Cómo la nave nodriza de Binance ejerció un control sustancial sobre su "socio" estadounidense desde las sombras

HECHOS

IV. ZHAO Y BINANCE ESTABLECIERON LA PLATAFORMA BINANCE.US MANTENIENDO UNA PARTICIPACIÓN Y CONTROL SUSTANCIALES DE SUS OPERACIONES.

154. La “asociación” de Binance con BAM Trading fue más allá de la concesión de licencias tecnológicas. Por ejemplo, durante su mandato, la CEO A de BAM recibió la dirección de Zhao y Binance, y se refirió a Binance como la "nave nodriza". El CEO A de BAM y otros empleados de BAM Trading también proporcionaron actualizaciones semanales a Zhao y Binance sobre las operaciones de BAM Trading.

155. Para julio de 2019, el Consultor de Binance había elaborado cuatro supuestos "acuerdos de nivel de servicio" entre Binance y BAM Trading que regían su afiliación en la operación de la plataforma Binance.US: un Acuerdo Maestro de Servicios, un Acuerdo de Custodia de Billetera, un Acuerdo de Licencia de Software y un Acuerdo de Marca Registrada (colectivamente, los “SLA”). 156. Pero la participación de Zhao y Binance en BAM Trading y el funcionamiento de la plataforma Binance.US se extendió mucho más allá de los SLA. De acuerdo con el Plan Tai Chi, Zhao y Binance establecieron una plataforma estadounidense que controlaban y que presentarían como "cumple con las regulaciones" para desviar la atención regulatoria de Binance. De hecho, si bien Zhao y Binance estuvieron integralmente involucrados en la operación de la plataforma Binance.US desde su inicio, Zhao ni siquiera ejecutó los SLA en nombre de Binance hasta enero de 2020.

i. Zhao y Binance dirigieron y estuvieron integralmente involucrados en la operación de los servicios comerciales de la plataforma Binance.US.

157. Binance, bajo el control de Zhao, participó integralmente en la gestión y operación de las funciones comerciales en la plataforma Binance.US. Como testificó bajo juramento el ex Director de Operaciones de BAM Trading, el personal de Binance era responsable del motor de comparación, las API y los sistemas de datos de mercado de la plataforma Binance.US. Este personal de Binance "operaba independientemente de" BAM Trading, de modo que BAM Trading solo "hablaba con [el personal de Binance] cuando [estábamos] agregando un nuevo token [para operar en la plataforma Binance.US] o cuando había una actualización o si un creador de mercado tuviera algún problema con la API”. Zhao dio su aprobación final a varias decisiones relacionadas con los servicios comerciales de la plataforma Binance.US, incluidos los procesos de apertura de cuentas de clientes, el desarrollo del acceso frontal y la creación de una reserva para cubrir los depósitos ACH.

158. Al menos durante un período de tiempo significativo después del lanzamiento de Binance.US, Binance mantuvo y controló los datos comerciales de BAM en el extranjero y, al menos durante gran parte de 2021, los empleados de BAM Trading no pudieron obtener ciertos datos comerciales en tiempo real para Binance. Plataforma estadounidense sin la aprobación personal de Zhao.

159. Como testificó la CEO A de BAM, había una "opacidad significativa" con respecto a los datos comerciales de la plataforma Binance.US, y ella "no recibió respuestas de CZ sobre por qué, cómo o qué tendríamos que hacer para poder traer los datos” a los Estados Unidos. Ella “quería la custodia de los datos y la capacidad de interactuar con los datos sin procesar en tiempo real, según mis instrucciones, sin esperar la aprobación de otra persona”, pero nunca la recibió.

160. La situación tampoco cambió cuando el sucesor del CEO A de BAM (“CEO B de BAM”) asumió el cargo en mayo de 2021. El CEO B de BAM testificó ante el personal de la SEC que el “nivel de… conexión” entre Binance y BAM Trading era un “problema ” y que había llegado a la conclusión de que BAM Trading “necesitaba migrar la tecnología al control total [de BAM Trading]”. Esa transferencia de control no se había producido al menos hasta la renuncia del CEO B de BAM en agosto de 2021.

ii. Zhao y Binance dirigieron la selección de criptoactivos para negociar en la plataforma Binance.US.

