
 
 
 
 Forfattere af: (1) Thibaut Mastrolia, UC Berkeley, Institut for Industriel Engineering og Operations Research (thibaut.mastrolia@berkeley.edu); (2) Tianrui Xu, UC Berkeley, Institut for Matematik (tianrui.xu@berkeley.edu). Authors: (1) Thibaut Mastrolia, UC Berkeley, Institut for Industriel Engineering og Operations Research (thibaut.mastrolia@berkeley.edu); (2) Tianrui Xu, UC Berkeley, Institut for Matematik (tianrui.xu@berkeley.edu). Bord til venstre Abstract Abstrakte 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Introduction 1.1 Periodic auction and continuous limit order book 1.2 Comparison and main flaws of limit order book 1.3 Optimal policies to cure auction’s inefficiencies and related works 
 
 
 
 
 
 
 
 Auctions market modeling with transaction fees and randomization 2.1 The market characteristics 2.2 Clearing Price rule 2.3 Strategic Trader’s optimization and market quality 2.4 Data and numerical analysis 2.5 Strategic trader with full information: efficient but unfair market 2.6 Imperfect information and inefficiency of auctions 
 
 
 
 
 
 Monitoring policies: transaction fees and clearing time randomization 3.1 Bilevel optimization between the exchange and the strategic trader 3.2 Randomization without fees 3.3 Optimal transaction fees indexed on time to improve price impact for the trader 3.4 Optimal transaction fees indexed on time: improving market quality while benefiting from the fees 
 
 Conclusions Konklusioner A. Appendix: Numerical Methods A.1 Problem med en strategisk sælger A.2 Bilag: Problemet med regulatoren Bilag B: Illustreret bemærkning 2.4 Referencerne Abstrakte Svagheder i en løbende grænseordrebogsmekanisme rejser spørgsmålet om, hvorvidt en løbende handelssession og en periodisk auktionssession ville bringe bedre effektivitet. Dette papir ønsker at gå yderligere i designet af en periodisk auktion, når både et løbende marked og et periodisk auktionsmarked er tilgængeligt for erhvervsdrivende. I en periodisk auktion opdager vi, at en strategisk erhvervsdrivende kunne drage fordel af de akkumulerede oplysninger, der er tilgængelige i løbet af auktionens varighed, ved at ankomme på det sidste øjeblik, før auktionen lukker, hvilket øger prisvirkningen på markedet. Sådanne prisvirkninger flytter clearingprisen væk fra den effektive pris og kan forstyrre effektiviteten af et periodisk auktionsmarked. Vi foreslår 1.1 Periodisk auktion og kontinuerlig grænseordrebog Kontinuerlig grænseordrebog (CLOB for kort eller kontinuerlig dobbeltauktion) og periodisk auktion (også kaldet batch-auktion eller opkaldsauktion) er de to mest almindeligt anvendte elektroniske handelssystemer rundt om i verden. For eksempel bruger New York Stock Exchange, NASDAQ (USA), London Stock Exchange alle det kontinuerlige grænseordrebogssystem under normale handelstider og skifter til et periodisk auktionssystem for åbning og lukning af auktioner for at bestemme åbningsprisen og lukningsprisen for hver handelsdag. Handelsmekanismerne i de to systemer er som følger. Et kontinuerligt grænseordrebogsmarked udfører indgående ordrer kontinuerligt, dvs. når der er en matchende ordre mellem en markedsordre og en grænseordre. Hver matchet ordre handler til en pris, der afhænger af dens anmodede pris og prisen på den grænseordre, den er matchet til. Til sammenligning udfører et periodisk auktionsmarked indgående ordrer som en batchperiode og anvender en ensartet pris på alle udførte ordrer i denne batch efter en bestemt tidshorisont. For at være mere specifik, vil en markedsordre indlede en auktion, der ville være åben i et bestemt tidsinterval indtil en terminalordre, som kaldes clearingtiden. Under auktionen modtager udvekslingsbureauet ordrer fra markedsdeltagere 
 
 Denne artikel er tilgængelig på arkiv under CC BY 4.0 DEED licens. Dette papir er Under CC BY 4.0 DEED licens. Tilgængelig i arkivet Tilgængelig i arkivet

Part of HackerNoon's growing list of open-source research papers, promoting free access to academic material.

EScholar Technologies

EScholar

Denne lyd er produceret på historiens originalsprog!

For langt; At læse

CTA: Download the FREE AI Productivity Shift report

Apple, Alphabet data viser, hvorfor periodiske auktioner kan være fremtiden for handel

About Author

KOMMENTARER

HÆNG TAGS

DENNE ARTIKEL BLEV PRÆsenterET I

Related Stories

Meet Octopus Network: HackerNoon Company of the Week

Meet Tailscale: HackerNoon Company of the Week

Meet IONOS: HackerNoon Company of the Week

Meet Stellar: HackerNoon Company of the Week

Meet Octopus Network: HackerNoon Company of the Week

Meet Tailscale: HackerNoon Company of the Week

Meet IONOS: HackerNoon Company of the Week

Meet Stellar: HackerNoon Company of the Week

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps