
 
 ¿Puede la financiación descentralizada liberarse de su dependencia de la deuda del gobierno estadounidense? Can decentralized finance break free from its dependence on US government debt? ¿Puede la financiación descentralizada liberarse de su dependencia de la deuda del gobierno estadounidense? La mayoría de los protocolos DeFi que ofrecen stablecoins de rendimiento se basan exclusivamente en los Tesoros Tokenizados de EE.UU. como garantía. Just hizo una apuesta diferente al integrar CETES, las billetes gubernamentales a corto plazo de México, como el primer activo soberano no-dólar que respalda su USDf stablecoin. Financiación de Falcon La integración, llevada a cabo por plataforma de tokenización, trae la deuda soberana mexicana en cadena a través de tokens nativos de Solana. Los usuarios ahora pueden depositar billetes tokenizados del gobierno mexicano junto a tesoros estadounidenses, oro o tokens de acciones para minar USDf, desbloqueando la liquidez denominada en dólares sin vender sus posiciones subyacentes. Más de dos mil millones de dólares en circulación total. El Etherfuse 700 millones de dólares en depósitos desde octubre ¿Qué hace que las leyes del gobierno mexicano sean diferentes de las del Tesoro de Estados Unidos? CETES (Certificados de la Tesorería de la Federación) funciona como el equivalente de México a los billetes del Tesoro de Estados Unidos, instrumentos de deuda soberana de corta duración emitidos por el gobierno mexicano. A diferencia de los Tesoros de Estados Unidos, que se han convertido en la garantía por defecto para la mayoría de los protocolos DeFi, CETES representa la exposición a una economía de mercado emergente con diferentes políticas monetarias, dinámicas de divisas y características de riesgo. México recibió Según datos del Banco Mundial, el 99% de estas transferencias llegan electrónicamente, creando una infraestructura de pago digital existente que potencialmente apoya los productos financieros en cadena.CETES tokenizado podría servir a los usuarios en los corredores de transferencias que desean exponerse al rendimiento soberano local mientras acceden a la liquidez de DeFi denominada en dólares. Casi 65 mil millones de dólares en transferencias en 2023 Los tokens operan a través de la estructura de Stablebonds de Etherfuse, que reivindica el respaldo 1:1 de los documentos del gobierno mexicano físicos con actualizaciones diarias del valor neto de los activos publicados en la cadena.La implementación nativa de Solana permite una liquidación de alta frecuencia en comparación con las alternativas basadas en Ethereum, aunque esto viene con diferentes supuestos de seguridad dado los problemas históricos de estabilidad de la red de Solana. Cómo esto cambia la arquitectura colateral de Falcon El modelo multi-collateral lo diferencia de los sistemas de stablecoin de un solo activo.Los usuarios pueden depositar varios activos tokenizados del mundo real, incluyendo acciones, materias primas, y ahora varios instrumentos de deuda soberana para minar USDf. Esto crea una base de garantía diversificada en lugar de riesgo de concentración en la deuda gubernamental de Estados Unidos. Falcón Artem Tolkachev, jefe de RWA en Falcon Finance, explica: 
 
 La adición de CETES refuerza nuestra capacidad para apoyar las carteras de RWA diversificadas y rentables en la cadena.Los usuarios pueden tener tesoros tokenizados, oro, billetes soberanos mexicanos o incluso una acción de Tesla tokenizada, y al mismo tiempo desbloquear la liquidez de USDf y acceder al rendimiento de DeFi sin vender sus posiciones subyacentes. La adición de CETES refuerza nuestra capacidad para apoyar las carteras de RWA diversificadas y rentables en la cadena.Los usuarios pueden tener tesoros tokenizados, oro, billetes soberanos mexicanos o incluso una acción de Tesla tokenizada, y al mismo tiempo desbloquear la liquidez de USDf y acceder al rendimiento de DeFi sin vender sus posiciones subyacentes. El protocolo trata el CETES dentro de lo que describe como un marco analítico alineado con Basilea, refiriéndose a las normas bancarias internacionales que clasifican los activos por peso de riesgo, liquidez y características de vencimiento. Algunos puntos por debajo de los tesoros estadounidenses. Moody's califica la deuda pública mexicana a Baa2 El comercio de riesgos nadie está discutiendo La adición de la deuda soberana de los mercados emergentes como garantía introduce riesgo de divisas, riesgo político y restricciones potenciales de liquidez que el Tesoro de EE.UU. no presenta. La volatilidad del peso mexicano afecta al valor del dólar de las acciones CETES, y mientras que los tokens proporcionan rendimiento, ese rendimiento refleja los costes de préstamo más altos de México en comparación con las tasas estadounidenses. , con fluctuaciones multianuales del 30% o más. Volatilidad histórica del dólar Los mercados del Tesoro de EE.UU. ofrecen una liquidez profunda incluso durante crisis, pero la deuda de los mercados emergentes puede experimentar sequías repentinas de liquidez cuando el apetito de riesgo global disminuye.El sistema de Falcon tendría que manejar escenarios en los que los precios del mercado CETES difieran significativamente de su valor neto declarado, especialmente si la depreciación del peso se acelera o los desarrollos políticos mexicanos asustan a los inversores internacionales. Dave Taylor de Etherfuse enfatizó la implementación técnica, explicando, 
 
