क्लाइंट फंड भी शामिल थे। इन ऋणों का उपयोग तब जोखिम भरे सामान के लिए किया जाता था। लेकिन सभी जोखिम भरा नहीं हो सकता है इसलिए एंकर पर यूएसटी को लॉक-अप करने के लिए एक बड़ा हिस्सा इस्तेमाल किया गया था। एक जोखिम मुक्त शर्त। जब LUNA/UST टैंक हुआ, तो अल्मेडा भी नीचे जा रहा था। इसे बचाने के लिए केवल FTX क्लाइंट फंड का उपयोग करना बचा था। लेकिन क्यों? और वोयाजर को "बचाए" क्यों? गर्व और अभिमान की कथा बस पकड़ में नहीं आती।

लेकिन क्यों? और वोयाजर को "बचाए" क्यों?

इसका कारण उत्तोलन बनाने के लिए प्रयुक्त संपार्श्विक है। सरल शब्दों में: वे संपत्तियाँ जहाँ से ऋण लिया जाता था। संपार्श्विक के एक बड़े हिस्से में एफटीटी और अन्य टोकन शामिल थे जो मूल रूप से एफटीएक्स के स्वामित्व में थे। इन संपत्तियों का मूल्यांकन अंकित मूल्य पर किया गया था। इसका मतलब यह है कि आपूर्ति और वेग को देखने के बजाय, इन टोकनों को पतला आपूर्ति का उपयोग करके महत्व दिया गया था। यदि आप सीएमसी या कॉइनगेको पर "पतला बाजार पूंजीकरण" देखते हैं, तो आप शायद जानते हैं कि यह परियोजना का बाजार मूल्य है जिसमें टोकन शामिल हैं जो प्रचलन में नहीं हैं। और संपत्ति के मूल्य के रूप में इस मूल्य का उपयोग एकमुश्त पागलपन पर सीमा करता है (फिर से, यमक इरादा)।

क्यों? क्योंकि अगर आपके पास कोई आपात स्थिति है और इन संपत्तियों को बेचने की जरूरत है, तो इन संपत्तियों का मूल्य फर्श से गिर जाएगा। और ठीक यही FTX/Alameda के मामले में हुआ। FTX/Alameda द्वारा लिए गए ऋणों के कारण, Voyager और Celcius के बही-खातों में बहुत अधिक FTT था। क्योंकि वे नीचे जा रहे थे, उन्हें अपनी पुस्तकों में FTT को समाप्त करना होगा। इससे एफटीटी की कीमत चट्टान से नीचे चली जाएगी और यह अल्मेडा को बचाकर छोड़े गए एफटीएक्स की बैलेंस शीट में एक छेद को उजागर करेगा। यह बदले में एफटीएक्स को अल्मेडा के साथ ले जाने का कारण बनेगा। इसके अलावा यह एसबीएफ और उस खेल को उजागर करेगा जो वह और उसके गुर्गे खेल रहे थे। जेल-समय एक व्यवहार्य विकल्प की तरह लगने लगा था।

एफटीएक्स/अल्मेडा, अब क्या?

जैसा कि आप देख सकते हैं, सैम बैंकमैन-फ्राइड के पास केवल एक विकल्प बचा था। एफटीएक्स को बचाने का एकमात्र विकल्प वायेजर को बचाना और सर्वश्रेष्ठ की उम्मीद करना था। और ऐसा ही हुआ। क्लाइंट फंड का उपयोग करके, न केवल अल्मेडा को बल्कि वोयाजर को भी बचाया गया। और वहाँ यह शब्द डालना कि SBF भी सेल्यियस के अवशेषों को खरीदने के लिए इच्छुक था, शो को रोकने के लिए बस चाल चल सकता है।

दांव पर एफटीटी और कुछ अन्य टोकन के रूप में संपार्श्विक था। और सभी उथल-पुथल के कारण, किसी ने ध्यान नहीं दिया कि यह FTX/Alameda द्वारा खेला जा रहा खेल था।

