FTX Implosion TL;DR と、証拠金の証明が必要なソリューションではない理由@utsavjaiswal
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FTX Implosion TL;DR と、証拠金の証明が必要なソリューションではない理由

2022/11/13
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長すぎる; 読むには

FTX 内破のカスケードは、すべての仮想通貨インフルエンサーをエンゲージメント ファーミング オーバードライブに送り込みました。「取引所から仮想通貨を手に入れよう」ということです。 FTX は、いくつかの最大の仮想通貨 VC とクジラによって支援されました。創設者は完全菜食主義者であり、有能な利他主義者であり、Nas Daily によると、世界で最も寛大な億万長者でした。マーケティングは順調だったが、ファサードの裏では白昼堂々と悪ふざけが行われていた。

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Credibility

react to story with heart

あなたがこれを読んでいるのは、FTX 内破カスケードがすべての仮想通貨インフルエンサーをエンゲージメント ファーミング オーバードライブに送り込んだからです。そして、それはあなたにちょっとした心配を与えました. 「信用するな、検証せよ」あなたの耳に鳴り響き、あなたは暗号化されたツイッターを画面に貼り付けて、週末をドゥームスクロールで無駄にしています。


次の数分で速度を上げて、外に出て草に触れてもらいましょう.

何が私たちをここに連れてきたのですか? FTX/Alameda クラッシュの単純化

FTX、株式市場の取引所で行うように人々が暗号通貨を取引できるようにする暗号交換 (バハマで登録) でした。彼らは、ビットコインとシットコイン(BTCを除く他のすべての暗号..笑)の売買、証拠金、先物、および9ヤード全体での取引を可能にしました.

実際にはかなり気の利いた。


24 時間の取引量 (一定期間のすべての売買取引の合計) は数十億ドルに達し、3 番目に大きな仮想通貨取引所でした。


彼らは、いくつかの最大の仮想通貨 VC とクジラの支援を受けていました。彼らはトム・ブレイディとジゼル・ブンチェンにバッティングとウォーキングをさせた.彼らは、スポーツ スタジアムの命名権を購入し、ゲーム イベントを後援していました。創設者はビーガンであり、有能な利他主義者であり、Nas Daily によると、世界で最も寛大な億万長者でした。


マーケティングは適切でしたが、ファサードの背後で悪ふざけが起こっていました。悪ふざけに次ぐ悪ふざけ-白昼堂々と。数十億ドルを注ぎ込んでいる VC が (どうやら) 5 分以内に気づいていたはずの悪ふざけですが、仮想通貨は迅速に動く必要があり、デューデリジェンスの時間はありません。


すべては FTT トークン (FTX トークンの略) から始まりました。これは、FTX 取引所でのアクションを強化するために FTX によって作成された取引所トークンです。 FTXが成長するにつれて、FTTトークンの需要が増加するという考えでした(ユーザーは、FTXでより安いレートで物を売買するためにFTTトークンが必要です).これはすべての強気相場で機能し、77 ドルを超えました。しかし、弱気相場が戻ってきたため、ATH から 67% 下落した 25 ドル前後で取引されていましたが、それでも問題ありません。

BTCも同様の割合で下落しています。メタのような一部のテクノロジー株はさらに下落しています。


問題は、FTX の姉妹会社である商社 Alameda Research のバランスシートが大幅に (本当に大幅に) 縮小したことです。 FTTトークンで構成されています.これは、FTX が新しい FTT トークンを作成し続ける (または FTT トークンの価格を維持する) 限り、Alameda Research は無限にお金を失う可能性があることを意味していました。人々は「このたわごとをショートさせて見つけよう」という時流に飛び乗り、事実上FTTトークンの価格をさらに急落させました.


これでも良かったかも。暗号はその意味で反脆弱性です。開梱しましょう。


従来の銀行は、顧客の資金の約 10% のみを保有する部分準備銀行法に従っています。したがって、チェースの銀行に 100 ドルを預けると、チェースはすぐに 90 ドルを借り手に貸すことができます。彼らは借り手から利息を請求し、それを私と共有します。これにより、銀行のライトが点灯し続けます。