161. Zhao indicó qué oportunidades de inversión ofrecía BAM Trading en la plataforma Binance.US. Por ejemplo, en septiembre de 2019, Zhao ordenó que la plataforma Binance.US ofreciera BNB para compra y venta. Zhao y Binance sabían que ofrecer BNB en la plataforma Binance.US creaba un riesgo significativo de que la SEC emprendería acciones legales contra ellos, pero decidieron que la oportunidad de obtener ganancias superaba el riesgo.

162. En una charla interna en septiembre de 2019, el CFO de Binance y el CCO de Binance acordaron que "CZ [estaba] dispuesta a asumir el riesgo legal al incluir BNB, si [podían] encontrar una manera de cuantificarlo". Además, cuantificaron el riesgo legal de incluir BNB en la plataforma Binance.US como "$10 millones en honorarios legales y acuerdos", en contraste con el hecho de que el precio de BNB podría "subir un 20%". Y, refiriéndose a la acción de cumplimiento de la SEC de junio de 2019 en SEC v. Kik Interactive por la oferta y venta no registrada de criptoactivos como contratos de inversión bajo Howey, señalaron que si un "aviso de Kik Wells llega a BNB, el precio de BNB puede bajar significativamente". .” Los dos también discutieron que "comenzarían a preparar todo" para una citación y un aviso de Wells, incluido un "cofre de guerra".

163. El director financiero de Binance luego preguntó: “¿análisis del peor escenario para CZ? Si él está de acuerdo y nosotros estamos preparados para afrontarlo, entonces ¿por qué no? El CCO de Binance respondió: "Este es el mejor enfoque, hacer que haga un análisis de emergencia y que el jefe decida, aunque estamos bastante seguros de que seguirá adelante... Cortarnos de .com ya le costó un ojo de la cara, no lo va a hacer". no intentes recuperar esas revoluciones de alguna manera”.

164. Antes del lanzamiento de la plataforma Binance.US, el CEO A de BAM desaconsejó ofrecer BNB en la plataforma Binance.US, pero Zhao finalmente la anuló. Como describió más tarde el CCO de Binance, Zhao "trajo [al CEO A de BAM] a la sala para forzar una cotización [de BNB]". Siguiendo las instrucciones de Zhao, BAM Trading ofreció BNB para oferta y venta en la plataforma Binance.US a partir de septiembre de 2019.

III. Zhao y Binance han controlado las cuentas bancarias y las finanzas de BAM Trading.

165. Hasta al menos diciembre de 2020, el personal de BAM Trading no tenía ninguna capacidad para controlar las cuentas bancarias de BAM Trading, incluidas las cuentas a través de las cuales se retenían y transferían los fondos depositados por los clientes en la plataforma Binance.US.

166. En cambio, cuando BAM Trading abrió cuentas bancarias, Binance requirió que Zhao y/o el Gerente de Back Office de Binance tuvieran autoridad para firmar sobre las cuentas. En noviembre de 2019, el CEO A de BAM planteó preguntas sobre esta directiva al CFO de Binance, señalando que tener un "no residente no estadounidense en las solicitudes bancarias... será una señal de alerta para los reguladores y abrirá .com al escrutinio de EE. UU." ”al tiempo que reconoce que “no existe tanta separación interna” entre Binance y BAM Trading.

167. En lugar de otorgar al personal de BAM Trading autoridad sobre las cuentas bancarias de BAM Trading, Binance exigió al CEO A de BAM que encontrara una alternativa para permitir que Binance mantuviera la autoridad sobre las cuentas bancarias sin provocar un escrutinio regulatorio.

168. En respuesta, el CEO A de BAM propuso que “realmente sólo necesitamos [al Director Financiero de BAM Trading] en la cuenta del cliente, ya que esa es la única cuenta que los reguladores considerarán”.

169. Como resultado, hasta al menos diciembre de 2020, el Gerente de Back Office de Binance continuó siendo signatario de las cuentas bancarias de BAM Trading. Y hasta al menos julio de 2021, también fue signataria de las cuentas de BAM Trading Trust Company B que contenían los depósitos fiduciarios de los clientes de la plataforma Binance.US.

170. Zhao también controlaba los gastos y decisiones comerciales rutinarios de BAM Trading. Al menos hasta el 30 de enero de 2020, se requería la aprobación de Zhao para todos los gastos de BAM Trading que superaran los 30 000 dólares. BAM Trading buscó regularmente la aprobación de Zhao y Binance con respecto a los gastos comerciales de rutina, incluidos el alquiler, los impuestos de franquicia, los gastos legales, las tarifas de Amazon Web Services ("AWS") para alojar los datos de los clientes de la plataforma Binance.US e incluso una compra de $11,000 de un producto con capucha de la marca Binance. sudaderas.