 "Nuestro objetivo es hacer accesibles a nivel mundial instrumentos soberanos de alta calidad en un formato programable. CETES están respaldados por documentos gubernamentales de corta duración, emitidos nativamente en Solana, y construidos para la liquidez instantánea". "Nuestro objetivo es hacer accesibles a nivel mundial instrumentos soberanos de alta calidad en un formato programable. CETES están respaldados por documentos gubernamentales de corta duración, emitidos nativamente en Solana, y construidos para la liquidez instantánea". La estructura de custodia importa significativamente aquí. Etherfuse reclama una arquitectura a distancia de la quiebra, lo que significa que los billetes del gobierno mexicano subyacentes se encuentran en estructuras legales separadas separadas del balance de la compañía. Esto teóricamente protege a los titulares de tokens si Etherfuse misma se enfrenta a dificultades financieras, aunque la eficacia de tales estructuras no ha sido probada en los tribunales estadounidenses para productos criptográficos nativos. Qué significa esto para la expansión geográfica de DeFi La mayoría de los protocolos de activos reales tokenizados se han centrado exclusivamente en los mercados estadounidenses debido a la claridad regulatoria, la liquidez profunda y la familiaridad de los inversores.La expansión a la deuda soberana mexicana representa un modelo para traer a la cadena otras obligaciones gubernamentales no estadounidenses, potencialmente incluyendo instrumentos soberanos brasileños, sudafricanos o del sudeste asiático. Los trabajadores que envían dinero de los Estados Unidos a México podrían teóricamente ganar rendimiento en CETES mientras mantienen un fácil acceso a la liquidez del dólar a través de USDf, en lugar de aceptar depósitos de rendimiento cero en cuentas de transferencia tradicionales. Las métricas de crecimiento de Falcon sugieren interés minorista institucional o sofisticado.Añadir 700 millones de dólares en depósitos durante dos meses indica que los grandes actores entran en el protocolo o coordinan los depósitos más pequeños durante un período de condiciones de mercado favorables.El protocolo no descompone la composición de depósitos por tipo de activo o geografía, lo que dificulta evaluar si CETES impulsó específicamente el crecimiento reciente o si la integración siguió el impulso existente. ¿Posición estratégica o diversificación temprana? El movimiento de Falcon tiene sentido estratégico si los protocolos DeFi se enfrentan a una presión creciente para diversificarse lejos de la concentración del dólar estadounidense. las tensiones geopolíticas, los debates sobre el techo de la deuda estadounidense y las preocupaciones sobre la estructura del mercado del Tesoro podrían empujar a los sofisticados usuarios hacia sistemas de garantías multi-soberanos. La integración de CETES se produce a medida que Falcon supera los 2 mil millones de dólares en circulación, lo que sugiere la confianza en los sistemas existentes antes de agregar complejidad. Sin embargo, la deuda del mercado emergente históricamente desempeña menos durante el estrés económico global, precisamente cuando la fiabilidad de la garantía de Stablecoin es máxima.Añadir la exposición soberana denominada en peso a finales de 2024 significa asumir el riesgo de divisas al igual que el dólar estadounidense se fortalece frente a las monedas emergentes en general. El enfoque multi-collateral del protocolo crea opcionalidad, pero también complejidad operativa. Cada nueva clase de activos requiere diferentes parámetros de riesgo, mecanismos de liquidación y sistemas de monitoreo. los Tesoros estadounidenses se benefician de un precio estandarizado, mercados profundos y claridad regulatoria que las facturas del gobierno mexicano simplemente no coinciden. Pensamientos finales La integración de CETES mexicano por parte de Falcon Finance desafía la suposición por defecto de DeFi de que los Tesoros estadounidenses tokenizados representan el único camino viable para el rendimiento soberano en cadena.El protocolo demuestra la viabilidad técnica de los sistemas de garantía multi-soberanos y crea un marco para que otras plataformas puedan replicar con los instrumentos de deuda de diferentes países. Si la volatilidad del peso o los desarrollos políticos mexicanos crean cascadas de liquidación, la integración se enfrentará a su primera evaluación seria. Si CETES mantiene un valor estable y atrae la demanda genuina de los usuarios más allá de la novedad inicial, Falcon establece un manual para la diversificación geográfica en DeFi collateral. La pregunta más amplia es si los usuarios quieren la diversificación suficiente para aceptar los compromisos. El riesgo soberano mexicano difiere fundamentalmente del riesgo de crédito estadounidense, y no toda la diversificación mejora la resiliencia de la cartera. El tiempo revelará si Falcon identificó una necesidad de mercado subserviendo o una complejidad añadida sin la demanda correspondiente. ¡No te olvides de gustar y compartir la historia! 
 
 Este autor es un colaborador independiente que publica a través de nuestro programa de blogs de negocios. HackerNoon ha revisado el informe por la calidad, pero las afirmaciones aquí pertenecen al autor. #DYO Este autor es un colaborador independiente que publica a través de nuestro programa de blogs de negocios. HackerNoon ha revisado el informe por la calidad, pero las afirmaciones aquí pertenecen al autor. #DYO Programa de blogs de negocios Programa de blogs de negocios

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Cómo la plataforma de $ 2B de Falcon Finance acaba de agregar su primer activo soberano no-dólar

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