उनकी पुस्तकों में अंतर को पाटने के लिए पर्याप्त रनवे

आखिरकार धूल थोड़ी जम गई और एफटीएक्स / अल्मेडा के साथ एसबीएफ जहां उद्धारकर्ता के रूप में स्वागत किया गया। जैसा इरादा था। एफटीएक्स/अल्मेडा की प्रथाएं आने वाले समय के लिए छिपी रहेंगी और इससे उनकी पुस्तकों में अंतर को पाटने के लिए पर्याप्त रनवे मिल सकता है। केवल आक्रामक व्यापार और जोखिम भरा दांव जारी रखने की जरूरत थी।

तो ऐसा लगता है, इसने शानदार ढंग से काम किया। कोई भी वास्तव में संदिग्ध नहीं था और हालांकि भालू बाजार पूरे जोरों पर था, FTX/Alameda को बहुत भरोसा था कि यह जीवित रहेगा। एक बार किसी चीज से दूर होने में समस्या यह है कि इससे लोगों को लगता है कि वे हर समय इससे दूर हो सकते हैं। और SBF ने उसी तरह सोचा। इसने वास्तव में उनके अहंकार को बढ़ावा दिया।

नतीजतन, उसने सोचा कि वह पैंतरेबाज़ी कर सकता है और अपने सबसे बड़े प्रतिस्पर्धियों को चतुराई से मात दे सकता है। और उनके शुरुआती निवेशक भी। यह अहंकार और लालच से भर गया था और उसने उस उद्धारकर्ता की तरह काम नहीं किया जो उसने खुद को चित्रित किया था। लेकिन जब आप अपने आप को बुरी प्रथाओं में शामिल करते हैं, तो वे लगभग हमेशा आपको परेशान करने लगेंगे।

लीक हुई बैलेंस शीट

प्रतियोगियों और अन्य लोगों को पता था कि कुछ गड़बड़ है। वे या तो इस बात पर उंगली नहीं उठा सकते थे कि यह वास्तव में क्या था या वे इस बात से डरे हुए थे कि इसका परिणाम क्या होगा। FTX/Alameda अपनी प्रथाओं में अद्वितीय नहीं है।

लेकिन फिर एक बैलेंस शीट मीडिया में लीक हो गई... अलमेडा की बैलेंस शीट। यह अभी भी अज्ञात है कि सीटी किसने बजाई, लेकिन यह स्पष्ट है कि कुछ लोग यह सुनिश्चित करने के लिए अपना काम कर रहे हैं कि यह सार्वजनिक हो जाए। यह इसकी सामग्री के कारण है। इससे पता चलता है कि इसकी संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा एफटीटी से बना है और ये संपत्ति एक मील या ... 1000 से अधिक मूल्य की थी। इसका मतलब यह था कि मूल्य बस नहीं था और एफटीटी एक गर्म आलू बन गया।

इसके परिणामस्वरूप अल्मेडा के सीईओ कैरोलीन की प्रतिक्रिया अब कुख्यात हो गई, जिसमें कहा गया कि अल्मेडा के पास बैलेंस शीट में सूचीबद्ध संपत्तियों की तुलना में अधिक संपत्ति थी। नतीजतन, सीजेड ने एक, अब भी कुख्यात ट्वीट किया, जिसमें कहा गया कि बिनेंस एफटीटी ऑफ-लोडिंग था। हाल के खुलासे के कारण यह एक जोखिम भरी संपत्ति बन गई थी। ध्यान रहे, Binance के पास FTT का 500M रिज़र्व था। इसलिए। ऐसा करने से, सीजेड को पता चल गया था कि वह अपने पैर में गोली मार रहा है। लेकिन जो दिखता था उससे कहीं अधिक था और सीजेड जानता था। "पारदर्शी" होने से इसमें कटौती नहीं होती है। और इस प्रकार, एफटीटी बंद हो गया और मूल्य में गिरावट आई और एफटीएक्स/अल्मेडा की बैलेंस शीट में छेद और भी बड़ा हो गया।

अभी भी थोड़ा भरोसा बाकी था, लेकिन अफवाह की चक्की पहले से ही पूरे जोरों पर थी। अगर अल्मेडा तकनीकी रूप से दिवालिया हो गई, तो क्या एफटीएक्स मुश्किल में होगा? क्योंकि हम एक क्रिप्टो दुनिया में रहते हैं, उपयोगकर्ता बस एक मंच छोड़ सकते हैं और खेद से सुरक्षित रहना बेहतर है। इसमें कोई नकारात्मक जोखिम शामिल नहीं है।