したがって、すべての預金者が銀行に行き、資金の 11% ほどを引き出し始めたら、その銀行は死んでしまいます。


暗号通貨は、この銀行システムの代替として発明されました。

  • 端数留保なし
  • 無関心
  • 仲介者なし


この話のために、FTX がしなければならなかったことは、顧客が預けた資金でギャンブルをするのではなく、それを待つことだけでした。 1:1 の比率を維持します (基本的に、すべての顧客がいつでも資金の 100% を引き出すことができ、それは問題にならないことを意味します。実際、OG ビットコイナーは1 月 3 日を Proof of Keys 日__ として祝いました。この日、取引所や非カストディアル ウォレットからビットコインを 100% 削除し、顧客の資金でルーレットをプレイしている人は減額され、良い人は良い状態を維持するように思い出されます。


FTXは良くありませんでした。


FTX での銀行の取り付け騒ぎの翌日、CEO は、自身の (アラメダの) 無謀な取引戦略によって生じたバランスシートの穴を埋めるために、100 億ドルを調達しようとしていました。


FTXは支払不能で、誰もがそれを見ることができました。


それで終わりでした。


しかし、いいえ。

これは仮想通貨であり、広範囲にわたる噂は不思議なことに今年の控えめな表現でした.


人々は、他の取引所が「崩壊寸前の首相」ではないかと尋ね始めました。あなたはTwitterでの評判と同じくらい良いです.取引所は、それぞれの破産の噂を鎮めるために、Proof-of-Reservesを公開し始めました.


多くの人がホピウムを介して「プルーフ・オブ・リザーブ」の物語を購入しましたが、コピウムの群集は「仮想通貨を取引所から出してコールド・ウォレットに入れましょう」という騒ぎに戻っていました。


いつものように、真実はここにもそこにもありません。

あなたを溶剤にする正確な理由は何ですか?

すべての負債の合計 (貸借対照表の赤) が資産 (貸借対照表の緑) よりも少ない場合、おめでとうございます。支払能力があります。


FTXは違います!


Binance から Bybit までの仮想通貨取引所はすべて、予約証明を公開しています。これは、基本的に、顧客の資金でギャンブルを行っていないことを示しています。


DeFi Llama__こちら__ または Nansen ですべてのレポートをチェックしてくださいここ.

準備金の証明とは何ですか?

厳密に言えば、準備金の証明とは、貸借対照表 (資産と負債) の第三者監査であり、結果が公開されています。 Kraken 以外の取引所 (永遠に公開している) は、これを行いません。


取るcrypto.comの事例実例として:

image

(ソース:ナンセン)

それは、crypto.com の財務は次のように述べています。

  • ビットコイン 28.82%
  • シブ 22.08%
  • イーサリアム 17.32%
  • USDT 6.02%
  • 米ドル建て 5.61%
  • その他 20.15%


ポートフォリオのほぼ 4 分の 1 をミーム コイン (SHIB) で保有することが適切な決定であったかどうか疑問に思う人もいるかもしれません。そうですね、crypto.com の顧客が $5 億以上のミーム コインを HODL した場合、crypto.com は $5 億以上の価値のある SHIB トークンを保有する必要があります。


これは、現在クリプト Twitter で行われている 1 対 1 の準備金請求の例です。


しかし、それはまだ全体像の半分にすぎません。上に表示されているのは、オンチェーン資産です。


多くの取引所は、オフチェーンの資産と負債を持つことができます (実際にそうしています)。


上記のようなオンチェーン資産は、ウォレットアドレス内の資金の合計です (取引所が所有していると主張されています)。


資金が財布の中にあることに異議を唱える人は誰もいません。


しかし、これらの財布の所有者は誰にもわかりません。


オフチェーンの資産と負債は次のとおりです。

  • サッカースタジアムの命名権
  • チームのための(申し立てられた)セックス乱交とアデロールへの資金提供
  • などなど

では、なぜ私たちはこのタイムラインにいるのでしょうか?

