El secreto detrás de los superpoderes de creación de mercado está en los SLA de liquidez

Parece que todo el mundo define la creación de criptomercados de forma ligeramente diferente: pregunte a 10 OG de la industria y obtendrá 10 variaciones de un concepto similar. Si bien puede ser difícil precisar la creación de mercado, hay una característica definitiva que coloca a los creadores de mercado en una posición única para beneficiarse del crecimiento de la industria. El ex director ejecutivo de Alameda Research, Sam Trabucco, se sumó al secreto al twittear sobre "superpoderes de creación de mercado", una forma oculta de exponerse a tokens de proyectos prometedores y ambiciosos, sin desplegar capital directamente.

El secreto detrás de los superpoderes de creación de mercado está en los acuerdos de nivel de servicio (SLA) de liquidez que están estructurados como préstamos de tokens nativos, con una opción de reembolso en efectivo. El creador de mercado cotiza un margen estrecho y un libro de pedidos profundo y, a cambio, solicita un préstamo de tokens nativos, pero con la capacidad de pagarlo con monedas estables. Como ejemplo, un creador de mercado se comprometería a proporcionar liquidez y solicitaría un préstamo de tokens por valor de $ 1,000,000, con la opción de pagar el préstamo con USDT, en lugar de tokens nativos.

¿No es esto un trato increíble?

El proyecto crea tokens de la nada, se los entrega al creador de mercado para los servicios de liquidez, en realidad no paga en efectivo e incluso existe la posibilidad de obtener dinero "real" del creador de mercado. ¿Dónde está el caballo de Troya en estos SLA bellamente estructurados?

Los directores ejecutivos de mis lectores y proyectos pueden mirar con recelo las estructuras de préstamo de aspecto divertido; estos acuerdos de nivel de servicio ocultan una opción de compra estadounidense que permite a los creadores de mercado beneficiarse de la volatilidad y la ventaja extremas de los tokens.

La verdadera superpotencia de creación de mercado a la que se refería el ex director ejecutivo de Alameda Research no se trata de desplegar capital a ciegas en fichas aleatorias y monedas meme (los creadores de mercado no hacen eso), sino de tener opciones sobre el rápido crecimiento de la industria.

Solo para decir lo obvio, este tipo de SLA nunca se permitiría en el mundo regulado porque los creadores de mercado tienen un conflicto de intereses. Deberían proporcionar liquidez de manera unidireccional, pero el comportamiento "racional" y poco ético sería bombear el token, ejercer la opción de compra estadounidense, volcarse en el mercado abierto (en comerciantes minoristas) y hacer una matanza.

Finalmente, es sorprendente descubrir cuánto le cuestan al proyecto estos SLA, ya que le están dando una opción de compra estadounidense al creador de mercado de forma gratuita: en el ejemplo anterior de un SLA en tokens por valor de $ 1,000,000, la opción de compra estadounidense tiene un valor de $ 400. 000. ¡No es un mal negocio para los creadores de mercado!

Tras el fiasco con FTX y Alameda Research, muchas tonterías que bordean la ciencia ficción han sido presentadas al público, en su mayoría por personas sin experiencia en la industria. Mi objetivo es proporcionar información sobre cómo opera la industria y arrojar luz sobre el detrás. las escenas y trabajos secretos. ¡Más por venir!