Die Platzierung von Stablecoins unter die Bestimmungen des US-Regulierungssystems und des US-Finanzministeriums war nur der Anfang. Wenn die US-Schulden jemals einen öffentlichen IPO-Moment halten sollten, ist dies es. Aber die Vereinigten Staaten stoppen nicht da. Es sieht aus, um noch mehr in die Welt zu exportieren. Ich mag es als ein globales IPO-Ereignis für alle US-basierten finanziellen Vermögenswerte zu denken. Lassen Sie mich es für Sie auslegen. In den nächsten Jahren erwartet US-Finanzminister Scott Bessent, dass der Stablecoin-Markt 3,7 Billionen US-Dollar betragen wird. Wenn diese Summe kurzfristige Treasuries darstellte, würde sie 64% aller kurzfristigen Treasuries in den USA ausmachen ($ 5,78 Tr). Die Zahl von Bessent würde den Treasury-Rendite-Markt vollständig verzerren.Es repräsentiert einen unersättlichen Appetit auf Schulden, die aus Stablecoins stammen. Wird es viel mehr kurzfristige Schulden abbauen ... Oder muss es die Regeln des Spiels ändern? Angesichts der Tatsache, dass die Regierung bereits den Wunsch zum langfristigen Schuldenfinanzieren ausgedrückt hat, welche Regeln müssten geändert werden? Nun, um das zu erreichen, lassen Sie uns eine kleine Hintergrundgeschichte aufbauen ... Die Bank läuft, die nicht Institutionen wie Washington Mutual sahen etwa 10% seiner Einlagen verlassen seine Bank in 16 Tagen. Die Panik verzerrte verschiedene Märkte und verursachte, dass Banken insolvent wurden. Die Fed rannte zur Rettung und rettete sie aus. Die Nachfrage der Einleger war einfach zu hoch. Im Gegensatz dazu hatte Krypto 2022 eine eigene Bank. Tether sah, dass 10% seines Gesamtangebots an Stablecoins in einem Zeitraum von nicht nur Wochen, sondern 48 Stunden eingelöst wurden. Es erfüllte all diese Erlösungen ohne eine Rettung, schleppende Erlösungen oder sogar pausende Erlösungen. Sie verarbeiteten sie nur, als sie kamen, obwohl Sam Bankman-Fried versuchte, eine weit verbreitete Bank auf Tether auszulösen. Sie brauchten keine Rettung oder eine Liquiditätsinjektion. Was fast seltsam zu denken ist ... Tethers Erlösungsprozess funktionierte wie beabsichtigt. Aber was hier wichtig ist, ist diese Zahl: 10%. Auch in der weit verbreiteten Panik, Einleger oder Stablecoin-Inhaber nicht 100% aller Unterstützung einlösen (es sei denn, Do Kwon ist an der Spitze der Bereitstellung von allem Wert, um eine algorithmische Stablecoin zu behalten). Diese 10% Zahl bedeutet, dass der Abschnitt unten fast übermäßig ist. Stablecoins müssen nicht zu 100% von kurzfristigen Treasuries unterstützt werden. Der Grund für diese Unterstützung ist, dass kurzfristige Treasuries auf dem Markt leichter eingelöst werden können, aber in einem Szenario, in dem die Fed eingreifen muss, werden diese Treasuries zum Paarwert eingelöst. Das heißt, der Bedarf an sofortiger Liquidität für die volle 100% der Reserven scheint überzogen zu sein. Und mit dem Verständnis, dass kurzfristige Treasuries nicht in der Lage sein werden, einen Stablecoin-Markt zu absorbieren, der bereit ist, um 10-15x zu schwellen, bedeutet, dass einige Änderungen an diesem Dokument des Weißen Hauses vorgenommen werden müssen. Genauer gesagt „kurzfristig“. Das bringt mich zu dem, was ich voraussichtlich im Jahr 2026 passieren werde.Die Anforderung, dass Stablecoins durch Bargeld und kurzfristige Treasuries zurückgegeben werden, wird nicht bestehen.Es wird eine Lüftung der Dauer für diese Unterstützung geben, was bedeutet, dass Banken länger datierte Treasuries halten können. Wenn die Nachfrage im Verhältnis zum Angebot zu hoch ist, dann macht mehr Angebot verfügbar.Und der einfachste Weg, um das Angebot zu erhöhen, ist nur ein schneller Klick, ziehen, löschen auf das Wort "kurzfristig". Die bearbeitete Version wird wie folgt laufen: Der GENIUS Act erfordert eine 100%ige Reserveunterstützung mit liquiden Vermögenswerten wie US-Dollar oder Treasuries. Der Vorteil kann hier nicht unterschätzt werden, insbesondere für Finanzminister Scott Bessent. Diese Art der Anpassung bedeutet, dass er auf diese Nachfrage hinweisen kann, wohin er will. Die 10-Jahres-Schatzkammer ist zu hoch, kein Problem.Lassen Sie uns für das nächste Quartal auf die Nachfrage basooka zielen. In aller Realität ist dies ein Traum für Bessent. Das bedeutet, dass der Mann von Brrr selbst, Jerome Powell, ein zweites Fiddle gegen Bessent spielen wird - vielleicht ist das der Grund, warum die Dinge in letzter Zeit so feindlich werden? Auch Bessent glaubt, die Zinsen seien zu hoch... Kein Problem.Ziehe die Waffe der Liquidität am kurzen Ende der Kurve und treibe die Rate nach unten. Er muss einige langfristige Schulden für eine große Rechnung abheben, die auf die Pipeline kommt, keine Sorge Präsident Trump, lass mich den Liquiditätsfluss für dich anpassen. Dies ist der Grund, warum Stablecoins zu einer solchen massiven Priorität für die Verwaltung