Sueños, esperanzas y ahorros de toda la vida fueron destruidos esta semana cuando Terra (LUNA) se derrumbó. Hace menos de dos meses, LUNA se clasificó como la octava criptomoneda más grande con una capitalización de mercado de $36,800 millones.[1] Esta semana LUNA ha perdido el 99,9% de su valor. El subreddit r/terraluna es ahora un lugar para contemplaciones suicidas e historias de quiebra . ¿Qué sucedió?

Debido a la naturaleza relativamente compleja de TerraLUNA, el incidente ha escapado a una amplia cobertura de la prensa. El consumidor promedio de noticias todavía piensa en Bitcoin como una moneda sospechosa para la evasión de impuestos y el lavado de dinero con un impacto ambiental dañino . Lamentablemente, este tipo de pensamiento cerrado es un obstáculo para cualquier diálogo adicional entre los responsables de la formulación de políticas y la comunidad criptográfica sobre cómo regular o implementar mejor las criptomonedas en la sociedad, o cómo allanar el camino para la Web 3.0. Se necesita con urgencia un diálogo significativo sobre estos asuntos para que el público pueda aprovechar las nuevas oportunidades tecnológicas, al mismo tiempo que limita el control férreo privatizado de las grandes tecnologías sobre las instituciones democráticas.

En esta publicación, asumiré el desafío de explicar brevemente cómo funcionó TerraLUNA ("funcionó" asumiendo que no se recuperará) y cómo falló. En la última parte de la publicación (que es mucho más fácil de leer y comprender) daré una advertencia sobre las estafas en Internet que pueden aumentar en frecuencia e intensidad en sincronía con las olas de miedo y codicia en las criptomonedas.

El Ecosistema Terra

Terra era un protocolo de cadena de bloques público respaldado por una moneda estable llamada TerraUST (UST). Terra alojó todo un ecosistema de aplicaciones DeFi que se derrumbó con él. Aquí hay una ilustración de cuán grande era el ecosistema.

Las monedas estables son activos criptográficos que rastrean el precio de una moneda o activo subyacente.[2] Se utilizan como un medio de intercambio confiable y como protección contra las fluctuaciones descontroladas de los precios de los activos digitales como Bitcoin o Ethereum.[3]

UST estaba vinculado al precio del dólar estadounidense. También lo son las monedas estables más grandes, Tether y USD Coin, respectivamente, la tercera y cuarta criptomoneda más grande por capitalización de mercado.[4] El precio de Tether y USD Coin está garantizado por reservas de divisas y otros activos líquidos que deberían coincidir completamente con el valor de cada moneda estable. Por el contrario, UST era la llamada "moneda estable algorítmica" que no estaba respaldada por ninguna garantía.

La idea de una moneda estable algorítmica es utilizar las fuerzas del mercado de la oferta y la demanda para mantener la estabilidad de precios. El protocolo Terra usó un sistema de "dos monedas", donde una moneda (UST) se usa para mantener la vinculación, mientras que la otra (LUNA) se usa para "absorber" la volatilidad del mercado.[5] Por lo tanto, el precio de UST y LUNA está estrechamente relacionado.

LUNA era (técnicamente todavía es) la ficha nativa de Terra, como Ether es la ficha nativa de Ethereum. Se usó para hacer staking (validar transacciones y acuñar nuevos tokens) y gobernabilidad (emitir votos en el sistema), y lo más importante en este contexto como garantía para UST. En lugar de activos, la paridad 1:1 de UST con el dólar estaba respaldada por un mecanismo de arbitraje codificado algorítmicamente.

El arbitraje ocurre cuando un usuario se beneficia de las diferencias de precios entre los mercados. La economía de Terra se puede considerar como dos mercados o grupos distintos, un grupo para UST y un grupo para LUNA.[6]

Cada vez que se intercambia 1 UST por 1 $ de LUNA, se elimina 1 UST del grupo de UST (quemado) y se agrega 1 LUNA (se acuña) al grupo de LUNA. Y viceversa. Si el precio de 1 UST se desviara del precio de 1$, se incentivaría a los usuarios a intercambiar LUNA-UST o UST-LUNA para liquidar la diferencia de precio.