171. El equipo financiero de Binance con sede en Shanghai gestionó el pago de los gastos de BAM Trading, incluso mediante la ejecución de transferencias de dinero entre cuentas bancarias y el depósito de inyecciones de efectivo desde Merit Peak cuando los fondos operativos de BAM Trading eran bajos. 172. Dado su control sobre las cuentas bancarias de BAM Trading, el equipo financiero de Binance también pudo realizar importantes transferencias de fondos sin el conocimiento de BAM Trading. Por ejemplo, en junio de 2020, cuando la empresa fiduciaria B alertó al director ejecutivo de BAM A de que las transferencias internas de BAM Trading habían aumentado de aproximadamente 10 millones de dólares por día a 1500 millones de dólares por día, el director ejecutivo de BAM A no tenía conocimiento de dichas transferencias y no pudo verificarlas porque carecía de acceso adecuado a la cuenta y, como resultado, tuvo que preguntarle a Binance (una empresa supuestamente separada y distinta) sobre la transferencia de miles de millones de dólares en las propias cuentas de BAM Trading.

173. De manera similar, en diciembre de 2020, Binance transfirió $17 millones de dólares de las cuentas bancarias de BAM Trading a Merit Peak. Después de enterarse de la transferencia, el CEO A de BAM preguntó a los empleados de Binance sobre la transacción y finalmente se enteró de que la transferencia estaba relacionada con las operaciones de Merit Peak en la plataforma Binance.US. El CEO A de BAM respondió: “Gracias, útil. Solo tenía que recibir una explicación cada vez que alguien rompía nuestros límites con retiros masivos. Tengo que preguntar: ¿de dónde se saca esa cantidad de dinero? ¿Y hacia dónde va? . . . jaja [estoy] en una búsqueda inútil para asegurarme de que tengamos conocimiento de dónde se mueven 17 millones de dólares”.

174. A partir de diciembre de 2020 o alrededor de esa fecha, Binance permitió que el personal de BAM Trading asumiera el control sobre ciertas cuentas bancarias de BAM Trading, pero en mayo de 2023, Zhao todavía tenía autoridad de firma sobre la cuenta de BAM Trading que contenía los fondos de los clientes de la plataforma Binance.US.

IV. Zhao y Binance controlaban los fondos y criptoactivos de los clientes de la plataforma Binance.US depositados, retenidos, negociados y/o acumulados en la plataforma.

175. Además de controlar las cuentas bancarias de BAM Trading que mantenían fondos de clientes, al menos hasta diciembre de 2022, Binance fue el custodio designado de los criptoactivos depositados, retenidos, comercializados y/o acumulados en la Plataforma Binance.US, como se reconoce expresamente en los SLA. Las comunicaciones internas indican que BAM Trading y Binance entendieron que ".com es el custodio que usa .us" y "CZ controla la billetera". Binance tenía control suficiente para gestionar y autorizar la transferencia de criptoactivos, incluso entre varias carteras generales, sin necesidad de autorización alguna de BAM Trading. Durante este tiempo, los empleados de BAM Trading tenían poca o ninguna supervisión o conocimiento de la custodia y el control de estos criptoactivos por parte de Binance, y casi todos los empleados que trabajaban en la compensación y liquidación para el comercio al contado en la plataforma Binance.US eran empleados de Binance. fuera de los Estados Unidos, principalmente en Shanghai.

176. Al menos a principios de junio de 2023, no todos estos criptoactivos están bajo la custodia y el control exclusivo del personal de BAM Trading dentro de los Estados Unidos.

177. Este acuerdo de custodia y la falta de controles plantean un riesgo sustancial para los clientes estadounidenses. Los clientes de la plataforma Binance.US no tienen ningún acuerdo ni con BAM Trading ni con Binance en relación con la custodia de los criptoactivos que depositan y almacenan a través de la plataforma Binance.US. Los clientes reciben poca o ninguna información sobre las billeteras digitales donde se guardan estos criptoactivos o sobre cómo se almacenan, protegen y transfieren sus criptoactivos. De hecho, BAM Trading y Binance no han revelado las responsabilidades de Binance ni su participación continua en la custodia y control de estos criptoactivos o su participación en el programa de participación como servicio de la plataforma Binance.US y la custodia y control de los criptoactivos que están en stake. o acumulado como parte de ese programa de inversión.

