
 
 ¿Puede un intercambio descentralizado finalmente resolver el problema del capital mercenario que ha atormentado a DeFi durante años? ¿Puede un intercambio descentralizado finalmente resolver el problema del capital mercenario que ha atormentado a DeFi durante años? SegaSwap cree que ha encontrado la respuesta a través de una combinación de apuestas de liquidez, piscinas de liquidez niveladas y algo llamado "attention capital markets." La startup con sede en Seúl cerró una ronda de semillas con una valoración de 10 millones de dólares el 23 de septiembre de 2025, con Sonic SVM y 10K Ventures liderando la inversión.El financiamiento llega a medida que SegaSwap se prepara para implementar lo que describe como un enfoque fundamentalmente diferente para incentivar a los proveedores de liquidez en Solana y Sonic SVM. El desafío del capital mercenario Cada intercambio descentralizado se enfrenta al mismo dilema. Necesitan proveedores de liquidez para depositar tokens en piscinas para que los comerciantes puedan intercambiar activos. Sin liquidez profunda, las transacciones sufren de alto deslizamiento, donde los usuarios obtienen precios peores de lo esperado. Para atraer liquidez, los protocolos ofrecen recompensas, a menudo en forma de sus tokens nativos. El problema surge cuando estas recompensas se secan. Los proveedores de liquidez, persiguiendo los rendimientos más altos, inmediatamente retiran sus fondos y pasan al siguiente protocolo que ofrece mejores retornos. Este comportamiento, conocido como capital mercenario, crea una liquidez inestable que desaparece en el momento en que los incentivos disminuyen. Los proyectos arden a través de fondos del tesoro tratando de mantener recompensas competitivas, solo para ver su liquidez evaporar cuando un competidor ofrece retornos ligeramente más altos. SegaSwap cree que ha diseñado una solución a través de múltiples mecanismos interconectados que cambian la forma en que la liquidez es recompensada y retenida. La estructura de la piscina de dos niveles En lugar de tratar igualmente a todas las piscinas de liquidez, SegaSwap las divide en dos categorías: Piscinas principales y Piscinas de atención. Piscinas principales han establecido activos con registros probados. Piscinas de atención contienen tokens más nuevos y más volátiles que cargan un mayor riesgo. La distinción es importante debido a cómo se distribuyen las tarifas. Attention Pools dirige una mayor proporción de las tarifas de comercio a los proveedores de liquidez, compensándoles por asumir un riesgo adicional. Un tablero de liderazgo público rastrea el volumen de negociación y el valor total bloqueado (TVL) para cada pool. Cuando una Attention Pool demuestra actividad y crecimiento sostenidos, se gradúa al estado de Main Pool. Este sistema de graduación crea un camino transparente para que los nuevos proyectos establezcan credibilidad. En lugar de depender únicamente de los incentivos de token para impulsar la liquidez, los proyectos pueden demostrar su valor a través de la actividad comercial real y el compromiso del usuario. Fluido como amplificador de rendimiento SegaSOL, el token SOL líquido del protocolo, representa otra pieza del rompecabezas.Cuando los usuarios apuestan por SOL a través de los métodos tradicionales, sus tokens se bloquean, incapaces de participar en otras actividades de DeFi. Los usuarios depositan SOL y reciben SegaSOL a cambio. El SOL depositado continúa ganando recompensas de apuestas, actualmente alrededor del 7% anualmente en Solana. Pero a diferencia del SOL de apuestas regulares, SegaSOL permanece líquido. Los usuarios pueden comerciarlo, proporcionarlo como liquidez, o usarlo en granjas de rendimiento. Esto significa que el mismo capital gana múltiples flujos de ingresos simultáneamente: recompensas de apuestas básicas más cualquier rendimiento adicional que provenga de la participación de DeFi. Piense en ello como poseer una propiedad de alquiler que genera ingresos mensuales mientras utiliza simultáneamente la misma propiedad como garantía para un préstamo de negocios.El capital trabaja dos veces más duro.Para los proveedores de liquidez, este potencial de doble ganancia hace que permanecer en piscinas sea más atractivo incluso cuando disminuyen las recompensas de token adicionales. Los mercados de capitales se explican El aspecto más experimental del enfoque de SegaSwap implica la integración con el protocolo de Attention Capital Market (ACM) de Sonic SVM. En las finanzas tradicionales, los flujos de capital hacia oportunidades se basan en los retornos esperados. ACM intenta cuantificar y recompensar la atención y el compromiso de los usuarios genuinos. En lugar de medir el éxito puramente a través de la TVL o el volumen de comercio, el protocolo rastrea patrones de interacción sostenidos. Un token que mantiene a los comerciantes diarios consistentes a lo largo de los meses con puntuaciones más altas que uno que experimenta un breve pico seguido de dormencia. Estas métricas de atención luego determinan la distribución de las recompensas. Piscinas que demuestran interés real y sostenido reciben asignaciones más grandes. El objetivo cambia de la creación de picos de liquidez temporales a la construcción de una presencia duradera en el mercado. Los proyectos no pueden simplemente comprar su camino a la cima a través de las emisiones de tokens; deben cultivar bases de usuarios reales. El sistema crea flujos de retroalimentación.El uso real genera puntos de atención, que desencadenan recompensas, que profundizan la liquidez, que mejora la experiencia de negociación, que atrae a más usuarios.A diferencia de la agricultura de rendimiento tradicional donde las recompensas a menudo fluyen al capital pasivo, ACM dirige incentivos hacia la participación activa. Implementación técnica y roadmap El financiamiento de semillas permite varios desarrollos técnicos. En primer lugar, SegaSwap planea implementar algoritmos de enrutamiento más profundos en Sonic SVM. Cuando los usuarios comercian, el protocolo necesita encontrar el camino más eficiente a través de diferentes piscinas de liquidez para minimizar el impacto del precio. En segundo lugar, el equipo tiene como objetivo expandir las integraciones de SegaSOL en todo el ecosistema. Cada nuevo caso de uso para el token de apuesta líquida aumenta su utilidad y demanda.El protocolo también planea introducir nuevos tipos de pool optimizados para diferentes clases de activos, desde stablecoins a memecoins volátiles. En tercer lugar, SegaSwap desarrollará módulos de recompensa de socios, lo que permitirá a otros proyectos conectarse al sistema de incentivos. En lugar de que cada protocolo construya su propio programa de minería de liquidez, pueden aprovechar la infraestructura y el modelo de distribución basado en atención de SegaSwap. Contexto del mercado y competencia SegaSwap entra en un campo abarrotado. Solana ya aloja AMMs establecidos como Orca, Raydium y Jupiter. Cada uno ofrece su propio enfoque para atraer y retener la liquidez. Orca se centra en la liquidez concentrada, permitiendo a los proveedores ganar tasas más altas al orientar a intervalos de precios específicos. Raydium se integra con el libro de pedidos de Serum para mejorar el descubrimiento de precios. Jupiter agrega la liquidez en múltiples fuentes. El tiempo resulta interesante.El ecosistema de Solana ha madurado significativamente desde la caída del mercado de 2022.Los costes de transacción siguen siendo bajos, típicamente por debajo de un centavo, mientras que el rendimiento continúa mejorando.La red procesa miles de transacciones por segundo sin los problemas de congestión que asolan a Ethereum durante los períodos de pico. Sonic SVM añade otra dimensión.Como implementación de la máquina virtual de Solana, promete un rendimiento aún mayor, manteniendo la compatibilidad con los programas de Solana existentes.Los proyectos basados en Sonic SVM necesitan una infraestructura de liquidez, creando oportunidades para los primeros movimientos como SegaSwap. Chris Zhu, CEO de Sonic SVM, explica: 
 
 "Vemos que SegaSwap complementa el enfoque de Sonic SVM en las aplicaciones de consumo de alto rendimiento al orientar la atención y la liquidez donde se gana.SegaSOL y el diseño de la piscina de dos niveles dan a los constructores herramientas prácticas para impulsar los mercados sin depender de incentivos a corto plazo". "Vemos que SegaSwap complementa el enfoque de Sonic SVM en las aplicaciones de consumo de alto rendimiento al orientar la atención y la liquidez donde se gana.SegaSOL y el diseño de la piscina de dos niveles dan a los constructores herramientas prácticas para impulsar los mercados sin depender de incentivos a corto plazo". La expresión "donde se gana" se destaca. el DeFi tradicional a menudo recompensa el capital simplemente por aparecer. el modelo de SegaSwap requiere prueba de actividad genuina del mercado antes de que fluyan las recompensas. Pensamientos finales El enfoque de SegaSwap aborda los problemas reales en DeFi, pero la ejecución determinará el éxito.La estructura del pool de dos niveles tiene sentido, creando claros incentivos tanto para los nuevos proyectos como para los tokens establecidos. La apuesta de líquidos a través de SegaSOL ofrece beneficios tangibles sobre la apuesta tradicional, aunque la competencia de proveedores establecidos como Marinade y Jito resultará feroz. El sistema de recompensa basado en la atención representa la tarjeta salvaje más grande. Medir el compromiso genuino frente a la actividad fabricada sigue siendo un reto. Los actores sofisticados pueden jugar con las métricas de la atención al igual que actualmente obtienen rendimientos agrícolas. La capacidad del protocolo para distinguir el uso real del bombeo artificial determinará si ACM cumple con su promesa. La valoración de 10 millones de dólares parece razonable dada la fase temprana y la naturaleza experimental del proyecto.Los inversores parecen estar apostando por la capacidad del equipo de ejecutar en lugar de la tracción actual. Con Sonic SVM todavía en desarrollo y la presencia de la red de SegaSwap limitada, mucho depende de la entrega futura. Para los usuarios de Solana, SegaSwap ofrece otra opción en un paisaje DeFi cada vez más diverso. Si puede diferenciarse suficientemente de los competidores establecidos sigue siendo incerto. El éxito del protocolo probablemente depende menos de la tecnología revolucionaria y más de la ejecución consistente y la construcción de la comunidad. En DeFi, la mejor tecnología rara vez gana sola. Los ganadores combinan infraestructura sólida con fuertes incentivos y comunidades de usuarios activos. SegaSwap ha propuesto soluciones interesantes, pero el mercado finalmente juzgará su eficacia. ¡No te olvides de gustar y compartir la historia!

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Por qué la ronda de semillas de $ 10 millones de SegaSwap señala un cambio en los modelos de incentivos de Solana DeFi

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