Funciona de esta manera: si 1 UST se negociaba por el precio de 1,01 $, los usuarios podían quemar 1 $ de LUNA a cambio de acuñar 1 UST, obteniendo así una ganancia de 0,01 $ a través del arbitraje. Si, por otro lado, 1 UST se negociaba por 0,99 $, los usuarios cambiarían 1 UST por 1 $ de LUNA, obteniendo así 0,01 $ del intercambio.[7]

El accidente de TerraLUNA

El talón de Aquiles de TerraLuna fue el Protocolo Anchor que ofreció a los inversores un rendimiento líder en el mercado del 20 % por depositar USDT en su plataforma.[8] La promesa de altos rendimientos inspiró a muchos inversores desafortunados a colocar sus ahorros ganados con tanto esfuerzo en Anchor. Después de una serie de grandes retiros de la plataforma Anchor, UST comenzó a desvincularse del dólar el 7 de mayo, lo que condujo a una venta masiva de pánico a mayor escala.[9] Según el cofundador de Terra , Do Kwon , el algoritmo no pudo facilitar la acuñación de nuevos LUNA a la velocidad necesaria para volver a vincular UST.[10]

Algunos comentaristas afirman que la venta masiva se debió a un ataque coordinado, mientras que otros apuntan a las condiciones más amplias del mercado, especialmente en el precio de Bitcoin.[11] Do Kwon creó Luna Foundation Guard en febrero de 2022 con el objetivo de comprar USD 10 000 millones en bitcoins a lo largo del tiempo para proteger la paridad de UST. [12] El fondo ahora se ha agotado en gran medida después de que se gastaron $ 3 mil millones en bitcoin, Tether y LUNA en un esfuerzo de emergencia para mantener la vinculación que, según WSJ, contribuyó a una fuerte caída en el precio de bitcoin. [13]

El accidente de TerraLUNA fue imprevisto para muchos, pero no para todos.

El profesor de derecho Ryan Clement de la Facultad de Derecho de la Universidad Canadiense de Calgary advirtió contra el uso de monedas algorítmicas estables en su artículo Built to Fail: The Inherent Fragility of Algorithmic Stablecoins en octubre de 2021. Previó la "espiral de la muerte" que se produjo cuando los inversores perdieron fe en la estabilidad de precios de UST.[14]

En noviembre de 2021, el usuario de Twitter Freddie Raynolds proporcionó un desglose detallado de cómo un atacante adinerado podría beneficiarse enormemente al desmantelar Terra. Do Kwon descartó arrogantemente el hilo como " retrasado ".

Un informe de Swissborg (abril de 2021) predijo con precisión cómo las altas tasas de préstamo de Anchor Protocol podrían ejercer presión sobre la vinculación de UST al dólar y desencadenar la "espiral de la muerte" de UST-LUNA.

Las "estrellas criptográficas", como el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, y el director ejecutivo de FTX, Sam Bankman-Fried, incluso insinuaron los problemas con las monedas estables sin garantía semanas antes del accidente.

Estafas en tiempos desesperados

La caída de TerraLUNA ha provocado ondas de choque en todo el criptomercado en medio de una economía mundial ya inestable plagada por la guerra en curso en Europa y las secuelas de COVID.

En tiempos de desesperación, las personas son más vulnerables a las estafas y a la toma de decisiones precipitadas.

Durante los días críticos del accidente de TerraLUNA, noté varios videos como estos en mi feed de recomendaciones de YouTube:

La descripción del video parece normal. El canal de MicroStrategy parece legítimo a primera vista con 692k suscriptores.

Estos son los resultados mejor clasificados cuando hice una búsqueda en YouTube de "MicroStrategy":

Todos los videos se vinculan a "sitios de obsequios" de BTC y ETH, como el que se muestra a continuación (mstbtc.vin), que presenta una página de "Reglas e información", códigos QR para participar, una transmisión de transacciones en vivo y un chat de atención al cliente.