178. Este acuerdo ha dado y continúa dando a Zhao y Binance rienda suelta para manejar miles de millones de dólares en criptoactivos que los clientes han depositado, retenido, comercializado y/o acumulado en la plataforma Binance.US sin supervisión ni controles para garantizar que los bienes estén debidamente asegurados.

179. BAM Trading, Binance y Zhao eran muy conscientes de que la custodia y el control de Binance sobre los activos fiduciarios y criptográficos depositados, mantenidos, comercializados y/o acumulados en la plataforma Binance.US creaban riesgos significativos para los inversores de la plataforma Binance.US. De hecho, en una carta del 2 de mayo de 2020 dirigida a la junta directiva de BAM Management, la firma que auditó los estados financieros de BAM Trading (“Empresa de Auditoría”) identificó para la compañía numerosas deficiencias de control interno, incluidas las siguientes:

a. En cuanto a la "Salvaguardia de los activos", la firma de auditoría "observó que [un empleado] de Binance.com es el aprobador de la cuenta bancaria [de BAM Trading]" y recomendó "entregar este poder a alguien... en Binance.US".

b. En cuanto a los "activos digitales", la firma de auditoría encontró varias deficiencias relacionadas con la falta de Binance de proporcionar información sobre su custodia de los criptoactivos depositados y comercializados en la plataforma Binance.US, incluido el hecho de que "era difícil y a veces imposible retirar los saldos de las billeteras". en masa a partir de un momento histórico. Esto hace que sea muy difícil garantizar que la empresa esté totalmente garantizada en momentos específicos”. Recomendó que BAM Trading trabaje con Binance "para proporcionar la conciliación diaria y la funcionalidad de informes históricos necesarios para fines operativos y de auditoría" e "instituir un proceso formal para rastrear las unidades criptográficas mantenidas para cada" activo criptográfico.

C. La firma de auditoría encontró “una falta de controles documentados y transparencia general en el custodio [Binance]. Es posible que Binance.us no tenga conocimiento de los riesgos financieros u operativos que existen relacionados con el custodio”. Recomendó que la empresa documente sus controles para garantizar que los procesos de Binance "funcionen según lo previsto y sean confiables para fines de informes operativos y financieros".

180. Al año siguiente, la firma de auditoría continuó identificando debilidades significativas en los controles con respecto a la custodia de activos digitales. El 20 de mayo de 2022, en su tercera carta que identifica la debilidad de la empresa, la firma de auditoría descubrió que BAM Trading “no tenía mucha visibilidad de la actividad en cadena relacionada con su intercambio. La Compañía depende del custodio de .COM para que les indique las direcciones que contienen los activos u otras métricas relevantes”. De manera similar, la firma de auditoría concluyó que “era difícil y, a veces, imposible retirar los saldos de las billeteras en masa en un momento histórico. Esto hace que sea muy difícil garantizar que la empresa esté totalmente garantizada en momentos específicos. " (Énfasis añadido.)

181. Esa firma de auditoría no continuó su compromiso después de noviembre de 2022. El nuevo auditor de BAM declaró en los estados financieros auditados de BAM Trading para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2022 que Binance siguió siendo el custodio de todos los criptoactivos de BAM Trading, incluidos los criptoactivos depositados, mantenidos. , negociados y/o acumulados por los clientes, hasta al menos diciembre de 2022, cuando BAM Trading rescindió el Acuerdo de Custodia de Wallet. Incluso después de ese momento, y al menos a partir del 3 de junio de 2023, Binance continúa participando en la custodia y control de las billeteras digitales de la Plataforma Binance.US y estos criptoactivos a través de los diversos servicios que brinda a la Plataforma Binance.US y su posesión. , custodia y control de claves privadas o partes de las mismas (a veces denominadas "fragmentos de clave") asociados con los protocolos de acceso de seguridad que rigen las billeteras digitales que contienen ciertos de estos criptoactivos, la autorización de transferencias y operaciones como parte del programa de apuesta como servicio.

182. BAM Trading ni siquiera implementó una política formal con respecto a su custodia y operaciones de criptoactivos hasta el 15 de mayo de 2023.