Occam のカミソリは、このチェック マイ プルーフ オブ リザーブ ダッシュボードが一時的な解決策に過ぎないことを示唆しています (そして、Nansen は無料の宣伝を支援しています)。

すべての取引所が合計負債として 0 ドルを記載していますが、FTX がエコシステムに持っていた深い触手を考慮すると、これは適切ではありません。 100 億ドル (おそらくそれ以上) が一掃され (Mark-to-Market の数値であっても)、バッグを保持しているのは小売顧客だけではありません。

image

(ソース:)


一部の取引所 (Bybit など) は、「取引所からすべての暗号を撤回する」運動をサポートしています。


バックエンドで行われているように見えるのは、顧客保有のマークル プルーフを公開するための猛ダッシュです。このごまかしは (正しい方向への一歩ではありますが)、取引所にマクロレベルだけでなく個々のウォレットレベルでも 1:1 ペグを維持することを強いています。


これがどのように機能するかです。


まあ言ってみれば:

  • Alice は Binance で 10 BNB と 1 ETH を持っています
  • Bob は Binance で 5 BNB と 200 DOGE を持っています


これで、各ウォレット (この場合はアリスとボブ) は、内部の資金に基づいて一意のハッシュ値を生成します。ハッシュが変更された場合、資金が変更されたことを意味します。


何百万人 (または現在の不況を考えると数千人) のユーザーがいることを考えると、これらのウォレットのそれぞれのハッシュは、次のようなマークル ツリー アーキテクチャ (暗号的に安全なメカニズム) に配置されます。

image

(ソース: イーサリアム)


基本的に、アリスとボブのウォレットのハッシュは、新しいハッシュの作成に使用されます。このハッシュは、他のウォレットのハッシュで新しいハッシュを作成するために使用されます。


このプロセスは、その取引所で他のすべてのウォレットをハッシュした結果である最終ハッシュが生成されるまで続きます。


サトシ (執筆時点での価格 - 0.0001685 USD) が 1 つでも移動すると、ハッシュ全体が変更されます。これは、現在「準備金の証拠」として偽装されている自己監査よりも、準備金のより現実的な証拠です。

Merkle Proof of Reserves で十分な理由

資金を取引所に入金すると (YOLO x100 またはストレージ用)、それらは基本的に資金ではなくなります。限目。あなたは清算から 1 つの '引き出し停止' です。


しかし、Merkle Proof of Funds により、トンネルの終わりに光が見えます。


入金された資金は、その取引所のコールド ストレージ ウォレット (うまくいけば) に入り、取引所で対応する残高を取得します。結局のところ、ビットコインは基本的に数字を二乗しているだけなのに、ビットコインを取引していると思うかもしれません。


Merkle Proofs を導入することで、ユーザーが取引所の健全性をよりよく認識し、取引所があなたのお金でギャンブルをする可能性が低くなることが期待されます。


これにより、次のクラッシュまでの間、ミニマリストを安心させることができます。なぜなら…

準備金のマークル証明は十分ではありません

あなたの鍵ではなく、あなたの暗号はさておき、これらの証明は、繰り返しになりますが、単なる元帳エントリです.

がある:

  • 第三者監査なし
  • 資金の自己管理なし
  • 負債の記載なし
  • コールド ウォレットの安全性に関するセキュリティ プロトコルがない (Quadriga CX ケースを参照)
  • そして何よりも、取引所トークンによって引き起こされる問題 (FTT のように) は解決されません。


BNB を備えた Binance であろうと、KCS を備えた Kucoin であろうと、考慮されるすべてのユーティリティは、依然として何もないところから作成されたトークンです。 BSC と KCC のそれぞれのチェーンでユーティリティが作成されているという議論を行うことができますが、信者でさえ、これが保有を膨らませ、健康のバラ色の表現を与えることに同意するでしょう。

結論

交換トークンなどの「無料のお金を印刷する」不具合のある交換は、連邦準備制度が裏付ける法定通貨に勝るものはありません。 USD が米国政府によって支えられているように、BNB は Binance によって支えられています。 FTT は FTX によってサポートされていました。


差し迫った状況になったとき、あなたは自分のお金を「第三者に信頼」したいと思いますか?それが私たちの場所ですか?


良い。はい。


仮想通貨の利回りを切望している限り、CEX は繁栄します。それをあきらめれば、DeFi プロトコルの残りの 400 億ドルの TVL は一晩で消えてしまいます。これは、CEXがDeFiにとって重要であるという奇妙なケースです。


全体として、権力者がハンドルを握っていて、マーケティングの誇大広告の一部になる前に適切なデューデリジェンスを行うと、はるかに簡単になります.しかし、私たちも自問自答する必要があります -

「Elon のツイートに DOGE を押し付ける業界は、合理的な頭脳を持つ VC に値するでしょうか?」彼らは私たちと一緒に生き残るでしょうか?

私たちは皆、ここにいます。右?


まあ、市場の予測不可能性は、多くの退行者を軽視しているので…

安心してください、フレン!


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