Los grandes nombres de la comunidad criptográfica, en este caso, Michael Saylor y Micro Strategy, se explotan para otorgar ethos y credibilidad a los estafadores. De acuerdo, tienes que ser inusualmente de ojos azules e imprudente para caer en una trampa como esta sin hacer una verificación de antecedentes sobre el "regalo". Pero, de nuevo, crypto es hopium para las personas . Un hodler esperanzado con una cartera en rojo puede ver una oportunidad de oro que por un minuto o dos anula su sentido común. Y así desaparecen miles de millones de dólares cada año[15] con una posibilidad de recurso casi inexistente.

Estafas como estas no son un problema del mundo de las criptomonedas. Son un problema de internet. Las campañas de desinformación y las estafas decididamente pueden moverse libremente en el extremo superior de las clasificaciones de resultados de búsqueda y las fuentes de recomendaciones donde se mezclan con todo lo demás.

Los algoritmos que seleccionan contenido en las redes sociales son excelentes para captar la atención de las personas, pero no pueden diferenciar entre un perro y un pájaro, una estafa o un video útil. Los sitios web geniales, los perfiles de las redes sociales e incluso las imágenes y los videos a menudo se crean con el único propósito de engañarnos. Presentan una falsa realidad para encubrir un motivo oculto. Sé consciente.

También publicado aquí

[1] Andrew Asmakov (marzo de 2022), LUNA de Terra establece un nuevo récord histórico luego de una compra de Bitcoin de $ 135 millones -> https://decrypt.co/96286/terras-luna-sets-new-all-time-high-following -135-millones-de-bitcoin-comprar

[2] Terra Docs, Acerca del Protocolo Terra -> https://docs.terra.money/docs/learn/protocol.html (14–05–2022).

[3] Gian M. Volpicelli (mayo de 2022), El colapso criptográfico de Terra fue inevitable -> https://www.wired.com/story/terra-luna-collapse/ (14–05–2022).

[4] https://coinmarketcap.com/coins/ (14–05–2022).

[5] Ryan Clement (octubre de 2021), Construido para fallar: la fragilidad inherente de las monedas estables algorítmicas, 11 Wake Forest L. Rev. Online 131, pág. 137.

[6] Terra Docs, Acerca del Protocolo Terra -> https://docs.terra.money/docs/learn/protocol.html (15–05–2022).

[7] Ibíd.

[8] Sam Kessler y Sage D. Young (mayo de 2022) El accidente de LUNA y UST explicado en 5 gráficos: https://www.coindesk.com/layer2/2022/05/11/the-luna-and-ust- accidente-explicado-en-5-gráficos/

[9] Ekin Genç (mayo de 2022), Algorithmic Stablecoins: qué son y cómo pueden salir terriblemente mal -> https://www.coindesk.com/learn/algorithmic-stablecoins-what-they-are-and-how -pueden-salir-terriblemente-mal/ (15-05-2022).

[10] Ibíd.

[11] Ibíd.

[12] Ibíd.

[13] Caitlin Ostroff (mayo de 2022), ¿Por qué se deshicieron las criptomonedas TerraUSD y Luna? Explicación de la caída del precio de Stablecoin -> https://www.wsj.com/articles/why-did-cryptocurrencies-terrausd-and-luna-unravel-stablecoin-price-crash-explained-11652462779 (15–05–2022).

[14] Krisztian Sandor (mayo de 2022) Los inversores huyen del ancla de Terra mientras la moneda estable de UST pierde repetidamente la paridad de $1 https://www.coindesk.com/markets/2022/05/09/investors-flee-terras-anchor-as-ust- stablecoin-repetidamente-pierde-1-peg/ (16–05–2021).

[15] Equipo de Chainalysis (enero de 2022) Tendencias de delitos criptográficos para 2022: la actividad de transacciones ilícitas alcanza un máximo histórico en valor, un mínimo histórico en la participación de toda la actividad de criptomonedas https://blog.chainalysis.com/reports/2022- crypto-crime-report-introduction/