geworden sind. Im Gegensatz zum Eurodollar, in dem die USA nicht in der Lage sind, die Menge an Einfluss und Kontrolle auszuüben, die sie wollen, gibt dieses neue Setup für Eurodollars 2.0, das sich auf Blockchains anstelle von europäischen Banken befindet, die Kontrolle, die seit Jahrzehnten von politischen Entscheidungsträgern gewünscht wurde. Das Ergebnis der Verschiebung im Treasury-Betrieb und -Management bedeutet, dass die Welt bald von US-Schulden überflutet wird, die in Form von Stablecoins geliefert werden. Am Ende von Act One wird der Globus bewaffnet und bereit sein für das, was kommt. Aktion zwei Wenn Sie Sergey Nazarov von ChainLink in den letzten drei Monaten buchstäblich etwas präsentiert haben, werden Sie feststellen, dass er eine gut ausprobierte Verkaufsphase für sein Produkt hat. Es hat mit einem System zu tun, das nicht nur Vorsehung, Pflege und Offenlegung für reale Vermögenswerte auf der Kette bietet. Aber seine Rede beinhaltet einen großen Zusammenbruch darüber, was die wertvollste Ware ist, die die Vereinigten Staaten der Welt zu bieten haben - ihre Finanzmärkte. Er macht einen unglaublichen Job, der einige Schlüsselpunkte rund um rechtliche Präzedenzen, Eigentumsgesetze, Offenlegungsdokumente und klare Aktionärsrechte betrifft.Ich bin kein Link Marine, aber Sie müssen das Spiel respektieren, wenn Sie es sehen. Denn was er als nächstes tut, ist glatt wie Seide. Nachdem er all diese strukturellen Stärken des US-Marktes angegriffen hat, betont er dies als Grund, warum die USA ein Kapitalzentrum sind. Mit anderen Worten, er sagt, die Vereinigten Staaten haben einige der unmittelbarsten Sicherheiten auf der Welt. Wenn sich rechtliche Meinungsverschiedenheiten entfalten müssen, funktioniert das Justizsystem wie erwartet. Das ist es, was so große Mengen an Kapital anzieht - Qualitätsvermögen. Mit dem Publikum, das jetzt mit diesem Verständnis bewaffnet ist, liefert Sergey die Bottom Line... Die USA haben die Möglichkeit, ihre Finanzmärkte weltweit zugänglicher zu machen. Sehen Sie nicht weiter als BlackRock, JP Morgan und sogar Robinhood. Kein Wunder, dass Robinhood CEO Tenev seinen Blick auf den GENIUS Act in das Gesetz unterzeichnet hat. Diese Finanz-Titanen verstehen, dass ihre Benutzerbasis global wird. Was ist mehr... Dieser potenzielle Benutzer ist jetzt bewaffnet und bereit mit einem Stablecoin in ihrer Brieftasche. Es gibt keine Notwendigkeit, Währungen auszutauschen, Prämien auf einer ausländischen Brokerage-Website zu zahlen oder ein Proxy- oder Derivatinstrument des Vermögenswerts zu kaufen. Wenn dies für Sie wie ein nichts Burger erscheint, gehen Sie voran und beginnen Sie, einige Finanzforen kleinerer Länder zu fragen. Was mich auf den Punkt von all dem bringt... Die USA bereiten sich darauf vor, Stablecoins in das Telefon jeder Person auf der ganzen Welt zu schieben. Sobald sie bewaffnet sind, werden sie ihr Finanzsystem in Form von tokenisierten Vermögenswerten exportieren. Es ist, als ob die Regierung und Wall Street an einem globalen IPO-Event des Finanzsystems arbeiten. Und wenn sich Wall Street schnell genug bewegt, machen wir uns bereit, die Dot-Com-Blase wie ein Speck auf der Karte auszusehen. Aber es gibt einen letzten Katalysator... Das Melt-up Bessent wird die Zinsen senken. Historisch gesehen, wenn die Zinsen beginnen zu sinken, neigen die Finanzmärkte zum Zusammenbruch.Dies ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass die Finanzmärkte Risse bilden, die außerhalb der sofortigen Reparatur liegen. Die Zinsen sinken wiederum auf nahezu Null mit der Hoffnung, dass unser schuldenbasiertes System sich nicht selbst liquidieren wird. Aber werfen Sie einen anderen Blick auf das Diagramm oben, vor allem auf diese grüne vertikale Linie. Zinsen (weiße Linie) fielen nicht wie ein Felsen. sie fielen eine Berührung niedriger und bildeten ein neues Plateau für mehrere Jahre. Dies ist erwähnenswert, weil Präsident Trump nicht nach niedrigeren Zinsen sucht, weil das Finanzsystem Risse zeigt. Er will 100 bps. Und wenn er es bekommt, haben wir ein Setup, das dem Ende der 1990er Jahre ähnelt. Neue Technologien kommen online, mehr investierbare Unternehmen und eine Welle von trockenem Pulver bereit, freigegeben zu werden. Es ist ein ähnliches Setup. Kombinieren Sie das jetzt mit mehr Schulden, die gedruckt werden, und niedrigeren Zinsen ... den Wert des Dollars niedriger zu machen - was wiederum die Preise für finanzielle Vermögenswerte höher treibt. Es ist ganz der Setup. Was passiert, wenn die USA ein globales IPO/Tokenisierungsereignis ihrer Finanzmärkte in einen Ozean von digitalem Trockenpulver koordinieren und entfesseln? Ich würde argumentieren, dass wir kurz davor sind, den größten Schmelz unserer Zeit zu sehen. Die Blase bildet sich, bist du mutig genug, um sie zu bewältigen? Dein Puls auf Krypto, von Ben Lilly