जैसे टाइटन वेव में

वह एक ज्वार की लहर में बदल गया। जैसे टाइटन वेव में। यह एक समस्या नहीं होती अगर यह क्लाइंट फंड में भारी छेद के लिए नहीं होती। छेद को उजागर करने के लिए पलायन करना होगा, लेकिन अंत में, वह पलायन हुआ। कुछ ही दिनों में, क्रिप्टो में सबसे सफल केंद्रीकृत एक्सचेंजों में से एक टाइटैनिक (जीज़ इन पंस) की तरह चला गया, इसके साथ बहुत सारे निवेशक और संस्थान ले गए।

और हां, अब हम सीख रहे हैं कि एफटीएक्स में निवेश करने वाली हर परियोजना को एफटीटी के बड़े बैग रखने के लिए मजबूर किया गया था। इसके अलावा, उनके मूल टोकन का उपयोग FTX द्वारा संपार्श्विक के रूप में भी किया गया था। इतना ही नहीं, इस संपार्श्विक का मूल्य अधिक था। कुछ टोकन परिसंचारी आपूर्ति से अधिक मूल्य के साथ सूचीबद्ध थे।

निकट भविष्य

FTX के आकार के कारण, यह अभी भी अज्ञात है कि कितने अन्य डोमिनोज़ गिरेंगे। बात यह है कि यह घटना कुछ दिनों में समाप्त नहीं होगी। यह एक ऐसी घटना है जो क्रिप्टो इतिहास में अपनी छाप छोड़ेगी। और क्योंकि उत्तोलन भी क्रिप्टो में व्यापार करने का गोटो तरीका बन गया है, कोई नहीं जानता कि आग कितनी दूर तक फैल जाएगी।

यह स्पष्ट है कि FTX/Alameda के पतन से बहुत से लोग आहत हुए हैं। उन्हें एक कंपनी का नाम देने का कारण यह है कि वे वही हैं। दो नामों वाली एक कंपनी और एक दूसरे के बीच स्पष्ट हितों का टकराव। और यह हितों का टकराव एक कारण है कि हम जहां हैं वहीं हैं।

मुझे व्यक्तिगत रूप से लगता है कि छूत फैल जाएगी। ऐसी कई परियोजनाएँ और कंपनियाँ हैं जो पहले ही बता चुकी हैं कि उनका सीधा संपर्क है। अन्य अभी भी खामोश हैं। लेकिन अंत में, उनकी बची हुई तरलता सूख जाएगी और वे दुकान को कम करने या बंद करने के लिए मजबूर हो जाएंगे।

भरोसा हासिल करना मुश्किल है लेकिन खोना आसान है

सबसे बड़ी समस्या भरोसे की है। हालांकि ब्लॉकचैन भरोसे की आवश्यकता के बिना भरोसे की विशेषताएं प्रदान करता है, हमारे अंतरिक्ष में बहुत सारे बिचौलिए और बिचौलिये हैं जिन्हें भरोसे की आवश्यकता होती है। उस ट्रस्ट ने इमारत को छोड़ दिया है और अगर कभी वापस आया, तो उसे वापस आने में काफी समय लगेगा।

फिर रेड-फ्लैग कानून की समस्या है। एक कंपनी और संस्थापक जो कानून-निर्माताओं के साथ गठजोड़ करते हैं, शायद उन विनियमों को आगे बढ़ाने के लिए उपयोग किए जाएंगे जो हमारे स्थान को लाभ नहीं पहुंचाते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि सांसदों के लिए, क्रिप्टो क्रिप्टो है। बिचौलियों और सेल्फ कस्टोडियल क्रिप्टो के बीच अंतर नहीं किया गया है।

अगर हम बिचौलियों की बात करें तो मैं नियमन का विरोधी नहीं हूं। यदि आप एक बैंक की तरह काम कर रहे हैं, जिसका अर्थ है कि आप अपने ग्राहकों के बटुए के मालिक हैं, तो आपको एक बैंक की तरह विनियमित किया जाना चाहिए। फिर भी, यह इस तरह की चीजों को होने से नहीं रोकेगा। मेरी राय में, पुरानी वित्तीय प्रणाली मर चुकी है। वह प्रणाली साबित करती है कि विनियमन काम नहीं करता है। अभी एक महीने पहले क्रेडिट सुइस दिवालिया हो रहा था। कुछ हफ्ते पहले, यूके में पेंशन फंड बहुत मुश्किल में थे।