183. A finales de 2022, BAM Trading era responsable de más de 1,770 millones de dólares en criptoactivos de los clientes de la plataforma Binance.US.

contra Zhao y Binance dirigieron el comercio de BAM para atraer a los creadores de mercado controlados por Zhao en la plataforma Binance.US.

184. Para crear y mantener liquidez en la plataforma Binance.US, BAM Trading reclutó empresas creadoras de mercado y otras instituciones, ofreciendo a menudo tarifas bajas como incentivos. Zhao y Binance estuvieron íntimamente involucrados en estos esfuerzos, lo que puso los intereses financieros de Zhao en desacuerdo con los de los clientes que comerciaban en la plataforma que controlaba.

185. Desde los primeros días de la plataforma Binance.US, Zhao dirigió a BAM Trading para incorporar a dos creadores de mercado que él poseía y controlaba: Sigma Chain y Merit Peak. Ambas entidades fueron operadas por varios empleados de Binance que trabajaron bajo la dirección de Zhao, incluido el Gerente de Back Office de Binance, quien, al menos hasta diciembre de 2020, también tenía autoridad de firma sobre las cuentas en dólares estadounidenses de BAM Trading.

186. Las relaciones de BAM Trading con Sigma Chain y Merit Peak se alinearon con la estrategia del Plan Tai Chi de confiar en creadores de mercado "confiables" para la plataforma criptográfica con sede en EE. UU. Como lo caracterizó Zhao, Sigma Chain necesitaba ser un creador de mercado en la plataforma Binance.US porque era el "propio" creador de mercado de Binance, en comparación con aquellos que estaban "a distancia".

187. Merit Peak y Sigma Chain eran comerciantes activos en la plataforma Binance.US. Merit Peak negoció en él al menos desde el 15 de noviembre de 2019 hasta el 10 de junio de 2021. Hasta al menos abril de 2022, Sigma Chain fue un operador al contado frecuente en la plataforma Binance.US, y también continúa sirviendo como contraparte para ciertos OTC. comercio y los servicios Convert y OCBS en la plataforma Binance.US.

188. La actividad de Sigma Chain y Merit Peak en la plataforma Binance.US, y su relación no revelada con Zhao y Binance, han involucrado y continúan presentando conflictos entre los intereses financieros de Zhao y los de los clientes de la plataforma Binance.US.

189. De hecho, el CEO B de BAM expresó su preocupación a Zhao sobre la actividad de Merit Peak y Sigma Chain en la plataforma Binance.US. Como testificó bajo juramento: “En la medida en que estos dos proveedores de liquidez eran fuentes importantes de liquidez, lo que significa que nuestros clientes no podían liquidar órdenes sin la presencia de esos creadores en nuestra plataforma, pensé que era un verdadero problema”. problema. Sugirió que, de hecho, la empresa dependía en gran medida de CZ, no sólo como persona de control sino también como contraparte económica, y eso es problemático, por lo que pensé que necesitábamos considerar destituirlos”.

190. Las preocupaciones del director general B de BAM estaban bien fundadas. Las cuentas de Merit Peak y Sigma Chain se utilizaron en la transferencia de decenas de miles de millones de dólares estadounidenses que involucraron a BAM Trading, Binance y entidades relacionadas. Por ejemplo, para 2021, se transfirieron al menos $145 millones de BAM Trading a una cuenta de Sigma Chain, y otros $45 millones de fondos se transfirieron de la cuenta Trust Company B de BAM Trading a la cuenta de Sigma Chain. De esta cuenta, Sigma Chain gastó 11 millones de dólares para comprar un yate.

191. Además, desde el lanzamiento de la plataforma Binance.US, la cuenta bancaria estadounidense de Merit Peak recibió, como cuenta de "transferencia", más de $20 mil millones que incluían fondos de clientes de ambas plataformas Binance. Luego, Merit Peak transfirió la gran mayoría de esos fondos a la Compañía Fiduciaria A, en transferencias que parecen estar relacionadas con la compra de BUSD. Como Merit Peak era una entidad supuestamente independiente, el envío de fondos de clientes de Binance a Merit Peak ponía esos fondos en riesgo, incluso de pérdida o robo, y se hacía sin previo aviso a los clientes.

192. Además, el control de Zhao sobre BAM Trading y Sigma Chain ha permitido a Sigma Chain realizar operaciones manipuladoras en la plataforma Binance.US que se describen a continuación.