परेशानी की बात यह है कि बड़े बैंक कह रहे हैं कि यह सकारात्मक घटना है। वे शायद जानते हैं कि किस कानून को आगे बढ़ाया जाएगा। हमेशा की तरह, वे पाई के एक टुकड़े के पीछे नहीं हैं, वे पूरी पाई के पीछे हैं।

हम वर्षों से पीछे हटे हुए हैं

हमारा स्थान कुछ वर्षों से सेट-बैक हो गया है। वर्तमान में बहुत सारे लोग आहत हो रहे हैं और भरोसा हमेशा कम होता जा रहा है। जो हुआ वह एक सबक था जिसे सिखाने की जरूरत थी और हम इससे सीखेंगे। यह हमें सिखा रहा है कि हमें आत्म-अभिरक्षा के महत्व को नहीं भूलना चाहिए।
हम केंद्रीकृत आदान-प्रदान के बिना नहीं कर सकते। ट्रेडिंग बीटीसी जैसी चीजें उनके बिना ठीक से काम नहीं करेंगी। और कुछ बड़े एक्सचेंज हैं जो अपने काम को बहुत गंभीरता से लेते हैं। कॉइनबेस और क्रैकन उदाहरण हैं और बिनेंस भी अच्छा है। लेकिन, यदि आप ऐसे एक्सचेंज पर हैं जो गलती से क्लाइंट फंड में 400M भेजता है, तो आप जानते हैं कि यह आगे बढ़ने का समय है। इसमें कोई नकारात्मक जोखिम नहीं है इसलिए कृपया इसे करें।

मेरे अंतिम शब्द, अभी के लिए

व्यक्तिगत रूप से, मैं क्रोध, स्तब्धता, क्रोध और उदासी के संयोजन को महसूस करता हूँ। कुछ दिन पहले मैंने कुछ लोगों से कहा कि मैं पे रोलिंग इंडस्ट्री में कंसल्टेंट के तौर पर काम कर रहा हूं। सिर्फ बातचीत से बचने के लिए।

दूसरों से बात करो। यह वास्तव में मदद करता है

मैं वास्तव में उन लोगों के लिए महसूस करता हूं जिन्हें चोट लगी है। और अगर आप उनमें से एक हैं, तो आप अकेले नहीं हैं। किसी ने इसे आते नहीं देखा। मुझे उम्मीद है कि आपके पास इसके बारे में दूसरों से बात करने की ताकत है। यह वास्तव में मदद करता है। और यद्यपि आप इसे अभी महसूस नहीं कर सकते हैं, आप इसे दूर कर लेंगे। मैं उन लोगों के प्रति उसी गुस्से को साझा करता हूं जिन्होंने ऐसा किया और मुझे वास्तव में उम्मीद है कि न्याय मिलेगा। लेकिन, FTX/Alameda अनूठा मामला नहीं है। हमारे क्षेत्र में अन्य लोग भी ठीक यही काम कर रहे हैं। मुझे उम्मीद है कि उन्हें भी बाहर बुलाया जाएगा। सड़ांध जितनी कम रह जाए, उतना अच्छा है।

कुछ लोग ऐसे हैं जो वास्तव में इस अवधि के दौरान हमारी जगह की मदद कर रहे हैं। जो लोग बोलने के लिए एक मंच प्रदान करते हैं। जो लोग दिन के अंत में ट्विटर स्पेस होस्ट कर रहे हैं। जो लोग जानकारी और अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं। यह देखना वास्तव में आश्चर्यजनक है और मुझे आशा है कि यह लोगों को जारी रखने की शक्ति देगा।

हालांकि हमारा स्पेस कुछ साल पीछे चला गया है और विश्वास हासिल करने में समय लगेगा, मुझे यकीन है कि आखिरकार हमारा स्पेस पहले से कहीं ज्यादा मजबूत होकर बाहर निकलेगा।